| 迈科期货早评精要 2024.4.10 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 昨日大盘缩量震荡反弹，创业板指领涨；两市成交额收缩至7997亿元，北向资金小幅净流入11亿元。消息面上，多地密集调整优化住房公积金政策。上汽集团旗下智己汽车正式发布智己L6智能轿车。近期两融余额高位震荡，增量资金进场速度明显放缓。市场风险偏好回落，市场静待新一轮经济数据指引。 | 大盘风格偏弱，总成交收缩，IF3500支撑有效，暂无深度调整风险，压力3645-3700，中期维持逢低偏多观点。 |
| 集运指数 | 二季度运价仍有涨价预期，OA宣布涨价但尚未落地，6-8月将进入航运旺季，届时8月合约可能会有补涨。另一方面中东地区冲突仍在持续，未见解决迹象，中短期恐难有停火可能，但仍需持续关注。 | EC2406合约今日1950-2050，偏强运行。 | |
| 有色 | 锌 | 美国经济数据强劲，联储降息预期不断推迟；全球制造业景气度回升和锌矿供应收缩预期推升锌价。根据SMM数据，3月中国精炼锌产量为52.55万吨，环比增加4.57%，同比下降5.61%，略高预计值；预计4月产量环比下降2.12万吨至50.43万吨。整体来看，宏观情绪偏多，矿端供应紧缺短期难以解决，支撑锌价持续走强，但下游采买情绪不高，关注国内社会库存拐点。 | 短期强势，今日沪锌主力参考区间22000-22500元/吨。 |
| 镍 | 印尼迎来开斋节，部分炼厂轮休其他正常生产，小K岛因排期因素部分镍矿到港有延期。印尼内贸镍矿价格继续上涨，短时国内MHP仍略偏紧，成本支撑暂存；但下游对高镍价接受程度较低中期角度待印尼中间品放量后原料价格下移成本预计下移，且国内产量库存持续增长，欧洲有部分隐性库存尚未被统计。短期宏观定价较强延续反弹，中期等待回归现货逻辑逢高重新偏空思路。 | 短期延续反弹。沪镍主力参考138000-143000。 | |
| 不锈钢 | 钢价触及底部后继续反弹，近日现货端有跟随上涨，不过库存整体仍是高位。4月排产环比下降但总体库存历史高位附近。总体看盘面估值偏低稍有修复但驱动偏弱。逢高偏空思路。 | 逢高偏空思路。不锈钢主力参考13000-14000。 | |
| 工业硅 | 近期工业硅价格降低后带动多晶硅成本下降，多晶硅降价出售的意愿稍有增强，工业硅价格降低使得部分硅厂减产，但出售不畅，库存仍旧高位。整体看持续高库存抑制硅价，但短期估值过低。反弹偏空思路。 | 反弹偏空思路。工业硅主力参考11800-12500。 | |
| 碳酸锂 | 当前市场的隐忧仍然在于江西环保问题如何落地，继续对消息面保持关注，特别是4月份兑现期的消息。在长期的过剩预期仍未转变的情况下，短期的供需错配或难以长期持续，且过剩并未改善的背景下难以持续给予更高的利润。以当前的基本面看震荡区间内逢高偏空，并关注消息面的影响，环保问题是否将使得碳酸锂企业的生产成本大幅提升。 | 震荡区间内逢高偏空，并关注消息面的影响。碳酸锂主力108000-120000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 近期资产价格并未反应一致情绪，上周以来美股有畏高情绪并且振幅加大，显示了对通胀反弹风险下的高利率，以及美联储推迟降息的担忧。不仅反映经济表现情况，流动性情况或者利率影响下的估值也对价格有影响。商品近期普遍偏强，美国经济表现稳定偏强，以及通胀预期升温，推动了商品价格。但贵金属价格影响因素方面金融属性弱化，避险情绪以及货币属性影响了近期的贵金属价格走势。虽然金融属性减弱，但仍要关注今日晚间公布的美国CPI情况，是否带来美联储降息预期的进一步推后，对贵金属价格形成短线扰动。 | 中长线偏上涨，短线快速上行后追高风险增大。沪金主力合约关注545一线支撑，沪银主力合约关注6950一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 现货端钢材价格继续反弹，如上海、广州、天津等主要城市螺纹市场价上涨40-50元/吨不等，热卷全国均价涨幅同样在40元/吨以上。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调40，报3380元/吨。此外河北市场钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅100元/吨，干熄降幅110元/吨，第八轮焦炭提降基本落地。通过压低焦价，钢厂一定程度上对冲了铁矿上涨带来的成本提升，此外根据Mysteel统计昨日包括马钢、六安等10家钢厂均上调价格。钢材仍处于底部反弹阶段，但需注意上方空间。 | 近期震荡偏强，注意上方空间；螺纹主力今日3570-3610，热卷主力今日3740-3790。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格826元/湿吨，现货价格继续上涨（+18元/吨）。4月9日，Mysteel统计全国主港铁矿石成交121.20万吨，环比减25.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交17.51万吨，环比减12.3%。成交量虽然有所回落但仍处于相对高位。但从库存情况来看，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14466.31万吨，环比上周一增加80万吨。目前港口库存仍在持续增加，或反映本轮反弹短期空间不足。 | 反弹空间可能不足，关注830一线阻力，今日主力合约800-830。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价1770元/吨（+0）。焦煤成交向好，对盘面有较强支撑，成本端支撑带动焦炭价格上行。铁水产量有所回升，日均铁水产量223.58万吨（+2.27）。多轮提降落地，焦企亏损加剧，焦炭产量持续回落。吨焦平均利润-109元/吨（+46），全样本焦化厂焦炭日均产量59.34万吨（+0）。后续关注钢厂复产情况。总体来看，焦炭供需偏紧。 | 单边短线震荡偏多思路，关注焦化利润偏多思路，焦炭指数日内参考2040-2080。当前盘面焦化利润为-346，关注压力位-300，了结焦化利润偏多头寸，焦化利润=焦炭-1.33*（焦煤+250），仓位数量上焦煤：焦炭比例为2:1。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1650元/吨（+0）。焦煤成交好转，关注下游是否有补库意愿。铁水产量有所回升，需求有所回暖。蒙煤通关高位，山西再次强调煤炭生产稳产稳供，预计供应将有所上升。综合供需来看，焦煤供需宽松。后续重点关注铁水产量恢复情况。焦煤矿山库存压力大，上周样本矿山焦煤库存279.9万吨（+13.11），焦企钢厂库存处于低位，如果铁水产量回升，后续将或有补库需求。焦煤下行空间不大，上行需看到铁水产量持续回升，暂观望为宜。 | 单边短线震荡偏多思路，关注焦化利润偏多思路，焦煤指数日内参考1560-1600。当前盘面焦化利润为-346，关注压力位-300，了结焦化利润偏多头寸，焦化利润=焦炭-1.33*（焦煤+250），仓位数量上焦煤：焦炭比例为2:1。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货经过连续回落调整之后，在开斋节长假休市前逐步止跌企稳，随着下周MPOB供需报告的出台，期价有望逐步反弹至4400令吉附近，但由于产量进入季节性增长期，期价仍有重新承压下跌的风险。CBOT大豆呈现小幅震荡调整的走势，USDA月度报告即将发布，若报告有产量或者出口方面的大幅调整，将对CBOT大豆走势形成指引，否则盘面继续震荡，等待大豆播种情况。 | 震荡调整，菜油8000-8300，豆油7500-7800，棕榈油8100-8400。 |
| 蛋白粕 | 美豆出口销售遇巴西出口的强势挤占，单周净销售量减少26%。05合约收于1175.25美分，跌幅0.52%。CFTC基金四周以来首次加注空头持仓，而美豆逐渐进入种植天气题材期，关注外盘后续指引。上一交易日全国主要油厂豆粕成交9.18万吨，较前一日减少5.64万吨。油厂开机率上调至50.8%，进口大豆库存上升、豆粕库存下降。国内油厂榨利修复后买船增加，预计二季度将有增量大豆到港。近期油厂断豆停机造成的阶段性供应紧张状态存在修复预期，基差承压。 | 震荡运行，豆粕09合约3280-3380。菜粕2650-2750。 | |
| 玉米 | 美玉米种植情况良好，CBOT玉米盘面在430美分一线窄幅震荡。吉林产区展开增储工作，部分持粮主体提价待售。东北地区库存基本转移至贸易商手中，具有挺价意愿。华北地区深加工企业开工率偏高，但建库谨慎，压价现象偏多，报价维持在2230-2310元/吨。东北华北价格分化。保税区进口玉米限量消息小幅提振市场，但目前南方供应端仍充足。下游饲料企业对高价玉米接受度有限，饲料企业库存稳定在30天左右，观望情绪较强。市场购销谨慎。 | 震荡运行，09合约关注2480一线能否突破。 | |
| 生猪 | 当前养殖端出栏积极性尚可，但仍有部分地区散户抵触低价出栏，猪价下滑空间有限。部分猪企挂牌价连续回落后，降幅收窄，部分龙头企业有缩量出栏动作。北方仍有二育进场，截流部分适重猪源。虽终端消费未有明显好转，但部分散户出栏减少，屠企压价难度略增。白条走货速度缓慢，屠企销售情况不佳，采购积极性一般，宰量窄幅波动。预计明日价格转稳，局地有上涨预期。 | 震荡调整，主力18400-18700。 | |
| 白糖 | 国际市场精糖价格上涨可能会对原糖走势形成提振，接下来巴西中南部糖厂开榨仍是当前关注焦点，会增加供应。中国食糖库存情况并不高，主要是因为配额外的进口利润关闭。今年的糖价是往年同期新高，在配额外及储备糖没有补充的前提下，长期来看市场会对旺季的供应偏紧形成预期。 | 郑糖关注短期上行动能持续性，09合约支撑6448。 | |
| 棉花 | 近期ICE美棉期价回落，进口棉利润进一步扩大，驱动棉花进口，供应端宽松。棉价跟随外盘遇见压力。但是因夏季服装采购，导致订单有所好转，尽管目前纱布环节依旧补库谨慎，预计库存有望回落。盘面形成外弱内强走势。关注种植面积的指引。 | 郑棉09压力16590，支撑16300。 | |
| 能化 | 燃料油 | 目前高硫供应端相对利好，需求端中东季节性回升，但美国对委内禁令一旦落实，将压制国内高硫需求，预期仍有摇摆。低硫油供需变化不大，科威特低硫供应仍高，但其旺季需求也将到来，仍对低硫形成支撑。短期高硫偏强，高低硫油价差下降仍有空间。 | FU2405短期3250缺口支撑，3575压力；LU2406参考支撑4346缺口，压力4800；LU-FU价差短期偏空对待。 |
| 沥青 | 小长假销售清淡，部分主营复产，终端需求偏弱且厂库转移增加，周度沥青厂库社库均增加，整体供需偏弱，成本端支撑为主，维持震荡运行格局，单边跟随原油波动，关注委内制裁进展。 | BU2406支撑3670，压力3850，压力位暂不偏多看待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1610元/吨（+10）。近日玻璃沙河地区玻璃销量较好，玻璃价格有所上涨，带动盘面上涨，后续需关注销售持续性。玻璃产量创历史新高，需求端低迷，供应增加对累库压力影响较大。上周浮法玻璃产量123.28万吨（-0.24）。产销持续走弱，库存持续增加，当前库存水平较高。当前玻璃库存压力较大，对盘面形成较大压力。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6519.2万重箱（-174.4）。近月合约关注基差收敛逻辑。 | 暂观望为宜，玻璃指数日内参考1520-1550-1590。 | |
| 纯碱 | 远兴4月份对部分产线进行检修，产量将有所下滑。上周部分装置检修，纯碱产量下滑。全国纯碱企业纯碱产量69.81万吨（-3.58），产能利用率85.05%（-4.36）。轻质碱产量29.98万吨（-2.01）；重质碱产量39.83万吨（-1.57）。下游观望情绪较浓，库存累计明显。上周国内纯碱厂总库存91.68万吨（+8.32），轻质纯碱库存37万吨（+0.64），重质纯碱库存54.68万吨（+7.68）。基本面上，纯碱供需过剩，累库压力大。 | 暂观望为宜，纯碱指数日内参考1855-1915。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
| 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 |
|||
年
月
|
||||||