2023.12.22早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-12-22

迈科期货早评精要 2023.12.22
板块	品种	观点	结论
指数	股指	周四A股迎难而上、探底回升，创业板指领涨，沪指2900点失而复得，深成指、创业板指收盘涨超1%；两市成交额7324亿，较上个交易日放量688亿；北向资金全天净买入12.03亿。消息面，多家银行将从12月22日起下调存款挂牌利率；美国3季度GDP弱于预期。资金抢反弹的意愿提升，但指数或仍需震荡消化，等待资金合力，短期成交量回暖，关注板块轮动修复的机会。	指数探底回升，当前位置不大幅看空，IF2401逢低偏多对待为主，压力3650。
指数	集运指数	昨日集运指数主力合约再度涨停，但从目前合约价格结构看，市场对红海航道阻断持续时间呈高度不确定状态。近月合约持续涨停，但远月合约已开始显著下跌。因此目前市场因突发事件扰动而未知性很高，需注意相关风险。	集运指数主力合约今日或突破1300，但上方风险愈加显著，需保持谨慎。
有色	铜	美公布三季度经济数据终值，GDP增幅4.9%，初值为5.2%，三季度PCE物价指数季率终值3.1%，初值为3.6%，核心PCE季率2%，初值为2.3%。通胀超预期下降刺激美元指数再大跌至101.8，美主要股票指数上涨。中国几大主要国有银行调低存款利率，工行调降20个基点。航运业警告红海危机将维持数月，关注运输干扰对商品供应链的炒作。伦铜小涨，持稳于近期高位，库存连续下降。沪铜现货升水和进口盈利都持稳，现货升水报250元，下游畏高仅刚需采购，钢联报周四社库环比减少1万吨，因周初价格回落下游补货，持续低库存是持货商能挺价的底气。海外金融利多和运输干扰借极端低库存放大炒作。技术上看前期平台支撑增强，维持按需采购不追多。	中期寻找回调后回补现货空头的思路为主。今日69200-68700。
	铝	美公布三季度经济数据终值，GDP增幅4.9%，初值为5.2%，三季度PCE物价指数季率终值3.1%，初值为3.6%，核心PCE季率2%，初值为2.3%。通胀超预期下降刺激美元指数再大跌至101.8，美主要股票指数上涨。中国几大主要国有银行调低存款利率，工行调降20个基点。航运业警告红海危机将维持数月，关注运输干扰对商品供应链的炒作。钢联统计周内继续下降，铝棒降库加快。虽然铝价上涨后华东现货重回贴水，铝棒加工费大跌回到低位，但库存下降对铝价提供支撑。年末库存增加的规律将制约上方高度。	建议保持逢低短多思路不追高。今日19000-18900。
	锌	据ILZSG数据显示，2023年1-10月全球锌市场供应过剩29.5万吨，2022年同期为短缺3.3万吨；其中10月全球锌市场供应缺缩窄至5.25万吨，9月缺口为6.2万吨。12月18日托克宣布再次关闭旗下Myra Falls polymetallic铅锌铜矿，转入长期护理及维护，该矿山年产约4万金属吨。整体上，全球锌锭供应过剩，但国外矿山减产叠加国内锌精矿季节性减产，沪锌走势震荡运行。	短期震荡，今日沪锌主力参考区间20900-21400元/吨。
	镍	纯镍持续供需宽松的格局预期继续保持，基本面偏弱。12月排产环比再增，近日印尼电积镍利润或再现，宽松格局保持。市场消息个别品牌工厂自提贴水2050元，暗示供需仍弱。总体看，社会库存继续保持累库趋势，基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，反弹略偏空思路，短期暂底部震荡，中长期震荡略偏空。	震荡略偏空。沪镍主力参考 125000-133000。
	不锈钢	上周社库数据继续下降接近中性水平，304冷轧略有累库，基本面略有改善但12月排产环比增长现货压力仍在，近期现货压力有所缓解可能继续带动反弹，关注节前下游有无补库意愿形成阶段性提振。短期暂转向震荡，中长期供应压力下等待逢高略偏空思路。	中期暂震荡略偏弱。不锈钢主力参考 13570-14100。
	碳酸锂	短期市场淡季背景下供需偏弱，但估值深跌当前边际成本后理性角度或追空风险提升。近期对盘面而言，01 合约交割即将到来，仓单注册仍在推进需保持关注，保持控制风险。若考虑明年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。	暂宽幅震荡，严格控制风险。碳酸锂主力暂参考80000-110000。
贵金属	金银	昨日晚间美国公布的经济数据表现不一，其中周度初请失业金人数仍然位于低位，显示劳动力市场仍然具有韧性，三季度美国GDP终值为4.9%，初值为4.9%，修正值为5.2%，略有下修但仍在高位，预计四季度GDP增速将明显回落。总体而言，美国经济有趋弱风险，但短期未造成显著影响，货币政策方面关于明年降息的预期仍在，宏观情绪整体稳定、短期未有显著变化。本周美国还将公布耐用品订单、新屋销售等数据，预计市场情绪略有波动但变化幅度不大。贵金属价格震荡偏强。	震荡偏多思路，沪金关注475.5一线支撑，沪银关注5950一线支撑。
黑色	钢材	本周五大材表需回落至900万吨以下，为885.8万吨。虽然钢材现实需求依然较差，但昨日市场情绪好转带动黑色端整体有所恢复。虽然成材端基本面依然较弱，但市场情绪转好和铁矿、焦煤价格维持高位，其底部成本支撑依然坚实。下行空间相对有限，预计将维持震荡运行。	螺纹、热卷区间震荡运行，螺纹指数区间3900-4000，热卷指数区间4000-4100，关注能否突破上边界。
	铁矿	昨日青岛港61.5%精粉价格1015元/湿吨，价格继续显著上涨（+20元/吨）。在昨日市场需求预期整体转好的情况下，铁矿由于其本身基本面较好，刚需稳健而供给弹性较弱，因此涨幅较大。基本面数据方面，根据Mysteel统计，247家钢企本周铁水产量226.64万吨/日（-0.22），较上周基本稳定，反映当前铁水产出回调已基本结束。库存方面，14家钢厂进口烧结粉总库存2545.85万吨，环比减少55.56万吨，冬储阶段烧结粉却有所回落，反映当前需求依然较好。	情绪转好叠加基本面较强，铁矿维持强势运行，当前接近压力位980-990一线，关注能否突破。
	焦炭	昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2390元/吨（+0）。唐山调坯型钢厂收到通知，12月23日0点开始停限产，此次限产预计将持续到1月4日。本周日均铁水产量226.64万吨（-0.22），后续铁水产量预计将走低。北方因强降温恶劣天气致使汽运、火运疏港下降明显，沿江因大风天气短暂封航，疏港同步下滑。	供需走弱，震荡思路，焦炭指数1930-2000-2040。
	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。当前气温较低，部分铁路海域出现结冰现象，影响煤炭拉运。叠加当前蒙煤通关受阻，短期通关车辆可能回落。黑龙家发生煤矿事故，死伤较多，供应端问题频出，短期焦煤供应或面临收紧。唐山12月23日0点开始停限产，铁水面临下滑压力。	供需走弱，震荡思路，焦煤指数2510-2605。
农产品	油脂油料	马来西亚毛棕榈油期货受获利平仓打压，再度承压下跌趋弱，但基本面逐步改善以及月末库存预期进一步下降的影响，期价经过短暂整理后仍存在着超跌反弹的可能，短期内密切地关注出口数据和产量数据出台后对盘面的指引作用。国内现货随盘波动，因低度棕油较豆油性价比较高，棕油仍有一定需求，基差报价受到支撑，目前以稳为主。	震荡整理，棕榈油6900-7200；豆油7400-7700；菜油7800-8100。
	蛋白粕	阿根廷出口好转后美豆粕需求走弱，本周美豆粕快速下跌，带动CBOT大豆走弱，隔夜美豆下跌1.2%，收于1300美分/蒲。国内豆粕市场成交依然清淡，周度豆粕库存81.27万吨，较上周增加5.19万吨。油厂开机率下调至53.69%。12月菜籽到港量预计在45.5万吨左右，菜粕供应预期宽松，提货未见好转。养殖利润走弱之下跟随豆粕偏弱运行。	震荡偏空运行，豆粕05合约压力3370。菜粕03合约2830-2950。
	玉米	新季全球玉米丰产继续施压CBOT玉米盘面，美玉米快速下跌后低位小幅反弹，收于472.5美分/蒲。东北产区基层上量增加，盘面反弹后小幅提振市场氛围，跌幅收窄，参考价格2280-2380元/吨，节前仍有卖粮上量预期。华北地区深加工企业门前到货量维持高位，贸易商出货积极性较高，参考价格2480-2530元/吨。近期生猪产业出栏旺盛，需求走弱，饲料企业对原料端玉米报价谨慎，维持随采随用。深加工企业开机率季节性较高，但仍未见明显补库需求。	偏空运行，05合约压力2445，测试反弹高度。
	生猪	昨日猪价震荡趋稳偏弱。养殖端出栏积极，市场供应宽松，腌腊需求虽有提振，但总体有限，屠企采购顺畅，叠加冬至前备货接近尾声，采购积极性一般，供需博弈，猪价震荡趋稳。不过农业农村部数据显示下游白条价格连续几日上涨，消费水平逐步改善，终端消费需求或将继续提升。	震荡调整运行，主力参考13800-14200。
	白糖	巴西中南部食糖生产接近尾声，大幅增产。印度阶段性生产进度落后于去年同期，市场对于国际糖市供给预期转向过剩，信心不足，ICE11号原糖继续下跌。国内现货价格跟随走低。市场情绪较为悲观。春节前能否批量集中备货，将对行情带来指引。	低位震荡，支撑6085，压力6217。
	棉花	ICE美棉缺少美棉出口数据的支撑，走势偏弱。持续关注美棉出口情况能否回升回暖。新棉供应宽松。棉、纱进口利润，驱动进口纺织原料补充国内市场。保税棉库存水平快速上升，仓库压力较大。购销清淡，郑棉仓单数量快速增加。中下游订单没有回暖的迹象，市场寄希望于春季需求好转。价格向上出现保值压力。	反弹测压，05压力15450。
能化	燃料油	安哥拉宣布退出OPEC，OPEC+对成员国减产约束力再度受到市场担忧，国际原油下跌，燃料油跟跌。现红海事件可能导致北欧、北非低硫套利船货流入亚洲受限或增加绕行成本，同期海外柴油裂解走强，短期对低硫盘面有所支撑，但后续仍将面对科威特出口回升和中国配额落地压力，高硫方面跟随OPEC+减产担忧，高硫供应或不会达到预期中的减少，同时红海绕行带来船燃需求增加预期，多空预期交织，偏震荡运行。	FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。
	沥青	本周沥青供应小幅下降，需求收缩，库存累积，根据隆众数据，地炼1月排产139万吨，同比增加16.2%，汽柴油及沥青生产利润回升，且近端原料尚未出现问题，供需面承压，但现阶段现货价格偏强和中期委内原料分流问题对盘面具有支撑，区间运行为主。	BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1830元/吨（+0）。玻璃仓单持续下降，昨日仓单量4688手。玻璃厂利润较高，有一定点火复产动力；冬季是玻璃消费淡季，现货持续阴跌；当前玻璃厂库存中性。昨日全国住房和城乡建设工作会议召开，后续关注政策出台情况。	震荡思路，玻璃指数1810-1880-1915。
	纯碱	当前纯碱现货价格高位暂稳，对盘面有一定支撑。当前价格高位，下游观望情绪较浓，玻璃厂补库暂缓。青海昆仑发投严格环保限产，3成负荷运行；远兴三线已经投产，后续关注产出情况。本周国内纯碱厂家总库存35.39万吨（+1.29）。其中，轻质库存21.71万吨（+0.55），重质库存13.68万吨（+0.74）。	震荡思路，纯碱指数2105-2210。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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