| 迈科期货早评精要 2024.7.9 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周一沪深两市低开低走，高股息方向继续受追捧，小、微盘股情绪不佳，万得微盘股指数跌超3%，市场成交额连续4个交易日不足6000亿。消息面上，为保持银行体系流动性合理充裕，央行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作；证监会拟大幅提升上市公司造假惩处力度。短期市场交投清淡，交易难度较大。 | IF，IH先后穿破震荡区间下沿，关注周线IF3353、IH2336位置支撑，下破则进一步寻找2月前低。 |
| 集运指数 | 集运指数期货昨日显著下行，远月合约2412、2502、2504、2506合约均跌停。市场对10日开启的卡塔尔四方会谈在一定时期内缓和或解决哈以、黎以问题有着较高期待。此外周五SCFI欧线的意外下跌，和昨日SCFIS欧线为5432.34点，仅上涨1.5%。长期的高价已经开始一定程度抑制集运需求，后续上行空间可能不大。 | 集运指数接近高位，且近期处于换月阶段，注意波动风险，主力合约5300-5500。 | |
| 有色 | 铜 | 美6月就业放缓信号加强，市场提升降息预期，等待本周公布的6月通胀数据，美元指数小幅回升。股市在龙头科技股拉动下继续创新高，AI投资热潮带来的乐观情绪维持。A股继续下跌，黑色、建材类跌幅较大，暗示对稳增长措施的信心持续减弱，需求预期偏空。铜价小幅回落，伦敦库存小减，周末国内社会库存减少1万吨回到39.9万吨，炼厂准备交割发货减少，下游看铜价稳定采购略有回升，助力现货贴水大收窄到20元。整体看随着铜价企稳，下游恐跌情绪减弱，正常采购，但新订单不明显，追高意愿弱，沪铜进口亏损扩大到800元，出口窗口快速打开也暗示国内隐性库存压力仍大。不过《公平竞争》法案即将实施，利废企业普遍观望，废铜维持紧张。整体看海外多头开始回归，对价格支撑抬高，不过库存继续快速增加，略有回调压力。 | 短线看79000区域近期支撑，维持回调多头思路。今日80300-79800。 |
| 铝 | 美6月就业放缓信号加强，市场提升降息预期，等待本周公布的6月通胀数据，美元指数小幅回升。股市在龙头科技股拉动下继续创新高，AI投资热潮带来的乐观情绪维持。A股继续下跌，黑色、建材类跌幅较大，暗示对稳增长措施的信心持续减弱，需求预期偏空。铝缺乏投机资金追捧，需求端偏弱，周一公布的铝锭社会库存增加1.8万吨，连续三周增库存。整体铝淡季效应明显，下游开工率继续回落，去库暂停，但现货贴水收窄，铝棒加工费回升，说明下游看跌心态减弱，正常采购。另外出口亏损扩大到1600元，预计铝锭进口继续减少，部分抵消国产增量。 | 继续磨底走势，20300-20000近期支撑区，急跌短多思路。今日20400-20300。 | |
| 锌 | 据SMM调研，截至本周一锌锭库存19.99万吨，较7月4日增加0.16万吨，消费淡季社会库延续累库。锌价高位回落，但整体偏高，下游按需低采为主。LME锌库存25.9万吨，处于相对高位，Cash-3m贴水62美元/吨。基本面上供需双弱的逻辑暂未改善，关注宏观情绪变化。 | 高位震荡，今日沪锌主力参考区间24200-24600元/吨。 | |
| 镍 | 近期市场有收储传言再起，但需关注实际情况。镍自身下半年过剩逐步加剧，但短期触及印尼电积镍成本，跌价流畅性受阻。内外价差收敛后，国内周频库存去库斜率放缓。短期低位震荡，或逢低谨慎短多，整体波动仍跟随市场，关注宏观市场指引。 | 短期低位震荡，或逢低谨慎短多。沪镍主力参考135800-140000。 | |
| 不锈钢 | 上周现货市场跟随期货市场小幅上涨，钢厂亏损有所修复。7月份供应端预期有所缓解，但上周社会库存小幅累库，此前的连续去库被打断，或影响向上节奏，逢低短多思路，但产业链产能过剩和需求仍弱情况下高度或需谨慎看待。另外需注意镍铁市场消息面实际情况影响。 | 逢低短多思路。不锈钢主力参考14100-14400。 | |
| 工业硅 | 昨日现货市场仍弱，各牌号价格普跌，工业硅厂库存仍高，上周继续保持增产，且西南硅厂增产预期继续保持。下游终端硅片价格止跌企稳，多晶硅排产较6月份增长，但周频数据显示多晶硅产量在前一周环比转增后上周再度下降，多晶硅厂仍旧亏损，关注后续。整体看工业硅供需仍旧弱势，硅价大跌后估值渐进低位。 | 低位震荡，技术上关注前低支撑有效性。工业硅主力暂参考11100-11500。 | |
| 碳酸锂 | 从周频数据看，上周产量环比小幅下降，但库存仍然大幅累积，短期过剩压力仍大，因此短期或底部震荡。当前状态是，碳酸锂供需弱但估值低。向上的弹性则来自旺季预期，但或需一些时间来积累矛盾。所以短期底部震荡，或中长期逢低布局旺季期。 | 短期底部震荡，或中长期逢低布局旺季预期。碳酸锂主力参考91000-97000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间外盘贵金属价格回落，主要因为美元指数反弹。欧美公布的经济数据均偏弱，其中纽约联储通胀预期明显下行，德国出口增速和进口增速均超预期下行，且增速为负。欧元区数据较美国更偏疲软，美元指数止跌略有反弹，贵金属价格小幅承压，但延续7月初以来的反弹态势。上周五晚间贵金属价格因失业率表现明显收涨后，周一晚间出现调整，显示此轮上涨过程动力稍有不足，存在反复。近期美国方面关注周二和周三晚间的鲍威尔讲话，以及周四晚间美国CPI数据表现。 | 短线偏多但有所反复。沪金主力合约关注555短线支撑以及560短线压力，沪银主力合约短线关注8000短线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 昨日237家主流贸易商建筑钢材成交10.39万吨，环比增1.4%。依旧弱势运行，现货市场情绪依然悲观，主要品种市场价表现不佳，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调30，报3280元/吨。目前处于淡季阶段，建材端需求呈持续回落态势，预计后续大概率将继续走弱。需求不足是当前的主要利空因素，需要后续有新的预期托底并推动钢材价格。 | 钢材跌破前期支撑，或震荡下探寻底；螺纹今日3500-3530，热卷今日3700-3730。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格820元/湿吨，现货价格继续下跌（-16）。Mysteel统计上周澳洲巴西铁矿发运总量2522.6万吨，环比减少569.6万吨；中国47港铁矿石到港总量2869.6万吨，环比增加271.8万吨。全球发运水平在半年度冲高后环比回落，但整体发运量依然高于过几年同期；而由于5、6月高发运量，国内到港铁矿近期同样高位运行。供给端宽松叠加钢材终端需求弱势，铁矿近期明显走弱，虽然底部有成本支撑但短期大概率维持弱势运行。 | 因终端需求不足黑色整体回调，铁矿延续震荡偏弱运行，今日主力合约835-855。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 本周五美国农业部将发布供需报告，基于季度报告对于美国种植面积的预估，及美国大豆在截至6月30日的优良率在67%的五年来第二高位的影响，预计单产数据不会太低，美豆继续维持供应充足的格局，1100美分附近支撑。BMD棕油休市一天，上周已经连跌三天，处于滞涨回调的格局，印尼毛棕榈油出口关税的影响被逐步消化，短线来看BMD棕油有下跌至3950令吉的可能。国内方面棕油需求清淡，港口库存增加，现货基差报价有下跌的要求；豆油基本面也偏利空，不过豆粕胀库开机率略有下降，基差报价企稳。 | 短期震荡偏弱格局，棕榈油下方7700附近支撑，豆油7800附近支撑。 |
| 蛋白粕 | 昨日USDA报告美豆优良率68%高于预期，意味着此前中西部洪水影响有限。天气题材仍未显现，美豆上行动能依然不足。市场丰产预期不断强化，隔夜美豆下跌2.68%，触及近四年最低点。国内市场供应端压力仍在累积，油厂开机率上升至59.46%。全国主要油厂豆粕成交10.01万吨，较前一日增加0.86万吨，基本为现货成交。国内基本面偏弱运行压制盘面。 | 豆粕在3400一线承压，趋势偏空，测试3250一线支撑。菜粕压力2700。 | |
| 玉米 | 新作玉米生长良好，CBOT玉米下跌3.95%。国内玉米主产区不利天气逐渐消退，水热条件有所好转。目前玉米正处于关键生长期，关注产区天气对玉米生长状况的影响。东北地区部分贸易商出货积极，顺价出货，报价暂时稳定。夏季检修期来临，预计深加工企业开机率仍将下滑。养殖利润加速修复，南方养殖企业对玉米饲料需求有回暖。物理库存天数维持31天以上，较前一周减少0.06天。关注需求端对盘面的助推作用。 | 震荡偏弱运行，盘面下测2450一线支撑，下破则偏空思路。 | |
| 生猪 | 昨日猪价窄幅涨跌，养殖端仍有看涨情绪，二育仍有入场现象，继续支撑猪价。不过高温天气限制猪肉需求，周末终端消费依旧清淡，批发市场白条走货一般。进入月中规模场出栏计划增多，散户出栏心态松动，养殖端认价出栏现象居多，屠企采购顺畅，压价采购意愿增强。供强需弱，猪价涨势持续收窄，预计短期猪价或呈现稳中伴跌，但后续价格走势整体偏乐观。 | 近期震荡偏强，主力17800-18100。 | |
| 白糖 | 巴西进入集中开榨高峰，市场关注主产国巴西的天气是否会影响糖料的生长和加工，带动国际原糖价格重心上移。进口糖成本回升，糖价重回震荡区间。国内库存不高，3季度可销售完毕，3季度进口糖预计将达到150万吨以上。消费与供应匹配节奏将对国内糖价带来影响。 | 郑糖60日线附近选方向。 | |
| 棉花 | 本年度需求下降和下年度供应增加是棉花市场的主要利空因素。随着种植数据公布以及主产国天气有风险，市场更为关注USDA的7月数据预测为市场带来指引。消费端淡季暂无起色，消息面也暂时缺乏指引。 | 棉价被压制在趋势压力之下，09压力14870。 | |
| 能化 | 燃料油 | 旺季中东高硫需求仍强，主要压力在于紧供应预期下修，和未来国内高硫进料需求受到委内原油挤压的预期，但需求端仍将提供强力支撑，在需求走弱以前裂解有望偏强维持，但继续向上空间有限。科威特6月低硫供应上升，旺季大幅下降预期暂未得到验证，但近期海外成品油利润反弹带动低硫盘面偏强，高低硫油价差反弹，持续上升还需供应端收紧和海外成品油走强推动。 | FU2409参考3200支撑，3600-3686压力；LU2409参考支撑3900，压力4554，LU-FU价差逢低谨慎偏多对待。 |
| 沥青 | 截至8日，隆众沥青54家厂库111.1万吨，环比降低2.5万吨，2.2%，华东山东明显，主要由于部分炼厂转产渣油，供应减少，加之船货价低出货良好带动。76家社库202.7万吨，环比下降3.6万吨，1.7%，华东地区由于天气情况好转，下游需求恢复，刚需支撑下社会库去库。利润持续受到挤压下，供应端仍将偏紧，梅雨后或见到需求持续增加，供需面好转，原油阶段见顶，沥青裂解存在一定上升动力。 | BU2409支撑3450，压力3760，沥青裂解价差逢低谨慎偏多对待。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
| 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 |
|||
年
月
|
||||||