2024.6.13早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-06-13

迈科期货早评精要 2024.6.13
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场震荡分化，整体以反弹修复为主，呈现普涨特征，成交量持续低迷。消息面，美国5月CPI同比上升3.3%，低于预期。中国5月CPI同比上涨0.3%；5月PPI同比降1.4%，预期降1.5%。短线市场量能萎缩，以结构性机会为主。	技术上，IF下破MA50、IH下破2450一线支撑，重回IH【2350，2450】，IF【3450，3600】震荡区间。
指数	集运指数	昨日集运指数期货显著反弹，在停火消息被证伪后，EC各合约再度开始上涨。目前变数在于欧洲对中国的出口加征关税在长期对出口造成利空，欧盟委员会拟从7月4日起对从中国进口的电动汽车征收临时反补贴税，税率为17.4%至38.1%不等。长期或对远月合约形成压制。	中期维持旺季多头观点，今日主力合约4500-4700。长期关注欧盟对中国的贸易保护政策变化
有色	铜	美6月议息会议维持利率不变，点阵图暗示年内降息预期为一次，维持今明两年经济增长预期不变。5月CPI低于预期。消息引发美元大跳水，美股继续上涨创新高，金属普遍反弹。欧盟对中国出口电动车征收临时性反倾销税，对国内资本市场利空。伦铜强劲反弹，库存继续增加，中国炼厂出口集中到货对LME继续施压。国内方面下游买盘随着价格下跌持续改善，不过总体来说仍远低于往年旺季水平，新订单偏弱，看空情绪仍强。沪铜现货贴水收窄到50元，进口亏损收窄到300元以内，精废杆价差保持在1千元，价格结构偏强，不过6-7月贴水扩大到300元，交割前现货承压。整体看精铜产量和进口量增长超预期，精铜供应紧张未兑现，但随着国内消费买盘释放，价格开始获得支撑。	预计维震荡磨底走势，短线反弹空间受限，低位短多及时换手。今日80800-80200。
	铝	美6月议息会议维持利率不变，点阵图暗示年内降息预期为一次，维持今明两年经济增长预期不变。5月CPI低于预期。消息引发美元大跳水，美股继续上涨创新高，金属普遍反弹。欧盟对中国出口电动车征收临时性反倾销税，对国内资本市场利空。伦铝跟随基金属的反弹，库存保持快速下降。沪铝下游逢低买兴提高，现货贴水收窄20元，上周以来铝锭出库明显加快。但铝棒加工费维持低位，暗示终端需求仍偏弱。消息面6月光伏组件排产环比大减，淡季需求有所减弱。整体看下游需求有韧性，但铝市资金持续流出，价格缺乏弹性。	或维持低位震荡。20800下方中期强支撑区，低位多头反弹及时换手。今日20900-20800。
	锌	昨夜美国发布CPI数据低于预期，美联储议息会议表态偏中性，隔夜锌价大幅回升。SMM锌锭库存连续小幅去库，内外比价大幅修复，虽锌精矿进口窗口打开，但矿紧格局仍未改变，矿供应仍然偏紧，对锌有底价支撑，关注后续宏观指引和库存变化。	高位震荡，今日沪锌主力参考区间23700-24000元/吨。
	镍	宏观面，美通胀数据走弱，联储6月议息会议维持利率不变，点阵图显示年内预期降息1次。消息面，青山计划下半年在lme上市另一个品牌产能5万吨。镍价下跌后下游需求释放，国内现货库存近两周连续下跌，但近期LME大幅交仓，关注海外交仓压力，下半年过剩预期仍强于上半年。上周五外电消息印尼批复未来三年约2.4亿吨的镍矿石生产配额；路透社11日消息称印尼矿业部官员表示政府在对终止RKEF冶炼厂许可证做评估，关注后续实际情况。前期转弱的宏观情绪有所缓和。	逢低谨慎短多。沪镍主力参考137000-143000。
	不锈钢	不锈钢社会库存继续累库，供需压力仍在。但远月高升水使得库存压力暂难明显体现，产业下边际抬升使得下方空间上移。上周五外电消息印尼批复未来三年约2.4亿吨的镍矿石生产配额；路透社11日消息称印尼矿业部官员表示政府在对终止RKEF冶炼厂许可证做评估，关注后续实际情况。因此总体逢低谨慎偏短多思路。	逢低谨慎偏短多思路。不锈钢主力参考13900-14500。
	工业硅	昨日现货报价整体持平，个别牌号继续下调50元/吨。周度数据显示西南供应持续增长并随着丰水期成本下跌保持供应增加预期，下游持续亏损减产但亏损幅度环比有所收窄。盘面回调后估值再次走向低位，整体看现货弱势而盘面估值较低，或考虑逢低谨慎偏短多思路。	逢低谨慎偏短多思路。工业硅主力暂参考11900-12600。
	碳酸锂	消息面，欧盟拟对中国电车加征关税，再次增加新能源车海外销售压力。产能过剩且仍是投产周期背景下，总体上难以持续给予过高的利润包括资源端的利润，逢高偏空思路对待。但短期锂价估值逐步兑现前期预期走至低位附近，外购矿石提锂利润已被压缩至盈亏线上附近，不过周度数据确实显示供给仍在扩张，继续大幅向下则考验矿端成本。整体看供需仍弱但估值偏低，短期关注盘面逐渐走至低位是否企稳。	短期关注盘面逐渐走至低位是否企稳。碳酸锂主力暂参考93000-101000。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属价格冲高回落，收盘小幅上涨。美国公布的5月CPI和核心CPI低于前值和预期，数据提升了美联储年内降息两次的预期，9月份首次降息概率会上升。但随后美联储召开的议息会议并不那么宽松，点阵图显示，联储官员支持一次和两次降息的人数最多，分别为7人和8人，没有人支持今年降息3次，还有4位官员支持今年不降息。总体而言，从美国CPI和点阵图来看，仍然支持今年降息1-2次左右，这较之前预期没有发生显著改变。贵金属价格运行重心有所上移，有望结束短线调整，但上行仍然需要更多因素支持。	震荡偏多，沪金主力合约短线区间545-560，沪银主力合约关注7950一线压力能否突破。
黑色	钢材	现货端价格有所企稳，主要城市钢材跌幅有限。百年建筑调研，截至6月11日，样本建筑工地资金到位率为63.75%，周环比上升0.55个百分点。其中，非房建项目资金到位率为66.20%，周环比上升0.33个百分点。样本资金转正，部分地区回款有所改善，或对钢材有相应利多。宏观方面，5月份CPI同比上涨0.3%，环比下降0.1%。5月份PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点，但环比上涨0.2%，自去年11月份以来首次转正。宏观数据有回落企稳迹象，后续保持关注。	钢材或已至底部，短期可能出现反弹；螺纹今日3600-3640，热卷今日3760-3800。
	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格808元/湿吨，现货价格企稳（+3）。Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3842元/吨。平均利润为-177元/吨，谷电利润为-56元/吨，环比昨日减少16元/吨。江苏沙钢废钢采购价格下调30元/吨，目前江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水比废钢价格低3元/吨。铁水较废钢成本已基本持平，虽然废钢供应短期弹性较差，但短流程成本回落同样会压制长流程成本，对铁矿有一定利空。此外关注本周的铁水产量，确认铁水是否已过短期高点。	企稳运行，关注800一线支撑效果；今日铁矿主力合约805-820。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1930元/吨（-40）。焦炭第二轮提降落地，降幅50-55元/吨。铁水产量走弱，铁水产量235.75万吨（-0.08），淡季来临，铁水上方有一定压力。据市场传闻，当前买单出口面临管控，需求端或面临一定压力。部分焦企开启提涨，焦炭价格暂稳运行。焦企利润回落，生产积极性降低，焦炭产量持平。淡季来临叠加下游库存水平尚可，焦炭补库动力较弱。整体看，焦炭供需趋于宽松，有下跌驱动。	震荡偏弱思路，焦炭指数日内参考2200-2275。
	焦煤	昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1800元/吨（+0）。铁水产量开始下行，淡季来临，钢材需求走弱，焦煤上方或面临一定压力。山西发文强调煤炭稳工稳产，焦煤供应增量预期较强，后续需关注煤矿供应恢复情况，如果恢复至去年同期水平，焦煤将面临较强下行压力。高频数据来看，煤矿正逐渐复产，对盘面有一定压力。前期焦煤下游补库幅度较大，后续淡季来临预计后续补库将暂缓。	震荡偏弱思路，焦煤指数日内参考1600-1650。
农产品	油脂油料	法国农业部预计今年冬季油菜籽产量小降，相关机构将欧盟油菜籽产量调低到1940万吨，低于之前预期的2020万吨，对菜系市场或有所提振。南美大豆收割基本完成，美豆播种顺利，对行情形成拖累，盘面有下跌至1150美分的可能。有机构数据显示6月上旬马棕出口环比增长31.8%，在一定程度上抵消了其他两家机构的数据显示上旬棕油出口环比减少20%的利空，关注最终出口数据情况，BMD棕榈油预计在4000-4100令吉震荡。国内油脂整体需求清淡，库存充足，基差报价有下跌要求。	震荡调整运行，豆油7800附近支撑，棕榈油7600附近支撑，菜油8400-8700。
	蛋白粕	USDA6月报告调整不多，小幅上调旧作和新作大豆库存预期，下调巴西旧作大豆产量100万吨。报告后美豆07合约在1170-1190美分区间波动，最终收于1177.25美分，报告整体影响有限。CFTC基金上周增加净空持仓，盘面上行动能尚不足。关注月底USDA种植面积报告指引。国内市场供应端压力累积，油厂有胀库停机可能，开机率56.94%。全国主要油厂豆粕成交12.87万吨，较前一日增加3.94万吨，基本为现货成交，下游随用随采。油厂豆粕连续第九周累库，饲料企业物理库存中性。菜粕性价比优势不高，跟随豆粕偏弱运行。	震荡运行，暂观望为宜。豆粕3400-3560。菜粕2720-2850。
	玉米	国内春玉米播种自南向北陆续展开，产区天气良好适宜播种。小麦上市压力显现，部分地区有收储，麦价底部渐显，关注小麦进入饲用领域时点。东北地区基层粮源基本转移至贸易商，挺价意愿较强。华北地区贸易商转向关注小麦收购，玉米流通量一般，报价小幅上调。市场转向下游需求主导。深加工企业玉米消费量小幅回升，以消耗前期库存为主，呈去库态势。饲料企业物理库存天数小幅好转，较前一周增加0.56天，连续第四周增加。价格进一步上涨需要需求继续转好带来支撑。	09合约区间震荡运行，逢低偏多思路，支撑2450，2500一线有压力。
	生猪	养殖端出栏积极性不一，东北地区散户仍有惜售情绪，导致下游收购难度较大。其余地区养殖户在猪价大涨之后，出栏意向增强，市场猪源供应充沛。白条走货情况不佳，贸易商拿货积极性不高，消费表现平淡，屠企宰量低位运行，缩量压价意向较强。养殖端高价出栏难度增加，消费跟进有限，现货价格或将小幅回落。	震荡偏强思路，主力18200-18500。
	白糖	市场预计巴西中南部地区5月下半月产糖290万吨，产糖势头依然强劲，供给压力短期不减。配额外进口利润出现，将令国内供应端的压力增加。但国逐渐进入传统消费旺季，终端用糖企业的采购随着气温的升高将逐渐增加；工业库存偏低，对糖价有支撑作用。	国际糖价有供应压力，国内有一定支撑。压力6348、支撑前低平台。
	棉花	欧美纺织需求减少，终端库存上升，使得全球棉花需求端疲软。关注主产国是否会发生不利天气影响纺织作物生长。中国海内外订单均不理想，纱、布库存累积，来自基本面的压制没有实质性的消散。天气和消费若不能出现积极因素，则趋势压力始终不减。	09合约在1.5万整数关口附近多空争夺。
能化	燃料油	原油持续反弹，燃料油跟随，旺季高硫基本面仍向好，主要压力在于紧供应预期下修，和未来国内高硫进料需求受到委内原油挤压的预期，6月存在柴油利润改善预期，认为供应端估值回修后仍有继续上行动力。低硫油存在科威特旺季自用增加，对外供应下降预期，但尚未得到验证，目前由于科威特高水平供应和海外成品油利润低迷，整体驱动不足，短期跟随原油节奏波动。	FU2409参考3200支撑，3600压力；LU2409参考3900支撑，4400压力，LU-FU价差可能短期反弹，后续仍存下行驱动。
	沥青	截至12日，隆众石油沥青开工率24.2%，环比下降4.3%，大样本产量42.1万吨，环比下降1.9万吨，4.3%，盘锦宝来、大连锦源等停产，整体产能利用率有所下降。24家样本出货24.3万吨，环比增加1.8%，华北提产，东北低硫沥青执行批量优惠带动出货水平上升，山东区内价格下降，业者谨慎采购出货下降。国内改性沥青69家样本企业产能利用率12.3%，环比增加1.2%，东北道路建养项目逐渐复工，供需整体尚未大幅变动，委内资源流入后成本支撑下滑，短期跟随原油节奏为主。	BU2409支撑3450，压力3760，支撑位不过度偏空看待。
	玻璃	昨日华北5mm浮法玻璃市场价1630元/吨（+0）。玻璃利润偏弱运行，部分玻璃产线停产，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，原料端价格上涨或将继续压缩玻璃厂利润，后续重点关注玻璃厂利润情况，亏损或将带动玻璃产能出清。当前玻璃产销较好，玻璃累库迹象减缓，但现货价格变动不大。玻璃产销好转，上周全国浮法玻璃样本企业总库存5805.3万重箱（-126.6），总体来看玻璃供应偏弱，政策刺激需求有抬升迹象，后续关注房地产销售数据。	暂观望为宜，玻璃指数日内参考1630-1665。
	纯碱	供应端逐渐恢复，对盘面有一定下行驱动。当前下游库存较好，检修季供应扰动对盘面的影响有所减弱。上周国内纯碱厂家总库存80.99万吨（-0.83），其中，轻质库存37.14万吨（+0.87），重质库存43.85万吨（-1.7）。上周纯碱产量68.42万吨（-0.44），其中，轻质碱产量28.46万吨（-0.1），重质碱产量39.96万吨（-0.34）。需求端暂稳运行，预计随着供应恢复，纯碱产量将上升，有一定的累库预期。碱厂检修开始，下方有一定支撑。	暂观望为宜，纯碱指数日内参考2090-2160。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。

上一篇：迈科期货6月12日宏观经济信息早报 2024-06-12: 下一篇：迈科期货基差统计表2025.06.17 2025-06-17

2024.6.13早评精要

交易日历