2024.5.7早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-05-07

迈科期货早评精要 2024.5.7
板块	品种	观点	结论
指数	股指	节后首日A股主要指数高开高走，沪指站稳3100点；市场继续保持万亿，普涨明显，北向资金大幅净买入93.16亿。消息面，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开专题座谈会，与民营企业沟通交流大规模设备更新工作；深圳分区优化住房限购政策。整体外资进场比较积极，但内资增量成为市场隐患。	指数跳空确认平台突破，IF向上打开空间至3800，IH向上打开空间至2550，短期偏多对待。
指数	集运指数	上海航运交易所发布上周欧线集运现货价格点位为2208.83 环比上涨1.5%。但由于近期中东地区地缘局势再度紧张复杂，对冲突外溢至印度洋的担忧以及红海地区难以复航的预期不断提升，叠加进入旺季后航司报价不断上涨，短期集运指数走强显著。	仍持多头运行观点，今日或因哈以冲突持续而进一步上行，目前中东局势因素影响显著，关注后续发展，需谨慎参与。
有色	铜	周一全球股市普遍上涨，市场解读美就业放缓，降息提前偏利多。以色列对拉法展开军事行动，避险需求回升，美元低位反弹。周一LME休市。消息面ICSG调低今年全球铜过剩至16万吨，暗示科布雷矿今年复产无望。沪铜五一库存增加1.68万吨，周一现货贴水160元，下游采购仍偏弱，不过随着炼厂减产和出口，预计库存逐步回落，沪铜价格结构会持续改善。关注炼厂产量和出口兑现情况，铜价近期或维持8万上方的强势震荡。	维持逢低多头思路，今日81500-80800。
	铝	周一全球股市普遍上涨，市场解读美就业放缓，降息提前偏利多。以色列对拉法展开军事行动，避险需求回升。沪铝周一上涨，因五一铝锭仅增库2000吨，铝棒增库1.2万吨，库存增加低于往年正常水平。铝棒加工费回升到300元，下游接货积极性回升。关注伦铝库存变化，现货贴水扩大到40美元，或又刺激挤仓兴趣。	中期看铝需求有韧性，沪铝供应缺口扩大，低位支撑强，维持逢低多头思路。今日20800-20650。
	锌	据SMM调研，截至5月6日锌锭库存21.63万吨，较4月29日增加0.47万吨，国内库存录增。锌价高企抑制消费，节后下游补库需求有限，刚需为主。整体上，虽然海外炼厂复产，矿端供应持续紧张，精锌产量环比有所下降；消费端，房地产、基建均有利好政策出台，后续关注政策的实际落地情况，短期国内外高位库存仍将对锌价有所压制，关注宏观情绪指引和库存变化。	短期高位震荡，今日沪锌主力参考区间23000-23500元/吨。
	镍	镍价向上的主要驱动仍以宏观市场二次通胀为主；且印尼RKAB审批对矿端的扰动仍存，印尼斋月节过后至今仅有小量批复。FirstQuantumMinerals 决定关闭其在西澳的Ravensthorpe 镍矿，该工厂生产 MHP，2023 年生产了约 3万镍吨，据了解其主要贸易流向中国，这使得中间品系数偏紧成本较高，同时必和必拓也在审查其西澳镍业业务，市场预期矿端供应出现缩减。伦镍的强势表现使得价格传导至矿端使得产业下边际抬升。而市场对过剩预期不改但上半年过剩幅度有缩窄，下半年在印尼产能释放后过剩幅度加大，现货成交偏弱，库存持续增长。总体宽幅震荡。	宽幅震荡。沪镍主力参考143000-148000。
	不锈钢	印尼市场RKAB对矿端在印尼斋月节过后至五一节前仍无大量批复，近期仅有小量批复但量级较小，印尼镍矿的扰动仍存。而伦镍前期强势使得产业下边际抬升。现货方面不锈钢涨价后上周以稳为主，现货库存延续去库但仓单再创新高，总体库存维持高位缓跌，高库存压力改善有限。但远月高升水使得库存压力暂难体现。据市场消息此前的镍铁收储或分布在各个月份使得成本有支撑。	震荡。不锈钢主力参考14150-14600。
	工业硅	假期间周度产量数据小幅增长，库存基本维持高位，节后现货市场表现平淡，总体需求表现偏弱，主产区电价前期出现小幅下调，随着丰水期即将到来，预计电价将继续逐步下调使得西南成本下降，但近期硅价已将至丰水期预期成本附近难以大幅向下。因此总体低位震荡为主。	低位震荡为主。工业硅主力暂参考11700-12300。
	碳酸锂	节前环保的影响抬升的是底部成本但整体供需并未出现明显变化，近期市场消息又有表示环保组进驻或约1个月或影响市场情绪，关注后续消息面的影响。在长期的过剩预期仍未转变的情况下，短期的供需错配或难以长期持但在事件性扰动的情况下或难以在盘面流畅表现，因此难以持续给予更高的利润包括资源端的利润。以当前的基本面看震荡区间内逢高偏空，并关注消息面的影响。	震荡区间内逢高偏空，并关注消息面的影响。碳酸锂主力暂参考109000-120000。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属价格再度上涨。巴以停火协议没有取得进展，昨日以色列袭击加沙南部城市拉法，导致避险情绪再度小幅升温。另外美元指数偏弱以及美债收益率小幅下行，也为短线贵金属价格上行提供利多因素。近期宏观面较为重要的变化是，美联储货币政策预期经历了4月份的偏紧之后，5月份在部分美国经济数据偏弱的情况下，是否推动货币政策预期朝宽松方向发展，这是5月份贵金属价格是否持续上行的因素。	短线再度上行，维持偏多思路。沪金主力合约关注545一线支撑，沪银主力合约关注 7000一线支撑。
黑色	钢材	现货走强持续，市场多数商家较为乐观，认为后市上涨态势依旧。Mysteel统计237家主流贸易商建筑钢材成交19.59万吨，较4月30日增76.7%。宏观方面全球4月份制造业PMI为49.9%，较上月下降0.4个百分点，在50%临界点附近，略高于一季度49.6%的平均水平。制造业数据有好转但相对有限，国内钢材目前受钢厂利润恢复及成本推动下中短期仍维持多头运行。	基本面稳健，后续走势维持多头状态；螺纹主力合约今日3710-3750，热卷主力今日3860-3900。
	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格892元/湿吨，现货价格再度显著上涨（+20元/吨）。Mysteel统计4月29日-5月5日，中国47港到港总量2468.1万吨，环比增加415.9万吨。虽然铁矿供给仍在增加，但铁水产量的恢复以及钢厂利润改善使得对铁矿后续需求预期较好，当前黑色系商品整体走强，而铁矿的行业优势地位使得其涨幅相对最为显著。	继续持多头运行观点，关注900-910一线阻力，今日铁矿主力合约880-910。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价2080元/吨（+20）。4月30日政治局会议提到加快超长期特别国债发行，对市场情绪有一定刺激。铁水产量持续上行，上周铁水日均产量230.67万吨（+1.95），预计后续仍有上升空间，焦炭需求端支撑较强。焦企利润明显好转，上周吨焦利润91元（+152），生产积极性明显上升，预计后续焦炭产量将增加，当前焦炭库存处于低位水平，钢厂或有补库需求。焦炭库存结构优于焦煤库存结构。后续重点关注政策落地情况和钢材成交情况。	震荡偏多思路，焦炭指数日内参考2380-2430-2480。
	焦煤	昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1900元/吨（+0）。4月30日政治局会议提到加快超长期特别国债发行，对市场情绪有一定刺激。铁水产量持续上行，上周铁水日均产量230.67万吨（+1.95），预计后续仍有上升空间，焦煤需求端支撑较强。焦企利润明显好转，上周吨焦利润91元（+152），生产积极性明显上升，对焦煤需求增加。当前焦企和钢厂焦煤库存处于低位水平，在铁水上行和利润改善的情况下，或将有补库需求。后续重点关注政策落地情况和钢材成交情况。	震荡偏多思路，焦煤指数日内参考1830-1885-1925。
农产品	油脂油料	马来西亚毛棕榈油期货经过连续下跌后，短线在3800令吉附近有逐步止跌迹象，市场预估4月棕榈油产量环比小幅下降，后续有逐步展开超跌反弹的机会。CBOT大豆从上周的上涨行情中回落，上周巴西南方主要农业产区爆发洪水，引发大豆期价飙升。不过市场预计最终导致巴西大豆损失100-200万吨，影响有限。巴西大豆低价上市之际，美国大豆市场受到冲击，CBOT大豆无力持续上涨。	震荡偏多，菜油8500-8800，豆油7700-7900，棕榈油7300-7700。
	蛋白粕	巴西南部暴雨洪水继续影响尚未收割的大豆，令市场担忧新作大豆前景。二季度全球大豆进口主要依赖南美，灾害后或将转向北美，造成美豆平衡表新一轮的紧张。隔夜美豆收涨1245.75美分，涨幅2.43%。节后蛋白粕市场在成本端支撑下进行一轮补涨，跳空高开后3400一线压力转为支撑，均线多头排列，上方空间打开。市场焦点仍在南美灾害实际情况及美豆播种期天气题材为盘面带来的上行动能。	多头思路维持，豆粕09合约支撑3450。菜粕支撑2840。
	玉米	巴西南部暴雨继续影响部分玉米生长及收割情况。美玉米盘面在谷物市场带动下大幅上涨2.5%，收于469美分，冲破450美分压力。北方玉米春播开始，基层售粮基本结束，市场转向下游需求主导。东北产区余粮不足一成，贸易商前期建库成本较高，具有挺价意愿。假期期间东北报价以稳为主，华北地区报价重心小幅上移。目前深加工玉米消费量较高，但建库谨慎，库存较低。节前饲料企业备货意愿不高，物理库存天数较前一周增加0.19天，维持随采随用，刚需补库。需求端整体暂难言好转。小麦收割在即，本年度价格下行压力较小，未能带来饲用替代压力。	07合约震荡运行，2370-2460。
	生猪	五一假期过后，多数养户存在稳价情绪，北方部分集团猪企挂牌价上涨，出栏量减少。南方标肥价差缩小，散户出栏积极性略有增加。消费表现平平，部分屠企宰量恢复节前水平。多地猪源供应尚可，但目前气温逐渐升高，白条走货速度难有好转，限制猪价上涨。企业端出栏量较少，屠企采购略有阻力，市场仍存看涨情绪。	短线偏多，主力17500-17800。
	白糖	24/25榨季全球糖料新增种植面积预计将带来供应过剩，糖价步入增产周期，这将限制糖价上方的空间。ICE5月合约交割后，外盘市场企稳，市场情绪略有修复。国内配额外进口利润关闭，加上库存低，使得基本面略好于外盘。	ICE美糖20美分压力，郑糖反弹压力6250、MA60。
	棉花	全球供应端偏宽松。主产国印度、巴西纷纷上调棉花产量。美国尽管出口数据良好，但新棉种植因旱情减轻，对作物生长影响减弱。需求端上升缓慢，国际棉价维持震荡偏弱态势。国内进口棉、棉纱大量到港，供应充足。下游逐渐进入传统消费淡季。	棉价疲软，压力MA5。
能化	燃料油	俄罗斯将举行非战略核武器演习，地缘担忧再起，国际原油反弹，隔夜燃料油上涨，高硫偏强，4月俄罗斯高硫出口环比下降，中东季节性需求回升，高硫基本面偏强，中国进口委内原油有所增加，关注进一步影响。科威特低硫出口量暂未下降，仍是高强低弱状态，单边抛压释放后或开启阶段反弹。	FU2409下破3400，短期参考MA50支撑，3480压力；LU2407下破4300，短期参考MA120支撑，4465压力，LU-FU价差短期偏空对待。
	沥青	6日当周，隆众沥青54家厂库114.8万吨，环比上升7.6万吨，7.1%，山东华东为主，假期物流受限，降雨影响，出货情况一般。76家社库219.2万吨，环比上升3.3万吨，1.5%，节中需求一般，社会库出货有限，再度累积。5月主营排产下降，地炼排产增加，需求仍弱但可能逐渐好转，委内原油进口有所增加，远月稀释沥青报价走低，成本支撑减弱，原油反弹下偏弱震荡。	BU2406支撑3650，压力3800。
	玻璃	昨日华北5mm浮法玻璃市场价1580元/吨（-10）。4月30日政治局会议提到房地产化解存量优化增量，或将对玻璃需求产生一定利好影响。当前玻璃供应高位，后续若需求好转，累库情况或将缓解。当前玻璃厂库存处于偏高位置，对现货价格有一定压制。后续重点关注政策落地情况和产销情况。	暂观望为宜，玻璃指数日内参考1580-1655。
	纯碱	4月30日政治局会议召开对市场有一定利多刺激。供应端扰动较大，纯碱盘面涨幅明显。随着阿碱检修结束，预计纯碱供应将上升。后续重点关注供应端情况。当前注册仓单高位，05合约交割在即，对现实有一定压力，盘面风险较大。纯碱厂库存高位，下游库存处于历年中等位置，现货价格涨幅明显，补库意愿一般。	当前盘面风险较大，暂观望为宜。纯碱指数日内参考2205-2285。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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