标题：欧洲央行维持利率不变，中国出口好于预期
【主要金融市场报价及简评】
1、美国股市集体下跌。道琼斯工业平均指数收跌46.23点，跌幅0.25%，报18479.91点。标普500指数收跌4.86点，跌幅0.22%，报2181.30点。纳斯达克指数收跌24.44点，跌幅0.46%，报5259.48点。
2、欧洲三大股指涨跌不一。英国富时100指数收涨0.18%，报6858.70点；德国DAX 30指数收跌0.72%，报10675.29点；法国CAC 40指数收跌0.34%，报4542.20点。
3、美元指数小幅上涨，纽约尾盘升0.1%。美元兑日元上涨0.75%，至102.54。欧元兑美元升0.2%，至1.1260，盘中触及近两周高位。
【国内财经要闻】
1、中国外贸数据远远好于预期。以美元计价，8月进口同比增1.5%，为两年来首次转正；出口下降2.8%，前值分别为下降12.5%、下降4.4%；8月贸易顺差520.5亿，前值523.1亿。以人民币计价，8月出口同比增5.9%，为连续6个月正增长；进口增10.8%，前值分别为增2.9%和降5.7%；8月贸易账顺差3460亿元，前值顺差3428亿元。
2、央行公开市场周四净回笼200亿元，为连续第七日净回笼；当日进行600亿元7天期逆回购、200亿元14天期逆回购操作，利率与上期持平。
3、中国证券报：在投资渠道匮乏的背景下，大量资金流入房地产市场，热点城市出现价格与成交量齐涨的现象。业内人士认为，购房者心态的转变或是近期部分城市成交量迅速反弹的原因之一。但“金九银十”能否延续火热的局面仍有待观察。
4、广州8月二手住宅成交均价达每平方米18089元，环比上涨1.87%；成交量87.00万平方米，环比上涨12.98%，同比上涨60.18%。
5. 21世纪经济报道：土地价格偏高，北京楼市出现明显的高端化现象，刚需和改善型产品变得稀缺。8月北京新增商品房4191套，环比骤降56.0%。
6. 标普：未来12个月，中国房地产复苏或失去动力。对土地的热烈追逐将损害更多激进开发商的盈利能力和现金流。
小结：从已公布的8月份经济数据来看，近两个月中国经济数据应该好于7月份特别悲观时的表现。这说明。一是中国经济数据短期稍有改善，当然较上半年的水平还是偏差，只是缓解短期悲观情绪。二是超宽松政策在短期可能不会出现，例如降准降息。中国房地产市场仍然是近期关注的焦点，房地产销售情况未出现极致萎缩，短期房地产的火爆局面还能维持，但房地产已经进入此轮周期的下行阶段，从目前政府极力调控房价，防范风险的做法来看，房地产风险仍然需要关注。
【国外财经要闻】
1、美国9月3日当周首次申请失业救济人数25.9万，创7月16日以来新低,预期26.5万，前值26.3万；美国8月27日当周续请失业救济人数214.4万，预期215.1万，前值215.9万修正为215.1万。
2、欧央行：预计2016年欧元区GDP增速1.7%，先前6月预期1.6%，2017年为1.6%；2016年失业率10.1%，2017年9.9%；2016年通胀率0.2%，2017年1.2%；2016年油价42.8美元/桶，2017年47.4美元/桶；2016年、2017年、2018年欧元/美元汇率1.11。
3、欧央行将主要再融资利率、隔夜存款利率、隔夜贷款利率分别维持在0%、-0.4%、0.25%，QE规模维持在每月800亿欧元；重申QE会实施至2017年3月，如有必要会延长。
4、欧央行行长德拉吉：预计利率未来一段时间内将维持在当前或更低水平，且将超过QE执行期限；QE将一直持续到通胀路径与目标相符之时；并未讨论直升机撒钱和购买股票。
5、美国民主党总统候选人希拉里：特朗普给美国造成了前所未有的威胁，特朗普似乎认为自己一直活在真人秀里，一切事物对他而言都是游戏；特朗普在酷刑问题上的立场“非法”；呼吁选民将国家利益置于党派之上；承诺降低处方药成本。
6、英国财政大臣哈蒙德：英国央行已明确仍有充足弹药进一步行动；财政刺激需尽量通过投资进行，这样将解决结构性问题；财政政策的“重设”指的是不再以2019-2020年实现财政盈余为目标；英国脱欧公投后，英国央行的货币政策使英国经济获得稳定并恢复了信心，举措带来了正面影响。
7、希腊财政部公布的数据表明，由于减少开支抵消了税收下滑的影响，今年前7个月内希腊录得35.7亿欧元（40.4亿美元）的初步预算盈余，超出预算赤字8.75亿欧元的原定目标。
小结：欧洲央行维持利率政策不变，在预期之中，同时也说明自7月份以来热热闹闹的宽松预期基本上归于平静。自2016年年初以来，市场已经经历了两个小周期，均是这样的过程：由于某种风险导致超宽松预期，促进资产价格上涨，然后市场逐步回归平静，甚至偏向于美联储的紧缩预期。第一个小周期是2016年1月份到6月份，由于美国较差的经济数据，导致美联储加息预期大幅降温，甚至有投资者认为2016年都不会加息，但进入到5、6月份预期破灭，市场预计美联储年内加息一次。第二个小周期是2016年6月底由于英国退欧公投导致全球货币政策超宽松预期，资产价格上涨，从8月份开始这种超宽松预期逐步归于平静，并且伴随着美联储逐步升高的加息预期。后期如果在没有影响力较大的风险事件发生的情况下，后期全球货币政策仍然偏向于相对平静。
宏观及贵金属研究小组
迈科期货研究部
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