| 迈科期货早评精要 2023.12.26 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周一沪深两市震荡反弹，三大指数均小幅上涨，北证50指数涨超4%；沪深两市成交额6081亿，较上个交易日缩量1713亿，成交金额创年内第三地量。港股因圣诞节休市，北向资金今天暂停交易，市场成交量大幅萎缩，资金观望氛围浓厚，指数反弹但资金合力不明显，短期市场或以震荡为主。 | 总成交收缩，反弹力量略不足，但当前位置不大幅看空，IF2401逢低偏多对待为主，压力3650。 |
| 集运指数 | 昨日集运指数波动较大，马士基可能重开红海航线的消息扰动市场。但从现货来看，本周上海航运交易所发布欧线集运指数为1204.81，大涨21.7%.虽然有红海航道恢复的预期，但目前依然强势的现货为期货端托底。除非各方对红海地区达成妥协，否则短期集运指数仍将高位运行。 | EC2404合约高波动阶段，谨慎参与，今日1200-1400。 | |
| 有色 | 铜 | 欧美因圣诞节休市，消息面以色列空袭炸死伊朗一高级官员，关注冲突扩散风险。上周末马士基宣布准备恢复红海航线，担忧情绪缓和，周五相关品种炒作降温。铜一铜价持稳，现货升水大跌。本周下游进入年底模式，现货需求减少，市场主在转向对明年的消费预期。上周国内库存降近万吨，暗示供需仍平衡。通常1月开始累库，但极端低库存将限制铜价回调幅度，技术上看前期平台转为支撑区，估计铜短期窄幅震荡为主。 | 建议按需采购，中线等回调补货为主。今日69200-68700。 |
| 铝 | 欧美因圣诞节休市，消息面以色列空袭炸死伊朗一高级官员，关注冲突扩散风险。上周末马士基宣布准备恢复红海航线，担忧情绪缓和。几内来矿山开始恢复生产，氧化铝炒作降温。正常情况下铝土矿不至短缺影响氧化铝生产，因此不支持大幅上涨。但目前铝土矿和氧化铝供应紧张，确实抬高氧化铝价格。电解铝跟随波动，短线急涨后现货贴水幅度加大。1月通常开始快速累库，不支持价格在此时大涨。短线又有震荡。 | 建议保持逢低短多思路不追高。今日19200-19100。 | |
| 锌 | 上周加工费维持不变，北方季节性减产，同时国内冶炼厂积极储备1季度矿，整体供应依然偏紧，预计后续加工费仍有下行空间。消费上周末天津、河北环保预警再起，同时山东大雪天气，镀锌开工受此影响减弱，消费淡季下限制锌价上行高度。截至12月25日SMM锌锭库存7.36万吨，较12月18日下降0.2万吨，较上周五下降0.07万吨，国内库存录减。 | 短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间21000-21500元/吨。 | |
| 镍 | 近日印尼电积镍利润再现，上周社会库存继续保持累库趋势，纯镍基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，短期暂底部震荡。另外印尼青山一镍铁不锈钢厂爆炸事件扰动盘面。 | 暂底部震荡。沪镍主力参考125000-135000。 | |
| 不锈钢 | 上周社库数据继续下降接近中性水平，304冷轧略有累库，基本面略有改善但12月排产环比增长现货压力仍在，近期现货压力有所缓解可能继续带动反弹，关注节前下游有无补库意愿形成阶段性提振。另外印尼青山一镍铁不锈钢厂爆炸事件扰动盘面。关注反弹力度，等待中长期供应压力下逢高略偏空思路。 | 关注事件扰动，等待情绪释放。不锈钢主力参考 13570-14300。 | |
| 碳酸锂 | 市场淡季背景下供需偏弱，现货过剩确实存在限制向上幅度，但估值深跌当前边际成本后又造成上游利润实际受损，供给反馈的可能则强化，短期或宽幅震荡。01合约交割即将到来，仓单注册仍在推进需保持关注。下半年来下游对原料持续去库，若淡季继续去库至偏低水平，若考虑明年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 暂宽幅震荡，严格控制风险。碳酸锂主力暂参考80000-110000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间欧美因为圣诞节休市，沪金银高位震荡。上周美国公布的经济数据好坏均现，经济数据既没有显著上行，导致宽松预期降温，也没有显著偏弱 ，导致对经济增长预期形成明显拖累。所以在美国经济数据大致持稳、略有回落的情况下，美联储宽松预期保持，美元指数偏向于下行，有利于资产价格表现。但美元指数逐步接近前期低点位置，观察是否有支撑。后期继续关注美国经济数据表现，带来的货币政策预期变动。预计本周交投平淡，下周关注新一轮欧美经济数据公布。 | 震荡偏多思路，沪金关注477.5一线支撑，沪银关注5980一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | Mysteel消息称江苏徐钢钢铁集团、中新钢铁集团、徐州金虹计划于2023年12月25日开始检修减产，预计影响日均产量合计3万吨左右，暂定检修时间一周。此外日照、邯郸等北方城市先后宣布重污染天气应急响应，当地钢厂生产负荷显著调降。当前现货市场成交并无显著改善，后续大概率受成本托底价格维持震荡。 | 螺纹、热卷区间震荡运行，螺纹、热卷指数挑战4000、4150一线压力。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格1020元/湿吨，价格维持稳定（-5元/吨）。本周北方多城市开启天气污染应急响应，江苏也有钢厂停产检修。预计本周铁水产量将进一步有所回落，对现实需求表现较弱。到港方面，上周47港到港总量2191.7万吨，环比减少423.8万吨，但年末压港天数增加，结合澳洲巴西铁矿发运总量达2881.2万吨，环比进一步增加193.8万吨的情况。后续到港有望明显提升，铁矿强现货或有缓和。 | 铁矿指数再度挑战压力位980-990一线，关注能否突破，大概率有回调。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场偏弱运行，日照港准一级冶金焦出库价2370元/吨（-20）。江苏部分钢厂计划于2023年12月25日开始检修减产，预计影响日均产量合计3万吨左右，暂定检修时间一周。北方因强降温恶劣天气致使汽运、火运疏港下降明显，沿江因大风天气短暂封航，疏港同步下滑。短期供应有较大扰动且扰动解除时间暂未知。供需均走弱。 | 震荡偏强思路，焦炭指数2500-2560。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。华北部分城市启动天气污染响应，铁水有一定下行压力。上周日均铁水产量226.64万吨（-0.22）。当前气温较低，部分铁路海域出现结冰现象，影响煤炭拉运。叠加煤矿事故频发及蒙煤通关受阻，煤矿可能面临安全检查，短期供应有收缩倾向。运输影响恢复时间未知。供需均走弱。 | 震荡偏强思路，焦煤指数1915-1985。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马来西亚毛棕榈油期货周一休市，周二恢复正常交易后仍有大幅震荡的压力，关注出口数据陆续出台后对盘面的指引作用，同时关注MPOA产量数据对盘面的指引，随着基本面数据的陆续出台以及市场预期月末库存继续下降的潜在利多给予提振，毛棕油期货仍有向上突破的机会。国内继续随外盘波动，豆油逐步向震荡回升，棕油港口库存缓慢下降以及在马棕基本面数据的影响下，连棕逐步向上震荡回升的概率较大。 | 震荡整理思路，棕榈油7000-7300；豆油7500-7800；菜油7900-8200。 |
| 蛋白粕 | CBOT市场因假期休市，美豆节前技术性调整，收于1305.75美分。国内豆粕市场成交小幅回暖，全国主要油厂豆粕成交22.06万吨，较上一交易日增加5.05万吨，其中现货成交21.26万吨，远月基差成交0.8万吨。油厂开机率下调至55.33%。尽管开机率不高，疲弱的提货造成累库。周度豆粕库存81.27万吨，较上周增加5.19万吨。12月菜籽到港量预计在45.5万吨左右，菜粕供应预期宽松，提货未见好转。当前油厂菜粕+华南进口菜粕+华东颗粒粕库存共计21.46万吨。养殖利润走弱之下跟随豆粕偏弱运行。 | 震荡偏空运行，豆粕05合约3310-3430。菜粕03合约2830-2950。 | |
| 玉米 | 美玉米出口需求走弱，CBOT玉米盘面低位震荡，收于472.75美分。上周盘面技术性超跌反弹后小幅提振市场氛围，东北产区下游采购积极性略有提升，参考价格2260-2360元/吨，北港收购价格上涨20元/吨。华北地区深加工企业报价根据门前到货量涨跌互现，贸易商出货积极性较高，参考价格2440-2530元/吨。近期生猪产业出栏旺盛，需求走弱，饲料企业对原料端玉米报价谨慎，维持随采随用。深加工企业库存攀升，较上周增加6.62%，为近七个月高点。 | 逢高偏空，05合约压力2445。 | |
| 生猪 | 周末期间猪价连续下跌，冬至节前集中出栏，市场供应整体偏大，而需求端在节后消费短暂回落，消费有限情况下，猪价上涨难度大，屠企减量保价，猪价连续回调。不过元旦假期临近，终端消费或略有增加，养殖端挺价惜售情绪再起，短期内猪价或频繁小幅震荡。 | 震荡调整运行，主力参考14000-14300。 | |
| 白糖 | 市场在巴西的增产及印度禁止糖生产乙醇的施压下，全球食糖供需缺口转向略有过剩的预期。天气和政策是扰动国际糖价的关键因素，目前没有积极的信号出现。国内春节备货没有启动，下游试探性询价，刚需采购，期价止跌企稳。 | 区间波动，6105-6324。 | |
| 棉花 | 北半球的大部分国家，棉花采收工作基本完成。棉花、棉纱进口利润吸引下游企业采购。国产棉仓单注册力度加大。短期来看，下游季节性回暖，春季订单有所下达，需求边际有所好转，但持续性有待观察。下游企业春节前集中补库意愿不强。 | 震荡偏强，05压力MA60。 | |
| 能化 | 燃料油 | 红海事件可能导致北欧、北非低硫套利船货流入亚洲受限或增加绕行成本，对低硫盘面有所支撑，但后续仍将面对科威特出口回升和中国配额落地压力，高硫供应端无太大变化，中国炼厂利润回升、印度炼厂检修结束、以及红海绕行带来船燃需求增加预期，多空预期交织，偏震荡运行。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 截至25日当周，隆众沥青54家厂库83.4万吨，环比下降2.4万吨，3%，东北华东西北增加，华南下降；76家社库105.2万吨，环比增加11万吨，11.7%，仅华南地区下降，其余均累库。寒冷天气需求继续减弱，当前仅华南地区仍有刚需，地炼1月排产下降不及预期，且近端原料尚未出现问题，供需面承压，但现阶段现货价格偏强和中期委内原料分流问题对盘面具有支撑，区间运行为主。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1830元/吨（+0）。目前现货成交一般，产销偏弱，现货持续跌价。当前玻璃产量处于历史较高位，冬季是玻璃消费淡季，需求端承压明显，叠加玻璃厂库存处于中性位置，不宜偏多看待。 | 震荡偏弱思路，玻璃指数1830-1885。 | |
| 纯碱 | 纯碱现货价格有所松动。前期玻璃厂进行补库，当前现货价格高位，观望情绪较浓。贸易商抛售纯碱存货，现货市场纯碱供量小幅增加。供应端近日逐渐恢复，后续关注产量情况。纯碱库存增加，上周国内纯碱厂家总库存35.39万吨（+1.29）。其中，轻质库存21.71万吨（+0.55），重质库存13.68万吨（+0.74）。近期进口碱预期陆续到港，有一定利空影响。 | 震荡偏弱思路，纯碱指数2130-2210。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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