| 迈科期货2016.09.23早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
意大利债务危机再起，利多债券市场。但央行近期开展14日和28日逆回购，短期降息降准无望，利率将上行，短期期债或继续探底。 |
考虑到国家财政目前已经开始透支，地产和固投均不能长时间维系高增长，经济下滑风险仍在，长端利率依然看低，建议逢低布局期债。 |
| 股指 |
近期经济数据表现尚可，较为稳定，美联储12月加息概率大增，中期对中国市场偏负面。国内市场昨日表现平淡，地产板块领涨，市场成交量依然低迷，但盘中下方承接力度尚可，股指大幅下探几率较低。 |
股指或将围绕3000点附近反复争夺，建议暂时离场观望。 |
| 贵金属 |
昨日晚间美元继续小幅下跌，贵金属价格上涨。即美联储议息会议之后，其他消息相对平静，市场仍处于美联储会议结果的余温当中。从目前情况来看，预计到10月底市场都不会有特别明显的加息预期再度升温的过程，有利于贵金属价格上涨。 |
短多思路。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金市场分化严重，其中焦煤基本面提振下创近期新高而政策发令号召增煤期价回落，螺矿亦冲高回落，黑金强弱交替。现货上，钢材涨跌互现钢坯小涨；铁矿石现货外盘普氏均小涨；煤焦稳中上涨。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，且钢厂库存连续数周回升钢材市场成交不佳，旺季不旺市场预期谨慎偏悲观。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场补涨仍在进行，政策再度干预煤焦供应短期受阻。由于黑金节前快速下跌造成贴水局面扩大，黑金基于各自基本面贴水差异化修复，近日行业政策频出令期价波动或加大。 动力煤供应受阻叠加下游补库积极提振，昨日政策再生端倪号召企业增煤保供应令煤价承压。 |
依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿焦螺煤；ZC多依托500持有。 |
| 农产品 |
美豆上周出口数据显示销售放缓，加上丰产利空仍在，近期滞涨回落，后期除了销售之外，还需关注美豆收割进度。国内方面，豆粕成交放缓，一是前期备货告一段落，二是国家执行运输新规，严查超载车辆，致使运费上涨2-3成，下游企业采购减少。但9、10月份大豆到港量少，豆粕供应仍然偏紧，不过近期油强粕弱，套利资金和运费上涨也将限制粕类涨幅。油脂方面，豆油库存高位回落，且后期到港大豆减少，豆油供应偏紧。加上棕榈油国内库存仍处历史低位，短期难以恢复，油脂整体依然较强。玉米政策市场化利空价格，且后期逐渐面临季节性上市压力，价格仍将持续偏弱。 |
豆粕01合约以2850为止损多单继续持有。豆油01合约多单最低止盈6340。棕榈油01合约多单继续持有。 |
| 塑料 |
现货市场交投依旧疲软，下游备货意愿不强，开工率回升及新增产能释放带来的供应增加预期将持续压制行情，预计聚烯烃市场中期将以下跌为主，而短期需关注国庆长假之前下游是否基本备货。PP受高基差支撑近日强于塑料，不过四季度供需格局明显不及塑料，因此可以关注价差回落后的多L空PP机会。单边市场，L增仓放量下跌，若8630有效跌破，下行空间扩大；PP区间震荡，期价或再次下测7000支撑，压力在7215。 |
塑料、PP前空背靠压力继续持有。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区美金胶平均涨30美元，山东国产全乳胶涨500元，现货大涨。沪胶仓单增加540吨至295900吨，虽然仓单维持高位，但2015年以前的老胶需年底前注销，故仓单对1701合约压力较小。海关数据，8月中国进口天胶18.6万吨，同比大减30%，环比增加29%，前8个月共进口149.4万吨，同比减少10.2%。昨日沪胶早盘增仓上行，午后减仓回调，持仓增加14710手，盘面较强，但价格远离5日均线，短线或有回调，下方支撑区间13000至13300。 |
多单持有，止损13000。 |
年
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