| 迈科期货早评精要 2024.8.30 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 沪深两市周四多数收涨，地量后中小票反弹，深成指、创业板指低开高走，高位板块调整，资金回流底部品种，后市跟踪持续性。消息面，中国央行：今日从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。美国二季度GDP修正值好于预期，美元指数反弹、离岸人民币走强。 | IH2336支撑初步下破，IF3353支撑仍未收回，暂不偏多看待。 |
| 集运指数 | 集运指数2412主力合约再度增仓下行，各大航司延续价格调降，HPL9月线上报价降至3550美元/TEU，5900美元/FEU；OCCL9月上海至欧基港航线运价降至3500，6000美元小柜和大柜，目前处于旺季结束货运量显著回落阶段，各航司运费加速调降，近期市场空头主导地位显著，短期难有变化。 | 主力合约延续弱势运行，注意高波动风险，今日2330-2500。 | |
| 有色 | 锌 | 美国二季度GDP修正值好于预期，美元指数反弹、离岸人民币走强。锌价维持高位，下游按需采购为主，现货供需结构变化有限，升水跟盘上调。国内延续去库，国内冶炼厂减产&进口偏低，现货去库节奏较好，但去库节奏有所放缓，关注价格上涨后的去库节奏以及消费情况。 | 高位震荡，今日沪锌主力参考区间23800-24200元/吨。 |
| 镍 | 镍自身延续累库基本面供需格局仍偏弱，但新产能再次投放前产业面印尼矿端成本提供中期底部支撑。印尼当地矿端延续偏紧或抬升产业成本，关注旺季前下游备货力度，若宏观情绪维持偏暖情况下可能适当修复国内硫酸镍制电积镍利润。 | 逢低短多。沪镍主力参考130500-133000。 | |
| 不锈钢 | 印尼当地镍矿成交升水持续上涨，国内镍铁价格企稳；不锈钢社会库存近期维持高位小幅波动，关注本周库存变动；旺季来临，上周佛山成交环比好转，关注现货采购持续性。整体看，原料企稳，库存仍高，现货需求关注旺季备货情况，短期或跟随市场情绪有所反弹，整体震荡表现。 | 短期或跟随市场情绪有所反弹，整体震荡思路。不锈钢主力参考13800-14000。 | |
| 工业硅 | 近期现货市场采销整体没有明显变化，昨日个别牌号小幅上涨，个别厂商挺价，整体现货报价持稳。部分硅企在长期低价情况下本有减产意愿且叠加近期市场关注四川部分地区因限电而担忧生产受阻，或提振短期市场情绪。但基本面看工业硅供需尚无明显变化仍较弱势，下游保持亏损近期亏损稍有收窄仍有减产预期，关注后续上下游实际供给数据。 | 宽幅震荡。工业硅主力参考9750-10250。 | |
| 碳酸锂 | 碳酸锂上周整体供给仍高，若价格反弹则再次给予冶炼端一定利润，供给或难以大幅缩减，产能过剩仍在，关注本周供需数据；而旺季已至使得需求预计改善，关注下游旺季来临的补库力度。中长期仍然需要低利润以限制供应。盘面价格走跌靠近澳矿边际成本附近后，关注企业生产动态及旺季下游补库力度。 | 宽幅震荡，关注本周数据。碳酸锂主力参考73500-79000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日美国公布的经济数据偏向于稳定，周度初请失业金人数维持在23万人左右，进一步缓和失业率上行风险，二季度美国GDP升3.0%，高于预期和前值。惠誉美国评级展望为稳定。经济表现没有进一步走弱，使货币政策预期没有进一步宽松，欧洲央行官员也释放了对于通胀没有达标情况下，不能过快降息的态度。受此影响，美元指数和美债利率上行，美股表现不一，贵金属价格虽然略有承压，但昨日晚间仍然收涨，黄金价格表现稳定，白银价格仍然略有承压。继续关注美元指数表现。 | 金银短线震荡，关注方向选择。沪金关注570附近支撑，沪银关注7500一线得失。 |
| 黑色 | 钢材 | 现货端变化幅度不大，整体维持稳定，昨日成交水平相对平稳较弱，237家主流贸易商建筑钢材成交10.73万吨，环比减4.7%。基本面数据方面，Mysteel统计本周五大钢材供应778.66万吨（-0.28），表需857.58万吨（+20.51），其中螺纹和线材的表需分别增加19.03万吨和11.36万吨，但样本统计中热卷表需有所回落。而据Mysteel不完全统计，目前资金紧张的基建项目占84%，“金九银十”中的资金预期偏紧也占84%，资金整体偏紧且暂时难以改善，后续需求可能很难再有进一步增长。 | 震荡运行，关注上下限支撑阻力效果；螺纹主力今日3230-3280，热卷主力今日3330-3370。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格751元/湿吨（+6），现货价格小幅反弹，全国主港铁矿石成交145.87万吨，环比增39.3%。Mysteel统计本周247家钢企铁水产量220.89万吨/日（-3.57），铁水产量本周继续下行，钢厂盈利率从1.3%恢复至3.9%但仍处于极低水平。后续铁水产量可能企稳或继续下行但很难有所反弹。 | 关注750一线支撑，反弹趋缓转为震荡运行，今日主力合约745-765。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价1740元/吨（+0）。焦炭第七轮提降落地，后续有较强提涨预期。市场对下半年政策有一定预期，叠加金九银十旺季，带动黑色系止跌。铁水产量继续走弱，本周日均铁水产量220.89万吨（-3.57），双焦需求端下行驱动明显。钢材价格不断下行，钢厂盈利率继续走低，铁水仍存下行空间。钢厂不断提降，焦企利润下滑，焦企生产积极性下降，本周全样本焦企日均产量63.8万吨（-2.3）。下游库存较低，钢厂亏损情况下补库意愿较差，补库需求推迟，下游补库意愿提升要看到铁水产量止跌或者钢厂利润显著回升。上周钢厂焦炭库存有所回升，关注其持续性。重点关注政策情况。 | 盘面止跌企稳，小时线上出现底部形态，金九银十旺季时点焦炭库存低位，关注偏多思路。焦炭指数日内参考1970-2010。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1500元/吨（+0）。近期铁水产量持续大幅下滑，需求端支撑较弱。市场对下半年焦煤供应增量预期较为充足，但需警惕价格下行对煤矿的负反馈影响。蒙煤通关高位，进口增量大，对盘面有较强压力。当前蒙煤通关口岸及国内焦煤矿山库存高位，对盘面有较强压力。下游库存较低，钢厂和焦企亏损情况下补库意愿较差，补库需求推迟，下游补库意愿提升要看到铁水产量止跌或者钢厂利润显著回升。上周钢厂焦煤库存有所回升，关注其持续性。重点关注政策情况。 | 盘面止跌企稳，小时线上出现底部形态，金九银十旺季时点焦煤库存低位，关注偏多思路。焦煤指数日内参考1350-1400。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马棕在3900附近震荡整理后有止跌企稳迹象，今日将会公布8月出口数据，预期出口逐步改善，关注在出口数据支撑下能否有效突破或站稳4000； CBOT大豆小幅上涨，在980美分附近窄幅震荡，近期美国中西部降雨增加，高温天气缓和，有助于缓解人们对高温天气损害作物单产潜力的担忧。近期国内工厂库存仍处于偏高格局，不过成交较好，短线现货基差报价变动不大，中长线因大豆进口量可能逐步减少，对基差形成提振。 | 窄幅震荡调整，豆油油7700下方运行，棕榈油8000附近震荡。 |
| 蛋白粕 | 田间作物巡查结果显示目前新作美豆生长状况良好，历史新高单产很有可能实现。CBOT大豆在跌破1000美分后下游出现积极采购，盘面有获得支撑的倾向。USDA周四公布出口销售报告显示新作出口销售增加，关注需求好转的持续性。CFTC基金净空持仓较大，关注离场可能带来的短期冲击。宏观情绪影响国内市场表现，昨日油厂开机率64.72%。全国主要油厂豆粕成交20.40万吨，较前一日减少17.63万吨，下游需求边际改善，关注油厂库存转折点。国内进口菜籽到港量仍较大，节假日临近关注下游需求的提振。 | 震荡偏强运行，豆粕01合约支撑2920。菜粕01合约支撑2170。 | |
| 玉米 | USDA8月供需报告调增美玉米新作产量，农户出售旧作腾出库存等待收获。美玉米盘面加速下行后低位震荡运行。东北产区部分地区遭强降水天气，农田有渍涝风险，或将造成玉米生长缓慢。部分地区仍有旧作余粮等待出库，但受新疆玉米上市挤压，外运受限。天气好转华北地区深加工企业门前到货量增加，企业陆续下调收购价格。进口谷物限制提振销区玉米报价，饲料企业仍以择机采购为主，全国饲料企业平均库存 29.01 天，与前一周持平。宏观情绪好转带动盘面向上反弹，关注下游需求。 | 01合约反弹测试压力，支撑2230。 | |
| 生猪 | 现货猪价继续下调，养殖端对后市信心不足，落袋为安心态增强，加上标肥价差收窄，生猪出栏积极性明显提高，市场供应充裕。而消费端依旧缺乏明显利好提振，屠企话语权提升，压价收猪心态转强。多空博弈，猪价继续呈现下降趋势。华储网发布消息，将于明日进行2.7万吨中央储备进口冻猪肉轮换出库，一定程度提振市场情绪。 | 震荡调整，主力合约17900-18300。 | |
| 白糖 | 巴西双周数据显示，巴西主产区（中南部地区）8月上半月甘蔗压榨量4383万吨，同比下降8.57%，产糖310.9万吨，同比减少10.24%。叠加巴西主产区火灾影响，国际糖价快速上行。国内基本面平稳，预计郑糖走势受外盘驱动上行。 | 波段反弹思路，01合约支撑5日线。 | |
| 棉花 | USDA以及ICAC8月数据提振棉价，压制全球棉价高度的主要因素是消费端整体没有明显的恢复。ICE美棉期价短期震荡重心上移，测试上方压力区。国内棉纱季节性回暖，纺企开机率回升，尽管金九银十旺季订单尚待验证，但新棉上市前仍有去库的时间。 | 郑棉跟随外盘进入波段反弹走势，支撑10日线。 | |
| 能化 | 燃料油 | 伊拉克执行补偿减产供应有所削减，原油小幅反弹，高硫裂解当前仍会受到旺季需求支撑，但随着需求见顶会逐步回归。低硫目前科威特供应不减，船燃需求提振有限，海外成品油利润不佳，整体驱动不足，后续随着高硫裂解回落，高低硫油价差仍具有上升基础，但持续上行还需看到低硫供应下降、海外成品油裂解持续走强驱动。 | FU2411参考3000支撑，3400压力；LU2411参考支撑3885，压力4340，LU-FU价差逢低仍可偏多对待。 |
| 沥青 | 本周部分炼厂复产，沥青开工产量回升，出货增加，下游施工情况好转，改性企业开工率持续小幅上升，厂库社库均下降，整体供需面稳定中趋向好转，符合季节性预期，在原油高波动期间表现相对稳定，如原油调整持续，沥青裂解仍有向上动力。 | BU2410支撑3338，压力3625，沥青裂解价差逢低偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1270元/吨（+0）。近期市场对政策有一定预期，叠加金九银十旺季，市场情绪略有好转，后续关注政策落地情况能否带动玻璃需求上升。长期来看，房地产下行趋势下，竣工端将继续低迷运行，玻璃需求难有起色，对价格压制较为明显。当前重点关注供应端减产能否改变玻璃供大于求格局，本周玻璃厂库存继续累积，仍需等待玻璃厂进一步减产。现货不断走弱，玻璃利润持续下行，部分玻璃产线停产，预计后续玻璃厂减产量较大。本周全国浮法玻璃样本企业总库存7054.4万重箱（+188），玻璃厂累库趋势下对盘面仍有一定压制。 | 暂观望为宜。玻璃指数日内参考1235-1270。 | |
| 纯碱 | 近期大宗商品市场情绪略有升温，纯碱受情绪影响盘面上行。基本面变化不大，浮法玻璃产量下滑，光伏玻璃产量也开始收缩，预计后期随着浮法玻璃产量下滑及光伏玻璃产量走弱，重碱需求将下滑。纯碱价格走弱，碱厂利润大幅下滑，部分碱厂开始检修，近期检修损失量较大，供应明显下滑，检修旺季供应端收缩可能对盘面有一定支撑。价格大幅下行或将推迟新产能投放。本周纯碱产量67.35万吨（-1.57），轻质碱产量26.79万吨（-0.89），重质碱产量40.56万吨（-0.68）。但纯碱目前供需宽松格局仍未改变，累库趋势继续，高库存对盘面有较强压制。本周国内纯碱厂家总库存121.88万吨（-0.39）。其中，轻质纯碱59.84万吨（-2.53），重质纯碱62.04万吨（+2.14）。 | 暂观望为宜。纯碱指数日内参考1580-1630。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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