| 迈科期货2016.09.12早评精要 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 国债 |
CPI8月数据仅为1.3%，创1年来新低。通胀数据短期回落，但长期通胀压力尚存。8月央行重启14天逆回购，旨在采用公开市场操作代替传统的货币政策和财政政策，加之房地产泡沫依旧延续，货币宽松预期继续延后。但基于房地产投资，进出口贸易下滑等因素存在，中期货币宽松依然可期，短期期债将继续震荡整理。 |
建议逢低布局期债。 |
| 股指 |
PPP概念继续发酵，市场参与度不足，成交量偏低，但资金颇为充足。外围市场上周末暴跌，或对中国市场产生一定影响。 |
短期上证指数或继续围绕3000-3100点区间震荡整理，建议暂时离场观望。 |
| 贵金属 |
目前距离9月20日的美联储议息会议还有一周时间，虽然市场预期美联储在9月加息的概率较小，但是联储官员的讲话还是令加息预期小幅升温，导致美元上涨，贵金属价格下跌。最近一周市场情绪比较纠结，预计贵金属价格震荡稍偏弱的走势。 |
前期多单离场观望。 |
| 黑色金属 |
上周黑金相继回落，基差作用下煤焦回落有限而螺矿相对偏弱。现货上，钢材钢坯延续走跌且幅度扩大；铁矿石现货外盘普氏继续走跌；煤焦稳中上涨且幅度较大。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，而且钢厂库存连续数周回升市场高价成交明显偏弱，旺季不旺市场预期由前期乐观转谨慎。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场受供应偏紧支持处于补涨阶段，后期关注供给恢复度。黑金由前期的升水局面转向贴水局面，市场预期转向谨慎，鉴于基本面强弱不一期价贴水差异化修复，本周关注经济数据出炉后黑金表现。动力煤在基本面偏好与政策面不确定间博弈，期价震荡为主。 |
操作上，依托强弱关注套利对冲操作，强弱依次为焦煤矿螺；ZC前多依托500收盘持有。 |
| 农产品 |
近期美豆因南美供给减少，出口需求强劲而走高。美豆丰产基本确定，9月供需报告可能持续上调单产。但后续国际大豆供给主要依赖美豆，因此价格易涨难跌。国内豆粕需求仍旧强于菜粕。豆油库存持续高企，消费方面暂无亮点；棕榈油涨势暂缓，随着进口采购增加，后期库存将出现反转。玉米供给庞大，国家出台补贴政策，操作上仍以做空为主。 |
豆粕01合约2920为止损逢低试多。棕榈油01合约关注5640一带压力。 |
| 白糖 |
原糖价格持稳维持在高位震荡的行情中，国际市场的供需缺口始终支撑价格在高位停留，后期价格发动依然需要巴西或印度的产量预期改变。郑糖价格从八月下旬至今持续在高位横盘。8月的消费数据有所好转但是累计消费依然偏低。9月依靠国庆前备货，价格依然存在支撑。上周末的郑州白糖论坛上，对糖后市预期看法偏多，但短期价格难以走出大行情，维持震荡观点。 |
技术上，郑糖价格6200-6290区间震荡。
操作上，趋势单观望，技术派区间操作。 |
| 塑料 |
上周塑料强劲反弹，PP受其带到亦小幅回升。目前供应端偏紧依然是支撑行情的重要因素，另外中秋、国庆假期将至，关注下游是否会集中备货以拉动行情走强。不过随着前期检修装置陆续重启，市场供应将逐渐恢复，同时四季度新产能市场压力也不容忽视，其中PP压力更甚，是中期做空首选，但短线受基差支撑仍有震荡反复的可能。L关注是否再次上探9100~9200压力区， PP压力依然在7400。 |
塑料关注压力区间表现，轻仓试空；PP前空背靠压力继续持有。 |
| 橡胶 |
上周青岛保税区泰国烟片涨10美元，标胶平均涨再涨60美元，山东地区国产全乳胶涨150元，现货普涨。同期胶仓单减少3340吨至301740吨，1609合约即将到期，仓单加速流出。8月我国共进口橡胶47万吨，同比增加16%，环比增加10.6%，进口量虽增加但保税区库存持续减少，表明下游需求较好。截止9月9日，轮企全钢胎开工率69.8%，半钢胎开工率72.1%，较前一周基本持平。上周主力1701增仓减量上涨，期价于60均线附近承压，目前沪胶仍处于12000至13000的震荡区间内，观望。 |
观望。 |
年
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