| 迈科期货早评精要 2024.1.16 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 昨日指数低开后全天震荡分化，沪指小幅收红，深市收低，北证50跌3.28%。两市成交额6109亿，环比缩量658亿；北上资金净卖出3.55亿元。指数从急跌转向磨底阶段，市场走势涨跌交错。台湾选举结果明朗，短期影响有望逐渐消化，但市场回升的信心有待恢复，延续震荡筑底为主。 | 主要指数互有涨跌，总成交收缩，当前位置不大幅看空，逢低偏多看待，IF2401压力3650。 |
| 集运指数 | 美国商船通过亚丁湾时被胡塞武装袭击，红海紧张局势仍然持续。上海航运交易所发布欧线集运指数位3140.70点，大涨49.7%，在局势未稳定前航运价格仍在持续上行。 | EC2404合约今日或持续上行突破2300，谨慎参与。 | |
| 有色 | 铜 | 美因假期休市，欧洲股市小跌，央行官员表示年内降息可能性小。胡塞袭击了美国商船，美要求美国商船绕行好望角，冲突外溢风险扩大。伦铜反弹收回前日大部分跌幅，关注前期成交密集区技术支撑情况。沪铜供需两弱，换月现货对2月报升水130元，现货进口盈利扩大到500元，精废杆价差600元，低于替代水平，反映国内支撑较强。上周国内社会库存小增5千吨，累库缓慢，但本周部分企业逐步提前放假，预计累库速度加快，暂不支持价格持续回升。 | 维持按需采购，中线寻找逢低多头机会，67500下方技术支撑区。今日68000-67600。 |
| 铝 | 美因假期休市，欧洲股市小跌，央行官员表示年内降息可能性小。胡塞袭击了美国商船，美要求美国商船绕行好望角，冲突外溢风险扩大。伦铝继续下跌，关注前期成交密集区技术支撑情况。沪铝上周铝锭和铝棒去库，反映价格回落下游补货兴趣较强，终端需求韧性。昨天现货进口盈利扩大到350元，远三月进口平水，可望刺激远月进口需求，对伦铝有支撑作用。不过临近春节预计累库速度加快，暂不支持价格持续回升。 | 维持按需采购，中线寻找逢低多头机会，18700下方前期成交密集区技术支撑。今日18900-18800。 | |
| 锌 | 受高能源成本和不断恶化的市场状况影响，Nystar将于2024年1月下半月对位于荷兰的Budel锌冶炼厂进行保养和维护，生产时间另行通知；该冶炼厂是托克在欧洲的锌冶炼厂之一，年产能约30万吨。ILZSG数据显示，2023年11月全球锌供应缺口扩大至7.16万吨，10月缺口为6.25万吨；1-11月全锌供应过剩21.1万吨，2022年同期则为短缺8.6万吨。 | 短期偏强，今日沪锌主力参考区间21000-21600元/吨。 | |
| 镍 | 基本面偏弱。上海地区镍板陆续到货后升水回落，俄镍电积镍贴水扩大，海内外继续累库。总体看，基本面偏弱限制上方空间，镍价反弹后又回落关注有无节前补库，或逢高略偏空。 | 震荡略偏弱。沪镍主力参考 125000-129000。 | |
| 不锈钢 | 从基本面看，钢厂进入季节性检修期1月份排产环比下降，现货供需改善，因消息面扰动使得现货成交好转。但春节前又面临季节性累库周期，上周社会库存开始小幅累库，下游也陆续进入检修期，价格向上的弹性预计不足。短期暂震荡思路对待。 | 震荡。不锈钢主力参考 13650-14100。 | |
| 工业硅 | 硅厂库存回升，上周市场成交价格下跌，成交氛围偏弱。因今年终端放假较早，下游订单较少采购仅刚需，限制上方空间，但下方又面临低成本支撑，短期震荡。 | 震荡，工业硅主力参考13450-13850. | |
| 碳酸锂 | 目前碳酸锂处于现实明显偏弱，预期偏强的格局中。短期内现实处于季节性淡季限制上方空间，但盘面走弱估值过低后供给反馈的风险提升，或宽幅震荡。矿端减产给出成本支撑逐渐坚挺的信号，去年下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续偏低水平，若考虑旺季预期，或可关注远月主力，逢低偏多布局旺季预期。 | 短期宽幅震荡，中期逢低提前布局旺季预期。碳酸锂主力暂参考97000-108000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 美国因节假日休市一天，缺乏外盘指引，沪金银窄幅震荡略有走高。上周四晚间美国公布的CPI增速超预期，但贵金属价格没有持续下行，主要因为前期贵金属价格对通胀反弹风险已有计价。上周五晚间美国公布的PPI增速不及预期并回落，贵金属价格略有反弹，但上方仍然承压。总体而言，市场仍然从数据中寻找美联储是否3月份降息的踪迹，目前市场仍然给到了非常高的预期，但从目前的通胀来看，美联储3月份是否操作具有非常大的不确定性，市场在不确定性中寻找波动的机会。 | 预计本周震荡略有走高，沪金主力合约关注479短线支撑，沪银关注5850一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 川渝、广东等地春节期间大部分钢厂检修停产，临近春节假期，成材冬储水平相对不及市场预期，但从往年补库情况来看，有在1月下旬起加速累库的可能性存在。目前仍需持续观察，结合价格走势判断市场预期及需求。成本方面，Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4026元/吨，环比上周五下降3元/吨。平均利润为2元/吨，谷电利润为101元/吨，环比上周五下降5元/吨。当前短流程仍有利润，但随着铁矿回落，长短流程差距已逐步缩小。 | 钢材阻力位持续试探，关注能否跌破支撑；螺纹指数今日3890-3930，热卷指数3900-4030。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格996元/湿吨，价格持续回落，跌破1000元大关（-15元/吨）。Mysteel统计上周中国47港铁矿石到港总量3091.1万吨，环比增加231.1万吨；发运量方面澳洲巴西铁矿发运总量2287.0万吨，环比增加171.8万吨。虽然铁水产量有见底迹象，但铁矿低库存情况已明显逆转，铁矿价格中枢将有一定程度下行。 | 铁矿指数920-930一线存在支撑，今日930-960。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价2280元/吨（+0）。两轮提降落地，焦企亏损加剧，生产积极性不足，叠加内蒙4.3米焦炉淘汰，产能利用率降低，焦炭总供应下降。钢厂仍存第三轮提降预期，但焦企有抵触情绪，预计第三轮提降落地困难。全样本焦化厂焦炭日均产量68.08万吨（-0.47），上周河南煤矿事故突发，部分煤矿停产，对双焦价格有一定支撑，预计下方空间有限。 | 震荡思路，焦炭指数日内参考2380-2415-2435。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2150元/吨（-100）。年部分煤矿开始复产，焦煤供应回升，上周洗煤厂日均产量60.51万吨（+3.35）；110家洗煤厂开工率71.64%（+4.57）。上周煤矿事故影响部分煤矿停产，对焦煤价格有一定支撑。当前处于需求淡季，下游主要按需采购，焦企钢厂库存增加，煤矿库存增加，后续关注钢厂和焦企节前补库情况。 | 震荡思路，焦煤指数日内参考1765-1820。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 受原油期货调整以及出口继续疲软的担忧影响，马来西亚毛棕榈油期货低开后维持震荡，短线面临着半年线阻力打压，后市在炒作产量下降以及库存持续减少的潜在利多影响，毛棕油期货有重新震荡走强的机会，预期会向上逐步回升至3800-3900令吉区间运行。国内方面豆油上周排队提货，市场有挺价心理。今年工厂开机率不高，豆油产量有限，而贸易商在下半周下调了基差报价，显示出终端需求其实有限，无力提振行情逐步上涨。 | 震荡调整，棕榈油7200-7500；豆油7400-7700；菜油7900-8200。 |
| 蛋白粕 | 美豆结转库存增加，CBOT市场运行区间或将进一步下移。国内豆粕市场沿海主流区域油厂报价跌破3600元/吨，参考报价3500-3570元/吨，成交少量增加。全国主要油厂豆粕成交4.8万吨，较上一交易日增加1.98万吨，其中现货成交3.3万吨，远月基差成交1.5万吨。近期菜籽到港量减少，油厂开机不佳，菜粕小幅累库。养殖行业持续亏损下，饲料需求有限，粕类需求难有较大提振。运行区间整体下移。 | 逢高偏空思路，豆粕压力3150，菜粕压力2650。 | |
| 玉米 | CBOT市场昨日休市。中储粮内蒙古公告开启收储，锡林郭勒库国标三等14水玉米收购价2420元/吨，但规模仅1.4万吨。东北产区受收储消息提振，报价小幅上涨，参考价格2220-2340元/吨。华北地区受深加工企业门前到货量影响较大，报价小幅提振后到货量立刻增多。后续若收储使市场情绪缓和，下游企业或将开启补库，带来盘面反弹，但反弹高度有限。 | 震荡调整，05合约2350-2440。 | |
| 生猪 | 周末猪价连续回调，外三元猪价跌破14元/公斤，土杂大猪价格向13元/公斤下探。为避免春节前集中出栏，养殖端出栏积极性尚可，叠加冻品库存偏高，市场供应压力仍大。需求端随着大中院校陆续放假，集体采购需求减少，短期供大于求局面难扭转，猪价持续回调。不过连续降价，养殖端抗价情绪明显。叠加新一轮冷空气袭来，生猪调运或将受阻，以及腊八节将至，市场需求有望增加，养殖端对后市预期较强，涨价情绪高涨，后续猪价或有望从低点反弹。 | 震荡调整，主力参考13700-14000。 | |
| 白糖 | 巴西糖产量创历史新高，1季度出口量预计维持强劲，原糖3/5合约价差的迅速缩小也显示短期的供应紧张缓解，近期利空逻辑基本交易完毕。但基本面仍需要新的利多让市场获得进一步上涨动力。春节备货持续进行中，终端采购以刚性需求为主，贸易商随行就市采购。多糖源供应充足，限制糖价高度。 | 震荡区间6197-6261-6350。 | |
| 棉花 | USDA数据显示，美棉累计签约出口205.77万吨，占年度预测总出口量77.35%。美棉出口商、国际棉商信心不断恢复。国内订单增加，以美国、欧盟及孟加拉等国回流订单为主，有溯源要求。贸易商进行少量补库操作。包括新年度植棉意向小幅下滑。以及棉纱港口库存回落。市场上积极的因素支撑棉价。 | 05关注MA60趋势支撑有效性。 | |
| 能化 | 燃料油 | 1月俄罗斯供应并未显著下降，基于OPEC+减产预期的高硫估值有所回修，国内高硫油进口配额下放利好仍在，继续关注国内成品油利润恢复情况。低硫油供应存在中国低硫出口配额，以及科威特炼厂出口恢复的增量，预期上供应偏松，但红海封锁持续，短期流入亚洲船货大减，盘面有所支撑。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2404参考支撑3830，压力4650；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 截至15日当周，隆众沥青54家厂库80.9万吨，环比下降5.5%，华东山东为主，76家社库121万吨，环比上升3.2%，主要累积在北方，刚需停滞后入库为主，整体仍延续淡季供需均弱的状态，原油企稳下偏震荡运行。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1840元/吨（-10）。玻璃厂利润较高，复产动力较强。当前玻璃产量处于较高位置，后续仍有上升空间。上周浮法玻璃产量121.3万吨（-0.32）。地产项目陆续进入休假状态，玻璃需求走弱。节前部分项目将放假停工，需求端将继续走弱。玻璃厂库存处于中性位置，但当前处于需求淡季叠加供应较高，玻璃厂有累库压力。 | 震荡偏弱思路，玻璃指数日内参考1690-1755。 | |
| 纯碱 | 纯碱厂供应逐渐恢复叠加远兴3线后续将达产，纯碱供应增加，上周全国纯碱企业纯碱产量69.12万吨（+2.8）。当前纯碱现货市场成交清淡，价格进一步调降，下游观望情绪较浓，少量多次拿货为主。氨碱法成本先在1650-1750附近，关注成本线支撑。 | 震荡偏弱思路，纯碱指数日内参考1825-1885。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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