2024.2.23早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-02-23

迈科期货早评精要 2024.2.23
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日大盘再度探底回升，沪指延续强势，“七连阳”逼近3000点。两市成交额8224亿，较上个交易日缩量1578亿；北向资金全天净买入36.9亿元。两市周四延续近期强劲的上涨势头，央企加快AI行业赋能、英伟达盘后财报业绩超预期。消息面，2月22日晚间，中国证监会披露6张罚单，剑指内幕交易、操纵市场等违法行为。	总成交放大有限，指数存在回落可能，IF2403参考短期3500压力，2942支撑，中期维持逢低偏多观点。
指数	集运指数	昨日集运指数整体维持震荡运行，进入淡季后航运需求有所回落，价格相对稳定。但据也门胡塞武装控制的一家机构发布的声明显示，全资或部分由以色列人或实体拥有的船只以及悬挂以色列国旗的船舶被禁止进入红海、亚丁湾和阿拉伯海。胡塞武装扩大其袭击区域，可能会对市场情绪造成新的影响，需保持关注。	EC2404合约今日2020-2100，或偏强运行。
有色	锌	截至2月22日，SMM锌锭库存16.23万吨，较2月8日增加6.40万吨，较2月19日增加0.33万吨，国内库存录增。上海和广东地区库存增加，主因节后物流恢复冶炼厂正常生产下仓库正常到货，而节后第一周下游需求并未完全恢复，整体库存继续增加。国内库存录增，但处于历史同期低位。国内下游低价采买，现货成交转好，进口窗口开启，后续关注节后下游复工及累库情况。	逢低备货，关注成本支撑，今日沪锌主力参考区间20100-20500元/吨。
	镍	消息面扰动盘面，镍市场过剩未变，但前期估值过低后，市场消息显示印尼镍矿RKAB审批进展依然缓慢仅约23家镍矿点通过审批，原料端供应偏紧，推升镍不锈钢成本，后续继续关注印尼方面相关政策。美国总统表示计划周五出台对俄罗斯的重大制裁方案，可能涉及金属，引发市场担忧俄镍供应。市场供给情绪忧虑，但过低的盘面估值有所修复，后续持续关注海外政策走向。印尼格林美湿法中间品项目计划6月投产并于年内年内全部投产完，预计印尼增量将继续体现。	近期观望政策走向。沪镍主力参考130000-136000。
	不锈钢	消息面扰动原料市场情绪，市场消息显示印尼镍矿RKAB审批进展依然缓慢仅约23家镍矿点通过审批，原料端供应偏紧，推升镍不锈钢成本，后续继续关注印尼方面相关政策。美国总统表示计划周五出台对俄罗斯的重大制裁方案，可能涉及金属，引发市场担忧俄镍供应。前期偏高的基差近日继续缓解，短期或有旺季预期提振市场情绪使得盘面或有小幅向上的可能，但库存高位若继续大幅累库中期关注下游实际补库情况是否有降价去库需要带来震荡区间内逢高空的可能。	近期观望政策走向。不锈钢主力参考13700-14200。
	碳酸锂	消息面扰动后市场重回基本面，后续持续保持江西地区环保实际情况，基本面角度看供需过剩限制大的趋势难有反转不追高，当前现货市场处于淡季中后期，基于估值角度和下游补库的预期接近逐步进入验证阶段考虑，若关注有需求回暖带来的阶段性反弹可能，中期逢低偏多布局旺季预期。	短期震荡磨底，中期逢低偏多布局旺季预期。碳酸锂主力参考93000-102000。
	工业硅	全国生产总体保持稳定仅小幅下降，工厂库存累积明显，库存压力大；下游采购仍偏谨慎但有所好转，总体看库存高位供应稳定给予市场压力，市场需求存有预期，考虑期货价格偏低位总体震荡为主，关注下游复产备货情况。	震荡。工业硅主力参考13100-13550。
贵金属	金银	继美联储1月份议息会议纪要显示不急于降息之后，昨日晚间美联储官员继续释放偏紧缩的态度，表示目前可以按兵不动，暂无降息的迫切性，今年晚些时候降息可能是适当的，但需要大量经济数据验证。另外，昨日美国公布的经济数据也普遍偏强，其中美国周度初请失业金人数为1月中旬以来的最低水平，Markit制造业和服务业PMI指数均回升。这提振了美股和美债利率，美元指数则微跌，主要因为欧洲央行方面同样不急于降息的表态一度压制美元指数。贵金属价格小幅承压，黄金表现震荡白银小幅回落，但总体仍在区间震荡。	贵金属短线略有承压但有韧性，上行仍需要等待。沪金主力合约关注478-482短线区间，沪银关注5880-5950短线区间。
黑色	钢材	现货端受库存压力及市场情绪较弱影响仍保持偏弱运行，Mysteel统计上海螺纹市场价下跌30元/吨，热卷价格下跌20元/吨。节后第一周，主要成材的表需恢复不及往年，如果后续需求没有显著复苏，未来一段时间钢材大概率维持弱势运行。但期货端，由于近期双焦的利好以及铁矿有超跌反弹的推动，钢材可能有一定反弹，但不足以逆转偏弱运行的大趋势。	近期或有反弹，但弱势运行大趋势不变；螺纹主力关注3810-3820一线阻力能否突破，热卷主力关注3920-3930一线阻力。
	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格932元/湿吨，价格连续大跌后企稳（+2元/吨）。铁矿由于前期跌幅过快，技术上有企稳反弹动力，但从实际情况来看铁矿基本面尚未改善。Mysteel本周统计247家钢企铁水产量为223.52万吨/日（-1.04），铁水产量节后不增反落，虽然其中有天气因素影响，但后续随着短流程与长流程钢厂恢复生产，如果终端需求无法明显增加，对黑色产业链整体将有明显负反馈。	铁矿有小幅反弹，但中期大概率维持弱势，主力合约905-920。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价2180元/吨（+20）。焦企产量变化不大，节后复产情况主要看利润恢复情况，焦炭第三轮提降开启，预计焦企利润将继续承压，焦炭供应或将维持较低水平。本周日均铁水产量223.52万吨（-1.04），处于较低水平，预计铁水产量恢复可能较慢，原料端有一定下行压力。焦煤面临减产，焦炭有一定上行驱动。	暂观望为宜，焦炭指数日内参考2370-2450。
	焦煤	昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2150元/吨（+0）。铁水产量处于较低水平。重点关注铁水产量恢复情况，但是短流程利润较好，长流程钢厂利润较差，铁水产量恢复可能较慢，原料端有一定下行压力。节后煤矿复产将逐渐恢复，焦煤产量将回升。《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》下发以来，山西部分集团煤矿开始下发减产要求，市场传煤矿公司面临减产，但尚未公布正式文件。供应端驱动向上。	暂观望为宜，焦煤指数日内参考1760-1820。
农产品	油脂油料	马棕基本面上产量下降和出口疲软形成了多空并存的格局，短线预期毛棕油期货仍会围绕3850令吉继续震荡，关注2月库存下降情况以及后市斋月需求的题材。CBOT大豆小幅调整为主，巴西大豆收割进度快于历史同期，南美豆将提早上市，对美豆形成冲击。国内方面豆油基差报价缓步下降，对期货市场有拖累，但是终端补库持续当中，养殖市场也较为疲软，市场反馈豆粕仍没有太多需求，市场将倾向挺油抑粕操作。现货方面，随着工厂陆续开机，供应增加，再加上市场对于未来油脂需求不看好，远月基差报价下调，拖累现货基差。	震荡调整，豆油7200-7400；棕榈油7200-7500，菜油7600-7900。
	蛋白粕	美豆出口检验报告显示，上周出口检验量较一周前减少12%，去年同比减少25%。受需求担忧影响，隔夜美豆再创新低，收于1152.75美分。全国主要油厂豆粕成交8.75万吨，基本为现货成交，反映补库需求缩小，需求增量目前看不及预期。全国125家油厂开机率提升至50.2%。沿海油厂主流报价普遍下调30-40元/吨。	豆粕在3050-3100处承压，2950-3050。菜粕压力2490。
	玉米	降温天气使东北产地基层种植户售粮意愿降低，北方港口晨间集港量维持低位水平，港口报价上涨10元/吨。商业收储活动即将开展，提振市场情绪。华北地区深加工企业报价上涨刺激到货，参考报价2310-2360元/吨。而下游深加工企业节日期间开工率高于往年同期，下游补库节奏将成为承接售粮压力的关键。中储粮进口玉米拍卖取消，缓解市场担忧情绪。南方饲料养殖需求疲软，市场购销活动清淡，下游订单整体有限，观望情绪较强。	短线谨慎偏多。05合约支撑2380。
	生猪	北方天气转晴后降雪对调运影响减弱，供应端出栏略有增多。南方散户有稳价观望情绪，但市场标猪猪源充足。需求跟进乏力，屠企采购积极性不高，屠企宰量低位徘徊。但临近元宵节叠加周末，消费或有增量预期。目前供大于求的局面难改，节后养殖端出栏积极性较高，白条走货压力较大，猪价连续下滑。但今日部分散户再降价出栏意愿减弱，预计猪价降幅收窄。	震荡调整，主力参考14500-14800。
	白糖	受全球供应小幅过剩、全球贸易流顺畅，为国际原糖价格带来阶段性的压力。目前市场交易全球出产国的供应端的压力，国际糖价对内盘的驱动力较强。节后需求进入淡季，国内当前进入食糖阶段性累库期。糖价承压。	偏空思路，压力6347。
	棉花	年度美棉现货供应偏紧，关注下年度美棉种植预期下降和去库后东南亚消费复苏的因素。ICE美棉期价走势坚挺。年后下游布厂、面料及服装企业处于陆续复工复产，终端上班要稍晚一。进口纱报涨，等待终端消费的最终确认。即将进入旺季，消费端能否继续形成利好接力，对棉价走势将形成方向性指引需要我们持续关注。	偏多思路，支撑16141。
能化	燃料油	跟随原油小幅波动，短期供需面变化不大，重油及高硫供应未见明显收缩，需求端国内节后有成品油利润恢复预期，但目前较弱。低硫在科威特炼厂提负下，亚洲供应有所回升，但中东二次装置上线会对低硫原料有分流，叠加海外成品油利润走强，对低硫形成支撑，短期呈现低强高弱状态。	FU2405支撑2900，压力3200；LU2405参考支撑3800，压力4600；LU-FU价差观望。
	沥青	本周沥青开工小幅回升，天气恶劣下需求持续低迷，库存大幅累积，基本面驱动仍弱，继续在委内原料问题预期承压和现实支撑下偏震荡运行。	BU2406支撑3560，压力3850，短期偏弱状态可能持续。
	玻璃	昨日华北5mm浮法玻璃市场价1880元/吨（+0）。春节期间玻璃厂累库幅度较大，对盘面有较强利空影响。当前玻璃库存压力较大，后续关注玻璃厂库存情况。随着下游逐渐开工，玻璃需求将逐渐恢复，后续关注宏观政策发力情况及玻璃销售情况。	震荡偏弱思路，玻璃05合约压力位1710，支撑位1650，1600。玻璃指数日内参考1650-1700。
	纯碱	碱厂供应逐渐恢复叠加远兴3线已达产，纯碱供应增加，当前供应接近历史高位水平，供应端压力较大，价格下行驱动较强。春节期间纯碱累库幅度较大，当前产量处于高位水平，后期仍有较强累库压力。本周国内纯碱厂家总库存74.85万吨（+6.02）。其中，轻质库存38.37万吨（+2.12），重质库存36.48万吨（+3.9）。	反弹偏空思路，纯碱05合约压力位1890，支撑位1810。纯碱指数日内参考1830-1900。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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