| 迈科期货2016.09.28早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
境外市场风云延绵，美国总统大选以及加息推迟，德意志银行风险爆发，意大利银行危机，短期债券受到热捧。国内市场楼市泡沫集聚，杠杆继续加大，未来泡沫破裂危机越来越大。但短期中国经济数据稳定，美联储加息概率大增，央行降息降准概率不大，短端利率上行，短期期债或结束反弹继续探底。考虑到国家财政目前已经开始透支，地产和固投均不能长时间维系高增长，经济下滑风险仍在，长端利率依然看低 |
逢低布局期债。 |
| 股指 |
德意志银行发生危机，欧洲市场再次陷入恐慌。中国版CDS推出，加之房产泡沫愈积愈大，市场对中国经济前景较为悲观。国内市场低开高走，市场成交量依然低迷，但市场下跌接盘意愿仍然较为强烈，股指继续大幅下探几率较低。股指或将围绕3000点附近反复争夺。 |
暂时离场观望。 |
| 贵金属 |
美联储议息会议过后市场情绪逐渐回归平静，近期市场关注焦点在美国大选方面，但暂时未引发金融市场的剧烈波动。美股震荡偏弱，美元指数震荡区间逐步收窄，继白银价格连续下跌之后，昨日晚间黄金价格走弱。近期有报道称美国参议院两党议员就一项政府法案未达成一致，可能引发政府陷入停摆。但这样的事情2012年以来已经发生多次，预计影响较弱。贵金属价格向下运行。 |
观望或者短空操作，临近假期，由于外盘仍存在价格变动，所以注意规避风险。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金整体承压，螺矿依旧偏弱且基本面偏强的煤焦亦受到拖累，偏弱震荡为主。现货上，钢材钢坯稳中有跌；铁矿现货外盘普氏齐跌；煤焦稳中有涨。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，且钢厂库存连续数周回升钢材市场成交不佳，旺季不旺市场预期谨慎偏悲观。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场补涨仍在进行，政策再度干预煤焦供应短期受阻。由于黑金前期快速下跌造成贴水局面扩大，黑金基于各自基本面贴水差异化修复反弹，近日行业政策频出令期价波动加大，煤焦依然强于螺矿。 最新政策实行限级令缓解煤炭供应紧张局面并关注后期郑煤供需错配机会。 |
依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦矿螺；ZC多530附近减持。 |
| 农产品 |
8月以来，CBOT市场缺乏消息引导，美豆在丰产压力以及出口需求良好的支撑作用下保持震荡，美豆主力合约震荡区间940-1020美分，近期价格已经接近区间下沿，后期如果市场中没有利好消息，例如出口需求数据强劲或者天气不利于收割等，那么美豆跌破区间寻求下一个支撑也是大概率事件。国内粕类整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，但9-10月份大豆到船较少可能给豆粕现货提供支撑。油脂较粕类表现较强，多是棕榈油领涨带动，预计短期仍将保持偏强。玉米在上市压力临近以及政策利空的影响下重心不断下移，长期偏空格局未改。 |
棕榈油01合约多单以5630为止损继续持有。 |
| 棉花 |
美棉花价格昨日回调至短期支撑69.55附近，短期价格回调并不会影响市场大的方向。美国出口同比较快及国际棉花库存被消耗后，价格压力减弱，大方向看多不变。新疆地区本周初突降大雨及少数冰雹，8万多亩棉田受灾，新棉收割进度被迫放缓，籽棉收购价格涨至7元/公斤左右。新棉难以及时供应，纺企主要接货还是以储备棉为主，竞拍价格及成交都明显转好，截止昨日累计成交253.3万吨。但随着天气转好后，新棉供应压力会逐渐显现。操作上，国庆长假前留意提保风险，现持有多单逢高减持。 |
多单逢高减持。 |
| 白糖 |
巴西产量不及预期，国际市场上对减产及缺口利多持续发酵，原糖价格继续走高，基金持仓情况丝毫没有离场的意思，价格看涨气氛依然浓厚。国内市场上被外盘带动，价格同步上涨。商务部对进口原糖进行调查，进口关税是否会提高不确定性很大，减产周期中稍有利多便推动价格上涨。现货白糖价格昨日产区上涨100元/吨，销区上涨200-400元不等。8月末库存143万吨不算多，涨价促销售，期价易涨难跌。国庆假期前最后一周的交易时间，需留意提保风险，现持有多单逢高减持。 |
多单逢高减持。 |
| PTA |
虽前期检修装置陆续重启，PTA供需仍处紧平衡状态。考虑到10月初恒力停车，节前聚酯备货启动，供需面支撑尚可，或在传统旺季结束前对TA企稳仍有帮助。而今日市场焦点在于OPEC非正式会谈对国际原油以及PTA的联动作用，产油国联合冻产消息炒作引发资金情绪波动在一定程度上增加TA走势不确定性，不排除协议再次无疾而终导致TA短线弱势震荡可能。建议风险规避，密切关注OPEC会议结果并警惕资金情绪变化。01合约支撑及压力分别在4650、4800。 |
观望。 |
| 玻璃 |
传统产销旺季过半，公路运输成本增加、生产线点火投产及下游需求增量不及预期使得市场整体旺季不旺。近期随华北、华中、华南和部分华东企业现价调降，参与着对后市信心明显降低，玻璃价格大概率正在自强向弱发生转变。市场情绪下挫一定程度上利空后市期现走势，然而必需注意：地产火爆保障需求以及期货贴水幅度偏大或将制约跌幅，短线有陷入博弈震荡可能。耐心等待旺淡交替，逢高轻仓试空为主。01压力1140，关注1100支撑有效性。 |
观望；激进者可背靠压力逢高轻仓试空，破位止损。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区RSS3持平，标胶大跌40美元，山东国产全乳胶跌200元，现货回落。沪胶仓单再减940吨至283910吨，仓单持续流出，对期价压力稍减。本周前两日央行公开市场操作净回笼3401亿，利空大宗商品。昨日沪胶1701减仓回调，午后盘面走强，日K线收长下影线，夜盘增仓反弹，盘面偏多，下方支撑区间13000至13300，多单持有。 |
多单持有，止损13000。 |
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