| 迈科期货早评精要 2024.1.19 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 金融 | 股指 | 昨日A股主要指数早盘下挫，午后探底回升尾盘强势拉升，宽基指数收红；沪深两市成交额8648亿，环比放量2272亿；北上资金净卖出7.41亿元。以沪深300为代表的权重股探底回升，对市场指数的稳定、情绪的改善起到了重要的作用。周四指数探底回升，留下长下影线，短期市场有望进入震荡筑底、轮动反弹为主。 | 主要指数探底回升，逢低偏多看待。 |
| 有色 | 铜 | 中国房地产疲弱打击市场信心，A股连续大跌，美国上周初请失业金人数降幅超预期为去年四季度以来最低，就业强韧增强软着陆信心，美欧股市强力上涨。美元指数持平，市场对3月降息的预期降到60%以下，未来可能继续修正。伦铜持稳，关注中期技术支撑情况。沪铜昨天现货贴水，下游逢低补货，成交情况较前几日明显好转，废铜杆报从与精铜倒挂，如果持续，精铜替代效应将显著增强，通常是现货强支撑信号。 | 但整体来说现货供需两弱，暂不支持上涨，67500下方中期支撑区，关注下游备货情况，逢低短多思路。今日68000-67500。 |
| 铝 | 中国房地产疲弱打击市场信心，A股连续大跌，美国上周初请失业金人数降幅超预期为去年四季度以来最低，就业强韧增强软着陆信心，美欧股市强力上涨。美元指数持平，市场对3月降息的预期降到60%以下，未来可能继续修正。伦铝继续下跌，对宏观利空消息敏感，但沪铝本周继续去库，SMM统计铝锭社会库存44.1万吨，较上周四减少1.8万吨，反正下游逢低补货意愿较强。前两天收货较我，昨天现货升水小幅回落。 | 总体看传统累库期价格仍偏压抑，但低库存现货强升水说明现货支撑逐步增强，18700下方中期支撑区，关注低位备库时机。今日18800-18650。 | |
| 锌 | 昨日锌价大幅下挫，上海锌现货市场活跃度明显提升，整体市场成交较好。消息面上，汇丰银行下调2024年锌价预估3%至每磅1.27美元，认为由于锌需求疲软和矿产供应在中期内增长，2023年和2024年市场出现供应过剩。当前锌市场处于供需双弱，当前加工费弱势运行、社会库存低位和冶炼厂成本支撑，预计锌价下行空间不大，后续需持续关注宏观情绪指引。 | 短期偏弱震荡，今日沪锌主力参考区间20600-21000元/吨。 | |
| 镍 | 基本面偏弱，海内外继续累库。但节前面临下游备货可能，基本面偏弱限制上方空间，镍价低位后则刺激下游补库。 | 震荡。沪镍主力参考 125000-129000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢现货供需改善，库存结构中性，春节前面临季节性累库周期，产业上下游陆续进入检修期，下游节前补库意愿关注市场对节后政策预期，若期价向上突破则可能带动现货补库或有小幅探涨可能。暂震荡思路对待，但关注技术是否有效突破带来短多可能。 | 震荡，但关注技术是否有效突破带来短多可能。不锈钢主力参考 13800-14250。 | |
| 碳酸锂 | 目前碳酸锂处于现实明显偏弱，预期偏强的格局中。短期内现实处于季节性淡季限制上方空间，但盘面走弱估值过低后供给反馈的风险提升，或宽幅震荡。矿端减产给出成本支撑逐渐坚挺的信号，去年下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续偏低水平，若考虑旺季预期，或可关注远月主力，逢低偏多布局旺季预期。 | 短期宽幅震荡，中期逢低布局旺季预期。碳酸锂主力暂参考97000-108000。 | |
| 工业硅 | 硅厂库存回升，成交氛围偏弱。供给端停产企业预计春节后再复产，因今年终端放假较早，下游订单较少采购仅刚需，限制上方空间，但下方又面临低成本支撑，短期震荡，当前区间低位。 | 震荡，工业硅主力参考13100-13800。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美元指数和美债收益率继续小幅上行，但美元指数上行幅度明显收窄，在103.5一线遭遇压力，关注短线是否向上突破，这影响贵金属价格是否继续承压。随着美国抵押贷款利率回落，昨日美国公布的营建许可环比回升，但新屋开工回落。短线欧美经济数据未能提供较为明确的方向，从短线来看，近两周单个数据的影响程度减弱，市场希望从众多数据的趋势中，寻找美联储3月份是否降息的证据。 | 短线震荡，美黄金短线关注2030美元一线得失，沪金主力合约关注481一线，沪银主力合约关注5930一线。 |
| 黑色 | 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价2280元/吨（+0）。本周铁水日均产量221.91（+1.12），需求端有所好转。两轮提降落地，焦企亏损加剧，生产积极性不足，叠加内蒙4.3米焦炉淘汰，产能利用率降低，焦炭总供应下降。钢厂仍存第三轮提降预期，但焦企有抵触情绪，预计第三轮提降落地困难。 | 震荡思路，焦炭指数日内参考2410-2450。 |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2150元/吨（+0）。 新年部分煤矿开始复产，焦煤供应回升。本周焦煤库存3334（+60.6），库存持续上升，库存压力较大。上周煤矿事故影响部分煤矿停产，对焦煤价格有一定支撑。当前处于需求淡季，下游主要按需采购，焦企钢厂库存增加，煤矿库存增加，后续关注钢厂和焦企节前补库情况。 |
震荡思路，焦煤指数日内参考1770-1830。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 随着市场重新炒作产量下降和月末库存大幅减少的题材，马来西亚毛棕榈油期货继续大幅上涨，短线在触及3800令吉之后展开了上涨走势，关注能否向上有效地突破3900令吉阻力并打开上涨空间。美豆再度下跌，连豆油小幅下跌但跌幅受抑，主要是春节备货依旧对行情形成支撑。 现货方面豆油基差报价以稳为主，近期终端市场依旧提货，工厂开机率不高，库存仍有减少可能。 | 短线震荡偏多，棕榈油7300-7600；豆油7400-7700；菜油7900-8200。 |
| 蛋白粕 | CBOT大豆盘面在前低附近止跌小幅回升，收于1213.25美分，涨幅0.62%。国内豆粕市场下游需求表现低迷，春节前传统旺季也并未显现出补库意愿。目前华东港口报价已经跌至3400元/吨左右，但下游采购积极性仍不强烈，成交量逐日缩窄。关注盘面3000点整数关口附近情况。养殖行业持续亏损下，饲料需求有限，粕类需求难有较大提振。菜粕跟随豆粕偏弱运行。 | 逢高偏空思路，豆粕压力3100，菜粕压力2580。 | |
| 玉米 | 美玉米盘面在前低附近小幅回升，收于443.75美分，维持底部震荡形势。东北地区收储规模有限，收储价格随行就市。农户售粮积极性较强，市场价格未见明显提振。华北地区受雨雪天气影响，门前到货量有所减少，个别企业报价小幅上调，参考报价2320-2400元/吨。深加工企业节前开机率较高，对需求端有一定支撑，临近春节开机将有一定回落趋势，或将带来利空影响。节前下游未见明显补库，预计弱势运行持续。 | 震荡偏空思路，05合约压力2380。 | |
| 生猪 | 昨日猪价继续上涨，腊八来临，终端需求有所回暖，下游白条走货加快，屠企开工率回升。养殖端挺价情绪不减，市场涨价氛围浓厚，猪价涨幅进一步扩大。 | 震荡偏多思路，主力参考13500-13800。 | |
| 白糖 | 近期印度征收50%的糖蜜出口关税，对市场形成利多。巴西从去年11月至今，降水大幅低于正常水平，对糖料生长及开榨时间等都会带来影响。而今年由于其它主产区印度和泰国减产，市场对巴西糖依赖提升，因此1-2月如果持续降水低水平，那么将对巴西的产量形成影响。这个需要我们持续关注。外盘的供应端变动是近期行情主要的驱动力。隔夜ICE原糖03合约上涨3.72%，市场正在交易上述逻辑。对郑糖走势形成 指引。 | 偏多思路对待，支撑MA5，压力6385、6515。 | |
| 棉花 | USDA周度出口数据预计继续保持良好。国内。棉纱、坯布的消费转好，尤其是精梳产销两旺，给市场带来提振，产业链中间环节的库存近期呈现去化态势，企业库存降至合理水平或相对偏低。市场年前反映的是外需订单增加。棉价在消费端预期好转的情况下，不断重心上移，内需的情况要到年后春季订单下达的时候进行观察，时间较为宽松。 | 05合约偏多思路对待，MA5-16100。 | |
| 能化 | 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1820元/吨（-10）。玻璃厂利润较高，复产动力较强。当前玻璃产量处于较高位置，后续仍有上升空间。地产项目陆续进入休假状态，玻璃需求走弱。节前部分项目将放假停工，需求端将继续走弱。玻璃厂库存处于中性位置，但当前处于需求淡季叠加供应较高，玻璃厂有累库压力。 | 玻璃短期或有反弹，注意风险控制，维持偏空思路，05合约压力位1770，玻璃指数日内参考1720-1765。 |
| 纯碱 | 近期纯碱日产保持在10万吨/日以上，重碱供应转宽松，叠加进口碱冲击，近期碱厂库存持续累库。前期下游超补后，当前纯碱库存已经偏高，进一步买货积极性降低。后续节前补库空间预计不大，预计现货将偏弱运行。氨碱法成本在1650-1750附近，关注成本线支撑。 | 震荡偏弱思路，纯碱指数日内参考1875-1910。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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