| 迈科期货早评精要 2024.1.2 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 节前一周A股市场触底回升，23年收官最后两个交易日录得2连涨，央行表态要加大已出台货币政策实施力度、11月企业利润继续修复，推动国内降息降准预期升温、基本面预期改善，共同提振市场情绪，北向资金转向流入。消息面，12月制造业PMI为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落；非制造业PMI为50.4%。市场流动性改善，关注板块轮动。 | 指数反弹持续，回调偏多看待，短期IF2401压力3650。 |
| 集运指数 | 胡塞武装再度袭击马士基商船，并与欧美发生冲突。同时伊朗驱逐舰进入红海，地区局势再度紧张。将刺激今日集运指数再度出现大幅波动。红海地区当前局势紧张且反复，在稳定前应谨慎参与集运指数交易。 | EC2404主力合约今日1700-1850。 | |
| 有色 | 铜 | 海外股市多数小涨，美元小涨。马士基又有商船被袭，伊朗军舰开至红海，冲突外溢风险加大。中国12月官方制造业PMI指数49，环比下跌0.4个百分点，新订单和新出口订单都大幅下跌，非制造业PMI指数50.4，环比提高0.2个百分点，主要是建筑业活动大幅提高1.9个百分点，反映内外需求不足，服务业继续放缓，但新发国债拉动基建投资增长。外盘铜价回落，国内上周精铜杆保持稳定，但华北重度污染导致低氧杆开工率大降，终端需求减弱，抑制下游追高意愿，维持窄幅震荡。 | 1月进入传统累库期，建议按需采购，中线回调多头思路。今日68600-68300。 |
| 铝 | 海外股市多数小涨，美元小涨。马士基又有商船被袭，伊朗军舰开至红海，冲突外溢风险加大。中国12月官方制造业PMI指数49，环比下跌0.4个百分点，新订单和新出口订单都大幅下跌，非制造业PMI指数50.4，环比提高0.2个百分点，主要是建筑业活动大幅提高1.9个百分点，反映内外需求不足，服务业继续放缓，但新发国债拉动基建投资增长。伦铝高位持稳，红海冲突带来欧洲风险担忧的炒作，国内氧化铝多因素导致偏紧。不过终端需求减弱，北方大范围污染导致下游开工率降低，1月进入传统累库期也抑制下游追高意愿。预计铝价高位有回调压力。 | 维持逢低多头不追高思路。今日19550-19450。 | |
| 锌 | 宏观情绪好转，上周内外锌价共振上行。国内锌精矿加工费再度下调，且进口矿减少，矿端紧缺延续，冶炼端元旦后部分冶炼厂存在检修减产的情况，同时外强内弱下，进口窗口暂时关闭，供应端对锌价形成支撑，但下游消费北方环保限产，镀锌开工大幅下降，一定程度上拖累锌价上行空间，关注节后北方市场消费恢复情况和社会库存表现。 | 短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间21300-21800元/吨。 | |
| 镍 | 上周消息，华东某厂纯镍产线调试成功预计本月起投产，产能6000吨/年。近日印尼电积镍利润再现，上周社会库存继续保持累库趋势，纯镍基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，震荡略偏弱。 | 震荡略偏弱。沪镍主力参考 120000-133000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢库存再降但斜率放缓，基本面继续改善但12月排产环比增长现货压力仍在，钢价修复后利润或难维持。短期震荡，中长期供应压力下等待逢高略偏空思路。 | 震荡。不锈钢主力参考 13300-14200。 | |
| 碳酸锂 | 随着锂盐厂减产，基本面稍有改善但短期内处于淡季限制向上的幅度，整体或宽幅震荡。去年下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续去库至偏低水平，若考虑今年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 宽幅震荡。碳酸锂主力暂参考95000-120000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 元旦期间，外围消息面相对平静，自上周四以来美元指数小幅反弹，对贵金属价格略有承压。从宏观角度来看，当前市场对美联储2024年降息预期有充分消化，除非有数据验证，进一步提升3月份加息预期，否则短线来自美联储货币政策方面的影响，利多作用减弱。近期红海船只被袭击，局势稍有扩大化态势，但暂未引发贵金属方面较为明显的避险情绪升温，需要关注。 | 短线略有调整，沪金关注480-482.5短线震荡区间，沪银关注6030短线压力。 |
| 黑色 | 钢材 | 中天钢铁及沙钢均未调整1月上旬钢材出厂价，中天钢铁报价螺纹4100元/吨、线材盘螺4350元/吨；沙钢报价螺纹钢4250元/吨、盘螺4430元/吨。此外12月官方制造业PMI为49，预期49.5，前值49.4，制造业景气水平有所回落。近期市场仍以按需采购为主，贸易商主动储备行为较少，整体依然清淡。但成本支撑依然为钢材托底。 | 螺纹指数3900-4050，热卷指数4000-4150区间震荡。 |
| 铁矿 | 29日青岛港61.5%精粉价格1030元/湿吨，价格再度反弹（+12元/吨）。据Mysteel统计12月25日-12月31日，中国47港铁矿石到港总量2909.9万吨（+718.2）。同期澳洲巴西铁矿发运总量2757.4万吨，环比减少123.8万吨。澳洲发运量1811.9万吨，环比减少210.2万吨，其中澳洲发往中国的量1565.4万吨，环比减少165.8万吨。巴西发运量945.5万吨，环比增加86.4万吨。到港量增长但发运有所回落，同时库存增长也相对有限，45港进口库存增加104.97万吨，钢厂库存增加36.98万吨。冬储增量有限，需求仍较强，对价格有利多。 | 铁矿或再度走强，向上挑战980-990阻力位。 | |
| 焦炭 | 上周五焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2340元/吨（+0）。上周铁水产量下滑明显，日均铁水产量221.28万吨（-5.36）。近期下游钢厂检修增多，控制到货情况有所增加，影响焦炭刚需回落，焦炭库存898.1（+1.5）。近期环保影响减弱，焦企生产积极性不断提升。部分钢材贸易商开始冬储，关注冬储情况。 | 震荡思路，焦炭指数2440-2530。 | |
| 焦煤 | 上周五焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。当前运输条件有所好转，但是市场成交情绪不佳，产地煤价开始有所松动。蒙煤通关受阻情况有所缓解，甘其毛都口岸通关车辆恢复。供应端驱动减弱，重点关注钢材冬储情况。 | 震荡思路，焦煤指数1860-1930。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货大幅震荡，关注3600令吉附近支撑，受马来西亚产量季节性下降的影响，价格逐步止跌企稳的概率较大，但后市能否重新向上走强，仍要视出口数据给予指引。国内方面由于北方天气较冷以及受环境治理导致运输困难的影响，现货市场维持北弱南强的格局运行。豆油方面目前饲料需求清淡，预计1月工厂开机率依旧不高，豆油产量有限，基差报价有望回升。 | 震荡偏弱，棕榈油6900-7300；豆油7400-7700；菜油7800-8200。 |
| 蛋白粕 | 上周美豆下跌至近一个月低点，跌幅1.11%，再次跌破1300美分。全国主要油厂豆粕成交15.92万吨，较上一交易日减少2.87万吨，其中现货成交15.32万吨。油厂开机率下调至59.04%。尽管开机率不高，疲弱的提货造成累库。周度豆粕库存89.9万吨，较上周增加5.2万吨。12月菜籽到港量预计在45.5万吨左右，菜粕供应预期宽松，提货未见好转。当前油厂菜粕+华南进口菜粕+华东颗粒粕库存共计21.46万吨。双节临近，补库需求助推市场氛围偏暖。 | 区间震荡，豆粕05合约3300-3430。菜粕03合约2810-2950。 | |
| 玉米 | 节日期间CBOT休市，上周美玉米接连下跌至470.75美分。东北产区上周玉米价格低位反弹，受下游阶段性补库提振，春节前售粮高峰即将来临，卖粮意愿逐渐升温，市场仍有一定压力，参考价格2260-2360元/吨。华北地区节日期间市场情绪有所回暖，贸易商挺价意愿增强，深加工企业到货量减少，参考价格2420-2490元/吨。饲料企业对原料端玉米报价谨慎，关注春节前能否开启备货需求。 | 震荡偏弱运行，05合约压力2445。 | |
| 生猪 | 上周猪价趋稳略微偏弱调整，元旦来临屠企备货启动，养殖端挺价情绪也偏强，但猪价整体依旧略微偏弱调整为主。一方面腌腊效果不佳，猪肉需求有限，对价格支撑力度不够；另一方面年底规模企业出栏量偏高，叠加冻品肉库存较高，市场仍面临较大供应压力，短期内猪价反弹阻力较大。 | 震荡调整运行，主力参考13600-13900。 | |
| 白糖 | 巴西中南部生产基本结束，压力在盘面得到释放。市场关注印度、泰国食糖生产情况，进度不及去年同期，为国际糖价带来提振。春节前备货带动国内糖市现货成交有所回暖。国内多糖源供应充裕。市场上行动能要关注外盘及需求持续性。 | 偏多思路对待，支撑6234、6194。 | |
| 棉花 | 纺企订单有所回升，带动规模以上纺企开机率逐渐回升，棉纱、坯布销售有所好转。给棉价带来提振，年前市场关注外需今年能否有所好转，年后关注内需情况。目前仍然处于市场供应的旺季，货源充足。棉价在终端的带动下，阶段震荡偏强走势。 | 偏多思路对待，05支撑15315。 | |
| 能化 | 燃料油 | 低硫油出口配额第一批800万吨，市场即将面对中国供应回升，加上后续科威特炼厂出口恢复，供应端仍形成压力，但短期红海航线受阻中断仍为亚洲市场提供支撑，高硫油进口配额2000万吨较去年增加，中期利好，短期受到成品油利润偏弱影响，因为实际的进口需求需要炼厂利润拉动，整体多空预期交织，偏震荡运行。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 上周沥青开工产量下降，出货小幅增加，局部刚需，下游行业需求低迷，库存累积，基本面供需两弱，本月排产较高，给予盘面压力，但同时受到现货价格偏强和中期委内原料分流的支撑，原油企稳下区间运行为主。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 玻璃 | 上周五华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1820元/吨（+0）。目前现货成交一般，产销偏弱，现货持续跌价。当前玻璃产量处于历史较高位，冬季是玻璃消费淡季，需求端承压明显。市场对明年上半年房地产竣工端有一定预期，期货价格有一定支撑。 | 震荡思路，玻璃指数1865-1916。 | |
| 纯碱 | 现货市场成交清淡，价格进一步调降。前期玻璃厂进行补库，当前现货价格高位，观望情绪较浓。贸易商抛售纯碱存货，现货市场纯碱供量小幅增加。供应端近日逐渐恢复，后续关注产量情况。近期进口碱预期陆续到港，有一定利空影响。 | 震荡思路，纯碱指数2000-2030-2070。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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