| 迈科期货2016.09.27早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
中国楼市泡沫问题凸显，中国版CDS近期出台，旨在防范风险，利多债券市场。但央行近期开展14日和28日逆回购，短期降息降准无望，利率上行，短期期债或继续探底。 |
考虑到国家财政目前已经开始透支，地产和固投均不能长时间维系高增长，经济下滑风险仍在，长端利率依然看低，建议逢低布局期债。 |
| 股指 |
中国版CDS推出，加之房产泡沫愈积愈大，市场对中国经济前景怀疑增加。国内市场低开低走，全部板块下挫，市场成交量依然低迷，但股指继续大幅下探几率较低。 |
股指或将围绕3000点附近反复争夺，建议暂时离场观望。 |
| 贵金属 |
美联储9月暂缓加息带来的短期利多影响正在消失，欧美股市出现下跌，美元指数也位于弱势结构中，黄金价格表现相对坚挺，白银价格出现下跌。外围方面短期暂无其他非常有力度的影响因素，并且中国方面临近长假，贵金属价格运行区间不断收窄，预计近期保持震荡偏弱。 |
震荡格局，观望或者短线操作。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金走势差异化延续，煤焦基本面叠加政策面支撑下强势依旧再创新高，而螺矿相对偏弱震荡为主。现货上，钢材小涨而钢坯小跌；铁矿现货外盘暂稳；煤焦稳中上涨。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，且钢厂库存连续数周回升钢材市场成交不佳，旺季不旺市场预期谨慎偏悲观。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场补涨仍在进行，政策再度干预煤焦供应短期受阻。由于黑金前期快速下跌造成贴水局面扩大，黑金基于各自基本面贴水差异化修复反弹，近日行业政策频出令期价波动加大，煤焦依然强于螺矿。 最新政策实行限级令缓解煤炭供应紧张局面并关注后期郑煤供需错配机会。 |
依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦螺矿；ZC多530附近减持 |
| 农产品 |
8月以来，CBOT市场缺乏消息引导，美豆在丰产压力以及出口需求良好的支撑作用下保持震荡，美豆主力合约震荡区间940-1020美分，近期价格已经接近区间下沿，后期如果市场中没有利好消息，例如出口需求数据强劲或者天气不利于收割等，那么美豆跌破区间寻求下一个支撑也是大概率事件。国内粕类整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，但9-10月份大豆到船较少可能给豆粕现货提供支撑。油脂较粕类表现较强，多是棕榈油领涨带动，预计短期仍将保持偏强。玉米在上市压力临近以及政策利空的影响下重心不断下移，长期偏空格局未改。 |
豆粕01合约以2850为止损多单继续持有。豆油01合约多单最低止盈6340。棕榈油01合约多单继续持有。 |
| 白糖 |
国际市场上巴西压榨工作开始步入尾期，当期供应量逐渐下降，市场走势回归供应短缺基本面上。原糖03的盘面价格从上周的高位震荡行情中再次有所突破，看涨气氛依然浓厚。中国商务部在周五下发了食糖保障措施听证会通知后，郑糖价格继续向上，昨日及夜盘延续强势上涨行情。陈糖库存有限、新糖供应未起的情况下，糖价易涨难跌。国庆假期前最后一周的交易时间，需留意提保风险，现持有多单逢高减持。 |
多单逢高减持。 |
| 棉花 |
美棉花继上周突破23美分后，连续两天回调。目前的国际市场基本面情况压力减轻之中，对价格观点依然看涨，中国储备棉轮出仅剩最后一周时间，纺企处于对新棉上市进度的担忧，主要接货还是以储备棉为主，竞拍价格及成交都明显转好，截止昨日累计成交250.3万吨。新疆降雨增加，减缓了新棉采摘进度，随后天气转好后新棉上市，价格将出现压力。操作上，国庆长假前留意提保风险，现持有多单逢高减持。 |
多单逢高减持。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区美金胶持平，山东国产全乳胶持平，现货暂稳。沪胶仓单再减1220吨至284850吨，回落至30万吨以下，仓单压力稍减。海关数据，8月中国轮胎出口量4498.2万条，同比增加19.6%，环比增加0.5%，受“双反”影响，8月对美出口同比下降13.4%。昨日沪胶1701减仓震荡偏弱，期价在13300附近受到支撑，下方支撑区间13000至13300，偏多操作。 |
多单持有，止损13000。 |
年
月
