| 迈科期货早评精要 2024.5.10 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周四市场震荡反弹，创业板指领涨，沪指、深成指均再创年内新高。两市成交额表现一般，维持在9055亿元，北向资金净买入80亿元。消息面上，海关总署公布4月份进出口数据，4月份我国出口商品2925亿美元，增速为1.5%，进口2201亿美元，增速8.4%，增速回升转正；杭州全面取消住房限购。热点轮动分化，逢低把握机会。 | IF向上打开空间至3800，IH向上打开空间至2550，平台部位支撑，短期偏多对待。 |
| 集运指数 | 集运指数期货昨日再度大涨，胡塞武装宣称对亚丁湾的两艘悬挂巴拿马国旗的集装箱船进行袭击，并表示只要以色列持续对哈马斯的战争，就不会停止袭击。集运市场受该消息影响涨幅近12%，预计将维持强势运行。 | 地缘冲突因素催化上涨，高波动阶段谨慎参与。 | |
| 有色 | 铜 | 美初请失业金人数创半年高位，提升降息预期，美元回落，美欧股市继续上涨。以坚持进攻拉法，地缘紧张加剧，原油黄金等避险资产上涨。中国4月出口环比增长4.6%，多家商业银行调降中期存款利率，降息预期增强。宏观整体偏多维持。伦铜维持降库，但现货贴水高位，国内4月炼厂减产不及预期，4月需求明显受抑，关注价格回调下游需求集中释放情况。但伦沪现货贴水都较大，交割前有补水压力。 | 维持高位偏强震荡，80000-78000震荡，维持逢低多头思路，关注价格结构信号。今日80300-79500。 |
| 铝 | 美初请失业金人数创半年高位，提升降息预期，美元回落，美欧股市继续上涨。以坚持进攻拉法，地缘紧张加剧，原油黄金等避险资产上涨。中国4月出口环比增长4.6%，多家商业银行调降中期存款利率，降息预期增强。宏观整体偏多维持。伦铝继续降库但现货贴水维持高位，关注LME对俄罗斯金属最新解释对持货商行为的影响。4月铝材出口52万吨，同比增加12.6%，前4月累计出口增长8.8%。本周铝锭+铝棒降库3.6万吨，维持快速去库，下游逢低采购积极性提高。 | 维持震荡区间抬高判断，20400下方近期支撑，逢低多头坚持。今日20750-20600。 | |
| 锌 | 中国4月贸易数据略好于预期，美国周度就业数据不佳，锌价小幅反弹。4月SMM中国精炼锌产量为50.46万吨，环比下降2.09万吨，同比下降6.56%，基本符合预期；预计5月产量环比增加2.68万吨至53.14万吨。整体消费市场依旧疲软，然矿端复产仍需时间传导，加工费维持低位震荡，矿端和冶炼端博弈持续；关注房地产、基建利好政策对消费的实际提振。 | 延续高位震荡，今日沪锌主力参考区间23000-23500元/吨。 | |
| 镍 | 镍价向上的主要驱动仍以宏观市场二次通胀为主；印尼RKAB审批对矿端的扰动仍存，澳洲矿端已有宣布停产，且市场仍有预期矿端供应出现缩减。伦镍的强势表现使得价格传导至矿端使得产业下边际抬升。而现货市场对过剩预期不改但上半年过剩幅度有缩窄，下半年在印尼及国内新产能释放后过剩幅度加大，现货成交在近期镍价回落后有所增多，库存持续增长。总体宽幅震荡。 | 宽幅震荡。沪镍主力参考141000-145000。 | |
| 不锈钢 | 印尼镍矿的扰动仍存，伦镍的强势表现使得价格传导至矿端使得产业下边际抬升。现货库存延续去库但仓单持续创新高，总体库存维持高位缓跌，且5月排产再增，高库存压力改善有限。但远月高升水使得库存压力暂难体现。据市场消息此前的镍铁收储或分布在各个月份使得成本有支撑。 | 震荡。不锈钢主力参考14100-14500。 | |
| 工业硅 | 下游企业利润不佳总体需求表现偏弱，昨日现货市场价格整体环比持平，工业硅主产区电价随着丰水期即将到来，预计电价将继续逐步下调使得西南成本下降或促进硅企生产意愿增加，但近期硅价已至丰水期预期成本附近难以大幅向下。因此总体低位震荡为主。 | 低位震荡为主。工业硅主力暂参考11650-12350。 | |
| 碳酸锂 | 节前环保文件使得因处理锂渣而抬升底部成本但整体供需并未出现明显变化，节后中央督导组组进驻约1个月继续进行环保检查，关注后续消息面的影响。在长期的过剩预期仍未转变的情况下，短期的供需错配或难以长期维持但在事件性扰动的情况下或难以在盘面流畅表现。总体上难以持续给予更高的利润包括资源端的利润。以当前的基本面看震荡区间内逢高偏空，并关注消息面的影响。 | 震荡区间内逢高偏空，并关注消息面的影响。碳酸锂主力暂参考109000-120000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美债利率和美元指数再度下行，推动贵金属价格走高。沪金仍处于4月下旬以来的震荡区间，沪银突破短线震荡区间上行。昨日晚间美国公布的周度初请失业金人数上行，叠加5月初公布的4月份非农数据和失业率表现，投资者再度担忧美国劳动力市场是否继续保持强劲，影响美债收益率继续下行，其中10年期美债利率跌至4.45%附近。后续美国经济数据变化仍然是关键，这将影响美联储货币政策继续偏紧，还是朝向略有宽松的方向发展。另外美国经济数据表现也影响商品价格表现，进而影响市场情绪。 | 短线再度上行，偏多思路。沪金主力合约关注548一线支撑，沪银主力合约关注 7140一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 现货端价格回落继续，市场情绪相对低迷，主要地区螺纹、热轧市场价均有下跌。Mysteel统计五大钢材品种供应885.79万吨（+8.07），增幅0.9%。产量方面除螺纹外周环比均有所增加。此外本周五大钢材总库存1884.61万吨（-44.41），降幅2.3%；周表观消费量930.21万吨，增4.7%；其中建材消费环比增2.0%，板材消费环比增6.4%。五大钢材表需回升属于节假日后的正常现象，而螺纹表需甚至没有回升，建材端数据稍差。政策方面，杭州、西安宣布全面取消住房限购措施，全国目前仅6地仍有限购政策，该消息对市场情绪或有影响。 | 基本面数据稍弱，关注政策短期情绪效果，震荡偏弱维持；螺纹主力合约今日3650-3700，热卷主力今日3800-3850。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格867元/湿吨，现货价格维持稳定（+0元/湿吨）。Mysteel统计本周247家钢企铁水产量234.5万吨/日（+3.83）；45港进口矿库存总量14675.23万吨（-83.88万吨），铁水延续产出上涨节奏，关注后续能否突破235万吨/日以上并维持稳定。目前来看铁水产出仍然较好，铁矿回调同样缺少动力，关注6月后铁水产量是否随开工淡季回调。 | 短期维持震荡运行，今日铁矿主力合约850-880。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货因缺乏利多影响而惯性下跌，等待今日MPOB的报告给予指引，如果报告有意外利多则盘面有短暂反弹的可能；美豆方面主产国天气仍威胁作物产量前景。阿根廷大豆因降雨导致大豆收获推迟，巴西南部大豆产量可能因为洪水而损失数百万吨，本周末USDA月报发布，若市场关注旧作大豆减产的话，CBOT大豆仍有突破1250美分后上涨的机会。国内基本随外盘波动，市场信心不足，贸易商不断下调基差报价，拖累期货市场。 | 震荡调整，菜油8500-8700，豆油7500-7700，棕榈油7200-7500。 |
| 蛋白粕 | 隔夜美豆下跌1.55%，收于1209.25美分。报告前多头离场，CBOT大豆盘面关注MA10一线支撑力度。南美灾害造成的实际减产情况需待洪水退去后明确，5月USDA报告将进行旧作确认及新作大豆产量预估。上一交易日全国主要油厂豆粕成交21.0万吨，较前一日增加13.55万吨，其中现货成交20.55万吨。开机率小幅下调至52.35%。蛋白粕市场跟随美豆市场回调整理，等待报告对盘面作出新的指引。 | 暂观望为宜，多单控制仓位风险。关注豆粕09合约支撑3500，菜粕支撑2840一线支撑力度。 | |
| 玉米 | 北方玉米春播开始，关注产区天气及新作种植面积。基层售粮基本结束，市场转向下游需求主导。华北地区深加工企业玉米到货量一般，部分企业价格继续上调6-10元/吨。目前深加工玉米消费量较高，但建库谨慎，库存较低。受盘面上行影响，南港贸易商报价普遍上调10元/吨。但饲料企业备货意愿依然有限，维持随采随用，刚需补库。需求端整体暂难言好转。小麦收割在即，本年度价格下行压力较小，未能带来饲用替代压力。 | 07合约震荡运行，支撑2370，关注2460一线压力强度。 | |
| 生猪 | 节后猪价涨跌互现，华中、华南地区的屠企报价比较稳定，生猪市场上供应水平略紧，关注集团猪企出栏节奏以及屠企开工率的变化。行业养殖者普遍认为本月猪价仍有较大可能性出现小幅下跌。随着夏季到来气温升高，市场对肥猪需求减弱，标肥价差可能有所减少，猪价弱势运行。本月需求方面也较为平淡，没有节日支撑消费难有明显上涨。生猪市场供需博弈，猪价频繁小幅波动。 | 窄幅调整，主力17600-17900。 | |
| 白糖 | ICE5月合约交割后，外盘市场企稳，市场情绪略有修复。尽管短期全球农作物对不利天气因素进行反馈，但全球新榨季增产始终是长期压制糖价的关键因素，ICE美糖压力20美分。国内4月产销数据利多，带动盘面反弹，反弹空间有限。 | 偏空思路对待，郑糖反弹压力MA60。 | |
| 棉花 | 全球不利天气对于作物的影响在逐渐明显，让技术超跌的ICE美棉价格存在反弹的可能。关注80美分以下的棉价是否吸引需求国展开采购。国内棉、棉纱的进口利润依然较大，加上需求端不及预期，郑棉期价继续大幅下跌。 | 偏空思路对待，压力5日线。 | |
| 能化 | 燃料油 | 4月俄罗斯高硫出口环比下降，中东季节性需求回升，高硫基本面偏强，中国进口委内原油有所增加，关注进一步影响。科威特低硫出口量暂未下降，仍是高强低弱状态，单边抛压释放后或开启阶段反弹。 | FU2409短期参考MA50支撑，3480压力；LU2407短期参考MA120支撑，4465压力，LU-FU价差短期偏空对待。 |
| 沥青 | 本周沥青开工产量增加，出货下降，厂库社库再度累积，主要由于节前集中备货，但降雨与物流影响下，节中道路和下游需求差，节后主营复产后，基本面压力增加，叠加远月稀释沥青报价走低，短期原油反弹下BU偏弱震荡。 | BU2409支撑3620，压力3760。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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