| 迈科期货早评精要 2024.8.22 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周三沪深两市集体低开，大盘量能持续萎缩，游戏股午后跌幅扩大，三大指数震荡收跌。消息面，中办、国办印发《关于完善市场准入制度的意见》，聚焦深海、航天、航空、生命健康、新型能源、人工智能、自主可信计算、信息安全、智慧轨道交通、现代种业等新业态新领域。 | IF3353支撑下破，IH2336支撑附近反复运行，短期观望，暂不偏多看待。 |
| 集运指数 | 昨日集运指数涨幅显著，在经历前期显著下跌后市场似乎过度乐观估计了21日开启的停火谈判效果。尽管目前已过旺季，各大船司均在持续下调9月船舱报价，但远月合约跌幅受地缘因素影响显著。在昨日加沙停火谈判陷入僵局，远月合约再度受到利多因素刺激大幅上行。 | 地缘因素影响价格波动较大，短期注意波动风险，主力关注2400一线是否存在支撑。 | |
| 有色 | 铜 | 美联储7月会议纪要显示联储官员强烈倾向于9月降息，甚至有支持7月降息的，会后9月降息50个基点的预期继续回升。劳工部公布对3月之前的12个月就业数据的初步修正，下调新增就业81.8万个，市场解读分歧。美元指数继续下跌，美股上涨显示风险偏好仍积极，不过仍关注其在回到前期高位后技术调整的风险。伦铜收回前日跌幅，但沪铜高位追涨意愿下降，铜价维持在74000下方，不过精废价差重新大幅收窄暗示供应端亦收紧。预计沪铜继续降库，回调空间有限，仍等待旺季去库推动价格继续回升。 | 坚持回调多头思路，73000-72000区间支撑强。今日73800-73000。 |
| 铝 | 美联储7月会议纪要显示联储官员强烈倾向于9月降息，甚至有支持7月降息的，会后9月降息50个基点的预期继续回升。劳工部公布对3月之前的12个月就业数据的初步修正，下调新增就业81.8万个，市场解读分歧。美元指数继续下跌，美股上涨显示风险偏好仍积极，不过仍关注其在回到前期高位后技术调整的风险。伦铝尝试2500美元，消息面新西兰铝厂因国家电力紧张降负荷，影响产量12万吨，力拓旗下澳洲氧化铝厂全面复产再度推迟到年末造成氧化铝供应紧张，西澳FOB氧化铝价一周上涨15美元至521美元。整体海外供应干扰带动多头情绪，氧化铝价格长期高企或抬高电解铝成本支撑。但LME库存仍高，沪铝进口亏损扩大到1200元，沪铝本周停止降库，下游需求仍处淡季，追高不力，现货贴水扩大到80元，短多冲高换手。 | 坚持回调多头思路。今日19800-19700。 | |
| 锌 | 美联储会议纪要显示9月较大概率降息，美国就业数据初步下修，美元指数继续下滑。国际铅锌研究小组( ILZSG )公布的最新数据显示，6月全球锌市场供应过剩量降至8700吨，5月为过剩44000吨。国内外加工费低位维持，矿端紧缺局势仍未缓解。库存方面延续去库，但多为冶炼厂到货减少所致，消费端贡献有限，目前去库节奏放缓迹象。 | 短期偏强，今日沪锌主力参考区间23300-23700元/吨。 | |
| 镍 | 纯镍延续累库，供需格局仍弱，但低价使得海外高成本矿山压力较大，新产能再次投放前产业面印尼矿端成本提供中期底部支撑，整体宏观情绪阶段缓和，国内在前期较弱的数据发布后期待政策刺激预期，关注旺季前下游备货情况如何。 | 逢低谨慎短多。沪镍主力参考129500-133000。 | |
| 不锈钢 | 印尼当地镍矿成交持续偏紧，镍铁价格近期持稳；但不锈钢社会库存始终高位难降暗示现货需求一般，限制价格空间，关注旺季前下游备货情况。整体看，原料持稳，库存仍高，现货需求关注旺季备货情况，整体震荡表现。 | 震荡思路。不锈钢主力参考13650-13900。 | |
| 工业硅 | 昨日盘面大幅反弹，现货市场报价并无明显变化，下游现货采购仍弱。基本面尚无明显变动，上周产量微减、库存延续增加，整体供给仍高。老标准仓单流出也会加大现货市场供应压力，下游多晶硅利润持续亏损保持减产预期，整体供需仍弱。市场需要持续低利润使得供给大幅缩减兑现，进而平衡供需，关注企业生产变动。 | 低位震荡。工业硅主力参考9600-10500。 | |
| 碳酸锂 | 昨日碳酸锂盘面大幅反弹，现货市场小幅上调报价。基本面并无大的变动，上周产量延续下降，库存延续高位增长，整体过剩仍在但库存累库幅度较前几周出现减缓，中长期仍然需要低利润以限制供应。短期在前期价格压缩至澳矿边际成本附近后，旺季下游备货或能缩减部分过剩压力，但是需要关注下游备货持续情况能否支持利润延续扩张。 | 宽幅震荡。碳酸锂主力参考74500-81000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日美国劳工部就最近一年的非农就业总人数进行下修，凌晨美联储公布议息会议纪要。数据公布前，市场担忧下修超预期带来经济衰退风险，市场情绪谨慎；公布数据好于预期，但位于偏弱状态，市场情绪较预期有所修复，但幅度不大。随后美联储议息会议偏鸽派，显示9月份大概率降息。总体而言，昨日晚间偏弱的数据，偏宽松的货币政策预期，对贵金属价格有支撑，但由于前期对宽松有充分预期，所以利多程度有限。周四晚间关注欧美制造业PMI指数初值，周五晚间关注美联储主席讲话。 | 金银偏强运行，短线有所震荡。沪金主力合约短线支撑569，沪银主力合约短线支撑7330。 |
| 黑色 | 钢材 | 市场价格继续反弹，237家主流贸易商建筑钢材成交14.65万吨，环比增19.7%，是7月下旬以来最好水平。Mysteel调研全国旧标螺纹钢市场库存占比55.11%，日环比降幅4.99%，旧标去化速度继续加速。近期有需求触底反弹的迹象尤其是建材端表现较为明显，带动整个产业链商品价格出现反弹，走势上看钢材已确认短期底部，关注后续反弹力度。 | 短期支撑出现，关注后续基本面改善情况；螺纹主力今日3190-3240，热卷今日3260-3310。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格733元/湿吨（+25），现货价格大幅上行。Mysteel统计全国主港铁矿石成交85.40万吨，环比增4.9%。虽然增长幅度有限，但钢材端的改善也带动原料端出现明显价格上行。从钢材成本来看，本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3184元/吨，与8月21日普方坯出厂价格2940元/吨相比，钢厂平均亏损244元/吨，亏损较前期有所收窄。 | 短期底部出现，关注735-740一线是否存在阻力；今日主力合约720-740。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价1740元/吨（+40）。市场对下半年政策有一定预期，叠加金九银十旺季，带动黑色系止跌。铁水产量继续走弱，上周日均铁水产量228.77万吨（-2.93）。本周钢材成交逐渐好转，部分钢厂提价，对低迷情绪亦有所提振。预计后续钢厂盈利将逐渐好转，铁水或将止跌，9月份可能出现上涨，原料需求将有一定支撑。钢厂不断提降，焦企利润下滑，吨焦利润-37元（-39），焦企生产积极性下降，上周焦企日均产量66.69万吨（-0.81）。如果旺季需求较好，双焦下游库存低位，补库需求将对盘面有较强上行驱动。重点关注政策情况。 | 短线关注偏多机会。焦炭指数日内参考1900-1960。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1500元/吨（+0）。市场对下半年政策有一定预期，带动黑色系止跌。市场对下半年焦煤供应增量预期较为充足，但需警惕价格下行对煤矿的负反馈影响。蒙煤通关高位，进口增量大，对盘面有较强压力。当前蒙煤通关口岸及国内焦煤矿山库存高位，对盘面有较强压力。如果旺季需求较好，双焦下游库存低位，补库需求将对盘面有较强上行驱动。重点关注政策情况。 | 短线关注偏多机会。焦煤指数日内参考1350-1390。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来毛棕榈油期货受出口逐步改善的支撑而震荡反弹，关注月底的产量变化以及8月末库存预估水平，将会对盘面形成指引；CBOT大豆窄幅震荡，因大豆快要收割，若美国作物巡查组最终的报告显示大豆丰产的话，美豆难以有效突破1000美分。国内近期工厂产出基本与出库持平，市场反馈工厂催提较多，贸易商基本不主动采购，现货基差报价变动不大，市场观望为主。 | 豆油7400附近震荡，上方压力7500，棕榈油维持近强远弱观点不变，上方压力7700。 |
| 蛋白粕 | 田间作物巡查开始，关注新作美豆单产的最终确认。USDA报告连续第三天向中国销售大豆，新作需求表现回升。CFTC基金净空持仓较大，关注离场可能带来短期冲击。宏观情绪影响国内市场表现，国内豆粕市场上下游库存压力较大，仍需要一段时间消化。油厂开机率58.3%。全国主要油厂豆粕成交21.48万吨，较前一日增加10.24万吨。加铁路工人罢工影响运输，ICE菜籽止跌震荡。国内进口菜籽到港量仍较大，菜系基本面相对宽松。 | 盘面连续加速下行后小幅反弹需求，整体仍震荡偏弱思路看待。豆粕01合约压力3000。菜粕01合约压力2280。 | |
| 玉米 | USDA8月供需报告调增美玉米新作产量，农户出售旧作腾出库存等待收获。美玉米盘面加速下行后低位震荡运行。国内玉米主产区部分地区有降水天气影响开花吐丝，但区域性较强，对产量整体影响不大。华北地区报价持续下行后贸易商现挺价情绪，深加工门前到货量减少，报价窄幅上调。饲料企业仍以择机采购为主，为控制成本压价心态较强，全国饲料企业平均库存 29.01 天，周环比下滑0.43天。 | 盘面现底背离信号，01合约反弹测试压力，支撑2230。 | |
| 生猪 | 昨日现货猪价小幅震荡，市场供应增加，消费端端需求依旧乏力，对猪价支撑有限，猪价整体继续下探。不过猪价连降几日，养殖端对低价抵触情绪增强，二育仍有补栏意愿，特别是东北地区补栏积极性较高，短期猪价仍有反弹可能。 | 震荡调整，主力合约18100-18300。 | |
| 白糖 | 巴西中南部出口量维持高位，供给和出口量维持高位，ICE原糖期价交投重心下移。随着进口糖的逐渐到港，加工糖胀库压力逐渐显现，国内食糖供应逐渐宽松，缓解低库存的压力，进口糖成本压制国内糖价。中秋备货尾声，采购积极性下降。 | 郑糖走势偏弱，01压力MA5。 | |
| 棉花 | USDA预估数据调减全球期末库存，数据对国际棉价带来提振。郑商所棉花仓单近期呈现加速流出的情况，盘面的实盘压力有所减轻。下游秋冬服装订单到了陆续下达的时间，市场对回暖有所期待。 | 棉价或形成阶段性平台后反弹测压，01合约支撑MA10。 | |
| 能化 | 燃料油 | 高硫裂解受到旺季需求强力支撑，中东、俄乌局势仍具有不确定性，重油供应还有收紧可能。低硫目前科威特、尼日利亚供应整体高位，且欧洲套利船开始发往新加坡，叠加船燃需求提振不足，海外成品油利润不佳，整体驱动不足，或使高低硫油价差阶段回落。长期来看，高低硫油价差具有上升基础，但持续上行还需低硫供应下降、海外成品油裂解持续走强驱动。 | FU2411参考3000支撑，3400压力；LU2411参考支撑3885，压力4340，LU-FU价差逢低谨慎偏多对待。 |
| 沥青 | 截至21日，隆众石油沥青开工率24.6%，环比下降7.2%，大样本产量42.8万吨，环比下降3.5万吨，7.6%，河北伦特、齐鲁石化、东明石化转产渣油，损失产能共计420万吨/年，带动整体产能利用率下降。24家样本出货21.18万吨，环比下降14.9%，周内华东个别主力炼厂停发，出货下滑，华南降雨集中叠加供应下滑，影响炼厂出货。69家样本企业改性沥青产能利用率为14.4%，环比增加1.1%，北方部分地区赶工，带动需求从而提升改性加工量。供需面稳定中趋向好转，原油下跌阶段，沥青裂解仍有一定上升空间。 | BU2410支撑3338，压力3625，沥青裂解价差逢低偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1310元/吨（-10）。市场对下半年政策有一定预期，叠加金九银十旺季，玻璃盘面止跌企稳。玻璃现货价格不断走弱。玻璃深加工企业订单数量下滑，需求端承压，预计玻璃需求将继续承压下行。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6743万重箱（+7.4）。玻璃利润偏弱运行，部分玻璃产线停产。上周浮法玻璃产量117.96万吨（-0.8）。后续重点关注玻璃厂利润情况，利润下行将带动玻璃产量持续下滑。当前玻璃厂库存处于偏高水平，对现货和盘面仍有较强压力。玻璃厂累库趋势有所缓和，但高库存对现货价格仍有压制。预计现货价格将继续走弱，但盘面贴水现货，有一定企稳迹象。 | 暂观望为宜。玻璃指数日内参考1285-1330。 | |
| 纯碱 | 浮法玻璃产量下滑，光伏玻璃产量有下行迹象，短期重碱需求暂稳，预计后期随着浮法玻璃产量下滑及光伏玻璃产量走弱，重碱需求将下滑。碱厂利润大幅下滑，部分碱厂开始检修，近期检修规模较大，供应明显下滑。随着检修开始，碱厂累库驱动减弱，上周碱厂库存略有下滑。检修旺季供应端大幅收缩可能对盘面有一定支撑。考虑到现货持续下滑，碱厂检修意愿增加，短期碱厂库存或将有所去化。上周国内纯碱厂家总库存114.83万吨（+0.44）。其中，轻质纯碱59.7万吨（-0.48），重质纯碱55.13万吨（+0.92）。上周国内纯碱产量68.04万吨（-6.35）。其中，轻质碱产量28.18万吨（-2.79），重质碱产量39.86万吨（-3.56）。 | 暂观望为宜。纯碱指数日内参考1590-1640。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
| 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 |
|||
年
月
|
||||||