| 迈科期货早评精要 2023.12.27 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | A股周二再度调整，今年领涨的TMT行业成近期调整的重灾区，流动性、估值压力下，科创50创历史新低，创业板指领跌，沪指再度失守2900点。消息面，五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》。大盘连续缩量，市场交投清淡，高估值品种调整，连续缩量后等待市场选择方向。 | 总成交收缩，当前位置不大幅看空，IF2401逢低偏多对待为主，压力3650。 |
| 集运指数 | 昨日集运指数04、06合约再度涨停，上涨幅度达17%。主因在于昨日地中海航运公司（MSC）证实，当地时间26日，其MSC United VIII号集装箱船在航经红海时遭遇袭击。导致市场情绪再度紧张，目前集运价格与红海局势高度相关，而事件发生难以预测，因此价格波动极大，需注意风险。 | EC2404合约高波动阶段，注意风险，今日或突破1500。 | |
| 有色 | 铜 | 欧洲金融市场多数圣诞休市，美股继续上涨，美元指数小幅下跌。红海又有商船被袭，冲突扩散风险犹存，原油价格上涨，航运指数上涨，如果形势继续恶化，动力紧张和运费上涨对大宗商品的价格影响将逐步体现。铜价小幅回落，上周少量进口到货被迅速消化，库存降至5万吨，但本周进入年底模式，现货采购多已结束，现货贴水扩大到130元。北方因重污染天气低氧杆厂又有减停产。总体看市场转向对明年消费预期的定价，低库存格局暗示当前供需仍平衡，1月可能有一段备货，预计淡季累库较有限。 | 技术上看前期平台转为支撑区，估计铜短期窄幅震荡，建议按需采购，中线等回调补货为主。今日69200-68700。 |
| 铝 | 欧洲金融市场多数圣诞休市，美股继续上涨，美元指数小幅下跌。红海又有商船被袭，冲突扩散风险犹存，原油价格上涨，航运指数上涨。铝土矿面临供应紧张成本上升，并推动氧化铝价格上涨，对铝价也带来一些提振。昨日铝价持稳，下游采购情绪还不错，现货贴水小幅收窄。不过通常1月开始快速累库，不支持价格此时大涨。 | 短线可能窄幅震荡，建议保持逢低短多不追高的思路。今日19250-19150。 | |
| 锌 | 昨日LME继续休市，离岸人民币小幅走升，美元指数走弱。宏观上，美国房贷利率处于高位，标普凯斯席勒全国房价指数同比大幅上涨，同时假日季零售销售放缓。近期冶炼端逐步恢复供应，且周度进口量回升，叠加下游需求有所放缓，消费淡季下限制锌价上行高度，但低库存提供支撑。 | 短期震荡，今日沪锌主力参考区间21000-21500元/吨。 | |
| 镍 | 近日印尼电积镍利润再现，上周社会库存继续保持累库趋势，纯镍基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，短期暂底部震荡，中期震荡略偏弱。另外印尼青山一镍铁不锈钢厂爆炸事件扰动盘面的情绪弱化。 | 暂底部震荡。沪镍主力参考 125000-133000。 | |
| 不锈钢 | 上周社库数据继续下降接近中性水平，304冷轧略有累库，基本面略有改善但12月排产环比增长现货压力仍在，钢价修复后利润或难维持，关注节前下游有无补库意愿形成阶段性提振。另外印尼青山一镍铁不锈钢厂爆炸事件扰动盘面的情绪弱化。短期震荡，中长期供应压力下逢高略偏空思路。 | 震荡。不锈钢主力参考 13500-14200。 | |
| 碳酸锂 | 消息面，部分江西锂盐厂打算1月份停产并计划春节后再复工的消息提振市场情绪，随着锂盐厂慢慢减产，供需稍有改善但现货过剩确实存在限制向上的幅度，但估值深跌当前边际成本后又造成上游利润实际受损，供给反馈的可能则强化，整体或宽幅震荡。01合约交割即将到来，仓单注册仍在推进需保持关注。下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续去库至偏低水平，若考虑明年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 暂宽幅震荡，严格控制风险。碳酸锂主力暂参考90000-120000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美国公布的房价数据继续同比上涨并且涨幅扩大，但暂未对美联储明年降息预期形成非常显著的不利影响。但是，尽管今年以来有所下行，由于CPI中住宅分项持续位于高位，仍然是影响核心CPI下行幅度较慢的重要因素。所以明年需要关注住宅这一因素对CPI的作用，或将影响CPI下行速度过慢，这是潜在风险因素。总体而言，双节期间，海外交投较为清淡，市场延续之前美联储降息的影响。下周关注新一轮欧美经济数据公布。 | 震荡偏多思路，沪金关注477.5一线支撑，沪银关注5980一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 市场整体处于供需弱平衡状态，现货均价有小幅上涨，但不存在后续上行驱动。同时成本支撑也为钢材价格托底，后续大概率维持震荡运行。此外据Mysteel调研，2023年50家江苏省建筑钢材内贸易企业年销售量合计1388.5万吨，年钢厂协议量973.4万吨。协议量基本与上一年持平，但是销售量较上一年下降30%左右。代理商选择增加协议量而非直接购买，反应对后市有一定乐观预期。但具体表现还需春节后旺季进行验证。 | 螺纹、热卷夜盘回落，螺纹指数3900-4050，热卷指数4000-4150区间震荡运行。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格1027元/湿吨，价格再度反弹（+7元/吨）。据Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量11894.83万吨，环比上周一增加207万吨。虽然近期又有金虹钢铁计划于12月25日-1月9日全厂检修，预计影响产量在4万吨。但是铁矿冬储需求较为旺盛，目前港口和钢厂库存虽然不断增加但距离往年平均水平尚有一段距离，后续补库需求依然充分。但当前铁矿期货端技术面已接近高位压力，可能会有震荡回落。 | 铁矿指数夜盘回落，维持震荡，区间950-990。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2370元/吨（+0）。上周焦企利润增加，焦炭产量明显恢复。上周全样本焦化厂焦炭日均产量68.4万吨（+1.46）。由于运输受阻，钢厂焦炭到货放缓，焦企库存增加。当前焦炭库存接近去年水平，冬储补库空间预计有限。全样本独立焦化厂库存93.45万吨（+5.91）；247家钢厂库存578.06万吨（-1.53）。 | 震荡思路，焦炭指数2440-2540。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。产地焦煤竞拍降幅扩大，进口蒙煤成交氛围冷清。蒙煤通关受阻情况有所缓解，甘其毛都口岸通关车辆恢复。华北部分城市启动天气污染响应，铁水有一定下行压力。上周日均铁水产量226.64万吨（-0.22）。现货市场偏弱运行，供应端驱动较弱，关注铁水产量情况。 | 震荡思路，焦煤指数1850-1945-2000。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货震荡回升，预期会寻求向上突破半年线阻力，随着基本面数据的陆续出台以及预期月末库存下降的潜在利多影响下，毛棕油期货仍有进一步向上走强的机会。国内继续随外盘波动，豆油逐步向震荡回升，棕油港口库存缓慢下降以及在马棕基本面数据的影响下，连棕逐步向上震荡回升的概率较大。 | 震荡偏强思路，棕榈油7100-7400；豆油7500-7800；菜油7900-8200。 |
| 蛋白粕 | 美豆出口符合预期，隔夜美豆上涨0.94%，收于1318美分。全国主要油厂豆粕成交13.58万吨，较上一交易日减少8.48万吨，均为现货成交。油厂开机率上调至56.34%。尽管开机率不高，疲弱的提货造成累库。周度豆粕库存81.27万吨，较上周增加5.19万吨。12月菜籽到港量预计在45.5万吨左右，菜粕供应预期宽松，提货未见好转。当前油厂菜粕+华南进口菜粕+华东颗粒粕库存共计21.46万吨。养殖利润走弱之下跟随豆粕偏弱运行。 | 震荡偏空运行，豆粕05合约压力3370。菜粕03合约2810-2950。 | |
| 玉米 | 节日后美玉米重新开盘，上涨1.64%，收于480.5美分。东北产区节前售粮上量和下游补库仍在博弈，参考价格2260-2360元/吨，北港收购价格上涨20元/吨，到货量有所提升。华北地区深加工企业门前到货量尚可，报价较为弱势，参考价格2440-2530元/吨。能繁母猪存栏去化节奏加快，生猪产业维持低迷，饲料企业对原料端玉米报价谨慎，维持随采随用。深加工企业库存攀升，较上周增加6.62%，为近七个月高点。 | 逢高偏空，05合约压力2445。 | |
| 生猪 | 昨日猪价企稳偏弱回调。局部地区生猪出栏量仍偏多，市场供应整体充裕，而需求端特别是腌腊盛行地区，涨价还未开始但气温在逐渐回升，需求增长有限，屠企按需采购，批发市场白条走货一般，部分地区剩货现象突出，整体市场表现供大于求，猪价继续回调。 | 震荡调整运行，主力参考14000-14300。 | |
| 白糖 | 市场在巴西的增产及印度禁止糖生产乙醇的施压下，全球食糖供需缺口转向略有过剩的预期。天气和政策是扰动国际糖价的关键因素，目前没有积极的信号出现。国内春节备货没有启动，下游试探性询价，购销氛围回暖，期价止跌企稳。 | 区间波动，6105-6324。 | |
| 棉花 | 北半球的大部分国家，棉花采收工作基本完成。棉花、棉纱进口利润吸引下游企业采购。国产棉仓单注册力度加大。短期来看，下游季节性回暖，春季订单有所下达，需求边际有所好转，但持续性有待观察。下游企业春节前集中补库意愿不强。 | 区间波动思路，05压力MA60。 | |
| 能化 | 燃料油 | 红海事件可能导致北欧、北非低硫套利船货流入亚洲受限或增加绕行成本，对低硫盘面有所支撑，但后续仍将面对科威特出口回升和中国配额落地压力，高硫供应端无太大变化，中国炼厂利润回升、印度炼厂检修结束、以及红海绕行带来船燃需求增加预期，多空预期交织，偏震荡运行。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 沥青厂库减少社库增加，总库存保持累库节奏，当前天气下需求继续减弱，仅华南地区仍有刚需，地炼1月排产下降不及预期，且近端原料尚未出现问题，供需面承压，但现阶段现货价格偏强和中期委内原料分流问题对盘面具有支撑，区间运行为主。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格偏弱运行，华北5mm浮法玻璃市场价1820元/吨（-10）。目前现货成交一般，产销偏弱，现货持续跌价。当前玻璃产量处于历史较高位，冬季是玻璃消费淡季，需求端承压明显，叠加玻璃厂库存处于中性位置，不宜偏多看待。 | 震荡偏弱思路，玻璃指数1830-1885。 | |
| 纯碱 | 纯碱现货价格下行。前期玻璃厂进行补库，当前现货价格高位，观望情绪较浓。贸易商抛售纯碱存货，现货市场纯碱供量小幅增加。供应端近日逐渐恢复，后续关注产量情况。纯碱库存增加，上周国内纯碱厂家总库存35.39万吨（+1.29）。其中，轻质库存21.71万吨（+0.55），重质库存13.68万吨（+0.74）。近期进口碱预期陆续到港，有一定利空影响。 | 震荡偏弱思路，纯碱指数2060-2175。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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