| 迈科期货早评精要 2024.1.24 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周二市场指数低开探出调整新低之后震荡走高，尾盘收红，下跌减速；沪深两市成交额7043亿，环比缩量897亿；北上资金净买入37.9亿元。消息面，国常会再提“采取更加有力有效措施着力稳市场、稳信心”，证监会称要全力维护资本市场稳定运行，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置。市场对后市的利好措施、行动等抱有期待，短期市场或以震荡筑底为主。 | 指数探底节奏，IF2402短期支撑参考2942，中期维持逢低偏多观点。 |
| 集运指数 | 昨日集运指数午后再度快速拉升，涨幅超10%，目前已重新突破2000点。红海局势并没有得到显著缓和，现货端价格仍在持续走强。若长期持续紧张局势，对集运价格及宏观经济均有显著影响。 | 继续关注红海局势，集运期货价格波动较大，谨慎参与 | |
| 有色 | 铜 | 日本央行维持超低利率，美元指数震荡向上，而美股受较好财报刺激继续创新高。目前市场已部分消化了降息推后的影响，软着陆支撑乐观信心，但短线也要注意过分乐观的情绪出现修正。金属普遍上涨，伦铜维持在近期小区间内波动，技术上面临下方支撑。沪铜供需两弱，上周下游有逢低补货，本周采购需求减少，部分企业停止采购以完成在手订单为主，现货在贴水20元处略有采购，总体备货需求较少。总体看今年累库缓慢，且精废价差已大幅低于替代水平，精铜替代效应积累暗示累库会更弱，另外精矿TC快速下降，炼厂冷料全面亏损可能很快出现检修减产，现货下方支撑逐步增强。 | 由于海外需求疲弱，国内面对高铜价缺乏备货需求，暂不支持价格上涨，坚持按需采购，中线逢低逐步备货思路。今日68200-67800。 |
| 铝 | 日本央行维持超低利率，美元指数震荡向上，而美股受较好财报刺激继续创新高。目前市场已部分消化了降息推后的影响，软着陆支撑乐观信心，但短线也要注意过分乐观的情绪出现修正。伦铝自低位强反弹，关注其在年度低区技术和成本的强支撑。沪铝供需两弱，随着下游逐步放假，采购减弱，现货升水继续小幅回落，铝棒加工费亦回落，短线北方大雪天气或影响到货量。总体看沪铝结构给出现货强支撑信号，伦铝亦跌至技术和成本强支撑位，只是传统春节快速累库期，暂不支持价格上涨，且铝容易对利空消息敏感。 | 建议按需采购，中线逢低逐步备货思路。今日18950-18800。 | |
| 锌 | 政策刺激预期推动情绪面改善，隔夜基本金属价格全线上涨。基本面，SMM调研统计七地锌锭库存总量小幅增加至7.41万吨，仍然维持低位。锌精矿加工费进一步下调，冶炼厂利润再度缩水，成本端为沪锌提供支撑。整体在季节性因素下，国内锌锭社会库存低位持稳，供需方面未见明显矛盾。 | 短期震荡，今日沪锌主力参考区间20800-21300元/吨。 | |
| 镍 | 消息面，必和必拓表示将对西澳的某镍矿厂部分设施进行检修；且印尼RKAB审批延迟问题再现，消息面或再现扰动。供需偏弱限制上方空间，海内外继续累库。硫酸镍价格趋稳，印尼MHP复产情况不够理想，原料端挺价心态出现，中间品系数出现调涨，成本有支撑，节前关注下游备货，近期成交已刚需小单为主，反弹略偏空思路。 | 震荡，反弹略偏空。沪镍主力参考 125000-132000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢现货供需改善，库存结构中性，春节前面临季节性累库周期，产业上下游陆续进入检修期，关注下游补库意愿。 | 短多。不锈钢主力参考 14000-14500。 | |
| 碳酸锂 | 现货明显偏弱，预期偏强的格局没有改变。现货季节性淡季限制上方空间，而下方又面临成本支撑，下游原料库存低位，若淡季继续偏低水平，若考虑旺季预期，或可关注远月主力，逢低偏多布局旺季预期。 | 短期宽幅震荡，中期逢低布局旺季预期。碳酸锂主力暂参考98000-108000。 | |
| 工业硅 | 硅厂库存回升，成交氛围整体偏弱，现货多以低价成交。近期部分多晶硅企业招标，后市对金属硅需求或将增加；供给端停产企业预计春节后再复产，短期震荡，当前区间低位，区间内逢低偏多。 | 震荡，工业硅主力参考13250-13700。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美联储官员的表态稍有缓和，认为3月份存在降息概率，这是美联储官员较为清晰的对3月份美联储是否降息进行表态。受此影响，市场预期美联储3月份降息概率提升，从之前40%左右提升至50%左右。这说明自1月份以来，市场对美联储过于充分的降息的修正，可能告一段落，贵金属下行压力将有所缓和。但如果上行，则需要更多来自于美国经济数据偏弱或者联储官员表态降息，但随着美联储下周后期将召开议息会议，联储官员将进入沉默期。预计贵金属价格仍然反复震荡，等待新的指引。 | 短线下行压力缓和，等待美联储议息会议。沪金2404合约关注477.5一线支撑，沪银2406合约关注5760一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 临近春节假期，钢厂进一步检修停产。马钢计划于2月1日开始对一条盘螺线进行停产检修，预计停产时间一个月，日均影响产量约0.2万吨。唐山正丰钢铁将停产南区小型线，北区大型线、北区小型线及北区中型线，届时预估四条产线全部停产状态下，日影响产量为1.3万吨。根据Mysteel估计，未来两周螺纹产量将下跌至接近200万吨，供给处于绝对低位。当前处于节前预期未落地阶段，难有明确方向。 | 钢材震荡运行趋势不变，关注60ma一线阻力，螺纹指数3910-3950，热卷指数4020-4060。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格1014元/湿吨，价格有一定反弹（-6元/吨）。Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12667.64万吨，环比上周一增加50万吨，47港库存总量13257.64万吨，环比增加70万吨。随着发运减少和补库需求仍在，进口矿价格有一定走强。本周铁水大概率有所回落，维持215-220万吨的区间产量底部。目前铁矿仍处于高位运行阶段，虽然较前期有一定回调，但未见明显的价格回落。 | 关注铁矿960-970一线指数压力，今日主力合约950-980。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价2290元/吨（+0）。铁水小幅回升，日均铁水产量221.91万吨（+1.12），后续铁水产量或稳中有增。当前钢厂焦炭库存可用天数已接近去年水平，后续补库空间有限。两轮提降落地，焦企亏损加剧，生产积极性不足，叠加内蒙4.3米焦炉淘汰，产能利用率降低，焦炭总供应下降，全样本焦化厂焦炭日均产量64.72万吨（-3.36）。钢厂焦炭库存已接近去年水平，预计后续将按需采购。 | 震荡思路，焦炭指数日内参考2445-2510。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2150元/吨（+0）。新年部分煤矿开始复产，焦煤供应较为稳定。煤矿事故仍有发生，关注后续对产量影响。洗煤厂日均产量60.35万吨（-0.16）。焦煤下游库存增加，焦企接近去年水平，钢厂仍有一定补库空间。247家钢厂库存829.67万吨（+12.6），全样本独立焦化厂焦煤库存1194.16万吨（+8.83）。当前焦煤供需驱动均较弱，震荡运行为主。 | 震荡思路，焦煤指数日内参考1800-1865。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货冲高回落，短线仍面临3950令吉阻力打压，关注前20日产量数据。目前红海局势紧张，美国生物柴油利好消息出现，对国内植物油市场有提振，但春节临近，市场反馈目前需求较少，备货很快结束，需求面已经无法提振行情，短线关注美豆能否继续上涨。国内货方面，基差报价多稳，目前工厂执行合同为主，市场挺价心理逐步下降。豆粕需求清淡，工厂开机率较低，在终端提货停止之前，工厂库存仍有减少可能。 | 短线震荡偏多，棕榈油7300-7600；豆油7500-7800；菜油7900-8200。 |
| 蛋白粕 | 低位买盘介入，隔夜美豆上涨1.27%，收于1239.25美分。昨日沿海油厂主流报价下调至3400-3440元/吨。1月31日起部分油厂放假停机，本周下游备货情绪较好，成交量上升。上周油厂豆粕累库持续，较前一周增加2.3万吨，超近四年同期最高水平，总体供应面仍然偏宽松。养殖行业持续亏损下，饲料需求有限，粕类需求难有较大提振。菜粕跟随豆粕偏弱运行。 | 小幅反弹，高度有限。豆粕3020-3100，菜粕2500-2570。 | |
| 玉米 | 美玉米跟随全球谷物市场小幅反弹，但因其结转库存充裕，反弹幅度低于其他谷物，涨幅0.28%，收于446.75美分。东北地区收储规模有限，收储价格随行就市。农户售粮积极性较强，昨日再度落价，参考价格2110-2240元/吨。华北地区深加工企业门前到货充足，报价小幅下行，参考报价2320-2360（-30）元/吨。深加工企业节前开机率较高，对需求端有一定支撑。临近春节开机将有一定回落趋势，或将带来利空影响。 | 震荡偏空思路，05合约压力2380。 | |
| 生猪 | 市场猪源依旧紧俏，养殖端看涨情绪浓郁，散户出栏积极性一般。近两日价格涨幅较大，市场高价成交困难，下游跟进有限。随着南方恢复调运，供应压力逐步缓解，市场猪源供应或将有所增加。消费端支撑有限，白条价格上涨后，终端市场接受度较差，屠企宰量难有大幅提升。北方涨价情绪较高，养殖端出栏减少，但下游市场支撑有限，白条走货依旧乏力，预计猪价再度上涨的动力不足。 | 窄幅震荡，主力参考13700-14000。 | |
| 白糖 | 印度、泰国减产预期被市场逐渐消化，外盘的供应端变动是近期行情主要的驱动力。关注外盘对郑糖走势形成指引。广西食糖第三方库存保持低位，累库速度较慢，但春节备货渐入尾声，糖价涨势或将受限。 | 上涨至关键压力区6500-6550，观察能否有效突破。 | |
| 棉花 | 美棉出口周报的利好继续推动棉价上涨。ICE棉花价格回升至跌幅的50%位置，这里存在一定技术压力。棉花目前呈现的是季节性特征带动的上行。随着下游备货进入尾声，购销有所降温。随着即将进入春节前期，下游面临停工停产。市场更多的要关注外盘等其它因素对盘面的指引。 | 1.6万上方存在技术性压力，观察压力位表现。 | |
| 能化 | 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1830元/吨（+0）。受纯碱盘面上涨影响，玻璃跟随上涨。冬季纯碱处于需求淡季，供应处于较高位置，一季度面临累库风险，价格下行压力较大。玻璃现货价格1830元/吨，当前05合约价格接近平水。上周浮法玻璃产量121.18万吨（-0.12），全国浮法玻璃样本企业总库存3158.6万重箱（+98.2）。 | 偏弱思路，玻璃05合约压力位1830，支撑位1770。玻璃指数日内参考1760-1785-1810 。 |
| 纯碱 | 近期受运输影响，纯碱价格上行，对近月合约影响较大，远月合约长期来看纯碱依旧维持供需宽松格局。上周纯碱供应继续回升，接近前期高位水平；玻璃厂前期补库较多，采购意愿一般，库存持续累积。供需宽松格局明显。当前价差相较于前期价差收缩明显。短期扰动带来纯碱较好的入场点位。 | 偏弱思路，纯碱05合约压力位2110，支撑位2040。纯碱指数日内参考2030-2080。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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