| 迈科期货早评精要 2024.1.8 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 上周五市场低开冲高回落持续走低，多个指数创调整以来新低，其中创业板指再创2020年1月以来新低，科创50指数创历史新低，北证50指数跌超4%。消息面，中金所发布公告，自2024年1月8日起至2024年12月31日止，减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费。开年首周指数调整，1月市场震荡筑底为主，短期关注结构性机会。 | 调整延续，总成交收缩，回调偏多看待，短期IF2401压力3650。 |
| 集运指数 | 集装箱航运巨头马士基表示，该公司决定在可预见的未来，所有经过红海/亚丁湾的马士基船只都将向南绕过好望角。红海地区局势并无缓和，仍在持续恶化。若长期处于高度不稳定局势中，对不仅对航运，乃至全球宏观和通胀均有不利影响。因此需持续关注当地情况发展。 | EC主力合约大概率再度上涨，今日或有再度涨停，需极度注意风险。 | |
| 有色 | 铜 | 美12月非农就业增加意外强劲，失业率保持在3.7%，但12月ISM非制造业PMI指数50.6，较前值大跌2.1%，，3月降息的可能性降低到50%。美两党初步达成预算协议，避免1月政府关门。红海再有商船被袭，马士基宣布所有船只绕所好望角。中国央行表示将确保社融规模较快增长。周五铜价继续下跌，沪铜一周库存小增6千吨，铜价回落下游略有逢低采购比价转涨，低库存下持货商仍坚持挺升水。1月下游略有春节备货需求，总体低库存对价格有支撑，关注价格回调后的表现。 | 短线或跟随宏观情绪窄幅波动。今日68500-68000。 |
| 铝 | 美12月非农就业增加意外强劲，失业率保持在3.7%，但12月ISM非制造业PMI指数50.6，较前值大跌2.1%，3月降息的可能性降低到50%。美两党初步达成预算协议，避免1月政府关门。红海再有商船被袭，马士基宣布所有船只绕所好望角。中国央行表示将确保社融规模较快增长。沪铝上周库存增加3.7万吨，铝棒加工费维持在亏损线下方，不过价格下跌后下游略有补货，华南转为升水，中原贴水也大幅收窄。氧化铝炒作基本结束，对铝价的带动作用消失，市场转向铝自身供需。 | 预计累库速度加快，价格回调整固，但低库存限制下方空间，19000-18700前期成交密集区技术支撑，维持回调偏多思路。今日19200-19100。 | |
| 锌 | 上周美国12月非农就业数据超预期，但后续公布的服务业PMI有所回落，投资者对于2024年美联储降息的路径有所波动。一季度备货需求叠加矿端季节性减产下，矿端延续偏紧；受原料紧缺成本上升叠加环保和设备检修影响，1月份湖南、四川、云南、江西等地炼厂出现不同程度的减产情况，但国内消费端支撑力度不足。 | 短期震荡，今日沪锌主力参考区间21000-21500元/吨。 | |
| 镍 | 纯镍基本面偏弱，上方压力明显，价格跌破印尼成本后逼近矿端成本后向下的分歧出现，或反弹略短空，震荡略偏弱。 | 震荡略偏弱。沪镍主力参考 120000-130000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢库存再降但斜率放缓，利润改善后1月排产仍高，连续去库后基本面继续改善，但临近季节性累库阶段价格向上弹性不足。短期震荡，中长期供应压力下逢高略偏空思路。 | 震荡。不锈钢主力参考 13500-14100。 | |
| 碳酸锂 | 基本面稍有改善但短期内处于淡季限制向上的幅度，估值过低后供给反馈的可能提升，整体或宽幅震荡。去年下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续去库至偏低水平，若考虑今年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 宽幅震荡。碳酸锂主力暂参考88000-107000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 上周五晚间贵金属价格波动较为明显，先是美国公布的就业数据显示劳动力市场仍然具有韧性，市场担忧通胀反弹风险，贵金属价格承压回落。随后美国公布的ISM非制造业PMI指数超预期回落，美元指数反弹，贵金属价格收复大部分跌幅。总体而言，贵金属价格经历了1月初以来的短线回落后，调整压力有所释放，关注本周美国CPI数据，如果没有超预期上行，那么贵金属价格有望延续震荡或者震荡走高。 | 短线调整压力有所释放，关注是否企稳，沪金关注480短线支撑，沪银关注5830一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | Mysteel统计西北六省2024年1月钢厂建筑钢材计划总产量为210.52万吨，较12月实际产量增加21.04万吨。其中增量部分在宁夏以及新疆，增幅分别为约3.9万吨和28.77万吨。成材冬储持续，整体呈现累库态势，而现货端需求依然较弱。宏观方面，美国劳工统计局公布数据显示，2023年12月季调后非农就业人口增加21.6万人，预期增17万人，短期呈一定利空。 | 成材挑战阻力失败，后续大概率维持震荡运行，螺纹指数4050-3950，热卷指数4150-4050。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格1048元/湿吨，价格明显回落（-12元/吨）。但周五夜盘铁矿期货收复大部分回调。目前冬储需求和后市良好预期使得铁矿成为黑色中表现相对最好的品种，在向好预期未被证伪的情况下铁矿依然大概率维持强势运行，短期需关注钢厂和港口的库存积累情况。 | 铁矿小幅回落，现货仍强，今日指数980-1060。 | |
| 焦炭 | 上周五日照港准一级冶金焦出库价2330元/吨（-30）。铁水产量继续下滑，日均铁水产量218.17万吨（-3.11），原料端需求继续承压。全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利14元/吨（-37），全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.55万吨（+1.42）。多地环保预警解除，后续关注焦化厂提产情况。当前市场情绪反复，暂观望为宜。 | 暂观望为宜，焦炭指数2375-2500。 | |
| 焦煤 | 上周五晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2250元/吨（+0）。铁水产量低位，需求支撑较弱。焦煤库存接近去年库存水平，补库需求不大。当前宏观政策力度较大，叠加钢材有冬储预期，不宜偏空看待。当前市场情绪反复，暂观望为宜。 | 暂观望为宜，焦煤指数1750-1875。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货震荡整理后有逐步展开反弹的迹象，市场预估库存继续下降，产量呈现季节性减少的潜在利多有望支撑期价向上走强。国内方面由于北方天气较冷以及受环境治理导致运输困难，现货市场维持北弱南强的格局运行。豆油方面本周南北基差分化，北方排队提货，提振基差上涨，南方豆油继续受到棕油的冲击，导致基差报价下跌。 | 震荡调整运行，棕榈油6900-7200；豆油7300-7600；菜油7700-8100。 |
| 蛋白粕 | 上周美豆出口销售不及预期，中国需求相对清淡。巴西降雨状况改善，天气升水持续挤出，隔夜美豆跌破前低，收于1257美分。上周豆粕成交清淡，成交价跌至3800元/吨附近。全国主要油厂6.11万吨，较上一交易日减少5.72万吨，其中现货成交3.11万吨，远月基差成交3万吨。油厂开机率下调至51.35%。菜粕供应预期宽松，提货未见好转。当前油厂菜粕+华南进口菜粕+华东颗粒粕库存共计19.7万吨。尽管近期菜粕性价比有所提升，但养殖行业持续亏损下，饲料需求有限，粕类需求难有较大提振。运行区间整体下移。 | 偏弱震荡，豆粕压力3280，菜粕压力2770。 | |
| 玉米 | 上周美玉米合约再创新低，出口需求不佳及巴西降雨施压盘面，收于460美分。东北产区收购按质论价，达标粮源少，以优质粮收购为主，短期有所反弹，参考价格2260-2370元/吨。华北地区价格小幅反弹但市场仍持悲观预期，到货量增加供应预期宽松，参考价格2410（-10）-2500元/吨。上周基层售粮进度41%，同比下降2%，春节前仍有售粮压力。深加工企业消费量及库存均有上升，需求有一定程度积极信号。国储增收450万吨传闻提振市场情绪，关注后续落实。饲料企业对原料端玉米报价谨慎，关注春节前能否开启备货需求。 | 偏弱震荡，05合约压力2445。 | |
| 生猪 | 上周生猪消费总体不及预期，需求对价格支撑有限，屠企减量保价，供强需弱，猪价整体回调。节后需求稍有回落，叠加腌腊、灌肠高峰期已过，批发市场白条走货一般，屠企订单减少，开工率下滑，压价情绪再起，市场表现供大于求，猪价后续或持续回调。 | 震荡偏弱，主力参考13400-13700。 | |
| 白糖 | 北半球生产数据同比减少，印度、泰国减产预期逐渐给盘面带来反弹动力，但巴西的丰产依旧是压制糖价的关键因素。12月广西销糖108.5万吨，同比增加12.93万吨。国内现货在春节备货带动下有所回暖，多糖源供应充足，限制糖价高度。 | 偏多思路对待，6233-6394。 | |
| 棉花 | 国际市场预计新年度美棉种植面积小幅下降。24/25年度中国棉花意向种植面积同比减少2.4%。近期年前订单增加，纺织企业补库，疆内外仓储库棉花销售进度有所加快，市场交投氛围转暖。棉纱行情出现回暖态势，库存快速下降，关注订单持续情况。 | 短线偏多思路对待，05支撑15450。 | |
| 能化 | 玻璃 | 上周五华北5mm浮法玻璃市场价1840元/吨（+0）。近两日除沙河地区产销突出以外，其余地区表现较为一般。当前玻璃需求淡季，供应压力较大，在现实需求偏中性的情况下，盘面持续的拉涨需要强预期支撑下的正反馈形成，而现货市场情绪的持续性存疑。当前PSL带来的更多是情绪上的利好，实际需求可能有所延迟。 | 震荡偏弱思路，玻璃指数1850-1905。 |
| 纯碱 | 当前现货价格连续阴跌，下游用户拿货积极性一般，目前多观望市场行情，少量多次拿货为主。纯碱供应端逐渐恢复，纯碱产量66.32万吨（+1.29），产能利用率85.19（+1.65），其中轻碱产量29.23（+1.86），重碱产量37.09（-0.57）。库存止跌回升，国内纯碱厂家总库存36.96万吨（+2.95）。其中，轻质库存21.01万吨（+2.07），重质库存15.95万吨（+0.88）。后续随着远兴3线逐渐投产及供应恢复情况下，预计纯碱产量将继续上升，存在累库预期。 | 不宜追空，反弹偏空思路，纯碱指数压力位1980。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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