| 迈科期货早评精要 2024.2.19 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | A股休市期间全球消息面较平稳，主要市场涨多跌少，节假期间国内部分出行及消费数据较好，节后A股或有望迎来开门红。消息面，1月社融和信贷数据好于市场预期，1月新增社融6.5万亿元，同比多增5061亿元。AI领域迎新进展，OpenAI发布新工具Sora，可根据文字生成逼真AI视频。 | 节前市场放量反弹，如节后成交量维持，利于反弹持续，但需考虑短期压力，IF2403短期参考3500压力，2942支撑，中期维持逢低偏多观点。 |
| 有色 | 锌 | 国内春节假期伦锌价格下探回升，触及近半年低位。LME锌大量累库，0-3贴水扩大。LME库存达到264825吨，较节前涨48150吨，增幅主要来自于新加坡仓库。国内方面，下游企业放假时长及放假规模均大于冶炼厂，供应走势相对较强下，春节期间锌锭不断累库，基本面对内盘锌价支撑有限，后续需关注节后下游复工情况及春节期间累库情况。 | 逢低备货，关注成本支撑，今日沪锌主力参考区间20200-20700元/吨。 |
| 镍 | 镍市供需仍偏弱，估值水平略低，春节期间伦镍小涨，节后下游逐步复工关注补库情况。春节期间印尼大选结果出炉，其对当前政策整体认同，后续继续保持海外政策关注。 | 反弹略偏空。沪镍主力参考125000-130000。 | |
| 不锈钢 | 原料端春节期间印尼大选结果出炉，其对当前政策整体认同，后续继续保持海外政策关注。节前钢厂高利润使得节后累库预期较大，原料稳定提供支撑，宽幅震荡为主。 | 震荡思路。不锈钢主力参考13400-14000。 | |
| 碳酸锂 | 节后对应淡季中后期，可能面临季节性回暖预期带来需求强度的现实验证，考验补库力度，关注兑现情况，或有小幅反弹可能但过剩产能尚未出清难言反转。总体短期震荡，中期逢低布局旺季预期。 | 短期震荡，中期逢低布局旺季预期。碳酸锂主力参考93000-100000。 | |
| 工业硅 | 春节期间工业硅生产总体稳定，依然是北强南弱格局，库存回升，节后有2-3个多晶硅新基地投产，节后考验实际需求。 | 震荡。工业硅主力参考13100-13800。 | |
| 贵金属 | 金银 | 春节期间，外盘贵金属价格先跌后涨。前期受到美国1月份CPI表现超预期影响，美联储5月份降息概率明显降温，受此影响，美元指数上涨，美债收益率上行，贵金属黄金、白银价格均承压回落。上周后期受到美国零售销售数据不及预期影响，美元指数向下调整，美债利率也有所下行，贵金属价格反弹，但白银反弹力度明显偏强，导致节假日期间黄金表现为小幅收跌，白银价格则表现为上涨。自1月份以来贵金属价格因为美联储降息预期回摆导致的调整过程中，白银表现较黄金偏弱，上周以来的反弹，是对前期价格偏弱的修复。 | 震荡偏强思路，沪金主力合约关注480-482短线区间，沪银关注5970-6070短线区间。 |
| 黑色 | 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价2190元/吨（-140）。焦炭第三轮提降开启，昨日河北、天津部分钢厂节后首次提降焦炭，干熄110元/吨，湿熄100元/吨，2024年2月19日0时起执行。短流程利润较好，长流程钢厂利润较差，年后复产动力较差，原料端需求面临利空影响。后续重点关注铁水产量恢复情况。 | 震荡偏弱思路，焦炭指数日内参考2290-2375。 |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2150元/吨（+0）。山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治，即日起全省煤矿企业要严格按照方案。后续关注煤矿产量情况。短流程利润较好，长流程钢厂利润较差，年后复产动力较差，原料端需求面临利空影响。后续重点关注铁水产量恢复情况。 | 震荡偏弱思路，焦煤指数日内参考1680-1770。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 受基本面上产量继续下降的利多提振，近期马来毛棕油期货围绕3800令吉反复震荡整理的概率较大，整体近强远弱；CBOT大豆与豆油在春节期间因利空云集而下跌，对国内行情有拖累，但今年春节期间餐饮业活跃，油脂消耗较快，节后终端有补货要求。 | 豆油或低开高走，上方压力7300-7400；棕榈油7200附近震荡整理，菜油7500-7800。 |
| 蛋白粕 | 节日期间USDA多项重要报告发布。2月大豆供需报告显示，本年度美国大豆结转库存上调至3.15亿蒲，因出口项下调0.35亿蒲，预示美豆转向宽松态势。巴西大豆产量小幅下调至1.56亿吨，不及市场预期。外盘受报告影响，假期下跌22美分。同时，巴西大豆因价格低廉需求增加，贴水有所反弹，进口大豆到港价格较为坚挺。节后下游观察是否迎来小幅补库，昨日全国主要油厂豆粕成交4.18万吨，均为现货成交，与节前成交节奏基本一致。 | 偏空震荡。豆粕压力3010。菜粕压力2500。 | |
| 玉米 | 节日期间USDA发布供需报告，美玉米供需仍保持宽松。气温转暖，东北地区节后预计将迎来地趴粮上市压力。昨日华北地区玉米价格整体稳中偏强运行，山东少数企业价格窄幅上调。跟春节前相比，河北、河南地区深加工企业价格保持相对稳定，山东部分地区价格窄幅下调。基层粮点收购逐渐展开，下游企业看量调价。南方饲料养殖需求疲软，市场购销活动清淡，下游订单整体有限，观望情绪较强。 | 底部震荡调整。05合约支撑2380。 | |
| 生猪 | 初五之后生猪市场开始回暖，屠宰企业逐渐恢复运营，市场上生猪购销逐步活跃，但消费端需求还没有完全释放，南北市场的生猪价格都出现了节后惯性下跌态势。从北京和上海等部分主要的消费城市来看，白条供应量有所增加，但销售情况并不乐观，许多批发市场仍非常冷清，日屠宰数量仍处于较低水平。总的来说，由于消费需求不足，市场整体或仍将面临一段低迷时期。 | 震荡偏空，主力参考13300-13600。 | |
| 白糖 | 受全球供应小幅过剩、巴西旱情改善及技术卖盘拖累，原糖期货主力3月合约小幅收跌。巴西甘蔗行业协会（Unica）数据显示，1月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗71.4万吨，同比增加132.35%，是近期压制糖价的因素。印度全国糖厂合作联盟有限公司(NFCSF)的数据，截至2024年2月15日本榨季截至目前的平均产糖率为9.86%，高于上榨季的9.69%。查生产进度正常。全球供应端平稳。 | 震荡偏多，支撑5日线。 | |
| 棉花 | USDA预估数据显示24/25年度全球棉花产量预计增长3%，产量略大于消费，期末库存增加90万包。但随着供应链库存的消化，棉花消费量预计止跌回升。假期ICE棉花突破90美分/磅以后连续上涨，05最高达到96.42。棉花、棉纱市场尚在逐步恢复中，棉纺厂皮棉购进和棉纱销售还没启动，有的企业观望，有的企业上调报价300-500元/吨。 | 05郑棉1.6万附近关注能否有效突破。 | |
| 能化 | 燃料油 | 节中高低硫油基本情况没有发生大的变化，海外原油累计一定涨幅，开盘后将对燃料油盘面有一定带动。目前重油及高硫供应未见明显收缩，需求端国内节后有成品油利润恢复预期，但目前较弱。低硫在科威特炼厂提负下，亚洲供应有所回升，但中东二次装置上线会对低硫原料有分流，叠加海外成品油利润走强，对低硫形成支撑，短期呈现低强高弱状态。 | FU2405支撑2900，压力3200；LU2404参考支撑3830，压力4650；LU-FU价差观望。 |
| 沥青 | 春节后首周，业者开工仍未全面恢复，且大部地区将面临新一轮降温，预计物流、出货及需求恢复有限，节前供需两弱状态将维持，基本面驱动弱，委内原料问题预期承压，现实支撑，震荡格局，节中原油上涨或对沥青盘面有所带动。 | BU2406支撑3560，压力3850，日内或有补涨。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1890元/吨（+10）。玻璃现货价格较高，下游库存同比去年较低，仍有一定的补库空间，补库时间不定。供应端利润高位使得复产预期仍强，当前产量处于历史较高位置，重点关注需求端情况，若需求低迷，后续玻璃累库压力较大。 | 暂观望为主，玻璃指数日内参考1770-1825。 | |
| 纯碱 | 纯碱供应处于高位，玻璃厂原料较为充足，春节期间有一定累库预期。重点关注节后碱厂开工情况，如果开工较好，盘面有一定下行驱动；如果开工较差，盘面或面临上涨。当前期现价差较大，对盘面有较强支撑。 | 暂观望为主，纯碱指数日内参考1930-1980。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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