| 迈科期货早评精要 2024.8.19 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 上周五市场小幅震荡，指数全天振幅是近期最低，板块表现较为分化。7月数据喜忧半参，新一轮逆周期调控政策预期提升。消息面，上海市低空经济文件发布，到2026年建成低空飞行航线全域连续覆盖的通信网络。网下打新科创板增设600万元相关股票市值门槛要求。 | IF3353、IH2336周线支撑初步下破，或打开空间至2月前低，偏空看待。 |
| 集运指数 | 集运指数多空延续博弈,EC主力合约周五维持震荡。现货方面SCFI4610美元/TEU，出现加速回落，多家航司8月下旬起报价也不断下行。但宏观方面周五发布美国7月零售额数据好于预期，夜盘商品市场同样反弹。地缘方面21日起将开启新一轮加沙停火谈判，需维持对当地局势关注。 | 现货延续回落，EC2412合约震荡运行今日2550-2750。 | |
| 有色 | 铜 | 美股小涨，8月消费者信心指数5个月来首次上升，市场等待本周央行会议对降息的最新指引，美元指数大跌创收盘新低，风险资产整体上涨。伦铜探低回升，BHP宣布提高工资，罢工结束。沪铜周五库存减少2.4万吨，降库加速。不过7月铜材产量190万吨，1-7月累计同比为下降1.3%，突显中国需求疲弱。周五沪铜比价回落，精废价差扩大到替代水平上方，暗示下游追高意愿不足。不过随着美国降息临近，国内快速去库，铜价筑底信心回升，逢低备货需求逐步体现。 | 逢低多头思路。今日74200-73500。 |
| 铝 | 美股小涨，8月消费者信心指数5个月来首次上升，市场等待本周央行会议对降息的最新指引，美元指数大跌创收盘新低，风险资产整体上涨。伦铝探低回升维持稳步小涨，沪铝上周铝锭和铝棒库存合计减少1万吨，下游逢低采购略有增加，但比价持续恶化，暗示需求端并无主动性。伦铝在价格跌至海外炼厂成本后价格止跌反升，加上美元降息临近，投机情绪回升，铝价筑底，震荡回升。 | 逢低轻多思路。今日19500-19350。 | |
| 锌 | 矿端远期产量增加，但短期扰动依旧，加工费延续弱势。库存方面延续去库，但多为冶炼厂到货减少所致，消费端贡献有限，目前去库节奏放缓迹象，关注后续库存变化。整体锌市供需双弱，供应端减量给锌价提供强支撑，但黑色金属价格弱势和消费不佳拖累锌价上行高度。 | 短期偏强，今日沪锌主力参考区间23100-23500元/吨。 | |
| 贵金属 | 金银 | 上周五晚间美国公布的经济数据好坏均现，房地产市场数据受制于利率水平高位，仍然表现疲软，但是消费者信心指数出现小幅向上修复。好坏均现的美国经济数据，使经济预期不至于陷入衰退，同时货币政策预期又维持相对偏宽松的状态，这样的状态，有利于美股、美债以及贵金属价格，但对商品价格而言，经济偏弱影响下仍偏压制。上周五晚间贵金属价格上行，其中美黄金表现持续偏强，美白银也出现反弹。 | 金银表现偏强。沪金主力合约短线支撑569，沪银主力合约短线支撑7250。 |
| 黑色 | 钢材 | 建材端上周五市场价相对企稳，板材端延续下行，唐山迁安普方坯出厂价跌10报2850元/吨。钢材依然延续弱势，虽然经历前期急跌后短期有企稳态势，但偏空基本面依然没有改善，板材端甚至出现进一步恶化。由于制造业端需求不足，板材前期库存又处于高位，因此后续价格压力将愈发凸显。此外越南对中国热卷开启反倾销调查可能对出口造成进一步压力，因此中长期来看依然缺少逆转趋势的驱动力。 | 短期或有反弹，但长期依然偏空，板材端相对更弱；螺纹主力今日3100-3150，热卷今日3150-3200。 |
| 铁矿 | 上周五青岛港61.5%PB精粉价格699元/湿吨，现货价格自2022年11月以来首次跌破700（-8）。库存方面，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15680.10万吨，环比增46.14万吨。由于黑色产业链的整体负反馈，铁矿价格近期持续下行，在钢厂利润极差减产预期短期难以改变的情况下，铁矿需求将持续走弱，叠加当前的高库存，铁矿价格空头趋势暂时难以改变。后续可能会因进入9月存在一定复苏预期而反弹，但基本面依然没有显现逆转趋势的迹象。 | 铁矿690一线有企稳迹象，或有反弹，但长期仍持偏空观点；今日主力合约695-720。 | |
| 焦炭 | 上周五日照港准一级冶金焦出库价1720元/吨（+0）。铁水产量继续走弱，上周日均铁水产量228.77万吨（-2.93）。钢材价格不断下降，钢厂盈利率大幅走弱，后期减产预期较为充足，原料端承压下行。钢厂不断提降，焦企利润下滑，吨焦利润-37元（-39），焦企生产积极性下降，上周焦企日均产量66.69万吨（-0.81）。焦煤基本面较差，价格下行驱动强，成本端坍塌带动焦炭价格下行。钢厂亏损明显，补库意愿较差，焦企库存累积，钢厂库存去化，上周焦炭总库存825.9万吨（+0.6）。 | 09合约临近交割，且盘面有止跌企稳迹象，近月空头思路结束，暂观望为宜。焦炭指数日内参考1825-1895。 | |
| 焦煤 | 上周五晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1550元/吨（+0）。新国标影响下，钢材现货价格不断走弱，钢厂盈利率大幅下降，部分钢厂有减产计划，铁水有较强下行驱动。随着国内煤矿逐渐复产，预计下半年焦煤将有较强增量空间。蒙煤通关高位，进口增量大，对盘面有较强压力。当前蒙煤通关口岸库存高位，国内焦煤矿山库存高位，对盘面有较强压力。焦企和钢厂在利润大幅收缩的情况下，短期内补库意愿不佳。后续补库节点关注铁水产量止跌或者钢厂利润显著回升。 | 09合约临近交割，且盘面有止跌企稳迹象，近月空头思路结束，暂观望为宜。焦煤指数日内参考1315-1365。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货受合约转换影响，再度跌破了3700令吉大关，基本面上8月产量呈现季节性增长，同时出口则持续下降，给盘面带来利空影响，短线预期会围绕3700令吉震荡整理，关注3600令吉支撑。CBOT大豆小幅下跌，目前市场已经预计美豆产量创纪录高位，市场也已经消化了该利空，如果美国作物巡查组最终的数据显示美豆总产量与USDA数据相符的话则对盘面影响不大。CBOT大豆将维持在980美分附近震荡调整，上方压力仍在1000美分附近。国内受外盘影响冲高回落，现货基差报价以稳为主，工厂催提，市场仍在观望，没有大量采购。 | 震荡调整，豆油7200附近震荡，棕榈油7300-7350下方支撑。 |
| 蛋白粕 | 新作美豆生长窗口逐渐缩短，农户陈豆出售压力显现。隔夜美豆承压弱势运行，下跌1.29%，收于955.25美分，再创盘面新低。宏观情绪影响国内市场表现，国内油厂豆粕库存依然消化乏力，开机率59.4%。上周五全国主要油厂豆粕成交26.19万吨，较前一日增加10.62万吨。受全球油籽及油脂市场溢出压力，ICE菜籽延续下行趋势。国内进口菜籽到港量仍较大，菜系基本面同样相对宽松。 | 盘面连续加速下行后小幅反弹，整体仍震荡偏弱思路看待。豆粕01合约压力3000。菜粕01合约压力2240。 | |
| 玉米 | USDA8月供需报告调增美玉米新作产量，农户出售旧作腾出库存等待收获。美玉米盘中跌至新低，收于392.25美分。国内玉米主产区前期不利天气区域性较强，总体看影响不大。东北产区深加工企业维持压价收购，贸易商出货积极性高，宏观情绪影响国内市场表现。深加工企业采购意向不强，报价持续下跌，门前到货量有所减少。饲料企业仍以择机采购为主，为控制成本压价心态较强，，全国饲料企业平均库存 29.01 天，周环比下滑0.43天。 | 震荡偏弱思路看待，01合约反弹测试压力2260，2280。 | |
| 生猪 | 现货猪价继续偏强上涨，临近中秋消费或有所增量，市场情绪再度增加，叠加饲料成本显著下降，养殖端压栏惜售心态不减，二育持续滚动入场，市场猪源供应相对偏紧，猪价继续上调。随着全国降雨总体减弱高温晴天天数增加秋老虎天气对猪肉消费的消极影响突出，猪价调整频率或将逐步提高。 | 震荡调整运行，主力合约18400-18700。 | |
| 白糖 | 巴西中南部出口量维持高位，供给和出口量维持高位。国际糖价依然被压制在60日线下方。8月中国预报到港20.24万吨，随着进口糖的逐渐到港，加工糖胀库压力逐渐显现，国内食糖供应逐渐宽松，缓解低库存的压力。 | 郑糖走势偏弱，01压力5705。 | |
| 棉花 | USDA预估数据调增美棉产量、调减全球期末库存。周度数据显示美棉当年度出口情况没有得到改善。国际棉价压力持续。中国棉花进口滑准税配额即将发放，供应端宽松。中间棉纱、棉补累库，秋冬订单仍未放量，整个终端市场多持观望心态。 | 01合约压力MA10。 | |
| 能化 | 玻璃 | 上周五华北5mm浮法玻璃市场价1360元/吨（-10）。玻璃现货价格不断走弱。玻璃深加工企业订单数量下滑，需求端承压，预计玻璃需求将继续承压下行，玻璃厂将面临一定的累库压力，对现货和盘面有较强压力。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6743万重箱（+7.4）。玻璃利润偏弱运行，部分玻璃产线停产，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，以煤制气为燃和以石油焦为燃料的浮法玻璃利润濒临亏损。上周浮法玻璃产量117.96万吨（-0.8）。后续重点关注玻璃厂利润情况，利润下行将带动玻璃产量持续下滑。 | 09合约临近交割，且盘面有止跌企稳迹象，近月空头思路结束，暂观望为宜。玻璃指数日内参考1250-1300。 |
| 纯碱 | 浮法玻璃产量下滑，光伏玻璃产量有下行迹象，短期重碱需求暂稳，预计后期随着浮法玻璃产量下滑及光伏玻璃产量走弱，重碱需求将下滑。纯碱当前供应高位，对盘面有较强利空影响。随着碱厂新项目的投放，纯碱供应将继续上升。纯碱供应高位，需求呈下滑趋势，供需格局更加宽松，现货和盘面均呈现较大压力。上周国内纯碱厂家总库存114.83万吨（+0.44）。其中，轻质纯碱59.7万吨（-0.48），重质纯碱55.13万吨（+0.92）。上周国内纯碱产量68.04万吨（-6.35）。其中，轻质碱产量28.18万吨（-2.79），重质碱产量39.86万吨（-3.56）。 | 09合约临近交割，且盘面有止跌企稳迹象，近月空头思路结束，暂观望为宜。纯碱指数日内参考1560-1610。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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