| 迈科期货早评精要 2024.1.10 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 集运指数 | 昨日在胡塞武装与部分航运公司达成协议的消息影响下，集运指数期货开盘快速跌停。到目前为止，胡塞武装虽没有直接袭击商船，但据也门军方消息人士表示，胡塞武装已瞄准红海船只。此外欧盟外交与安全政策首席发言人彼得·斯塔诺表示，欧盟将于近日开始讨论在红海开展欧盟自己的军事行动，以保护在红海受到也门胡塞武装威胁的商船。红海地区局势发展仍不明朗，而现货端价格并未随期货端快速下跌。后续走势仍难以预期，需注意风险。 | EC合约受消息影响显著，关注新消息带来影响，谨慎参与。 |
| 有色 | 铜 | 美元小幅上涨，股市收跌，市场已降低了3月降息的预期，静待本周末的通胀数据给出新的指引。消息面，胡塞武装与航司谈判，同意在航司承诺不前往以色列的情况下保证其航行安全，航运指数昨天大跌。伦铜大跌，技术上看进入前期成交密集区。沪铜供需两弱，下游在略微补货后再度缩手，升水高报低走至120元。随着春节临近，小企业已开始为提前放假做准备，下游消费进一步趋弱，观察铜价调整到什么位置会吸引备货。总体看低库存下铜价支撑较强，坚持按需采购关注回调多头机会。 | 技术上67500下方前期成交密集区有支撑。今日68000-67600。 |
| 铝 | 美元小幅上涨，股市收跌，市场已降低了3月降息的预期，静待本周末的通胀数据给出新的指引。消息面，胡塞武装与航司谈判，同意在航司承诺不前往以色列的情况下保证其航行安全，航运指数昨天大跌。伦铝跌势稍歇，高价吸引隐性库存回流，随着价格回落观察注销仓单是否持稳回升。沪铝随着价格持续回落，下游补库兴维持，升水继续提高，昨天沪铝现货进口盈利扩大到200多元，华南现货升水达70元，基价下跌促使铝棒加工费继续上涨，佛山报350元。总体国内低库存令价格结构维持强势，但进入淡季消费逐步减弱，预计累库加快，短期仍有回调压力，中线等待逢低多头。 | 技术上看19000-18700区域是支撑区。今日19100-18900。 | |
| 镍 | 纯镍基本面偏弱，上方压力明显，跌价后低价刺激镍板备货周度库存稍有下降但整体需求仍弱，海外继续累库，价格跌破印尼成本后逼近矿端成本后向下的分歧出现，或反弹略短空，震荡略偏弱。 | 震荡略偏弱。沪镍主力参考 120000-130000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢库存再降但斜率放缓，连续去库后基本面继续改善，但元旦后现货成交转淡，临近季节性累库阶段价格向上弹性不足。短期震荡，中长期供应压力下等待逢高略偏空思路。 | 震荡。不锈钢主力参考 13300-14100。 | |
| 碳酸锂 | 消息面有某澳矿山宣布减停产，但其库存容量可运营至24年中，提振市场供给担忧情绪。12月电车产销表现较好，但短期内现实处于季节性淡季限制上方空间，但盘面走弱估值过低后供给反馈的可能提升，整体或维持宽幅震荡。去年下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续去库至偏低水平，若考虑今年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 短期宽幅震荡，或逢低提前布局旺季预期。碳酸锂主力暂参考90000-107000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间贵金属价格窄幅震荡，在美元指数短线反弹背景下，贵金属仍处于略有承压的状态。近期市场处于，美联储货币政策宽松预期没有进一步强化，叠加前期市场对宽松已有充分计划，所以导致了1月初以来的贵金属价格震荡略有调整。所以后期影响价格走势的关键仍在于美国经济数据表现，以及影响的通胀预期变化，本周四关注美国公布的CPI和核心CPI数据 ，尤其是核心CPI数据是否进一步下行，这将影响短线贵金属价格能否再度上涨。 | 短线震荡，等待数据，沪金主力合约关注478短线支撑，沪银关注5830一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | Mysteel调研显示，建筑企业2023年12月实际钢材采购量748万吨，月环比上涨1.5%；1月份计划钢材采购量597万吨，月环比预计下降20%。成材需求端依然较为平淡，由于成本端支撑使其价格短期内较难下行，预计维持偏弱震荡考验支撑。此外Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4052元/吨，平均利润为-3元/吨，谷电利润为97元/吨。短流程钢材生产开始由盈转亏，反映当前建材实际需求较差的现实。 | 成本托底偏弱震荡，将考验支撑位，螺纹指数区间3900-4050，热卷指数区间4000-4150。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格1043元/湿吨，价格维持高位震荡（+3元/吨）。马钢计划1月11日起，检修一座1000m³高炉，时间为两个月，日均影响铁水产量0.27万吨。Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12430.24万吨，环比节前（12月25日）增加4.5%，环比上周四增加1.5%。在库存快速积累阶段，仍有钢厂持续停工检修。铁矿期货端当前已有明显回调，但现货端仍然十分强势，因此后续若有显著下跌需现货端配合，短期大概率仍维持偏强运行。 | 铁矿指数暂时跌破980，关注960一线能否形成支撑。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价2320元/吨（-10）。焦炭第二轮提降开启。当前产业链对双焦影响更为明显，铁水产量持续下滑，焦炭需求支撑趋弱，日均铁水产量218.17万吨（-3.11）。多地环保预警解除，焦炭产量增加，全样本焦化厂焦炭日均产量68.55万吨（+1.42）。煤炭运输好转，钢厂到货增加；焦企产量回升，库存有所累积；港口情绪转弱，库存去化。钢厂仍有提降意愿，关注后续提降情况。钢材冬储力度有限，原料端压力较大。 | 偏弱思路，焦炭指数2330-2430。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2250元/吨（+0）。前期受到有关PSL消息面的提振，双焦盘面大涨。但是PSL带来的更多是情绪上的利好，实际需求可能有所延迟。叠加美联降息预期转弱，宏观情绪反复。新年开始煤矿积极复产，焦煤供应逐渐增加。近日焦煤进口集中通关，供应增量较为明显。铁水产量下滑，焦煤需求端支撑趋弱。钢材冬储力度有限，原料端压力较大。 | 偏弱思路，焦煤指数1700-1800。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 由于原油期货走强及预期12月库存继续下降的潜在利多提振，马来西亚毛棕榈油期货震荡上涨，午间MPOB报告出台后将会对盘面形成指引，同时关注船运机构ITS等公布的出口数据，若库存下降幅度小于市场预估，同时1月出口仍表现疲软，毛棕油期货有再次下跌至3500令吉的可能。国内棕榈油港口库存阶段性下降，豆油南北基差分化，北方排队提货，提振基差上涨，南方继续受到棕油的冲击，基差报价下跌。 | 震荡调整，棕榈油7000-7300；豆油7300-7600；菜油7700-8000。 |
| 蛋白粕 | 本年度巴西早播大豆进入收割期，上市后预计贴水将迎来下跌。美豆跌破前低小幅反弹，但高度预计有限，昨日收于1247.75美分。关注周末美农供需报告指引。国内豆粕市场沿海主流区域油厂报价为3690-3730元/吨，量缩价跌。全国主要油厂豆粕成交3.66万吨，较上一交易日减少7.59万吨，均为现货成交。1月国内进口菜籽到港达32.5万吨，菜粕供应预期宽松，提货未见好转。养殖行业持续亏损下，饲料需求有限，粕类需求难有较大提振。运行区间整体下移。 | 偏空思路，豆粕压力3250，菜粕压力2770。 | |
| 玉米 | 美农报告前调整仓位，隔夜美玉米小幅反弹，收于459美分。东北产区基层上量明显，北港到货量有所增加，参考价格2240-2420元/吨。华北地区下游需求不旺抑制价格，未见大量备货现象，仍然随收随走，参考价格2370-2430元/吨。上周基层售粮进度41%，同比下降2%，春节前仍有售粮压力。深加工企业消费量上升，库存增幅边际放缓。国储增收450万吨传闻提振市场情绪，关注后续落实。饲料企业对原料端玉米报价谨慎，关注春节前能否开启备货需求。 | 偏弱震荡，05合约压力2445，关注前低附近能否支撑。 | |
| 生猪 | 昨日猪价继续下跌。腌腊高峰期已过，居民灌肠及家庭消费需求减弱，需求市场持续表现低迷，批发市场剩货现象明显，屠企宰量下滑。养殖端有一定惜售情绪，但冻品库存较高，供应压力不减。市场供过于求局面未改，猪价持续回调。 | 震荡偏弱，主力参考13400-13700。 | |
| 白糖 | 北半球生产数据同比减少，印度、泰国减产预期逐渐给盘面带来反弹动力，但巴西的丰产依旧是压制糖价的关键因素。12月广西销糖108.5万吨，同比增加12.93万吨。国内现货在春节备货带动下有所回暖，多糖源供应充足，限制糖价高度。 | 偏多思路对待，6233-6394。 | |
| 棉花 | 国际市场预计新年度美棉种植面积小幅下降。24/25年度中国棉花意向种植面积同比减少2.4%。对棉价带来支撑。仓单数量增加，下游季节性订单回升、少量补库。棉纱进口利润窗口关闭，国产棉纱交投较活跃。下游消费支撑，上有套保压力。 | 区间波动，05支撑15315，压力15735。 | |
| 能化 | 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1850元/吨（+10）。地产项目陆续进入休假状态，需求走弱。但是PSL带来的更多是情绪上的利好，实际需求可能有所延迟。玻璃厂利润较高，复产动力较强。当前玻璃产量持续上升，处于较高位置。玻璃厂库存处于中性位置，但当前处于需求淡季叠加供应较高，玻璃厂有累库压力。后续重点关注01合约交割情况及库存变动情况。 | 偏弱思路，玻璃指数1800-1870。05合约偏空思路，压力位1870、1850附近。 |
| 纯碱 | 浮法当前复产动力充足，光伏端仍有产线投产计划，重碱需求稳中有升。当前现货市场成交清淡，价格持续下降，下游观望情绪较浓，少量多次拿货为主。环保检修逐渐结束，纯碱供应增加。上周全国纯碱企业纯碱产量66.32万吨（+1.29），产能利用率85.19%（+1.65）。贸易商抛售纯碱存货，下游观望情绪较浓，纯碱厂库存增加。后续关注远兴三线产出情况及纯碱到港情况。 | 震荡偏弱思路，纯碱指数压力位1915。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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