| 迈科期货早评精要 2024.5.14 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周一指数低开震荡收低，中小盘风格继续领跌，国证2000下跌1.36%，创业板指下跌0.92%。两市成交量比上周五略有萎缩，北向资金净流出45.91亿。消息面，财政部：周五（17日）将招标首发400亿元人民币30年期特别国债，为今年首期。周末消息面叠加效应在周一显现，指数明显波动加大，同时继续呈现权重护盘以及题材低迷。 | 短期或有调整，IF参考3600支撑，IH参考2450支撑，回调偏多对待。 |
| 集运指数 | 集运指数期货再度涨超10%，现货端上海航运交易所报上周欧线集运点位2512.14点，涨幅13.7%。当前集运市场开始进入旺季，而中东地区局势仍无缓和迹象。导致在需求紧张情况下，供给依然偏紧。现货供需及地缘政治端同时推动上涨阶段，且中短期将维持现状。 | 多头驱动仍在，08合约后续或接近4500，06合约突破4000后关注能否企稳。 | |
| 有色 | 铜 | 美欧股市高位持稳，通长预期提高，市场等待本周通胀数据寻找降息线索。中国发行400亿超长期国债，或暗示财政投资将提速。金属全面上涨，伦铜与纽约铜的价差带动套利买盘推动伦铜大涨站上10200美元。基本面上周精矿TC跌至负债，巴拿马铜矿年内维持复产希望渺茫，中期供应缺口扩大的预期强。下游在上周逢低已有所补货，难以跟涨，现货进口亏损扩大到800元，对6月贴水扩大到330元。 | 维持偏强震荡，维持逢低多头思路。今日82000-81300。 |
| 铝 | 美欧股市高位持稳，通长预期提高，市场等待本周通胀数据寻找降息线索。中国发行400亿超长期国债，或暗示财政投资将提速。伦铝低位回升，巨量交仓对情绪的压制明显。沪铝周末去库略低，但价格回落后下游买入较积极，现货贴水收窄。当前比价仍鼓励铝材出口，沪铝供应缺口扩大，支持价格区间抬高。 | 近期20400下方支撑，20800-21000压力，低位多头思路。今日20750-20600。 | |
| 锌 | 美元指数偏弱运行，隔夜锌价继续走高。冶炼厂整体原料延续偏紧，然近期锌价高位运行，或弥补部分冶炼厂亏损。下游节后消费小幅改善，但目前去库力度暂不理想，近期进口扰动或减少，关注后期库存改善情况。加工费维持低位，矿端和冶炼端博弈持续；关注房地产、基建利好政策对消费的实际提振。 | 延续高位运行，今日沪锌主力参考区间23500-24000元/吨。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间黄金小幅下跌，白银微涨。昨日晚间消息面相对平静，美股涨跌不一，美债收益率走低，美元指数小幅走低，并未反应较为一致的宏观预期，白银跟随商品价格走高，商品价格主要受到中国积极财政政策影响。本周二晚间和周三晚间，美国将公布4月份PPI和CPI数据，市场预计两者小幅走低。近期贵金属价格影响因素将逐步从避险情绪转向宏观因素，尤其是美国CPI表现以及美国经济数据表现。 | 短线略有向下调整，关注美国数据表现。沪金主力合约下方支撑555、548，沪银主力合约下方支撑7200一线。 |
| 黑色 | 钢材 | 现货端价格企稳，唐山普方坯出厂价3470元/吨（+10），Mysteel统计昨日37家主流贸易商建筑钢材成交16.38万吨，环比增58.5%。期货端价格先抑后扬，午后受万亿超长期国债即将落地发行的消息刺激，市场对后续降息政策落地的期望提升，情绪出现恢复黑色系商品均明显走强。夜盘期间黑色有回落迹象，而长期来看随着发债节奏加快，新增专项债和超长期国债项目推进对市场预期及实际需求可能均有推动向好作用。 | 政策消息推动黑色企稳反弹，短期维持震荡；螺纹主力合约今日3660-3700，热卷主力今日3800-3840。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格885元/湿吨，现货价格显著提升（+18元/湿吨）。Mysteel统计全国主港铁矿石成交92.30万吨，环比增139.7%；中国47港铁矿石到港总量2203.6万吨，环比减少264.5万吨。发运量上澳洲铁矿石发运量1817.6万吨，环比减少238.5万吨，其中澳洲发往中国的量1661.5万吨，环比减少20.8万吨。虽然全球发运水平有所回落，但澳洲发往国内铁矿量维持相对稳定。昨日港口成交显著提升，到港量相对回落，基本面对铁矿有相对利多，但核心多头驱动仍是超长期国债发行初步落地。因此后续关注是否进一步推进新的相关政策及政策效果。 | 政策利多推动反弹，夜盘回落反映上方空间有限，短期维持偏强震荡运行，今日铁矿主力合约875-895。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价1970元/吨（-10）。焦企第四轮提涨落地，利润大幅好转，焦炭产量明显回升，后续仍有上升空间。焦炭第五轮提涨受阻，盘面有一定下行压力。全样本焦化厂焦炭日均产量65.44万吨（+3.83）。日均铁水产量234.5万吨（+3.83），铁水产量回升，钢厂有一定补库需求，焦化厂库存下降，港口投机需求增加。当前焦炭库存仍处于偏低水平，下游补库需求仍存，对盘面有一定支撑。 | 逢低偏多思路，焦炭指数日内参考2210-2270。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1900元/吨（+0）。钢厂逐渐复产，铁水产量继续回升，需求端支撑较强。政策提出加快超长期特别国债发行，后续关注政策落地情况。洗煤厂开工率弱稳运行，蒙煤通关维持高位。下游需求较强，洗煤厂原煤库存和精煤库存均去化。焦企和钢厂库存较低，有较强的补库意愿，焦煤库存从上游向下游转移，总库存呈现上升趋势。当前下游仍有补库空间，对盘面有较强支撑。 | 逢低偏多思路，焦煤指数日内参考1680-1760。 | |
| 农产品 | 蛋白粕 | 天气影响美豆播种放缓，隔夜美豆维持涨势，收于1219.25美分。CFTC基金净空持仓在上周减少101799手，天气题材窗口期预计CBOT大豆维持偏强震荡。全国主要油厂豆粕成交21.94万吨，较前一日增加19.34万吨。开机率小幅上升至51.6%。国内进口大豆到港在即，供应压力主要体现在基差走弱，盘面跟随外盘相对坚挺。 | 震荡偏强运行，关注多头机会。豆粕09支撑3470-3500，菜粕支撑2840。 |
| 玉米 | USDA5月供需报告显示24/25年度玉米产量预计同比减少，CBOT玉米震荡偏强运行。新作美玉米进入种植期，上周CFTC基金在玉米上增加净多持仓，关注产区天气对盘面的指引。国内北方玉米春播开始，关注产区天气及新作种植面积。新麦上市后价格走低，华北地区玉麦价差已跌至209元/吨，关注小麦进入饲用替代领域的时点。市场传闻小麦市场将开启收购，缓解市场情绪。基层售粮基本结束，市场转向下游需求主导。深加工及饲料需求稳定偏弱。 | 07合约震荡偏强运行，短线逢低偏多为主，支撑2430。 | |
| 白糖 | 24/25榨季随着全球食糖产量的增加，其中巴西、泰国等主产国均呈现扩种，新榨季全球的库存会开始重建。隔夜ICE美糖期价大幅下跌，创新低18.58美分/磅。同样国内24/25榨季因甜菜糖的种植面积增加修复性增产。国内4月产销数据利多在盘面充分消化，走势将受到外盘拖累。 | 增产周期，郑糖压力60日线。 | |
| 棉花 | 美国农业部5月供需预测显示下年度全球供应大增，库存明显增加。供应端的压力将让国际棉价维持弱势运行。ICE棉价经过快速下跌至长期趋势支撑区域，亚洲主消国采购也将带来承载力，国际棉价预计偏弱震荡。中国纺服出口数据回落，中间库存上升，下游进入淡季。 | 郑棉09压力15345。 | |
| 能化 | 燃料油 | 暂无较大变化，俄高硫出口环比下降，中东季节性需求回升，高硫基本面偏强，中国进口委内原油有所增加，关注对炼厂进料影响。科威特低硫出口量暂未下降，仍是高强低弱状态，短期国内检修供应下降和航运指数回暖有一定提振，海外成品油驱动仍不足。 | FU2409短期参考MA50支撑，3480压力；LU2407短期参考MA120支撑，4465压力，LU-FU价差短期偏空对待。 |
| 沥青 | 截至13日，隆众沥青54家厂库116.7万吨，环比上升1.9万吨，1.6%，山东华北主营批量优惠，集中出货厂库下降。76家社库219.3万吨，环比上升0.1万吨，基本持平，华东为主，炼厂供应相对稳定，刚需乏力，出货有限，社库积累。基本面驱动仍弱，远月稀释沥青报价走低，短期偏弱震荡。 | BU2409支撑3620，压力3760。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1600元/吨（+0）。4月30日政治局会议提到房地产化解存量优化增量，将对玻璃需求产生一定利好影响。超长期国债发行带动市场情绪回暖，或将刺激玻璃需求。多数城市房地产放松限购，或将带动新房销售，从而增加房企资金回流，带动玻璃需求上升。短期看玻璃需求边际改善，后续需验证玻璃销售情况。当前玻璃厂供应高位且库存仍偏高，盘面或面临套保压力。可关注逢高偏空思路。 | 震荡偏弱思路，玻璃指数日内参考1580-1615。 | |
| 纯碱 | 供应端对盘面影响较大，当前部分碱厂陆续检修，对于盘面有一定支撑。远兴供应逐渐恢复，四线预计六月底将达产。当前供需过剩，但检修季供应端扰动较大，盘面下跌或将面临一定扰动。进口碱陆续到港，或对国内现货有一定冲击。当前现货价格高位，下游补库有所放缓，碱厂库存有所增加。上周国内纯碱厂总库存89.11万吨（+3.07），轻质纯碱库存34.6万吨（+3.16），重质纯碱库存54.51万吨（-0.09）。 | 震荡偏空思路，注意控制风险，纯碱指数日内参考2130-2190。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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