| 迈科期货2016.09.30早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
市场消息面平淡，尽管短期中国经济表现良好，但房地产投资增长难以持续，境外危机接连不断。期债下降力度有待检验，考虑到国家财政目前已经开始透支，地产和固投均不能长时间维系高增长，经济下滑风险仍在，长端利率依然看低 |
建议逢低布局期债。 |
| 股指 |
消息面平淡，近期经济数据表现较为稳定，但房地产泡沫集聚，爆发危机概率增大。国内市场昨日震荡，节前市场成交量低迷，但市场下跌接盘意愿仍然较为强烈，股指继续大幅下探几率较低。 |
股指短期或仍围绕3000点附近反复争夺，建议暂时离场观望。 |
| 贵金属 |
市场情绪相对平稳，美元指数窄幅运行，贵金属上方多条均线压制，走势偏弱。昨日美国二季度GDP终值数据略好于预期，但并引发市场情绪剧烈波动。节日期间外盘关注下周一公布的美国制造业PMI指数数据以及周五公布的非农就业数据和失业率，可能引发市场波动。自9月份以来黄金价格一直处于震荡格局，预计长假期间虽有波动但产生较大风险的概率较小。 |
适当减持，轻仓过节。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金差异化明显，煤焦独领风骚创新高而螺矿承压回落，国庆长假来临获利盘叠加资金避险大幅减仓夜盘黑金整体有所回落。现货上，钢材钢坯涨跌互现；铁矿现货外盘普氏小涨；煤焦稳中上涨。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，且钢厂库存连续数周回升钢材市场成交不佳，旺季不旺市场预期谨慎偏悲观。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场补涨仍在进行，政策再度干预煤焦供应短期受阻，黑金中多头配置。由于黑金前期快速下跌造成贴水局面扩大，黑金基于各自基本面贴水差异化修复反弹，煤焦强于螺矿格局维持。 最新政策实行限级令缓解煤炭供应紧张局面并关注后期郑煤供需错配机会，不过提防政策炒作加强给予市场波动。节前投资者注意调整仓位节后再战。 |
依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦螺矿；ZC多单减仓后持有。 |
| 农产品 |
8月以来，CBOT市场缺乏新的消息引导，美豆在丰产压力及出口需求良好的作用下保持震荡，主力合约震荡区间940-1020美分，近期价格已经接近区间下沿技术支撑位，后期需要重点关注美豆出口需求以及天气情况，决定盘面在目前位置获得支撑或者重心下移继续寻求支撑。国内方面，9-10月份大豆到船较少给油粕现货提供利好，但在美豆偏弱震荡的拖累下，这点利好不足以推动盘面上涨，后期走势仍靠美豆带动。玉米在上市压力临近以及政策利空的影响下重心不断下移，长期偏空格局未改。十一假日临近，建议轻仓过节，以防节日期间外盘发生较大变动。 |
豆粕和棕榈油多单逢高离场。 |
| 白糖 |
原糖价格昨日触及四年来高位后回落，是本周以来首次收跌。巴西甘蔗产量预估值不及预计，国际上各投资机构均上调了下榨季缺口，外盘未来涨势不减。郑糖市场跟随外盘走势，昨日日内创新高但收盘回落，强劲的涨势已有暂停之意。昨日多空双方减仓5.7万手，并夜盘继续减仓，可见国庆长假期间的不确定性依然较大。现货方面，广西厂商昨日暂停报价，销区价格继续上涨200-400元。假期前最后一个交易日，建议现有持仓离场空仓过节。 |
现有持续离场，空仓过节。 |
| 棉花 |
美棉价格昨日继续回调，下方支撑66.4、65.4美分。10月份美棉将逐渐进入集中出口阶段，价格压力稍显增加。国内新棉收购陆续恢复，今年棉花质量普遍高于去年同期，不少地区有抢收现象出现，籽棉价格抬升至7元以上。储备棉轮出最后一天，预计依然已全部成交而收官，预计总轮储量为264万吨。国庆节后新棉供给增加，价格压力降逐渐现象。操作上，假期不确定因素较多，建议空仓过节。 |
多单减持空仓过节。 |
| PTA |
产油国冻产协议意外达成及部分大厂检修计划尘埃落定共同助力TA走强，而日盘冲高回落仓量俱减，一方面体现出市场对利多阶段出尽的担忧，一方面也在于节前资金规避提保扩板风险。中期看，节后供应紧俏需求增加奠定偏暖基础，加之原油向好，TA在传统旺季结束前大概率稳中偏强；而就短线看，资金节前减仓概率增加，PX ACP谈判变数仍存，加之原油或有技术性回落拖累，日内料震荡整理。建议维持逢低入多思路。01合约区间4690-4780。 |
前多依托支撑持有。 |
| 玻璃 |
国庆临近，各地现货报价趋稳，考虑到假期库存压力提升，市场对节后复跌担忧在蔓延。眼下虽运输及生产成本增加，而利润尚可压缩；产能提升及旺淡季交替临近也为FG四季度走势蒙上阴影，强弱转换过程中多空争夺如火如荼。然而玻璃将直接转势还是仍有反复更多取决于房地产需求，尤其是政府调控效果。考虑到旺季未尽、期价贴水偏高，料短期仍将震荡调整。耐心等待并关注地产及黑色联动作用，逢低减持轻仓过节。01关注1100支撑表现。 |
已入场空单持有，支撑附近适度减仓；未入场者观望。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区SIR20跌20美元，其他美金胶持平，山东国产全乳胶涨200元，现货暂稳。沪胶仓单单日大增6850吨至291280吨，目前仓单处于30万吨以下，较之前对期价压力稍减。8月汽车市场产销两旺，汽车制造业利润同比增加43.9%，鉴于今年底汽车购置税减半政策将要到期，而政府目前未有延长政策的相关表态，年底前购车的潜在消费力有望集中释放，年内汽车市场或将继续大幅增长。昨日沪胶1701冲高回落，收长上影线，单日减仓2.4万手，资金离场过节，建议多单逢高部分止盈，轻仓过节。 |
多单逢高部分止盈，轻仓过节，止损13000。 |
年
月
