2023.12.21早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-12-21

迈科期货早评精要 2023.12.21
板块	品种	观点	结论
指数	股指	周三沪深两市集体下跌，三大指数午后加速下跌，收盘均跌超1%创阶段新低，市场情绪低迷，沪指逼近2900点整数关口；两市成交额6636亿，较上个交易日放量209亿；北向资金全天净卖出15.42亿。资金观望氛围浓厚，市场缺乏信心，指数寻底保持耐心。	价跌量缩，技术超卖，当前位置不大幅看空，IF2401逢低偏多对待为主，压力3650。
指数	集运指数	昨日夜间上海国际能源交易中心调整集运指数期货保证金水平，将EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%。红海局势方面，美国及其盟友目前初为舰队护航外，考虑直接对胡塞武装进行军事打击。无疑将加剧红海局势扰动，后续对当地局势需保持持续高度关注。	EC2404合约今日或突破1200，维持强势，但需注意高位价格波动风险。
有色	铜	美元大跌之后反弹，美欧股市自高位回调休整，不过美债收益率仍在下跌，市场关注本周将公布的PCE通胀数据，目前对3月降息的预期高达70%。红海冲突可能扩大，关注对供应链干扰的炒作逐步升温。伦铜库存继续下跌，价格冲高回落，现货贴水仍高于90美元，中国需求提升与欧美需求疲弱矛盾，不能提供持续稳定的驱动。沪铜受可流通货源紧张影响昨天现货升水扩大到250元，低库存支撑体现。北方因大雪影响供需两弱，可能导致一些订单转向南方。总体看年末效应渐显，消费疲弱，但由于迟迟不见累库，前期看空心态转变，逢低点价回补现货空头的操作增多。	技术上前期平台支撑增强，维持按需采购，急升短空，中期寻找回调后加补现货空头的思路为主。今日69000-68500。
	铝	美元大跌之后反弹，美欧股市自高位回调休整，不过美债收益率仍在下跌，市场关注本周将公布的PCE通胀数据，目前对3月降息的预期高达70%。铝连续大量入库，关注隐性库存压力。沪铝上冲18900后，下游逢高缩手，升水回落，铝棒加工费下滑明显，但天气影响西北发货可能有延迟。整体看铝锭降库超预期支撑了估值但短线内外盘都回到前期高位，可能有震荡调整。	坚持低位短多思路，今日18900-18800。
	锌	昨日LME库存大增23450吨至23万吨，触及2021年9月以来最高水平，主要增加地区为巴生港和新加坡；LME 0-3转为贴水14美元/吨。海关数据显示，中国11月精炼锌进口5.17万吨，同比增长344.9%，1-11月累计进口35.77万吨，累计同比上涨401.9%。北方矿山进入季节性停产，矿端供应逐渐偏紧，叠加SMM社会库存再度录减，基本面给予锌价底部支撑。	短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间20900-21400元/吨。
	镍	纯镍持续供需宽松的格局预期继续保持，基本面偏弱。12月排产环比再增，印尼电积镍利润或再现，宽松格局保持。市场消息个别品牌工厂自提贴水2050元，暗示供需仍弱。总体看，社会库存继续保持累库趋势，基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，反弹略偏空思路，短期暂底部震荡，中长期震荡略偏空。	震荡略偏空。沪镍主力参考 125000-133000。
	不锈钢	上周社库数据继续下降接近中性水平，基本面继续改善但12月排产环比增长现货压力仍在，近期现货压力有所缓解可能继续带动反弹，关注节前下游有无补库意愿形成阶段性提振。短期暂转向震荡，中长期供应压力下等待逢高略偏空思路。	中期暂震荡略偏弱。不锈钢主力参考 13570-14100。
	碳酸锂	近期对盘面而言，01 合约交割即将到来，仓单注册仍在推进需保持关注，保持控制风险。若考虑明年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。	暂宽幅震荡，严格控制风险。碳酸锂主力暂参考80000-120000。
贵金属	金银	昨日美国公布的经济数据大致向好，二手房销售意外增加，脱离今年以来的最低点。受此影响，美元指数小幅上涨，但美债收益率仍然小幅下行，美联储降息预期仍然保持。本周美国将公布PCE物价指数等数据，预计数据对市场情绪有短线影响，但在目前市场普遍预期通胀下行、美联储有望逐步降息背景下，市场情绪略有波动但变化幅度不大。贵金属价格震荡偏强。	震荡偏多思路，沪金关注474一线支撑，沪银关注5950一线支撑。
黑色	钢材	现货市场基本维持稳定，市场交投氛围冷清，贸易商对后市持观望姿态，成材价格变化不大。出口方面，根据Mysteel咨询报道，红海地区冲突导致航线阻断，对我国钢材出口影响十分有限。后续钢材主要驱动仍是国内政策预期和显示需求兑现情况，本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3884元/吨，周环比上调32元/吨，与12月20日普方坯出厂价格3620元/吨相比，钢厂平均亏损264元/吨。成材仍有成本支撑，虽然需求较弱但或难有明显回落。	螺纹、热卷区间震荡运行，螺纹指数区间3900-4000，热卷指数区间4000-4100。
	铁矿	昨日青岛港61.5%精粉价格995元/湿吨，价格明显反弹（+11元/吨）。昨日国内主港铁矿石成交130.00万吨，环比增67.6%，铁矿底部支撑仍然较为坚挺，现货价格难有下跌。在当前冬储补库需求较明显的情况下，铁矿价格预计将维持强势运行。	铁矿价格企稳反弹，今日指数或突破960，维持强势运行。
	焦炭	昨日焦炭现货市场偏弱运行，日照港准一级冶金焦出库价2390元/吨（-10）。铁水产量继续回落，焦炭需求承压。当前铁水处于同期较高位置，仍有下降空间，上周日均铁水产量226.86万吨（-2.44）。第三轮提涨落地，焦企利润改善，焦炭产量略有回升。但环保减产压力仍在，供应提升空间有限，上周全样本焦化厂焦炭日均产量66.94万吨（+0.46）。部分钢厂有提降意向，关注后续提降情况。	震荡思路，焦炭指数1850-1940。
	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。焦企、钢厂库存持续上升，略高于去年同期水平，结合当前铁水产量，后续冬储补库空间有限。前期停产煤矿正逐渐复产，但复产速度较慢。洗煤厂开工率缓慢上升。当前蒙煤通关受阻，短期通关车辆可能回落。焦企、钢厂库存持续上升，略高于去年同期水平，结合当前铁水产量，后续冬储补库空间有限。	震荡思路，焦煤指数2470-2540。
农产品	油脂油料	受马棕出口改善以及产量逐步下降的潜在利多提振影响，同时美元走弱以及原油价格上涨，马来西亚毛棕榈油期货震荡走强。国内现货随盘波动，因低度棕油较豆油性价比较高，棕油仍有一定需求，基差报价受到支撑，目前以稳为主。	阶段性震荡偏多，棕榈油7000-7400；豆油7500-7800；菜油7900-8200。
	生猪	昨日猪价继续小幅上涨，全国多地雨雪天气，终端消费有所好转，生猪调运受限，市场供应有所减少，叠加冬至临近，养殖端抗价惜售情绪较强，屠企采购难度增加，猪价触底反弹，预计短期猪价或将维持涨势。但12月份出栏大猪月度均价环比继续下跌的可能性依旧高，1月份猪价走势仍具有不确定性，密切关注猪瘟疫情的影响。	震荡调整运行，主力参考13800-14200。
	白糖	巴西中南部食糖生产接近尾声，大幅增产。印度阶段性生产进度落后于去年同期，市场对于国际糖市供给预期转向过剩，信心不足。国内现货价格跟随走低。市场情绪较为悲观。春节前能否批量集中备货，将对行情带来指引。	低位震荡，支撑6085，压力6236。
	棉花	ICE美棉缺少美棉出口数据的支撑，走势偏弱。新棉供应宽松。棉、纱进口利润，驱动进口纺织原料补充国内市场。保税棉库存水平快速上升，仓库压力较大。购销清淡，郑棉仓单数量增加。中下游订单没有回暖的迹象，市场寄希望于春季需求好转。	反弹测压，05压力15323。
能化	燃料油	红海事件影响持续，可能导致北欧、北非低硫套利船货流入亚洲受限或增加绕行成本，同期海外柴油裂解走强，短期对低硫盘面有所支撑，但后续仍将面对科威特出口回升和中国配额落地压力，高硫方面也因红海绕行影响出现船燃需求增加预期。	FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。
	沥青	截至20日当周，隆众沥青开工率32.2%，环比下降0.5，大样本产量55.2万吨，环比下降0.54%，供应下降幅度趋缓，利润回升后，原料近端尚无很大影响，不排除后续供应有所回升，需求端继续趋弱，供需面承压，现阶段现货价格偏强和中期委内原料分流问题对盘面具有支撑，区间运行为主。	BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1830元/吨（+0）。玻璃厂利润较高，有一定点火复产动力。玻璃注册仓单骤增，对盘面有一定压力。上周浮法玻璃产量120.13万吨（-0.66）。冬季是玻璃消费淡季，需求或面临季节性回落，关注玻璃产销情况。当前北京、上海放松房地产政策，关注后续新房销售情况，若好转对竣工端有一定提升。	震荡思路，玻璃指数1740-1850。
	纯碱	国内轻质纯碱市场均价为2838元/吨，与上一工作日持平；重质纯碱市场均价为2986元/吨，与上一工作日持平。玻璃厂高位利润上升，复产点火动力增强，纯碱刚需支撑强。当前价格高位，下游观望情绪较浓，玻璃厂补库暂缓。青海昆仑发投严格环保限产，3成负荷运行；远兴三线已经投产，后续关注产出情况。前期玻璃厂家采购的进口纯碱或将到港，预期对国内纯碱的需求量小幅下降。	震荡偏弱思路，纯碱指数2100-2215。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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