2024.6.12早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-06-12

迈科期货早评精要 2024.6.12
板块	品种	观点	结论
指数	股指	沪深两市端午节后首个交易日集体低开，不过午后半导体等科技股持续发力，深成指、创业板指翻红收涨。消息面，上交所决定对思尔芯予以5年内不接受发行人提交的发行上市申请文件的纪律处分。短线市场量能萎缩，以结构性机会为主。	技术上，IF下破MA50、IH下破2450一线支撑，重回IH【2350，2450】，IF【3450，3600】震荡区间。
指数	集运指数	昨日集运指数受联合国支撑的哈以停火提议通过而显著回落，此外前期获利盘部分离场也是价格下行的重要原因。但中东地缘冲突复杂，需要各方均有停火意愿后谈判才有可能出现进展，但目前很难推进实质停火，因此集运价格并没有出现逆转趋势的可能。	维持多头观点，注意高位波动风险，今日主力合约4300-4500。
有色	铜	美股再创新高，欧股受法德政坛意外影响继续调整，VIX指数持续下跌，看不出恐慌情绪上升的迹象，市场等待美国CPI和美联储给出新的利率路径。世界银行调高全球经济增长预期0.2个百分点至2.6%，美国增长预期由1.6%上调为2.5%。美元小涨，基金属继续深幅下跌，伦铜探至60日均线，收在9800美元，伦敦库存继续增加，现货贴水扩大到130美元深水区，中国炼厂出口带来的压力持续。沪铜周二社会库存44.5万吨，环比降超4千吨，但保税库存增1.5万吨至10万吨。下游逢低买盘持续释放，现货贴水收窄到60元，废铜供应紧张，铜杆厂缺乏原料，低氧杆对精铜折扣收窄到400元。整体看下游需求持续释放但新增订单仍不强，需要时间消化库存和验证需求。	现货价格结构给出支撑信号，价格接近中期强支撑区，逢低短多思路。今日80300-79500。
	铝	美股再创新高，欧股受法德政坛意外影响继续调整，VIX指数持续下跌，看不出恐慌情绪上升的迹象，市场等待美国CPI和美联储给出新的利率路径。世界银行调高全球经济增长预期0.2个百分点至2.6%，美国增长预期由1.6%上调为2.5%。资金流出，伦铝继续深幅下跌，库存继续减少，现货贴水走阔，未见明显支撑。周二沪铝社会库存较上周四小增，不过铝锭出库环比大增。整体看6月以来随着铝价回落，下游买兴回升，库存开始转降，现货贴水大幅收窄。整体看终端需求有韧性，铝材出口强劲，比价过低对沪铝仍有支撑。	关注20800中期支撑情况，逢低短多思路。今日21000-20850。
	锌	美元指数延续强势，隔夜锌价延续下跌。昨日SMM锌锭库存19.95万吨，较6月3日降低0.62万吨，较6月6日降低0.02万吨。海外冶炼厂复产背景下，LME0-3贴水扩大，沪伦比价明显修复。宏观情绪偏空，美元走强压制沪锌走势，基本面供需两弱局面尚无改变，关注后续宏观指引和库存变化。	高位调整，今日沪锌主力参考区间23200-23700元/吨。
	镍	镍价下跌后下游需求释放，国内现货库存近两周连续下跌，但近期LME大幅交仓，关注海外交仓压力，下半年过剩预期仍强于上半年。上周五外电消息印尼批复未来三年约2.4亿吨的镍矿石生产配额；路透社11日消息称印尼矿业部官员表示政府在对终止RKEF冶炼厂许可证做评估，关注后续实际情况。市场宏观情绪仍弱，短期或仍调整，关注近期美国数据变化和联储表态。	市场宏观情绪仍弱，短期或仍调整，关注近期美国数据变化和联储表态。沪镍主力参考136000-142000。
	不锈钢	不锈钢社会库存继续累库，供需压力仍在。但远月高升水使得库存压力暂难明显体现，近期镍铁报价站上1000元/镍，产业下边际抬升使得下方空间上移。上周五外电消息印尼批复未来三年约2.4亿吨的镍矿石生产配额；路透社11日消息称印尼矿业部官员表示政府在对终止RKEF冶炼厂许可证做评估，关注后续实际情况。因此总体逢低谨慎偏短多思路，镍价下跌或限制上方空间。	逢低谨慎偏短多思路。不锈钢主力参考14000-14500。
	工业硅	昨日现货报价整体持平，个别牌号下调50元/吨。周度数据显示西南供应持续增长并随着丰水期成本下跌保持供应增加预期，下游持续亏损减产但亏损幅度环比有所收窄。盘面回调后估值再次走向低位，整体看现货弱势而盘面估值较低，或考虑逢低谨慎偏短多思路。	逢低谨慎偏短多思路。工业硅主力暂参考11900-12600。
	碳酸锂	周度数据显示仓单持续增长，产业链持续累库给予估值压力，整体重心下移。5月份正极材料实际产量较预期下滑较多，短期过剩压力加大，关注6月份排产情况能否有所改善。政策刺激下终端新能源汽车消费数据预计仍然可观，锂价或难以轻易击穿底部。产能过剩且仍是投产周期背景下，总体上难以持续给予过高的利润包括资源端的利润，逢高偏空思路对待。但短期锂价逐步兑现前期预期走至低位附近，外购矿石提锂利润已被压缩至盈亏线上附近，不过周度数据确实显示供给仍在扩张，继续大幅向下则考验矿端成本，短期关注盘面逐渐走至低位是否企稳。	外购矿石提锂利润已被压缩至盈亏线上附近，不过周度数据确实显示供给仍在扩张，继续大幅向下则考验矿端成本，短期关注盘面逐渐走至低位是否企稳。碳酸锂主力暂参考94000-102000。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属价格走势分化，上周五晚间美国非农就业数据超预期向好的影响仍在，已经明显减弱，黄金价格小幅收涨，白银价格小幅收跌，波动幅度有所减弱。世界银行将2024年全球经济增长预期上调至2.6%，主要因为美国经济的强劲扩张，增长预期从1.6%上调至2.5%，美元指数小幅上涨，美债收益率收跌，美股涨跌不一。本周三晚间美国将公布5月CPI，美联储周四凌晨公布议息会议结果。美联储货币政策是否继续偏紧，影响贵金属价格延续调整，将在本周进一步明朗。	预计本周价格波动仍大，沪金主力合约关注545-555短线区间，沪银主力合约7950附近转为短线压力。
黑色	钢材	现货端价格跟随期货端回落，主要城市螺纹价格下跌30-50元/吨不等，市场情绪趋弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税下调40，报3370元/吨。当前钢材价格回落处于寻底阶段，关注螺纹3590一线能否形成支撑。成本方面Mysteel报道，部分钢厂对焦炭提出第二轮降价，幅度50-55元/吨，预计第二轮降价于近日落地，但部分焦企对焦炭降价提出抵制，仍有一定博弈空间。其统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3844元/吨。平均利润亏损162元/吨，谷电利润亏损40元/吨。钢材已接近成本支撑位置，但后续原料若进一步下行，则打开新的下方空间。	寻底阶段，关注目前维持能否形成支撑；螺纹今日3580-3620，热卷今日3760-3800。
	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格805元/湿吨，现货价格大幅回落（-29）。昨日期货端同样跌幅显著，铁矿跌超3%，夜盘最低至803一线。Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14867.55万吨，环比上周一增加19万吨，47港库存总量15545.55万吨，环比增加19万吨。当前铁矿走势类似钢材，同样处于寻底阶段。由于前期铁水产量不及预期以及高库存压力，本轮下跌过程中铁矿表现弱于钢材。目前关注铁矿接近95分位成本线，或有一定支撑。	寻底过程中，接近成本支撑，或有反弹但维持偏弱运行判断；今日铁矿主力合约805-820。
	焦炭	焦炭第二轮提降开启，部分钢厂提降50-55元/吨，但部分焦企有所抵制，仍有一定博弈空间。铁水产量走弱，铁水产量235.75万吨（-0.08），淡季来临，铁水上方有一定压力。据市场传闻，当前买单出口面临管控，需求端或面临一定压力。部分焦企开启提涨，焦炭价格暂稳运行。焦企利润回落，生产积极性降低，焦炭产量持平。淡季来临叠加下游库存水平尚可，焦炭补库动力较弱。整体看，焦炭供需趋于宽松，有下跌驱动。	震荡偏弱思路，焦炭指数日内参考2160-2250。
	焦煤	铁水产量开始下行，淡季来临，钢材需求走弱，焦煤上方或面临一定压力。山西发文强调煤炭稳工稳产，焦煤供应增量预期较强，后续需关注煤矿供应恢复情况，如果恢复至去年同期水平，焦煤将面临较强下行压力。高频数据来看，煤矿正逐渐复产，对盘面有一定压力。前期焦煤下游补库幅度较大，后续淡季来临预计后续补库将暂缓。	震荡偏弱思路，焦煤指数日内参考1600-1670。
农产品	油脂油料	马棕前10日出口环比减少20%左右，对BMD棕油期货市场形成拖累。目前马棕产量处于季节性增长期，而出口需求相对疲软，库存呈现持续增长的态势，不过气象预报显示今年天气较为干旱，东南亚棕榈油产量可能低于预期，目前盘面在3900上方窄幅震荡。USDA月报发布在即，市场预计南美大豆旧作产量和全球大豆期末库存被下调，美国大豆期末库存被上调，近期主产区天气状况良好，CBOT大豆有下跌至1150美分的可能。国内基本面来看，近期豆油成交增加，工厂库存压力减轻，前期盘面、基差均在下跌且跌幅较大，削减工厂利润，工厂挺价心理加强。	震荡运行，豆油7800附近支撑，棕榈油7600附近支撑，菜油8400附近支撑。
	蛋白粕	美豆作物优良率超预期，显示大豆生长状况良好，CBOT大豆维持1175美分之上偏弱震荡。CFTC基金上周增加净空持仓，盘面继续上行动能尚不足。目前美豆播种顺利，尚未出现不利天气影响作物生长，关注USDA报告指引。国内市场供应端压力累积，油厂有胀库停机可能，开机率下调至54.27%。全国主要油厂豆粕成交8.93万吨，较前一日减少3.89万吨，基本为现货成交，下游随用随采。油厂豆粕连续第九周累库，饲料企业物理库存中性。菜粕性价比优势不高，跟随豆粕偏弱运行。	震荡运行，豆粕3450-3560。菜粕2720-2850。
	玉米	国内春玉米播种自南向北陆续展开，产区天气良好适宜播种。小麦上市压力显现，目前玉-麦价差74.24元/吨，关注小麦进入饲用领域时点。东北地区基层粮源基本转移至贸易商，挺价意愿较强。华北地区贸易商转向关注小麦收购，玉米流通量一般，报价小幅上调。市场转向下游需求主导。深加工企业玉米消费量小幅回升，以消耗前期库存为主，呈去库态势。饲料企业物理库存天数小幅好转，较前一周增加0.56天，连续第四周增加。价格进一步上涨需要需求继续转好带来支撑。	09合约区间震荡运行，支撑2450，2500一线有压力。
	生猪	养殖端看涨情绪浓郁，多地散户惜售情绪再起。市场低价猪源减少，价格受情绪影响较大，供应端减量支撑价格上涨。但随着价格大幅上涨后，屠企对高价接受度一般，下游亦接受度一般，屠企宰量低位运行，终端表现平平。局地猪价涨破10元，二育入场积极性转弱，市场情绪或将转为谨慎。目前消费依旧阻碍猪价涨幅，短时需求无明显利好，预计猪价进入涨跌盘整。	震荡偏强，主力18200-18500。
	白糖	2024/25榨季截至5月上半月巴西中南部地区双周产糖256.7万吨，同比增加2.5万吨，增幅0.97%，产糖量和制糖比均低于市场预期但宏观层面施压。配额外进口利润出现，将令国内供应端的压力增加。消费端没有明显放量。	郑糖已逼近强压带，反弹近尾声，压力6348。
	棉花	欧美纺织需求减少，终端库存上升，使得全球棉花需求端疲软。同时全球主产区棉花扩种，生长顺利，增产预期令市场压力较大。中国海内外订单均不理想，纱、布库存累积。来自基本面的压制没有实质性的消散。天气和消费若不能出现积极因素，则趋势压力始终不减。	09合约在1.5万整数关口附近多空争夺。
能化	燃料油	原油持续反弹，燃料油跟随，旺季高硫基本面仍向好，主要压力在于紧供应预期下修，和未来国内高硫进料需求受到委内原油挤压的预期，认为供应端估值回修后仍有继续上行动力。低硫油存在科威特旺季自用增加，对外供应下降预期，但尚未得到验证，目前由于科威特高水平供应和海外成品油利润低迷，整体驱动不足，短期跟随原油节奏波动。	FU2409参考3200支撑，3600压力；LU2408参考3870支撑，4240压力，LU-FU价差可能短期反弹，后续仍存下行驱动。
	沥青	截至11日，隆众沥青54家厂库120.5万吨，环比增加0.4万吨，0.3%，山东东北累库，山东由于高考和收麦物流受阻，出货下降，东北部分复产供应增加。76家社库212.4万吨，环比下降1.2万吨，0.56%，山东华东为主。基本面暂未见到大幅改善，委内原油流入增加后，沥青成本支撑有所下滑，短期跟随原油节奏为主。	BU2409支撑3450，压力3760，支撑位不过度偏空看待。
	玻璃	玻璃利润偏弱运行，部分玻璃产线停产，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，原料端价格上涨或将继续压缩玻璃厂利润，后续重点关注玻璃厂利润情况，亏损或将带动玻璃产能出清。当前玻璃产销较好，玻璃累库迹象减缓，但现货价格变动不大。总体来看玻璃供应偏弱，政策刺激需求有抬升迹象，后续关注房地产销售数据。	暂观望为宜，玻璃指数日内参考1640-1690。
	纯碱	供应端逐渐恢复，对盘面有一定下行驱动。当前下游库存较好，检修季供应扰动对盘面的影响有所减弱。上周国内纯碱厂家总库存80.99万吨（-0.83），其中，轻质库存37.14万吨（+0.87），重质库存43.85万吨（-1.7）。上周纯碱产量68.42万吨（-0.44），其中，轻质碱产量28.46万吨（-0.1），重质碱产量39.96万吨（-0.34）。需求端暂稳运行，预计随着供应恢复，纯碱产量将上升，有一定的累库预期。碱厂检修开始，下方有一定支撑。	暂观望为宜，纯碱指数日内参考2085-2155。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。

上一篇：迈科期货6月12日宏观经济信息早报 2024-06-12: 下一篇：2025.6.19早评精要 2025-06-20

2024.6.12早评精要

交易日历