| 迈科期货2016.09.29早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
境外市场风云延绵，美国总统大选以及加息推迟，德意志银行风险爆发，意大利银行危机，短期债券受到热捧。国内市场楼市泡沫集聚，杠杆继续加大，未来泡沫破裂危机越来越大。但短期中国经济数据稳定，美联储加息概率大增，央行降息降准概率不大，短端利率上行，短期期债或结束反弹继续探底。 |
考虑到国家财政目前已经开始透支，地产和固投均不能长时间维系高增长，经济下滑风险仍在，长端利率依然看低，建议逢低布局期债。 |
| 股指 |
德意志银行发生危机，欧洲市场再次陷入恐慌。中国版CDS推出，加之房产泡沫愈积愈大，市场对中国经济前景较为悲观。国内市场高开低走，市场成交量依然低迷，但市场下跌接盘意愿仍然较为强烈，股指继续大幅下探几率较低。 |
股指或将围绕3000点附近反复争夺，建议暂时离场观望。 |
| 贵金属 |
美联储议息会议过后市场情绪逐渐回归平静，昨日耶伦讲话并无太多新意，并没有非常偏向于紧缩或者宽松，市场反应平淡，美元窄幅震荡，贵金属价格小幅走低。昨日欧洲央行和英国央行官员的讲话仍然偏向于宽松，后期可以关注其政策变动以及市场预期，暂时未引发明显的市场情绪波动。 |
观望或者短线操作，临近假期，外盘存在价格变动风险，注意规避。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金震荡为主而夜盘集体拉升，其中基本面叠加政策面提振煤焦独领风骚刷今年来新高。现货上，钢材钢坯涨跌互现；铁矿现货外盘小跌；煤焦稳中有涨。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，且钢厂库存连续数周回升钢材市场成交不佳，旺季不旺市场预期谨慎偏悲观。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场补涨仍在进行，政策再度干预煤焦供应短期受阻，黑金中多头配置。由于黑金前期快速下跌造成贴水局面扩大，黑金基于各自基本面贴水差异化修复反弹，煤焦强于螺矿格局维持。 最新政策实行限级令缓解煤炭供应紧张局面并关注后期郑煤供需错配机会。 |
依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦矿螺；ZC多单节前注意调整仓位。 |
| 农产品 |
8月以来，CBOT市场缺乏消息引导，美豆在丰产压力以及出口需求良好的支撑作用下保持震荡，美豆主力合约震荡区间940-1020美分，近期价格已经接近区间下沿，后期如果市场中没有利好消息，例如出口需求数据强劲或者天气不利于收割等，那么美豆跌破区间寻求下一个支撑也是大概率事件。国内粕类整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，但9-10月份大豆到船较少可能给豆粕现货提供支撑。油脂较粕类表现较强，多是棕榈油领涨带动，基本面上豆油库存较高，不利于价格继续走强。玉米在上市压力临近以及政策利空的影响下重心不断下移，长期偏空格局未改。 |
豆粕01合约以2850为止损多单继续持有。豆油暂时观望，关注6190支撑。棕榈油01合约多单继续持有。 |
| 白糖 |
国际原糖市场依然走势强劲，价格继续拉高，从图形上看丝毫没有结束的意思。基本面上，巴西甘蔗产量预估值不及预计，国际上各投资机构均上调了下榨季缺口，看涨气氛浓厚。郑糖市场跟随外盘走势，自本周开盘以来日日创新高，国内基本面情况没有明显变化，主要由市场气氛的影响在推动价格向上。昨日空头持仓出现明显增加，广西产区昨日均停止报价，暂行观望。今日收盘将提保，依然持有的多单建议获利减持，注意控制风险。 |
多单逢高减持。 |
| 棉花 |
美棉花昨日继续回调，下方支撑66.4、65.4美分。短期价格回调并不影响市场大方向，国际棉花库存被消耗后，价格压力减弱，大方向看多不变。新疆地区本周初突降大雨及少数冰雹，8万多亩棉田受灾，新棉收割进度被迫放缓，籽棉收购价格涨至7元/公斤左右。新棉难以及时供应，纺企主要接货还是以储备棉为主，竞拍仅最后两天时间，影响减弱。随后天气转好，新棉供应压力会逐渐显现。今日收盘将提保，持有多单逢高减持。 |
多单减持空仓过节。 |
| PTA |
备受关注的产油国冻产协议意外达成显著提振市场气氛，国际油价应声大涨6%，TA成本支撑较前期明显改善。于此同时，恒力石化及逸盛石化陆续爆出的检修计划也将转为节后市场焦点，供需偏紧程度有加深预期，加之当前下游聚酯备货积极性提升，TA短期或将出现一波企稳回暖行情。但仍需警惕10月大厂检修对PX需求的抑制，留意PX ACP谈判进程和市场情绪变动，短期操作以逢低布多思路为主。01合约支撑4690，上方压力关注20日均线表现。 |
逢低试多，破位止损。 |
| 玻璃 |
各地现价纷纷调降后，贸易商及加工企业态度趋于谨慎，加之国庆临近增加库存压力，市场观望气氛浓厚。可以看到，眼下虽运输及生产成本增加，而企业利润尚有压缩空间；产能提升及旺淡季交替临近也为FG四季度走势蒙上阴影。但短期说来，玻璃直接面临转势还是仍有第二轮上涨取决于房地产需求，尤其是政府调控政策作用。考虑到仍处旺季和期价贴水偏高，推测短期仍有阶段调整。耐心等待并关注地产动向及黑色联动作用，01压力1150，关注1100支撑有效性。 |
已入场空单持有，支撑附近注意减仓；未入场者观望。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区RSS3涨10美元，标胶大跌40美元持平，山东国产全乳胶涨200元，现货小涨。沪胶仓单增加520吨至284430吨，目前仓单有所回落，对期价压力稍减。8月汽车市场产销两旺，汽车制造业利润同比增加43.9%，鉴于今年底汽车购置税减半的政策将要到期，而政府目前未有延长政策的相关表态，年底前购车的潜在消费力有望集中释放，年内汽车市场或将继续大幅增长。昨日沪胶1701增仓反弹，期价于13500受阻止涨，考虑到长假将至，建议多单可逢高部分止盈，轻仓过节。 |
13500多单部分止盈，轻仓过节，止损13000。 |
年
月
