| 迈科期货早评精要 2023.12.28 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周三北向资金恢复交易，温和放量下，指数迎来小幅反弹；两市成交额6368亿，北向资金全天净买入56.78亿。昨日市场普涨为主，超跌反弹性质明显，成交量维持近期低位，市场热度匮乏，投资者情绪依旧相当低迷。消息面，昨日公布的工业企业利润数据给经济的复苏提供一定支持，另外证监会回应“限售股不得融券”：对违反行为从严打击。 | 反弹缩量，但当前位置不大幅看空，IF2401逢低偏多对待为主，压力3650。 |
| 集运指数 | 受红海局势持续发酵，昨日集运指数主力合约上涨20%后涨停。但一方面昨日盘后上海国际能源交易所发布严格持仓限制以限制波动；另一方面马士基公布恢复其红海海域的航运计划，打算在未来几天和几周内安排几十艘集装箱船经行苏伊士运河和红海。因此若局势不进一步恶化则集运指数将有所趋稳。 | EC2404合约高位大幅波动阶段，谨慎注意风险。 | |
| 有色 | 铜 | 海外金融市场恢复交易，美元在清淡的交易中大跌至101，风险情绪继续发酵。消息面，尽管再有商船遇袭，有消息称马士基已安排红海航线，法国达飞也正准备恢复红海航线，情绪缓和原油完全回吐前日涨幅。中国11月工业利润同比增长29.5%，连续4个月正增长。基金属受美元大跌影响全线大涨，伦铜升至8700美元，进入年初成交密集平台内。沪铜跟涨，现货进口转为亏损200元。因年底现货活动已弱，市场交易对新年消费的预期，低库存仍支撑铜价。不过今年的经验是下游对高铜价非常敏感，随着价格上涨实货需求可能明显受抑。 | 维持按需采购，中线回调多头思路。今日69900-69400。 |
| 铝 | 海外金融市场恢复交易，美元在清淡的交易中大跌至101，风险情绪继续发酵。消息面，尽管再有商船遇袭，有消息称马士基已安排红海航线，法国达飞也正准备恢复红海航线，情绪缓和原油完全回吐前日涨幅。伦铝库存再增1.6万吨，铝价大幅上涨近3%。市场关注几内亚柴油供应，有矿山协助政府提供柴油储运保障，情况看起来正在恢复，矿山生产和发运暂时不受影响，当然如果长时间柴油紧张也会对矿石供应产生影响。不过铝价大涨要关注隐性库存回流风险。沪铝比价回落，年末恰逢价格大涨，现货冷清。 | 整体看低库存抬高铝价估值，但1月将进入快速累库期，不支持大涨，维持逢低多头思路不追高。今日19650-19500。 | |
| 锌 | 受中国工业利润增长和美元走软的提振，昨日LME基本金属全线上扬。市场对2024年美欧央行开启降息预期升温，美元承压。国内1-11月全国规模以上工业企业实现利润同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4个百分点。国内消费端表现偏弱，但低库存提供支撑，价格重心有所上移。 | 短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间21300-21700元/吨。 | |
| 镍 | 近日印尼电积镍利润再现，上周社会库存继续保持累库趋势，纯镍基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，短期暂底部震荡，中期震荡略偏弱。 | 暂底部震荡。沪镍主力参考 125000-133000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢基本面略有改善但12月排产环比增长现货压力仍在，钢价修复后利润或难维持，关注节前下游有无补库意愿形成阶段性提振。短期震荡，中长期供应压力下逢高略偏空思路。 | 震荡。不锈钢主力参考 13500-14200。 | |
| 碳酸锂 | 随着锂盐厂慢慢减产，供需稍有改善但现货过剩确实存在限制向上的幅度，但估值深跌当前边际成本后又造成上游利润实际受损，供给反馈的可能则强化，整体或宽幅震荡。01合约交割即将到来，仓单注册仍在推进需保持关注。下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续去库至偏低水平，若考虑明年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 暂宽幅震荡，严格控制风险。碳酸锂主力暂参考90000-110000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美债收益率和美元指数 继续下行，推动贵金属价格走高。美联储货币政策预期仍然维持宽松，因为美国经济数据近期表现不一，好坏均现，自12月份中旬以来的美联储降息预期仍然维持。昨日日本央行会议摘要显示，讨论了结束负利率的可能性，推动日元兑美元上涨，也是近期美元指数偏弱的因素。总体而言，在没有更多数据验证美国经济再度强劲，以及没有美联储货币政策预期再度收紧的情况下，美联储降息预期的持续，对贵金属价格形成偏多影响。 | 偏多思路，沪金关注480一线支撑，沪银关注6030一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 据Mysteel调研，由于红海航道阻断，原计划出口至西亚，中东及非洲等地的钢材受到严重影响，部分船舶被迫改道至南非，而选择不改道的承运人将面临15%的额外费用。对近期钢材出口造成明显限制，土耳其、沙特等国进口我国钢材数量较大，若长期受红海地区局势影响对钢材整体需求将造成利空。昨日现货市场维持供需双弱格局，虽然成交不景气，但下方成本支撑仍在，短期依然维持震荡运行。 | 螺纹指数3900-4050，热卷指数4000-4150区间震荡运行。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格1030元/湿吨，价格高位运行（+3元/吨）。据Mysteel统计，昨日全国主港铁矿石成交123.00万吨，环比增15%。铁矿冬储需求较为旺盛，因此矿价维持高位运行。另一方面，近期北方各地空气质量普遍下降，昨日西安启动重污染天气Ⅰ级应急响应措施，目前京津冀等地的污染应急响应尚未结束，持续的空气污染应急响应，对各地钢材产出尤其是高炉运作有明显影响。从走势来看，铁矿上部990一线阻力确认，后续大概率维持震荡。 | 铁矿指数维持震荡，区间950-990。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场偏弱运行，日照港准一级冶金焦出库价2350元/吨（-20）。焦企利润增加，焦炭产量明显恢复。上周全样本焦化厂焦炭日均产量68.4万吨（+1.46）。由于运输受阻，钢厂焦炭到货放缓，焦企库存增加。当前焦炭库存接近去年水平，冬储补库空间预计有限。全样本独立焦化厂库存93.45万吨（+5.91）；247家钢厂库存578.06万吨（-1.53）。 | 震荡思路，焦炭指数2470-2540。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。产地焦煤竞拍降幅扩大，进口蒙煤成交氛围冷清。蒙煤通关受阻情况有所缓解，甘其毛都口岸通关车辆恢复。华北部分城市启动天气污染响应，铁水有一定下行压力。上周日均铁水产量226.64万吨（-0.22）。现货市场偏弱运行，供应端驱动较弱，关注铁水产量情况。 | 震荡思路，焦煤指数1850-1960。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货市场维持窄幅震荡整理走势，受基本面逐步改善的影响，短线有望逐步向上走强，随着出口的改善以及市场预期月末库存下降的潜在利多影响，不排除近期有短暂突破3800令吉后继续冲高的可能。国内继续随外盘波动，豆油逐步震荡回升，棕油港口库存缓慢下降以及在马棕基本面数据的影响下，连棕逐步向上震荡回升的概率较大。 | 震荡偏多思路，棕榈油7100-7400；豆油7500-7800；菜油8000-8300。 |
| 蛋白粕 | 节日前美豆成交清淡，小幅收涨，收于1320.75美分。全国主要油厂豆粕成交23.3万吨，较上一交易日增加9.72万吨，其中现货成交18.2万吨，远月基差成交5.1万吨。油厂开机率上调至57.89%。尽管开机率不高，疲弱的提货造成累库。周度豆粕库存81.27万吨，较上周增加5.19万吨。12月菜籽到港量预计在45.5万吨左右，菜粕供应预期宽松，提货未见好转。当前油厂菜粕+华南进口菜粕+华东颗粒粕库存共计21.46万吨。养殖利润走弱之下跟随豆粕偏弱运行。 | 震荡偏空运行，豆粕05合约压力3370。菜粕03合约2810-2950。 | |
| 玉米 | 巴西降水预期施压盘面，美玉米获利回吐，下跌0.78%，收于476.75美分。东北产区节前售粮上量和下游补库仍在博弈，参考价格2260-2360元/吨，北港收购价格上涨20元/吨，到货量有所提升。华北地区深加工企业门前到货量明显增加，企业报价呈现弱势，参考价格2440-2530元/吨。饲料企业对原料端玉米报价谨慎，后市供应预计仍然宽松，维持随采随用，贸易商报价跟随产区价格下跌10-20元/吨。深加工企业库存攀升，较上周增加6.62%，为近七个月高点。 | 逢高偏空，05合约压力2445。 | |
| 生猪 | 昨日现货猪价继续下跌，市场消费积极性偏低，下游白条走货一般，剩货现象明显，屠企按需采购为主。而供应端局部地区生猪出栏积极性虽有所下降，但冻品猪肉库存处于高位，供应整体仍显宽松。供需压力下，猪价继续下行。 | 震荡调整运行，主力参考13800-14100。 | |
| 白糖 | 当前巴西逐步收榨，来自于巴西增产的预期已经在价格上成分消化，接下来市场关注的是印度、泰国减产幅度对盘面影响，关注国际糖价是否会出现反弹。假期传统备货期，部分终端客户适时采购，现货报价企稳，市场交投氛围回暖。糖价能否逐渐形成底部继续走强，关注现货采购及外盘指引。 | 偏多思路对待，支撑6200、压力6324、6390。 | |
| 棉花 | 北半球新棉加工基本结束，进度开始放缓。棉纱品种购销情况分化，中高支纱纺企补库意愿回升，低支纱去库中，进程有所加快。布企、贸易商氛围有所改善，春节前补库、备货操作缓慢启动形成利好。新棉集中上市供应宽松，加上高级棉升水交割带来的仓单压力，套保需求，限制棉价高度。 | 短线偏多思路对待，05压力MA60。 | |
| 能化 | 燃料油 | 红海事件还在持续，可能导致北欧、北非低硫套利船货流入亚洲受限或增加绕行成本，对低硫盘面有所支撑，但后续仍将面对科威特出口回升和中国配额落地压力，高硫供应端无太大变化，中国炼厂利润回升、印度炼厂检修结束、以及红海绕行带来船燃需求增加预期，多空预期交织，偏震荡运行。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 截至28日当周，隆重沥青开工率31.3%，环比下降2.8%，山东华南东北个别炼厂停产降产导致开工下降，大样本产量53.8万吨，环比下降2.5%，24家样本出货31.37万吨，环比增加0.7%，主要受山东资源南下和华北冬储入库影响，主营炼厂或因明年成品油配额下发而提产，沥青供应端承压，但现阶段现货价格偏强和中期委内原料分流问题对盘面具有支撑，区间运行为主。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1820元/吨（+0）。目前现货成交一般，产销偏弱，现货持续跌价。当前玻璃产量处于历史较高位，冬季是玻璃消费淡季，需求端承压明显，叠加玻璃厂库存处于中性位置，不宜偏多看待。 | 震荡偏弱思路，玻璃指数1830-1880。 | |
| 纯碱 | 碱现货价格下行。前期玻璃厂进行补库，当前现货价格高位，观望情绪较浓。贸易商抛售纯碱存货，现货市场纯碱供量小幅增加。供应端近日逐渐恢复，后续关注产量情况。近期进口碱预期陆续到港，有一定利空影响。 | 震荡偏弱思路，纯碱指数1930-2020-2110。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
| 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 |
|||
年
月
|
||||||