| 迈科期货早评精要 2024.7.30 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周一沪深两市涨跌互现，宁德时代财报后跳空下跌，拖累创业板指，30年期国债期货午后持续走高，创业板指跌逾1%，银行股力挺沪指微涨，上证收益指数首秀收红。消息面上，证监会研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。市场成交量持续萎缩，板块轮动速度加快。 | 周线IF3353、IH2336支撑，50周均线处承压后回落，关注支撑位表现。 |
| 集运指数 | 昨日集运指数再度大幅反弹，周末戈兰高地袭击导致以色列方面平民死亡加剧黎以冲突扩大化可能。部分国家昨日已发布警告要求本国在黎巴嫩公民尽快撤离，目前中东地区局势紧张情绪再度升级，叠加远月合约的贴水修复需求，短期集运指数将明显走强，但很难再度超过前期高点。 | 地缘政治影响再度加剧，短期高波动注意风险，建议暂时观望。关注主力合约4000一线阻力。 | |
| 有色 | 铜 | 美元指数反弹，股市窄幅震荡，市场等待美联储议息会议。美表示尽力阻止以色列引发全面战争，原油价格回落。伦敦金属回落，铜跌至9000美元一线，库存继续增加。 周一沪铜转跌，现货进口转为亏损50元，社会库存减少6千吨。7月降库接近5万吨，与6月持平，但7月出口减少明显，实际需求仍有提高。8月净进口增加，但国产废铜退出流通，消费持续改善，等待国内持续去库来验证。 | 短线关注沪铜价格结构变化，背靠前低尝试短买。今日74300-73500。 |
| 铝 | 美元指数反弹，股市窄幅震荡，市场等待美联储议息会议。美表示尽力阻止以色列引发全面战争，原油价格回落。周一沪铝社会库存环比增一万吨至80万吨，铝棒库存减少1万吨，铝价在上周继续大幅下跌刺激买兴，铝锭和铝棒出库已经是连续三周提高，暗示下游需求企稳回升。不过随着炼厂复产产能释放，电解铝库存创二季度以来新高，铝价继续承压。整体现货平淡，维持需求偏弱格局。 | 建议暂时观望。今日19200-19100。 | |
| 锌 | 矿供需矛盾短期无法缓和，冶炼厂产量维持低位。内强外弱下精炼锌进口窗口开启，一定程度上弥补国内供应端的减量。国内去库加快，昨日SMM锌锭社会库存环比下滑1.86万吨至15.91万吨，下游逢低补库下库存继续下滑，然下游开工未见好转，沪锌维持震荡运行。 | 短期震荡，今日沪锌主力参考区间22500-22800元/吨。 | |
| 镍 | 当前宏观定价强于产业，关注宏观市场指引。产业方面，当前镍价连跌跌破印尼电积镍成本，印尼矿端成本暂时提供支撑，整体或以宽度震荡为主。当前价格使得非印尼海外高成本矿端偏紧，印尼新产能下半年陆续投放使得镍自身基本面支撑仍偏弱。本周关注联储议息会议及中外制造业经济数据。 | 宽幅震荡。沪镍主力参考126000-129000。 | |
| 不锈钢 | 国内原料端镍铁自身供需阶段性略偏紧，镍铁价格延续小幅提涨，原料延续较强的支撑；不锈钢近期表现虽不强势以震荡为主但较其他弱势的有色品种而言相对较好，但社会库存高位难降暗示现货需求确实一般。整体看，原料支撑较强，估值重新靠近低位；库存仍高，现货需求仍弱，整体震荡表现。 | 震荡思路。不锈钢主力参考13900-14200。 | |
| 工业硅 | 昨日部分现货牌号继续降价，上周全国产量环比小幅下降，部分硅企利润倒挂而减产，其中新疆大幅减产5.76%，但库存继续高位增长，下游保持亏损，多晶硅周产大幅下降7%。整体看工业硅估值偏低，供需略偏弱势。 | 低位震荡磨底。工业硅主力参考10150-10500。 | |
| 碳酸锂 | 昨日盘面大跌创上市以来新低，在近期锂价跌破外购提锂成本后，上周全国产量环比下降1.22%，产量仍然仅小幅下降，但主产区江西、青海、四川均保持增产，且江西地区大幅增长约9.65%，同时全国工厂库存环比大幅增长11.52%，短期供需仍偏弱势，下方关注一体化产能成本支撑。止跌仍需供给明显缩减从而平衡供需，向上的矛盾仍需时间来积累，短期需要向下测试出减产兑现，短期供需仍略偏弱势。 | 低位弱势磨底。碳酸锂主力参考80000-86000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间消息面相对平静，市场延续偏谨慎情绪，商品价格低位运行，美股涨跌不一，美元指数小幅上涨。黄金价格略有走高，白银价格小幅震荡。近两日海外有重要经济数据事件公布，周二晚间关注欧元区GDP表现，周三关注日本央行以及美联储议息会议。日本央行关注是否有加息预期，对黄金价格影响暂不明确。美联储方面关注鲍威尔讲话，此次议息会议大概率维持利率不变，关键是会后讲话是否有关于9月份降息的表态，如果有，则短线市场情绪好转，如果没有，则市场情绪继续谨慎的概率大。预计贵金属价格近两日有明显波动，但幅度暂时有限。 | 短线震荡。沪金主力合约关注552-562短线区间，沪银主力合约关注7000-7500短线区间。 |
| 黑色 | 钢材 | 29日上期所通知，即日起允许按照新国标生产的螺纹钢、线材注册标准仓单，8月19日起旧国标不得注册标准仓单，9月24日收盘后旧国标注册的标准仓单由交易所注销。此外据Mysteel不完全统计，截至7月29日，已有22家钢企实施产销调控，预计共计影响建筑钢材产量达219万吨。新旧国标更换期钢厂为应对需求不足，亏损扩大的情况大概率将在后续进一步减少产量以稳定钢价，预计中期钢材下跌空间相对有限。 | 维持偏弱震荡运行，后续可能有一定反弹，但偏空趋势难以逆转；螺纹主力今日3340-3390，热卷今日3480-3530。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格778元/湿吨，现货价格稳定运行（+1）。Mysteel统计上周中国47港铁矿石到港总量1869.3万吨，环比减少703.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2487.6万吨，环比增加105.1万吨。在需求预期回落的情况下，国内近期到港量明显下行。但全球整体发运水平仍处于相对正常位置，因此后续大概率到港量将有所恢复，尤其是在铁水产量相对稳定的情况下，铁矿价格如果有一定反弹则将增加需求。 | 铁矿持反弹空头思路，短期关注790-800一线阻力；今日主力合约760-790。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价18870元/吨（-10）。昨日焦炭首轮提降落地。钢材需求淡季来临，但铁水仍处于较高位置运行，对原料需求有一定支撑。新国标影响下，钢材现货价格不断走弱，钢厂盈利率大幅下降，部分钢厂有减产意愿，铁水有一定下行压力。总体看焦炭短期铁水支撑较强，中长期警惕钢厂减产对原料端带来的利空影响。日均铁水产量239.61万吨（-0.04）。焦煤基本面较差，价格下行驱动强，成本端坍塌带动焦炭价格下行。综合焦炭供需情况，焦炭供求偏紧，或将对盘面有一定支撑。焦炭供需偏紧，总库存持续下降。焦企库存持续降低，铁水产量仍在偏高位置，当前钢厂焦炭库存处于历史极低水平，或将有一定的补库需求。 | 焦炭09合约2050附近有较强支撑，短线有一定反弹，后续若突破支撑则维持偏空思路。焦炭指数日内参考2050-2110。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1780元/吨（+0）。山西发文强调煤炭稳工稳产，随着煤矿换面及井工矿转成露天矿的推进，后半年预计国内焦煤将有较强的供应增量。蒙煤通关高位，进口增量大，对盘面有较强压力。上周洗煤厂日均产量58.01吨（+2.65）。国产焦煤预计供应增量较大，蒙煤通关高位，焦企和钢厂的库存水平均高于去年，下游补库意愿较弱库存去化。当前蒙煤通关口岸库存高位，国内焦煤矿山库存高位，对盘面有较强压力。532家样本矿山精煤库存290.7万吨（+15.69）。 | 焦煤09合约1440附近有较强支撑，短线或有所反弹，后续若突破支撑则维持偏空思路。焦煤指数日内参考1445-1515。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 昨日马棕低开高走，基本面上产量呈现季节性增长，但出口大幅增长在一定程度上会抵消产量增长的利空影响；美豆下跌，未来几天美国中西部预计普遍降雨，主产区天气情况稳定，天气因素较难发酵，下方关注1020美分附近支撑。国内油脂市场受到外盘拖累，现阶段国内终端需求清淡，工厂库存连续增加，截止到周末，已经增加了近三个月，供过于需的格局持续。 | 整体震荡调整，豆油7600-7800震荡、棕榈油7700-8000。 |
| 蛋白粕 | 美豆生长期仅剩近两个月，湿润天气预报继续缓解产区干热担忧。美豆优良率报告为历史最高的情况下，市场仍有强烈丰产预期。隔夜美豆下跌0.6%，收于1040.25美分。国内油厂胀库，开机率60.61%。全国主要油厂豆粕成交7.95万吨，较前一日增加2.11万吨，均为现货成交，下游需求偏弱。加农业部小幅上调产量预估，国内菜系基本面同样相对宽松，关注天气题材为盘面带来新的指引。 | 震荡偏弱运行。豆粕01合约压力3250。菜粕01合约压力2540，测试前低支撑。 | |
| 玉米 | 产区即将迎来降水改善干热预期，美玉米盘面震荡低位运行。国内玉米主产区不利天气消退，水热条件有所好转。华北地区受降雨影响，贸易商顺价出货，企业报价随量下调。国内宏观情绪带动本轮盘面下跌，且需求端一直未见起色。深加工企业刚需不足，饲料企业多按需采购，为控制成本压价心态较强，上周玉米物理库存天数30.66天，周环比下滑0.31天。关注需求端对盘面的下方支撑作用。 | 09合约偏弱运行，有效跌破前期震荡区间底部支撑2350则下方空间或已打开。01合约压力2330。 | |
| 生猪 | 周末猪价偏强震荡，供应断档预期支撑，养殖段惜售挺价，二育情绪持续存在，继续支撑猪价。不过高温天气消费表现不佳，批发市场走货一般，屠企维持低开工率，需求也持续掣肘猪价。后续供应断档效应逐步减弱，二育散户出栏量逐步增加，价格涨幅或整体受限。 | 震荡运行，主力18400-18700。 | |
| 白糖 | 当前国际市场主要生产国巴西的生产进度及出口情况对国际糖价的波动带来影响。中国尽管6月进口量继续维持低位，但7、8月进口到港预估大幅增加，补充国内供应，下游逐渐进入消费旺季。多空因素交织。糖价或跟随外盘，进行区间波动。 | 09区间6064-6226。 | |
| 棉花 | USDA月度数据调增美棉产量及中国棉花产量，美棉周度出口本年度签约量新低。巴西首次成为全球棉花出口大国。全球棉花供应端较为宽松。中国本年度进口量较大，下年度维持的可能性不大，订单淡季，有少量秋冬订单下达，没有放量。 | 偏弱思路对待，09趋势压力14340，MA5。 | |
| 能化 | 燃料油 | 旺季中东高硫需求仍强，但沙特净进口已经出现下降，预示中东旺季需求可能见顶，但短期仍将提供强力支撑，长期存在重油紧供应不再和国内进料需求受到委内原油挤压的预期。上周因担忧出口配额可能紧张，以及海外成品油利润反弹，低硫盘面走强带动价差回升，但低硫整体供应水平仍高，未来想看到高低硫油价差继续走强还需低硫供应下降，以及海外成品油裂解持续走强。 | FU2409参考3200支撑，3600-3686压力；LU2410参考支撑3850，压力4505，LU-FU价差逢低谨慎偏多对待。 |
| 沥青 | 截至29日当周，隆众沥青54家厂库110.3万吨，环比下降1.1万吨，1%，除华东复产且报价高出货受限外均去库。76家社库188.8万吨，环比下降5.4万吨，2.8%，多地社库去库，华东为主。华东地区需求有所恢复，整体供需面较为稳定，预计原油调整阶段裂解继续回升。 | BU2409支撑3450，压力3760，原油继续下行则沥青裂解价差偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1400元/吨（-10）。玻璃现货价格不断走弱。玻璃深加工企业订单数量下滑，需求端承压，预计玻璃需求将继续承压下行，玻璃厂将面临一定的累库压力，对现货和盘面有较强压力。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6709.12万重箱（+195.56）。玻璃利润偏弱运行，部分玻璃产线停产，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，以煤制气为燃和以石油焦为燃料的浮法玻璃利润显著下滑。后续重点关注玻璃厂利润情况，利润下行将带动玻璃产量持续下滑。上周浮法玻璃产量119.23万吨（+0）。 | 震荡偏空思路，09合约关注煤制气为燃料的成本线1307附近支撑。玻璃指数日内参考1340-1390。 | |
| 纯碱 | 浮法玻璃产量下滑，光伏玻璃产量有下行迹象，短期重碱需求暂稳，预计后期随着浮法玻璃产量下滑及光伏玻璃产量走弱，重碱需求将下滑。纯碱当前供应高位，对盘面有较强利空影响。由于今年检修开始较早，预计检修对盘面的冲击将较为平滑。随着碱厂新项目的投放，纯碱供应将继续上升。纯碱供应高位，需求呈下滑趋势，供需格局更加宽松，现货和盘面均呈现较大压力。上周纯碱产量74.20万吨（+1.84）。其中，轻质碱产量31.04万吨（+1.23），重质碱产量43.16万吨（+0.61）。上周国内纯碱厂家总库存98.59万吨（+8.64）。其中，轻质库存54.18万吨（+3.54），重质库存44.41万吨（+5.1）。 | 偏空思路，注意控制风险。纯碱指数日内参考1735-1800。09合约偏空思路对待，前期头寸关注氨碱法1725附近成本线支撑。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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