| 迈科期货早评精要 2024.1.3 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 新年首个交易日，三大指数集体回调，权重股走弱，题材股表现活跃；两市成交额7878亿，较上个交易日缩量348亿；北向资金全天净卖出52.69亿。制造业PMI连续回调，1月市场震荡筑底为主，短期关注结构性机会。中旬需关注地缘政治大选的不确定性，下旬需警惕业绩预披露不达预期的风险。 | 主要指数调整，回调偏多看待，短期IF2401压力3650。 |
| 集运指数 | 红海地区局势仍在持续发酵，船运公司选择提价应对，达飞轮船周二在其网站上发布通知称，从1月15日起，亚洲至地中海地区的集装箱运费将较1月1日上调至多100%，40英尺长集装箱运费将从1月1日的3000美元提高到6000美元。交易所方面，上海国际能源交易中心对24名违规客户在集运指数（欧线）期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施，以限制投机。 | EC主力合约突破2000已成定局，关注今日是否再度涨停。 | |
| 有色 | 铜 | 美元强力反弹，美欧股市多数下跌。数据方面中国财新制造业PMI指数50.8，较上月增0.1个百分点，欧元区制造业PMI终值44.4，较上月提高0.2个百分点仍深陷衰退区，但预期有所回升，美标普制造业PMI初值47.9，较上月下滑0.3个百分点。数据整体给出制造业持续疲弱的图像。基金属受美元反弹影响全面下跌，伦铜小跌，库存继续减少。沪铜小幅回落，现货升水提高到250元，据SMM统计周二国内社库7.1万吨，较上周环比增加2万吨，开始进入传统累库期，但当前库存较去年同期低3万吨再创历史同期最低水平，反映终端实际需求强韧。消息面精矿TC快速下降，矿端供应干扰已开始影响到炼厂原料供应。整体看供需两弱，但低库存下市场更容易炒作利多因素，估计铜价维持震荡偏强格局，关注累库迅速。 | 建议保持按需采购，中线回调偏多思路。今日69000-68500。 |
| 铝 | 美元强力反弹，美欧股市多数下跌。数据方面中国财新制造业PMI指数50.8，较上月增0.1个百分点，美国标普制造业PMI指数47.9，较上月下滑0.3个百分点，上月的反弹势头未能持续。红海航运风险持续发酵。伦铝库存再增1.5万吨，关注铝价大幅上涨后吸引隐性库存回流的压力。昨天氧化铝因河南炼厂缺矿停产引爆炒作大涨，由于氧化铝现货规模小，资金集中介入放大波动，但期价交割利润已高，进口利润大，可能大起大落。铝价受带动上涨，但上周起下游出库已放缓，中原铝锭现货贴水扩大到160元，进入传统累库期，不支持大涨。 | 建议保持回调短多不追高思路。今日19500-19400。 | |
| 锌 | 市场等待美国就业数据和欧洲通胀数据为央行政策提供线索，美元指数上涨，隔夜LME价格收跌。上周国内锌精矿加工费再度下调，矿端紧缺延续，冶炼端元旦后部分冶炼厂存在检修减产的情况，同时外强内弱下，进口窗口暂时关闭，供应端对锌价形成支撑，但下游消费北方环保限产，一定程度上拖累锌价上行空间，关注节后北方市场消费恢复情况和社会库存表现。 | 短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间21300-21800元/吨。 | |
| 镍 | 淡季需求明显不足，海内外交易所近期累库较多，上周社会库存继续保持累库趋势，纯镍基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，或反弹略偏空，震荡略偏弱。 | 震荡略偏弱。沪镍主力参考 123000-133000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢库存再降但斜率放缓，基本面继续改善但钢价修复后利润或难维持。短期震荡，中长期供应压力下等待逢高略偏空思路。 | 震荡。不锈钢主力参考 13300-14200。 | |
| 碳酸锂 | 随着锂盐厂减产，基本面稍有改善但短期内处于淡季限制向上的幅度，整体或宽幅震荡。去年下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续去库至偏低水平，若考虑今年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 宽幅震荡。碳酸锂主力暂参考98000-120000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美国公布的12月份Markit制造业PMI指数终值下修，亚特兰大联储预计美国四季度GDP增速为2.0%。向下修正，但IMF表示美国经济肯定正在迈向软着陆。欧元区和德国制造业PMI指数小幅向上修正。美元指数和美债利率短线上行，对贵金属价格略有承压。本周到下周，美国将陆续公布非农数据以及CPI等数据，数据公布前，预计贵金属价格高位震荡，等待数据公布后提供进一步指引。 | 短线略有调整，沪金关注482短线支撑，沪银关注6040短线压力。 |
| 黑色 | 钢材 | 多家钢厂开始检修，山东莱钢永锋钢铁2座转炉轮流停产，每座转炉停半个月，2座高炉休风一个月，产线减产，日均影响产量0.7万吨。检修以后每日轧材产量0.8万吨。六安钢铁于1月2日开始对2#转炉进行检修，预计检修时间13天，日均影响产量0.5万吨。浙江誉鑫将于1月4日停产，预计复产时间2月26日，日均影响产量0.3万吨。此外当前现货市场运行同样强势，由于成本支撑和钢厂后市预期较好，即使当前现实需求较弱，钢材价格依然较强。在成本和预期证伪或证实之前，成材价格维持偏强运行。 | 成材偏强运行，螺纹、热卷或突破前期压力继续上行。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格1049元/湿吨，价格持续走强（+19元/吨）。昨日铁矿主力合约价格突破1000元/吨，根本因素还是现货端走强。虽然铁水产量持续下降，表面上铁矿刚需有所回落。但从库存情况来看，钢厂冬储增量并不及预期，铁矿补库需求依然旺盛，因此推动近期铁矿价格上行。此外当前江苏地区钢厂铁水成本3036元/吨（不含税），张家港重废价格2690元/吨（不含税），铁水比废钢价格高293元/吨。废钢性价比显著高于铁水，对废钢需求同样较高。预计后续铁矿将维持偏多运行，但价格过高可能会导致政策指导调价。 | 冬储阶段铁矿持续走强，突破990-1000一线后关注1060一线能否成为阻力。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场偏强运行，日照港准一级冶金焦出库价2380元/吨（+40）。昨日部分钢厂开启焦炭首轮提降，后续关注落地情况。山西大矿2024年一季度长协焦煤价格上涨100-200元/吨不等，对焦炭价格有一定利多影响。上周焦企利润继续回暖，吨焦利润51元（+9）。受环保限产影响，焦企产量下滑，上周焦企日均产量67.13万吨（-1.27）。 | 震荡偏强思路，焦炭指数2530-2610。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。山西大矿2024年一季度长协焦煤价格上涨100-200元/吨不等，对焦煤价格有一定利多影响。市场对上半年政策发力有一定预期。铁水产量低位，需求支撑较弱。焦煤库存接近去年库存水平，补库需求不大。后续关注冬储情况。 | 震荡偏强思路，焦煤指数1925-1985。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货受出口下降的担忧影响而承压下跌，由于外围美豆油表现疲软以及美豆持续下跌，近期有跌破3600令吉后进一步下探3500令吉的可能，整体维持近弱远强的观点，关注出口、产量和库存数据出台的影响。国内方面由于北方天气较冷以及受环境治理导致运输困难的影响，现货市场维持北弱南强的格局运行。豆油方面目前饲料需求清淡，预计1月工厂开机率依旧不高，豆油产量有限，基差报价有望回升。 | 震荡偏弱，棕榈油6800-7100；豆油7200-7500；菜油7700-8100。 |
| 蛋白粕 | 节后美豆跳空低开，下跌1.89%，收于1273.5美分。巴西大豆接近收割期，CBOT盘面价格持续回落，暗示减产幅度或不及预期。全国主要油厂豆粕成交7.64万吨，较上一交易日减少8.28万吨，其中现货成交4.84万吨，远月基差成交2.8万吨。油厂开机率下调至56.55%。尽管开机率不高，疲弱的提货造成累库。周度豆粕库存89.9万吨，较上周增加5.2万吨。菜粕供应预期宽松，提货未见好转。当前油厂菜粕+华南进口菜粕+华东颗粒粕库存共计19.7万吨。尽管近期菜粕性价比有所提升，但养殖行业持续亏损下，饲料需求有限，粕类需求难有较大提振。运行区间整体下移。 | 逢高偏空，豆粕压力3300，菜粕压力2820。 | |
| 玉米 | 巴西迎来有利降雨，节后CBOT玉米市场跳空低开，下跌1.43%，收于464.5美分。东北产区收购按质论价，以优质粮收购为主，参考价格2260-2370元/吨。华北地区深加工企业根据到货量调整价格，参考价格2420-2500元/吨。国储增收450万吨传闻提振市场情绪，关注后续落实。饲料企业对原料端玉米报价谨慎，关注春节前能否开启备货需求。 | 震荡偏弱运行，05合约压力2445。 | |
| 生猪 | 元旦假期间猪价总体偏弱走势为主。元旦假期消费总体不及预期，北方年猪、南方腌腊均不及预期，需求对价格支撑有限，屠企减量保价，供强需弱，猪价继续回调。节后需求惯性回落，而养殖端有一定出栏计划，根据出栏节奏不同，猪价或将呈现不同程度小跌。 操作建议：震荡调整运行，主力参考13600-13900。 | 震荡调整运行，主力参考13700-14000。 | |
| 白糖 | 巴西中南部生产基本结束，压力在盘面得到释放。市场关注印度、泰国食糖生产情况，进度不及去年同期，为国际糖价带来提振。春节前备货带动国内糖市现货成交有所回暖。国内多糖源供应充裕。市场上行动能要关注外盘及需求持续性。 | 偏多思路对待，6183-6394。 | |
| 棉花 | 美棉出口周报显示，美棉签约继续大增，装运再创新高，利多国际棉价。24/25年度中国棉花意向种植面积同比减少2.4%。近期棉纱行情出现回暖态势，低支纱出货加快，使得库存快速下降，年前内需增加，让市场的交投氛围转暖。 | 偏多思路对待，05支撑15450。 | |
| 能化 | 燃料油 | 低硫油出口配额第一批800万吨，市场即将面对中国供应回升，加上后续科威特炼厂出口恢复，供应端仍形成压力，但短期红海航线受阻中断仍为亚洲市场提供支撑，高硫油进口配额2000万吨较去年增加，中期利好，短期受到成品油利润偏弱影响，因为实际的进口需求需要炼厂利润拉动，整体多空预期交织，偏震荡运行。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2404参考支撑3830，压力4650；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 截至2日当周，隆众54家样本厂库82.9万吨，环比下降0.6%，76家社库108.8万吨，环比增加3.4%，整体库存累库，华东尚有刚需带动厂库去化，北方则囤货、移库为主，加之1月排产较高，供需面压力较大，但盘面受到稀释沥青贴水提升，和委内原料分流预期的支撑，原油企稳下区间运行为主。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1820元/吨（+0）。玻璃盘面增仓上行。当前玻璃产量处于历史较高位，冬季是玻璃消费淡季，需求端承压明显。市场对上半年房地产竣工端有一定预期，期货价格有一定支撑。后续关注01合约交割情况及库存变动情况。 | 逢低偏多思路，玻璃指数1900-1960-2000。 | |
| 纯碱 | 现货市场成交清淡，价格进一步调降。前期玻璃厂进行补库，当前现货价格高位，观望情绪较浓。贸易商抛售纯碱存货，现货市场纯碱供量小幅增加。供应端近日逐渐恢复，后续关注产量情况。近期进口碱预期陆续到港，有一定利空影响。 | 震荡思路，纯碱指数1930-1985-2040-2090。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
| 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 |
|||
年
月
|
||||||