| 迈科期货早评精要 2024.1.22 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 近期市场延续震荡调整态势，上周前两个交易日两市震荡调整，在周三迎来情绪冰点，周四市场伴随着成交量的明显放大，市场信心有所好转，午后在沪深300和上证50指数的带动下，权重股尾盘集体走强带动指数反弹，上周五，三大指数低开冲高回落，尾盘有所回升。消息面，证监会重磅发声，谈及做空、融券、退市、财务造假等信息量很大。 | 指数或已经接近底部，做空风险较大，不排除反弹后再下探，下跌依然偏多看待。 |
| 集运指数 | 集运指数主力合约继续下跌，市场普遍预期红海航道阻断的长期影响将趋于稳定，虽然短期内仍没有解决迹象。但从绝对涨幅来看，即使指数稳定于1800一线，也较去年年底增长超一倍以上，后续仍需关注红海地区局势发展。 | EC2404合约关注能否稳定于1800一线，后续或震荡运行1600-1900。 | |
| 有色 | 铜 | 美通胀预期继续下降，消费者信心指数升到一年半高位，美股强劲上涨，美元小跌，乐观情绪回升。铜价小幅反弹，跟随美元节奏。上周沪铜库存增加一万吨，升水回落到贴10元以下，终端逐步开始放假，消费减少，但低价刺激一些补货。注意精废价格倒挂，另外上周精矿加工费成交价已跌到42美元，突显精矿供应紧张，炼厂加工费亏损会抑制产量释放。本周放假增多，现货贴水可能扩大，暂不支持上涨。 | 维持按需采购，关注67500下方支撑情况，中线寻找逢低备货时机。今日68000一67600。 |
| 铝 | 美通胀预期继续下降，消费者信心指数升到一年半高位，美股强劲上涨，美元小跌，乐观情绪回升。铝价偏弱，上周价格下跌刺激下游补货，沪铝周度降库1.8万吨，现货升水提高50元，沪铝现货进口盈利扩大到300元，国内结构全面强势。不过铝马上进入传统的快速累库期，暂不支持上涨。 | 维持按需采购，关注急跌逢低备货机会。今日18700一18600。 | |
| 锌 | 国内临近春节，冶炼厂依然处于1季度储备原料阶段，进口窗口关闭，国内现货市场依然偏紧，加工费弱势运行，受此影响部分冶炼厂计划新增检修减产，1月产量或有下降；消费上短期锌价下跌刺激下游节前备库的采购需求，现货市场明显好转，但12月的房地产数据依然较差，市场情绪低，且部分下游企业陆续从下周开始放假，预计后续开工逐步走弱。短期供需双弱，预计锌价下行空间不大。 | 短期震荡，今日沪锌主力参考区间20600-21000元/吨。 | |
| 贵金属 | 金银 | 1月初以来，美联储降息预期缓和，叠加美元指数反弹，使贵金属价格震荡调整。本周开始，美联储官员进入到静默期，等待1月底2月初的美联储议息会议。美国经济数据仍然是影响美联储货币政策预期的重要因素，但近期数据未提供较为一致的政策预期。上周五晚间美国消费者信心指数上行，但成屋销售回落。目前美联储3月份降息概率已经降至不到50%，存在双向变动可能。预计本周到下周初，贵金属价格仍然反复震荡，等待美联储议息会议。 | 短线反复震荡略有承压，中线依然保持上行思路。沪金主力合约关注480一线得失，沪银主力合约关注5920一线得失。 |
| 黑色 | 钢材 | 现货市场维持稳定运行，临近春节且近期全国降温显著，现实需求较为平淡。根据Mysteel统计山西样本钢厂企业2023年自储总量132万吨，2024年冬储计划自储总量46万吨，样本贸易企业2023年冬储总量52.7万吨，2024年冬储计划总量共48.1万吨，今年冬储水平较去年有所回落。虽然需求较弱，但在铁矿大幅下行后短期或有一定反弹，对成材形成一定成本支撑。 | 钢材支撑区间较为强势，短期震荡运行；螺纹指数今日3900-3940，热卷指数4000-4050。 |
| 铁矿 | 周五青岛港61.5%PB精粉价格1011元/湿吨，价格基本维持稳定（+4元/吨）。Mysteel统计上周247家钢企铁水产量221.91万吨/日（+1.12），铁水产出继续小幅反弹，淡季中铁水产量大概率维持220万吨/日水平。现货方面铁矿再度反弹至1000元/吨以上，当前铁矿冬储需求依然明显，虽然从表现来看铁矿库存较去年累库更多，但近期期货端已有较为充分反映，或将有一定反弹。 | 铁矿指数关注960-970一线压力，今日940-965。 | |
| 焦炭 | 上周五日照港准一级冶金焦出库价2290元/吨（+10）。铁水日均产量221.91（+1.12），需求端有所好转。两轮提降落地，焦企亏损加剧，生产积极性不足，叠加内蒙4.3米焦炉淘汰，产能利用率降低，焦炭总供应下降。临近春节，后续关注贸易商节前补库情况。 | 震荡思路，焦炭指数日内参考2415-2470。 | |
| 焦煤 | 上周五晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2150元/吨（+0）。库存持续上升，库存压力较大。煤矿事故影响部分煤矿停产，对焦煤价格有一定支撑。当前处于需求淡季，下游主要按需采购，焦企钢厂库存增加，煤矿库存增加，后续关注钢厂和焦企节前补库情况。 | 震荡思路，焦煤指数日内参考1770-1830。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货大幅上涨，短线一度冲击3950令吉阻力，但近日市场累计涨幅较大，加上前20日出口数据疲软，仍有短暂冲高回落的压力。南美大豆丰产预估，现阶段巴西大豆价格仍较美豆有优势，美豆产量增加，继续对美豆形成拖累。现货方面，贸易商销售缓慢，局部地区的部分工厂已经无货可卖，基差报价涨跌互现、小幅调整。 | 短线震荡偏多，棕榈油7400-7700；豆油7500-7800；菜油7900-8200。 |
| 蛋白粕 | 上周CBOT大豆盘面持续下跌，后在前低附近止跌小幅回升，收于1214美分。国内华东港口报价3450-3510元/吨，周五成交小幅回暖，全国主要油厂豆粕成交19.23万吨，较上一交易日增加4.88万吨，其中现货成交14.93万吨，远月基差成交4.3万吨。关注盘面3000点整数关口附近情况。养殖行业持续亏损下，饲料需求有限，粕类需求难有较大提振。菜粕跟随豆粕偏弱运行。 | 震荡偏空思路，豆粕压力3100，菜粕压力2590。 | |
| 玉米 | 上周美玉米盘面在前低附近小幅回升，收于445.25美分，维持底部震荡形势。东北地区收储规模有限，收储价格随行就市。农户售粮积极性较强，基层继续上量，参考价格2180-2290元/吨。华北地区深加工企业报价受门前到货量影响小幅震荡，参考报价2320-2390元/吨。深加工企业节前开机率较高，对需求端有一定支撑，临近春节开机将有一定回落趋势，或将带来利空影响。 | 震荡偏空思路，05合约压力2380。 | |
| 生猪 | 上周五猪价小幅下跌，由于目前猪肉需求增幅有限，腊八节过后，市场需求再度表现疲软，屠企白条走货减慢，压价采购意愿增强。市场供大于求局面依旧存在，猪价涨幅受限制，后期猪价涨势或将收到限制。 | 震荡偏多思路，主力参考13600-13900。 | |
| 白糖 | 近期印度征收50%的糖蜜出口关税，对市场形成利多。巴西从去年11月至今，降水大幅低于正常水平，对糖料生长及开榨时间等都会带来影响。而今年由于其它主产区印度和泰国减产，市场对巴西糖依赖提升，因此1-2月如果持续降水低水平，那么将对巴西的产量形成影响。外盘的供应端变动是近期行情主要的驱动力。对郑糖走势形成指引。 | 偏多思路对待，支撑MA5。 | |
| 棉花 | USDA周度出口数据预计继续保持良好。国内。棉纱、坯布的消费转好，尤其是精梳产销两旺，给市场带来提振，产业链中间环节的库存近期呈现去化态势，企业库存降至合理水平或相对偏低。纺企订单有增加，销售行情有所回升。纺企采购皮棉意愿有所增加，询价增多，下单皮棉数量增多。棉花产业链利多驱动。 | 05合约偏多思路对待，支撑MA5。 | |
| 能化 | 玻璃 | 上周五华北5mm浮法玻璃市场价1820元/吨（+0）。璃厂利润较高，复产动力较强。当前玻璃产量处于较高位置，后续仍有上升空间。地产项目陆续进入休假状态，玻璃需求走弱。节前部分项目将放假停工，需求端将继续走弱。玻璃厂库存处于中性位置，但当前处于需求淡季叠加供应较高，玻璃厂有累库压力。 | 玻璃短期或有反弹，注意风险控制，维持偏空思路，05合约压力位1770，1795。玻璃指数日内参考1730-1770-1800。 |
| 纯碱 | 近期纯碱日产保持在10万吨/日以上，重碱供应转宽松，叠加进口碱冲击，近期碱厂库存持续累库。前期下游超补后，当前纯碱库存已经偏高，进一步买货积极性降低。后续节前补库空间预计不大，预计现货将偏弱运行。氨碱法成本在1650-1750附近，关注成本线支撑。短期纯碱运输受阻，或对价格有一定刺激。 | 暂观望为宜，纯碱指数日内参考1910-1960-2000。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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