2024.8.1早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-08-01

迈科期货早评精要 2024.8.1
板块	品种	观点	结论
指数	股指	沪深两市周三放量大涨，中共中央政治局会议指出要大力推进高水平科技自立自强，科创50大涨4.7%，30年期国债收益率反弹。指数在连续缩量调整后爆量大涨，后市跟踪量能持续性。消息面，国务院任免证监会有关负责人；国家统计局发布7月官方制造业PMI 49.4，季节性因素和市场需求影响下7月制造业PMI回落。	周线IF3353、IH2336再度支撑，暂不偏空看待，关注后续对50周均线突破情况。
指数	集运指数	集运指数月差再度收窄，近月合约受旺季结束，需求回落影响，即使昨日有哈马斯领导人遇袭身亡的地缘政治事件，10合约依然收跌6%。但远月04、06合约全部增仓上行，市场预期出现变化，对中东地缘冲突持续时间进一步延长有了新的预期。	关注近远月差变化，今日主力合约3400-3600。
有色	铜	美联储会议称9月可能降息，市场对年内降息三次押注上升，美元下跌，美股大涨。原油因哈马斯领导人遇袭身亡大涨。中国7月官方制造业PMI指数和非制造业PMI指数双双下滑，综合PMI下跌0.2个百分点，不过政治局会议定调坚定完成经济增长目标，刺激加码的预期增加，昨天A股大涨，带动商品普遍反弹。伦铜库存小降，价格升至9240美元，沪铜昨天现货进口盈利扩大到90元，月末效应导致买盘不多，但预计跨月后买盘可能明显放量。总体来说国内现货支撑信号增强，进口窗口持续打开暗示中国需求改善，但还需要时间来验证进口增加后国内去库力度，技术上看伦铜8900小双底可望成立，沪铜现货在73000支撑再次体现。	回调开短多。今日75300-74500。
	铝	美联储会议称9月可能降息，市场对年内降息三次押注上升，美元下跌，美股大涨。原油因哈马斯领导人遇袭身亡大涨。中国7月官方制造业PMI指数和非制造业PMI指数双双下滑，综合PMI下跌0.2个百分点，不过政治局会议定调坚定完成经济增长目标，刺激加码的预期增加。内外金融市场普遍大涨带动伦铝上涨。沪铝需求平淡，铝锭库存增加令价格承压，但铝棒去库加快，加工费稳定在450元以上，伦铝急跌后沪铜现货进口亏损收窄到400元，暗示国内现货支撑明显增强。近期铝仍处淡季需求难见明显提升，现货暂无明显推动力，但随着旺季临近逢低备货盘或逐步出现支撑铝价构筑底部。	建议回调逐步短买。今日19350-19200。
	锌	7月中国制造业PMI景气度基本稳定，美联储议息会议表态偏中性，会议后美元指数走弱，隔夜基本金属全线上涨。内强外弱下精炼锌进口窗口开启，一定程度上弥补国内供应端的减量。下游逢低补库下库存继续下滑，但消费淡季下游需求偏弱持续。基本面和宏观情绪共振，国内外锌价重心小幅回升。	低位反弹，今日沪锌主力参考区间22600-23000元/吨。
	镍	昨夜美联储宣布维持利率不变，对9月降息态度较前期表述缓和，隔夜美股大涨，有色普涨。镍市场基于前期估值跌至印尼矿端成本大幅反弹，产业面印尼矿端成本提供中期底部支撑，短期有望修复国内利润。	短期或延续反弹，中期宽幅震荡。沪镍主力参考129000-135000。
	不锈钢	国内原料端镍铁自身供需阶段性略偏紧，镍铁价格延续小幅提涨，原料延续较强的支撑，但社会库存高位难降暗示现货需求确实一般。整体看，原料支撑较强，库存仍高，现货需求仍弱，整体震荡表现。	震荡思路。不锈钢主力参考13900-14300。
	工业硅	昨日个别现货牌号继续降价，下游采购不佳，当前价位部分硅厂利润倒挂，已有捂货不出的态度，新疆硅企开工率下降低于西南区域，但库存继续高位增长，下游保持亏损，多晶硅周产大幅下降7%。整体看工业硅估值偏低，供需略偏弱势。	低位震荡磨底。工业硅主力参考10000-10500。
	碳酸锂	昨日现货市场继续降价，随着近期锂价逐渐下移，目前盘面估值走到了靠近澳矿成本边际上方附近。但从冶炼端来看前期供给却屡屡难减且主产区大幅增产，基于驱动和估值给到的情绪分歧明显。因此短期若情绪仍弱可能继续向下测试出供给大幅缩减兑现，止跌需要看到供给明显缩减从而平衡供需，关注本周供需数据；但中期若基于澳矿成本则可能偏向底部低位震荡。	短期若情绪仍弱可能继续向下测试出供给大幅缩减兑现，中期若基于澳矿成本则可能偏向底部低位震荡。碳酸锂主力参考80000-85000。
贵金属	金银	昨日晚间美联储召开议息会议，会后鲍威尔表示随着劳动力市场降温和通胀率下行，实现就业和通胀目标的风险趋于平衡，这说明美联储认为通胀的风险逐步降息，已经考虑劳动力市场偏弱的风险。鲍威尔表示当前并没有确定9月份是否降息，但是讨论了9月份降息的可能性，此说法说明9月份降息的概率较大。受此影响，昨日晚间美元指数和美债收益率下行，美股上行，反应货币宽松的利多影响。贵金属受到美联储货币政策预期，以及避险情绪影响，昨日明显上行。	短线上涨。沪金主力合约关注565下方支撑的有效性，沪银主力合约关注7550短线压力能否顺利突破并站稳。
黑色	钢材	Mysteel不完全统计目前共有38家钢厂相继启动了检修计划，初步计算，减产检修共计影响建筑钢材产量约336万吨。新老国标交替阶段，钢厂因利润不佳主动减产情绪很强。从产量来看后续钢材价格有托底，但具体空间如何还需关注，目前看3300一线螺纹有支撑。现货成交方面，价格震荡运行，主要城市市场价变化不大；237家主流贸易商建筑钢材成交11.52万吨，环比增22.3%，仍处于淡季成交整体较差。	关注当前底部支撑效果；螺纹主力今日3340-3390，热卷今日3470-3520。
	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格767元/湿吨，现货价格有所反弹（+11）。Mysteel统计本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2537元/吨，平均钢坯含税成本3335元/吨；与7月31日普方坯出厂价格3120元/吨相比，钢厂平均亏损215元/吨，周环比增加92元/吨。钢厂亏损还在进一步扩大，虽然铁水产量仍然有韧性，但基本没有增产空间，后续大概率延续下行。虽然从供给端来看，近期产量和海外到港量有所下降，但中长期产量很难出现大的下跌，反而随着资本投入增加全球铁矿未来产量预期将有所上升。	铁矿反弹，但空头思路依然不变；今日主力合约765-790。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1850元/吨（+0）。焦炭第二轮提降开启。钢材需求淡季来临，但铁水仍处于较高位置运行，对原料需求有一定支撑。新国标影响下，钢材现货价格不断走弱，钢厂盈利率大幅下降，部分钢厂有减产意愿，铁水有一定下行压力。总体看焦炭短期铁水支撑较强，中长期警惕钢厂减产对原料端带来的利空影响。日均铁水产量239.61万吨（-0.04）。焦煤基本面较差，价格下行驱动强，成本端坍塌带动焦炭价格下行。综合焦炭供需情况，焦炭供求偏紧，或将对盘面有一定支撑。焦炭供需偏紧，总库存持续下降。焦企库存持续降低，铁水产量仍在偏高位置，当前钢厂焦炭库存处于历史极低水平，或将有一定的补库需求。	震荡思路。焦炭指数日内参考2030-2110。
	焦煤	昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1680元/吨（-40）。山西发文强调煤炭稳工稳产，随着煤矿换面及井工矿转成露天矿的推进，后半年预计国内焦煤将有较强的供应增量。蒙煤通关高位，进口增量大，对盘面有较强压力。上周洗煤厂日均产量58.01吨（+2.65）。国产焦煤预计供应增量较大，蒙煤通关高位，焦企和钢厂的库存水平均高于去年，下游补库意愿较弱库存去化。当前蒙煤通关口岸库存高位，国内焦煤矿山库存高位，对盘面有较强压力。532家样本矿山精煤库存290.7万吨（+15.69）。	震荡思路。焦煤指数日内参考1450-1510。
农产品	油脂油料	CBOT大豆小幅反弹，目前美豆价格已经跌破成本支撑，止跌调整为主，但美国生物柴油政策利空，美豆油需求减少可能抑制美豆在其国内的压榨量，利空仍需要消化，CBOT大豆将测试1000美分支撑。马棕围绕3900令吉震荡整理，关注8月供需报告。国内油脂市场受到外盘影响多空并存，现阶段国内终端需求清淡，工厂库存连续增加，截止到上周末已经连续增加了近三个月，供过于需的格局持续。	震荡调整为主，豆油7600附近窄幅震荡、棕榈油下方7700支撑。
	蛋白粕	美豆生长期仅剩近两个月，湿润天气预报继续缓解产区干热担忧。本周美豆优良率报告67%，历史最高的情况下，市场仍有强烈丰产预期。隔夜美豆下探1015美分新低，收于1023.5美分，偏空形势延续，暂未见止跌迹象。国内油厂豆粕库存依然消化乏力，开机率62.51%。全国主要油厂豆粕成交34.3万吨，较前一日增加19.4万吨，基差放量成交。昨日宏观情绪好转提振市场情绪。加农业部小幅上调产量预估，国内菜系基本面同样相对宽松，关注天气题材为盘面带来新的指引。	震荡偏弱运行。豆粕01合约压力3200。菜粕01合约压力2500，测试前低支撑。
	玉米	产区即将迎来降水改善干热预期，美玉米盘面震荡低位运行，测试400美分一线支撑。国内玉米主产区不利天气消退，水热条件目前适宜作物生长。东北地区高温降雨天气，贸易商出货积极性提升，企业报价随量下调。国内宏观情绪带动本轮盘面下跌，且需求端一直未见起色。深加工企业刚需不足，饲料企业多按需采购，为控制成本压价心态较强，上周玉米物理库存天数30.66天，周环比下滑0.31天。昨日宏观情绪好转提振市场，关注需求端对盘面的下方支撑作用。	震荡偏弱运行。技术上看09合约在前期震荡区间底部支撑2350一线有反复，等待方向确认。01合约压力2330。
	生猪	现货猪价持续偏强上涨，受生猪产能去化支撑，阶段性供应减少，叠加饲料养殖成本低位，以及养殖段对后市需求回暖前景乐观，压栏增重情绪较浓，加之局部二育仍有补栏操作，市场供应整体缩减，缺猪现象凸显，屠企采购难度，支撑猪价维持震荡上升行情。不过湿热天气，需求表现不佳，下游消费跟进不足，上涨受到明显抑制。	震荡偏强，主力18500-18800。
	白糖	当前国际市场主要生产国巴西的生产进度及出口情况对国际糖价的波动带来影响。ICE在周边商品市场回升的带动下继续反弹。中国尽管6月进口量继续维持低位，但7、8月进口到港预估大幅增加，补充国内供应，下游逐渐进入消费旺季。多空因素交织。糖价跟随外盘反弹测压。	09压力6226。
	棉花	USDA月度数据调增美棉产量及中国棉花产量，全球棉花供应端宽松预期。周边商品市场氛围有所回暖。但ICE美棉跟随反弹。棉花销售进度慢于往年，下游淡季市场对金九银十有期待，目前纺织企业随买随用，目前订单没有放量。	预计郑棉跟随美棉测压，09趋势压力14340。
能化	燃料油	突发哈马斯领导人遇袭身亡，地缘政治担忧情绪回升，原油上涨。沙特高硫净进口出现下降，预示中东旺季需求可能见顶，但需求水平仍然在高位，为高硫裂解提供强力支撑，长期存在重油紧供应不再和国内进料需求受到委内原油挤压的预期。低硫出口配额担忧已充分交易，海外成品油利润反弹，低硫盘面走强带动价差回升，但低硫整体供应水平仍高，未来想看到高低硫油价差继续走强还需低硫供应下降，以及海外成品油裂解持续走强。	FU2409参考3200支撑，3600-3686压力；LU2410参考支撑3850，压力4505，LU-FU价差逢低谨慎偏多对待。
	沥青	截至31日，隆众石油沥青开工率24.8%，环比下降6.4%，大样本产量43.5万吨，环比下降2.7万吨，5.8%，齐鲁石化、山东海右以及江苏新海转产渣油，整体产能利用率有所下降。24家样本出货25.83万吨，环比上升1.6%，山东及东北出货量增加较为明显。69家样本企业改性沥青产能利用率为12.3%，环比增加0.3%，南方降水减少整体施工进度加快，改性沥青供应增加明显，北方降水偏多，山东、东北部分下游施工遇阻，改性供应下滑抑制整体供应增速。供应下降，需求季节性好转，利于沥青裂解维持偏强表现。	BU2409支撑3450，压力3760，原油继续下行则沥青裂解价差偏多对待。
	玻璃	昨日华北5mm浮法玻璃市场价1400元/吨（+0）。玻璃现货价格不断走弱。玻璃深加工企业订单数量下滑，需求端承压，预计玻璃需求将继续承压下行，玻璃厂将面临一定的累库压力，对现货和盘面有较强压力。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6709.12万重箱（+195.56）。玻璃利润偏弱运行，部分玻璃产线停产，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，以煤制气为燃和以石油焦为燃料的浮法玻璃利润显著下滑。后续重点关注玻璃厂利润情况，利润下行将带动玻璃产量持续下滑。上周浮法玻璃产量119.23万吨（+0）。	震荡思路，玻璃指数日内参考1370-1420。
	纯碱	浮法玻璃产量下滑，光伏玻璃产量有下行迹象，短期重碱需求暂稳，预计后期随着浮法玻璃产量下滑及光伏玻璃产量走弱，重碱需求将下滑。纯碱当前供应高位，对盘面有较强利空影响。由于今年检修开始较早，预计检修对盘面的冲击将较为平滑。随着碱厂新项目的投放，纯碱供应将继续上升。纯碱供应高位，需求呈下滑趋势，供需格局更加宽松，现货和盘面均呈现较大压力。上周纯碱产量74.20万吨（+1.84）。其中，轻质碱产量31.04万吨（+1.23），重质碱产量43.16万吨（+0.61）。上周国内纯碱厂家总库存98.59万吨（+8.64）。其中，轻质库存54.18万吨（+3.54），重质库存44.41万吨（+5.1）。	震荡思路，纯碱指数日内参考1740-1810。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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