| 迈科期货2016.09.21早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
经济表现平稳，地产销售继续回升，但地产投资下滑趋势不变，未来长期经济数据继续下滑为大概率事件。央行近期开展14日和28日逆回购，短期降息降准无望，利率将上行，短期期债或继续探底。 |
考虑到国家财政目前已经开始透支，地产和固投均不能长时间维系高增长，经济下滑风险仍在，长端利率依然看低，建议逢低布局期债。 |
| 股指 |
近期经济数据表现尚可，较为稳定，但美联储议息会议已发一定的市场波动。国内市场昨日表现平淡，市场成交量依然低迷，但盘中下方承接力度尚可，股指大幅下探几率较低。 |
股指或将围绕3000点附近反复争夺，建议暂时离场观望。 |
| 贵金属 |
市场静待即将公布的美联储9月份议息会议结果，从目前情况来看，仍然认为加息的概率不大，所以重点关注会议后美联储政策声明，这将对未来一段时间货币政策方向以及加息路径形成指引，也将对短期美元以及贵金属价格走势造成影响。黄金短期走势胶着，暂时未有明确方向性指引，仍然位于区间震荡格局。 |
观望或者急跌时少量多单尝试。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金继续差异化反弹，其中连焦煤在基本面偏好叠加政策支持表现最强，炉料整体强于成材。现货上，钢材跌涨互现而钢坯小涨；铁矿石现货外盘普氏稳中有跌；煤焦稳中上涨。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，且钢厂库存连续数周回升钢材市场成交不佳，旺季不旺市场预期谨慎偏悲观。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场补涨仍在进行，政策再度干预煤焦供应短期受阻。由于黑金节前快速下跌造成贴水局面扩大，而节后基于各自基本面贴水差异化修复，其中煤焦偏强于矿螺。动力煤供应受阻叠加下游补库积极提振，近日政策导向再度转向有利煤价使得郑煤恢复回升态势。 |
依托强弱套利对冲操作，强弱依次为煤焦矿螺；ZC多依托500持有。 |
| 农产品 |
美豆连续四个交易日上涨，出口依然强劲，且近期美国中西部地区出现大范围降雨，影响美豆收割，美豆出现连续反弹。国内市场，棕榈油涨停带动油脂走高，马盘出口强劲，内盘库存低位，短期仍将偏强。豆油库存高位回落，豆棕现货价差不断缩小，需警惕豆油对棕榈油的替代问题。总体豆类价格易涨难跌，操作仍以逢低买入为主，但大豆丰产压力巨大，不可盲目追高。玉米新作成熟在即，且国家颁布补贴政策，操作上仍以做空为主。 |
豆粕01合约以2850为止损继续持有。豆油01合约6170为止损持有。棕榈油01合约继续持有。 |
| 塑料 |
现货市场依旧疲软，商家让利出货现象增多，但仍难以刺激下游采购意愿，多以小单刚需为主。期货盘面震荡盘整，PP受基差支撑略显偏强，不过随着现货价格持续走低，基差有所缩窄；塑料迎来消费旺季，需关注国庆假期前下游是否会出现集中备货现象从而支撑期价短线反弹。但是聚烯烃整体行情仍将在检修装置重启及新产能释放的压制下趋弱，维持逢高抛空思路。L连续四日承压于60日均线，继续关注压力的有效性；PP短线在7000获得支撑，压力7215。 |
塑料、PP前空背靠压力继续持有。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区泰三烟片涨20美元，标胶涨50美元，山东国产全乳胶涨350元，现货转强。沪胶仓单减少980吨至299140吨，虽然仓单维持高位，但2015年以前的老胶需年底前注销，故仓单对1701合约压力较小。8月欧盟新车销量同比增加10%至82万辆，外围需求良好。市场预计21日美联储加息概率较低，但仍需防范“黑天鹅”，如加息则短线对天胶利空，多单需暂时回避。昨日沪胶1701再增仓1.8万手，下方支撑区间12800至13000，建议偏多操作。 |
背靠13000做多，止损12750。 |
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