2024.6.5早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-06-05

迈科期货早评精要 2024.6.5
板块	品种	观点	结论
指数	股指	沪深两市周二低开高走，深成指、创业板指双双涨超1%。年报遭问询个股继续杀跌，大小票呈现两极分化，市场成交量萎缩。消息面上，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，要求加快推进新能源配套电网项目建设；2024陆家嘴论坛将于6月19-20日在沪举办，期间证监会将发布资本市场相关政策举措。	关注IF于MA50、IH于2450支撑有效性，有效则看上升趋势持续，逢低偏多对待。下破则重回IH【2389，2450】，IF【3500，3600】震荡区间。
指数	集运指数	欧线昨日大幅上涨，主力合约突破4600点。红海地区局势进一步紧张，胡塞武装向以色列红海城市埃拉特发射弹道导弹并称其击中目标。目前冲突的外溢风险不断扩大。短期冲突升级叠加进入旺季，集运价格维持多头观点。	注意高位风险，目前维持多头观点，助理和与突破4600点后谨慎参与。
有色	铜	美5月职位空缺数805万，较上月减少30万个，降幅超预期，美元低位稍稍反弹，美债收益率回落到4.78%，美股普遍上涨。中原地产快报显示购房新政落地后上海新房成交环比增加34%，市场对6月新房销售增加有一定预期。不过整体看中美5月数据转弱，宏观多头情绪弱化，带动前期大涨的原油、贵金属、有色金属资金大幅流出，回调压力加大。铜价大跌，伦铜跌至1万关口之下。LME库存增加，中国炼厂出口影响显现，精铜供应充裕的担忧继续上升，多头资金持续流出。沪铜周一继续增库，下游点价盘持续，现货对7月贴水继续收窄。绝对价格仍高，终端新订单不强，预计随着价格下跌买盘持续提高。	铜价接近8万关口中期技术支撑区，关注价格结构改善情况，建议逢低短多思路。今日81400-80400。
	铝	美5月职位空缺数805万，较上月减少30万个，降幅超预期，美元低位稍稍反弹，美债收益率回落到4.78%，美股普遍上涨。中原地产快报显示购房新政落地后上海新房成交环比增加34%，市场对6月新房销售增加有一定预期。不过整体看中美5月数据转弱，宏观多头情绪弱化，资金持续流出，向上动力缺乏。隔夜伦铝持稳，沪铝本周继续增库，但随着价格回落下游买兴回升，现货贴水继续收窄，但铝棒加工费难以提高，反映终端需求仍偏弱。	随着资金流出，铝缺乏向上动力，但低位支撑亦稳定，维持区间思路，21800压力区，短多思路。今日21450-21300。
	锌	宏观多头情绪转弱，贵金属、有色金属价格明显调整，原油价格延续弱势。基本面，短期锌矿端仍然短缺格局，据悉部分冶炼厂因为原料不足以及加工费价格低位影响产量，预计6月冶炼厂产量或有下降。近期社库小降但暂不明显，库存实际拐点仍需验证，关注后续宏观指引和库存变化。	高位调整，今日沪锌主力参考区间24000-24500元/吨。
	镍	市场宏观情绪继续降温，继续关注近期后续中外宏观数据。跌价后下游需求开始释放，现货升贴水回升，上周社会库存环比下降，但整体国内纯镍过剩累库趋势未变。印尼RKAB配额仍偏紧，促使印尼当地向菲律宾大量买矿，新喀减停产暂未恢复，关注消息面影响。总体看，市场宏观情绪降温，但矿端偏紧暂未明显好转，短期宽幅震荡调整，并关注后续宏观数据变化。	短期宽幅震荡调整，并关注后续宏观数据变化。沪镍主力参考143000-146500。
	不锈钢	上周某头部厂商改为日均分货，市场供给量小幅减少；据了解6月份整体排产与5月份大体持平，有小幅抬升约环比增加0.61%。上周总体库存重新累库，供需压力仍在。但远月高升水使得库存压力暂难明显体现，而产业下边际抬升使得下方空间上移。因此总体逢低偏多思路，但镍价回落或限制不锈钢上方空间。	逢低偏多思路，但镍价回落或限制不锈钢上方空间。不锈钢主力参考14200-14500。
	工业硅	昨日现货价格依旧不变。基本面，上周西南硅厂成本小幅下移，硅厂利润稍有好转，部分高成本硅厂亏损收窄，云南部分硅厂逐步复产；下游继续亏损减产预期持续，据SMM6月份多晶硅排产预估环比下降超20%；现货仍偏弱势。短期资金博弈剧烈，盘面波动加剧，注意风险。	短期资金博弈剧烈，盘面波动加剧，注意风险。工业硅主力暂参考12100-12900。
	碳酸锂	周度库存数据显示碳酸锂继续累库，仓单持续增长，产业链持续累库给予估值压力，整体重心下移。基本面数据并无太大变化，产量继续保持环比增长，正极材料排产增速放缓，但政策刺激下终端新能源汽车消费数据预计仍然可观，锂价或难以轻易击穿底部，关注消息面的影响。产能过剩且仍是投产周期背景下，总体上难以持续给予过高的利润包括资源端的利润，暂以震荡区间附近逢高偏空思路对待，但短期估值已逐渐兑现靠近下沿，关注5月终端数据。	暂以震荡区间附近逢高偏空思路对待，但短期估值已逐渐兑现靠近下沿，关注5月终端数据。碳酸锂主力暂参考98000-106000。
贵金属	金银	近期美国公布的经济数据持续偏弱，周一美国ISM制造业PMI指数偏弱之后，周二晚间美国4月职位空缺数明显下行，工厂订单环比增速也低于预期。近期美国经济数据偏疲软，但货币政策预期没有明显朝宽松预期发展，导致商品价格普遍承压。昨日晚间美债利率小幅下行，仍在反应经济偏弱的影响，但美股小幅上行，市场情绪偏弱但并不非常悲观。外盘黄金价格表现震荡，白银价格大幅下跌，白银逐步收回5月中下旬因为商品属性和资金属性导致的涨幅。本周美国还有非制造业PMI指数以及非农就业数据公布，另外关注欧洲央行议息会议。	黄金震荡偏弱，白银短线调整，沪金主力合约关注552短线压力，沪银主力合约关注7900短线压力。
黑色	钢材	现货端继续走弱，由于贸易商情绪转差，期货端下行带动现货端价格下跌。昨日全国237家主流贸易商建材成交119640吨，环比有小幅增长，但仍处于较低水平。全国高考、中考来临，各地纷纷发布通知加强建筑施工作业监管工作。据Mysteel不完全统计，截至6月4日，共有42个城市发布了考试期间建筑工地停工政策。现货需求将受停工影响难有恢复，预计近期将维持偏弱震荡运行。	背靠谷电成本支撑弱势震荡，螺纹3620一线支撑短期有效；螺纹今日3630-3670，热卷今日3770-3820。
	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格831元/湿吨，现货价格继续走弱（-9）。Mysteel统计昨日全国主港铁矿石成交86.70万吨，环比增18%。成交变化不大，基本维持稳定。库存方面截至本周一（6月3日），中国45港进口铁矿石库存总量14848.06万吨，环比上周一增加31万吨。澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1256.9万吨，环比下降83.8万吨，库存连续两期下降至均值以下水平。虽然国内铁矿港库仍在增长，但澳巴地区库存下降预示后续发运水平可能有所回落，因此关注后续一段时间可能的政策推动以及铁矿能否开始去化港库。	825一线或有支撑，短期维持弱势震荡；今日铁矿主力合约825-850。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价2020元/吨（+0）。铁水产量走弱，铁水产量235.83万吨（-0.97），淡季来临，铁水上方有一定压力。据市场传闻，当前买单出口面临管控，需求端或面临一定压力。：部分焦企开启提涨，焦炭价格暂稳运行。焦企利润回落，生产积极性降低，焦炭产量持平。全样本焦化厂焦炭日均产量66.51万吨（+0）。淡季来临叠加下游库存水平尚可，焦炭补库动力较弱。整体看，焦炭供需趋于宽松，有下跌驱动。	震荡偏弱思路，焦炭指数日内参考2240-2300。
	焦煤	昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1850元/吨（+0）。铁水产量开始下行，淡季来临，钢材需求走弱，焦煤上方或面临一定压力。山西发文强调煤炭稳工稳产，焦煤供应增量预期较强，后续需关注煤矿供应恢复情况，如果恢复至去年同期水平，焦煤将面临较强下行压力。高频数据来看，煤矿正逐渐复产，对盘面有一定压力。洗煤厂日均产量58.33吨（+0.49）；110家洗煤厂开工率68.82%（+0.51）。前期焦煤下游补库幅度较大，后续淡季来临预计后续补库将暂缓。	震荡偏弱思路，焦煤指数日内参考1650-1700。
农产品	油脂油料	BMD棕油大幅下跌，呈现补跌态势，盘面跌破4000令吉，下跌至3900令吉。印尼下调棕油出口关税，不利马来西亚棕油出口，并且，MPOB月报快要公布，在增产季，棕油库存仍有增加的可能，短期内对行情有一定拖累。CBOT大豆期货从一个月来的低点反弹，截至6月2日当周，美国大豆种植率为78%，低于市场预期的80%，市场继续关注天气情况，厄尔尼诺出现结束迹象，拉尼娜或将回归。国内需求清淡、油脂整体库存增加，跟随外盘波动为主。	震荡调整运行，菜油8500-8700，豆油7700-8000，棕榈油7500-7800。
	蛋白粕	USDA周一报告显示美豆播种如常，CBOT大豆跌破关键颈线支撑位，预计走势将维持偏弱震荡。国内市场供应端压力累积，油厂有胀库停机可能，开机率下调至58.3%。全国主要油厂豆粕成交20.19万吨，较前一日增加10.88万吨，大部分为现货成交，下游随用随采。油厂豆粕连续第九周累库，饲料企业物理库存中性。当前两广地区豆菜比在81%左右，菜粕价格优势不足以推动饲料替代需求，跟随豆粕偏弱运行。	暂观望为宜。豆粕前期跳空缺口处获支撑，压力3530。菜粕压力2840。
	玉米	本年度美玉米首个优良率报告75%，高于市场预期及往年同期，CBOT玉米下跌收于442美分。国内春玉米播种自南向北陆续展开，产区天气良好适宜播种。小麦上市压力显现，目前玉-麦价差103元/吨，关注小麦进入饲用领域时点。华北地区贸易商转向关注小麦收购，玉米流通量一般，报价小幅上调。基层粮源基本转移至贸易商，市场转向下游需求主导。深加工及饲料需求稳定偏弱，价格进一步上涨需要需求边际转好带来支撑。	09合约震荡运行，测试2450一线支撑强度。
	生猪	散户认卖情绪上涨，市场猪源供应有所增加。月初供应压力不大，龙头猪企挺价意愿较强。北方标猪供应增多，终端需求平平，屠企抵触高价采购，部分宰量维持低位运行。价格大幅上涨后，部分白条跟涨，但终端对于高价接受度转弱。北方二育热度明显降温，同时受需求制约，贸易商接货积极性一般，预计行情弱稳调整。	震荡调整运行，主力18000-18300。
	白糖	6月将进入北半球甘蔗生长关键时期，也将进入巴西食糖生产高峰期，同时国际市场要关注主产国天气情况是否对甘蔗生长带来影响令外盘出现反弹。国内库存较低加上旺季将至，现货价格坚挺。云南、内蒙5月产销数据公布，销量同比偏少，等待广西产区数据。	郑糖横盘震荡，等待指引。趋势压力MA60。
	棉花	全球棉花主产区播种顺利，新棉长势良好，加上扩种，让市场对增产预期强烈。国内正值传统销售淡季，中下游逐渐累库。内外订单均不理想，消费端对棉价形成压制。ICE美棉带动郑棉重心不断下移，郑棉反弹结束后重新回到下跌趋势。	棉价在1.5万整数关口附近弱震荡确认压力有效性。
能化	燃料油	燃料油调整持续，目前旺季，高硫基本面仍向好，主要压力在于紧供应预期下修，和未来国内高硫进料需求受到委内原油挤压的预期，认为供应端估值回修后仍有继续上行动力。低硫油存在科威特旺季自用增加，对外供应下降预期，但尚未得到验证，目前由于科威特高水平供应和海外成品油利润低迷，整体驱动不足。	FU2409参考3200支撑，3600压力；LU2408参考3870支撑，4240压力，LU-FU价差可能短期反弹，后续仍有下行动力。
	沥青	本周沥青厂库继续增加，社库小幅下降，道路和下游需求有所改善，但是绝对水平偏低，考虑6月南方仍面临梅雨天气，短期可能较难看到需求大幅增加，委内原油流入增加后，沥青成本支撑有所下滑，短期跟随原油节奏下跌，但区间底部不宜过度偏空看待。	BU2409支撑3500，压力3760，支撑位不过度偏空看待。
	玻璃	昨日华北5mm浮法玻璃市场价1610元/吨（-10）。玻璃盘面明显下行，前期盘面升水现货较多，短期有一定下行压力。基本面变化不大，玻璃利润偏弱运行，部分玻璃产线停产，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，原料端价格上涨或将继续压缩玻璃厂利润，后续重点关注玻璃厂利润情况，亏损或将带动玻璃产能出清。当前玻璃产销较好，玻璃累库迹象减缓，但现货价格变动不大。总体来看玻璃供应偏弱，政策刺激需求有抬升迹象，后续关注房地产销售数据。	暂观望为宜，玻璃指数日内参考1680-1720。
	纯碱	消息面上，远兴四线复产，青海环保放松，供应端逐渐恢复，对盘面有一定下行驱动。上周国内纯碱厂家总库存81.82万吨（-3.45），其中，轻质库存36.27万吨（-1.23），重质库存45.55万吨（-2.22）。上周纯碱产量68.86（-0.62），其中，轻质碱产量28.56万吨（-1.62），重质碱产量40.31万吨（+1）。需求端暂稳运行，预计随着供应恢复，纯碱产量将上升，有一定的累库预期。短线供应回升，有一定下行驱动，中长线看碱厂检修开始，下方有一定支撑。	暂观望为宜，纯碱指数日内参考2150-2230。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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