| 迈科期货早评精要 2024.8.29 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周三沪深两市多数收跌，市场成交量跌破5000亿，沪指相对较弱，并于盘中创下阶段新低。财报季基金白马股杀跌打压市场情绪，热点题材持续性一般。消息面，多部门联合印发《关于完善市内免税店政策的通知》，规范市内免税店管理工作，促进市内免税店健康有序发展；5、英伟达第二财季营收高于预期 ，批准额外500亿美元股票回购。 | IH2336支撑初步收回，IF3353支撑仍未收回，短期观望，暂不偏多看待。 |
| 集运指数 | MSK再度调降9月中旬开仓价格，上海至鹿特丹3422美元/TEU和5600美元/FEU。12合约同样大跌6.5%，市场整体受空头情绪影响明显，当前现货运价持续下行导致带动期货端持续下跌，但仍需注意远月过度回落以及基差过大的可能。 | 主力合约创中长期新低，延续偏空运行，注意高波动风险。 | |
| 有色 | 铜 | 英伟达公布业绩后大跌，带动纳指高位回落，在股市大涨后经济前景弱化，关注中期压力。美元指数反弹，技术上两年低位有反弹要求，关注对商品节奏的影响。金属整体反弹到重要压力位引发集体回调，伦铜回吐前日涨幅收于9240美元，库存大减3000吨。沪铜月末买盘清淡，现货转为贴水10元，但精废价差仍在替代水平下方，供应端支撑抬高。终端需求恢复整体温和，短线追高减弱，进口窗口关闭。但即将进入传统旺季，基础需求回升的可靠性较强，预计价格回调将吸引逢低备货。 | 技术上74000平台短线支撑，逢低多头思路。今日74600-74100。 |
| 铝 | 英伟达公布业绩后大跌，带动纳指高位回落，在股市大涨后经济前景弱化，关注中期压力。美元指数反弹，技术上两年低位有反弹要求，关注对商品节奏的影响。金属整体反弹到重要压力位引发集体回调，消息面铝生产商对日本买家在四季度的现货升水报盘为185美元，高于三季度的172美元。技术上看伦铝反弹幅度大，并伴随着短线持仓的减少，存在较大回调的风险，不过注意现货挤仓是否结束。沪铝成交清淡，铝价大涨后现货贴水扩大，暗示实际需求弱，价格有回调压力。但旺季基础消费回升可靠性强，关注回调后下游备货支撑。 | 短线19500下方支撑区。今日19900-19750。 | |
| 锌 | 隔夜美股下跌，原油价格回落，美元指数反弹，有色金属价格普遍下跌。锌价维持高位，下游按需采购为主，现货供需结构变化有限，升水跟盘小幅下调。整体上，国内延续去库，国内冶炼厂减产&进口偏低，现货去库节奏较好，但去库节奏有所放缓，关注价格上涨后的去库节奏以及消费情况。 | 高位震荡，今日沪锌主力参考区间23700-24200元/吨。 | |
| 镍 | 镍自身海内外库存延续累库，自身基本面供需格局仍偏弱；新产能再次投放前产业面印尼矿端成本提供中期底部支撑，且印尼当地矿端延续偏紧，关注旺季前下游备货力度，若宏观情绪维持偏暖情况下可能适当修复国内硫酸镍制电积镍利润，关注美国经济数据表现。 | 逢低短多。沪镍主力参考130000-133000。 | |
| 不锈钢 | 印尼当地镍矿成交升水近期持续上涨，国内镍铁价格回落后企稳；不锈钢社会库存近期维持高位小幅波动，关注本周库存变动；旺季来临，上周佛山成交环比好转，关注现货采购持续性。整体看，原料企稳，库存仍高，现货需求关注旺季备货情况，短期或跟随市场情绪有所反弹，整体震荡表现。 | 短期或跟随市场情绪有所反弹，整体震荡思路。不锈钢主力参考13700-13900。 | |
| 工业硅 | 昨日现货市场采购较为平稳，上周供给仍高，关注本周实际数据；下游现货采购仍弱，但近期毛利因成本走低而亏损幅度收窄，部分下游企业提高报价或提振市场情绪，但整体供需仍弱。市场中期需要持续低利润使得供给大幅缩减兑现，进而平衡供需，关注企业生产变动。 | 宽幅震荡。工业硅主力参考9400-10000。 | |
| 碳酸锂 | 消息面，昨日雅保锂精矿5.4%招标6300元/吨约16162吨。碳酸锂上周整体供给仍高，若价格反弹则再次给予冶炼端一定利润，供给或难以大幅缩减，产能过剩仍在，关注本周供需数据；而旺季已至使得需求预计改善，关注下游旺季来临的补库力度。中长期仍然需要低利润以限制供应。盘面价格走跌靠近澳矿边际成本附近后，关注企业生产动态及旺季下游补库力度。 | 宽幅震荡，关注本周数据。碳酸锂主力参考73500-78000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间贵金属价格出现调整，其中黄金表现仍然稳定，白银表现偏弱。8月下旬以来，贵金属上行动力有所减弱，美黄金表现为窄幅反复震荡，近两日受到美元指数和美债利率反弹影响，短线有所下行。美元指数前期受美联储货币政策预期影响，跌至100.5附近，此位置存在支撑，昨日晚间出现反弹，关注近期美元指数表现，如果不能继续创新低，则有短线反弹可能。沪银主力合约昨日跌破7500，此位置转为短线压力。 | 金银短线震荡，沪金关注570附近支撑，沪银关注7500短线压力。 |
| 黑色 | 钢材 | 现货端震荡反弹延续，建材端走势稍好。昨日237家主流贸易商建筑钢材成交11.27万吨，环比减14.1%。产出方面，随着九月传统旺季到来，钢厂也开始陆续复产，中期关注后续的复产力度。品种价差方面，上海地区卷螺差现货倒挂已至50元/吨，期货端同样降至80元/吨左右。但考虑到随着螺纹性价比提升，铁水转向螺纹产出，后续在板材需求保持韧性的情况下，卷螺差或有企稳并重新拉开。 | 震荡偏强运行，但关注反弹短期趋于缓和的可能；螺纹主力今日3230-3280，热卷主力今日3300-3340。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格745元/湿吨（-5），现货价格略有回调，全国主港铁矿石成交104.70万吨，环比减9.2%。期货端铁矿反弹节奏未发生明显变化，目前需关注后续钢材端需求改善情况和铁水产量在9月的恢复情况。短期技术上或有回落，但反弹节奏尚未被打破，延续偏强运行判断。 | 750以上偏强震荡运行，今日主力合约750-775。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价1740元/吨（+0）。市场对下半年政策有一定预期，叠加金九银十旺季，带动黑色系止跌。部分焦企开启首轮提涨，后续关注落地情况。铁水产量大幅走弱，日均铁水产量224.46万吨（-4.31），双焦需求端下行驱动明显。钢材价格不断下行，钢厂盈利率继续走低，本周钢厂盈利率1.3%（-3.46），铁水仍存下行空间。钢厂不断提降，焦企利润下滑，焦企生产积极性下降，上周全样本焦企日均产量66.1万吨（-0.6）。下游库存较低，钢厂亏损情况下补库意愿较差，补库需求推迟，下游补库意愿提升要看到铁水产量止跌或者钢厂利润显著回升。上周钢厂焦炭库存有所回升，关注其持续性。重点关注政策情况。 | 盘面止跌企稳，小时线上出现底部形态，金九银十旺季时点焦炭库存低位，关注偏多思路。焦炭指数日内参考1970-2040。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1500元/吨（+0）。近期铁水产量持续大幅下滑，需求端支撑较弱。市场对下半年焦煤供应增量预期较为充足，但需警惕价格下行对煤矿的负反馈影响。蒙煤通关高位，进口增量大，对盘面有较强压力。当前蒙煤通关口岸及国内焦煤矿山库存高位，对盘面有较强压力。下游库存较低，钢厂和焦企亏损情况下补库意愿较差，补库需求推迟，下游补库意愿提升要看到铁水产量止跌或者钢厂利润显著回升。上周钢厂焦煤库存有所回升，关注其持续性。重点关注政策情况。 | 盘面止跌企稳，小时线上出现底部形态，金九银十旺季时点焦煤库存低位，关注偏多思路。焦煤指数日内参考1365-1430。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马棕受印度可能会提高关税而影响进口的担忧，逐步展开震荡调整走势，随着月末来临，基本面上产量、出口和库存预估数据将密集出台，价格仍有可能出现波动；CBOT大豆下跌，美豆快要成熟，天气影响力正在下降，丰产格局预计不变，在收割临近之际，市场挺价心理不强，随时有重新下跌至950美分附近的可能。国内市场对未来走势并不看好，市场也不接受高价、挺价心态不强，现货基差报价基本稳定，近期工厂日均成交在2万吨附近，采购量有限，中秋备货量预计同比下降。 | 震荡调整为主，棕榈油下方7700-7800支撑；豆油7700附近震荡。 |
| 蛋白粕 | 田间作物巡查结果显示目前新作美豆生长状况良好，历史新高单产很有可能实现。盘面测试MA20一线压力。CBOT大豆在跌破1000美分后下游出现积极采购，盘面有获得支撑的倾向。CFTC基金净空持仓较大，关注离场可能带来的短期冲击。宏观情绪影响国内市场表现，昨日油厂开机率60.65%。全国主要油厂豆粕成交38.03万吨，较前一日减少9.50万吨，下游需求边际改善，关注油厂库存转折点。国内进口菜籽到港量仍较大，节假日临近关注下游需求的提振。 | 关注宏观情绪带来的提振。震荡偏强运行，豆粕01合约支撑2920。菜粕01合约支撑2170。 | |
| 玉米 | USDA8月供需报告调增美玉米新作产量，农户出售旧作腾出库存等待收获。美玉米盘面加速下行后低位震荡运行。东北产区部分地区遭强降水天气，农田有渍涝风险，或将造成玉米生长缓慢。部分地区仍有旧作余粮等待出库，但受新疆玉米上市挤压，外运受限。天气好转华北地区深加工企业门前到货量增加，企业陆续下调收购价格。进口谷物限制提振销区玉米报价，饲料企业仍以择机采购为主，全国饲料企业平均库存 29.01 天，与前一周持平。宏观情绪好转带动盘面向上反弹，关注下游需求。 | 01合约反弹测试压力，支撑2230。 | |
| 生猪 | 现货猪价持续下跌，养殖端出栏积极性提高，散户认卖心态偏强，二育入场缺乏持续性，高价补栏信心不，市场供应整体充裕。需求端开学季提振有限，猪肉消费支撑不足，白条走货一般，屠企压价收猪心态较高。市场购销格局偏差，猪价大面积走跌。部分中小散对后续行情走势偏悲观的情绪倾向有所上升，压栏有所松动，落袋为安操作将继续增加。 | 震荡调整，主力合约17800-18200。 | |
| 白糖 | 巴西双周数据显示，巴西主产区（中南部地区）8月上半月甘蔗压榨量4383万吨，同比下降8.57%，产糖310.9万吨，同比减少10.24%。叠加巴西主产区火灾影响，国际糖价快速上行。国内基本面平稳，预计郑糖走势受外盘驱动上行。 | 波段反弹思路，01合约支撑5日线。 | |
| 棉花 | 上周美棉优良率为40%，低于前周的43%。USDA以及ICAC8月数据利多棉价。ICE美棉期价得到提振，呈现震荡重心上移的走势。国内棉纱季节性回暖，纺企开机率回升，尽管金九银十旺季订单尚待验证，但新棉上市前仍有去库的时间。 | 郑棉跟随外盘进入波段反弹走势，支撑10日线。 | |
| 能化 | 燃料油 | 利比亚供应担忧有所缓解，原油继续回调，高硫裂解当前仍会受到旺季需求支撑，但随着需求见顶会逐步回归。低硫目前科威特供应不减，船燃需求提振有限，海外成品油利润不佳，整体驱动不足，后续随着高硫裂解回落，高低硫油价差仍具有上升基础，但持续上行还需看到低硫供应下降、海外成品油裂解持续走强驱动。 | FU2411参考3000支撑，3400压力；LU2411参考支撑3885，压力4340，LU-FU价差逢低仍可偏多对待。 |
| 沥青 | 截至28日，隆众石油沥青开工率28.6%，环比上升16.2%，大样本产量49.3万吨，环比下降6.5万吨，15.2%，齐鲁石化、东明石化以及江苏新海复产沥青，华东地区个别主营炼厂小幅提产，带动整体产能利用率回升。24家样本出货27万吨，环比增加27.5%，华东炼厂复产后正常出货，华南主营发船出货，区内天气好转，出货较为顺畅，山东地炼价差收窄月底合同执行，带动出货增加，东北炼厂降价促销走货顺畅。69家样本企业改性沥青产能利用率为15.3%，环比增加0.9%，下游施工情况好转，带动改性需求增加，厂家生产积极性上升，沥青供需面继续保持稳定中趋于向好态势，裂解没有大幅下行基础。 | BU2410支撑3338，压力3625，沥青裂解价差逢低偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1270元/吨（+0）。近期市场对政策有一定预期，叠加金九银十旺季，市场情绪略有好转，后续关注政策落地情况能否带动玻璃需求上升。长期来看，房地产下行趋势下，竣工端将继续低迷运行，玻璃需求难有起色，对价格压制较为明显。当前重点关注供应端减产能否改变玻璃供大于求格局，本周玻璃厂库存继续累积，仍需等待玻璃厂进一步减产。现货不断走弱，玻璃利润持续下行，部分玻璃产线停产，预计后续玻璃厂减产量较大。浮法玻璃产量117.89万吨（-0.07），全国浮法玻璃样本企业总库存6866.4万重箱（+123.4），玻璃厂累库趋势下对盘面仍有一定压制。 | 暂观望为宜。玻璃指数日内参考1225-1270。 | |
| 纯碱 | 近期大宗商品市场情绪略有升温，纯碱受情绪影响盘面上行。基本面变化不大，浮法玻璃产量下滑，光伏玻璃产量也开始收缩，预计后期随着浮法玻璃产量下滑及光伏玻璃产量走弱，重碱需求将下滑。纯碱价格走弱，碱厂利润大幅下滑，部分碱厂开始检修，近期检修损失量较大，供应明显下滑，检修旺季供应端收缩可能对盘面有一定支撑。价格大幅下行或将推迟新产能投放。上周纯碱产量68.92万吨（+0.88）。其中，轻质碱产量27.68万吨（-0.51），重质碱产量41.25万吨（+1.39）。但纯碱目前供需宽松格局仍未改变，累库趋势继续，高库存对盘面有较强压制。上周国内纯碱厂家总库存122.27万吨（+7.44）。其中，轻质纯碱62.37万吨（+2.67），重质纯碱59.90万吨（+4.77）。 | 暂观望为宜。纯碱指数日内参考1540-1590。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
| 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 |
|||
年
月
|
||||||