| 迈科期货早评精要 2023.12.20 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周二两市盘中冲高回落后，尾盘探底回升，创业板指领涨，沪指盘中再创年内新低，成交量继续收敛；北向资金全天净卖出21.13亿。消息面，国家发改委：持续深化改革开放，不断完善落实“两个毫不动摇”的体制机制，深化国资国企改革，促进民营经济发展壮大。弱数据、弱预期拉长指数震荡周期，市场交投清淡，等待超跌反弹信号。 | 总成交大幅萎缩，当前位置不大幅看空，IF2401逢低偏多对待为主，压力3650。 |
| 集运指数 | 目前MSC、马士基、达飞、赫罗伯特等四家主要航运企业都已宣布暂停在红海航行，英国石油公司也表示将暂停其所有经红海的油轮运输，预计后续将有更多航运公司跟随。昨日集运指数期货再度上涨12.7%逼近涨停，目前地缘冲突成为主要扰动因素，需对各方表态及观点保持关注。 | 中东冲突形势决定当前价格方向，当前波动较大，应注意风险，EC2404合约1100-1200。 | |
| 有色 | 铜 | 日本央行维持超宽松政策，未提及加息，欧元区11月通胀月率下滑0.6%超预期，市场关注本周美国通胀数据，美元指数下跌，股市和商品普遍上涨，多头情绪继续发酵。伦铜库存继续下降，近期降幅加快，反映中国需求增加。对两大矿山意外减产将改变明年平衡表的炒作借机升温，伦铜上涨，技术形态上有走出下降压力线展开新涨势的潜力。沪铜价格略有回调持货商即挺升水，下游逢回调也略有点价。目前北方天气影响供需两弱，下游面临年末收关，新订单转弱，缺乏追高意愿。但精铜和废铜库存都极低的情况下，整体升水结构仍强，对价格有支撑，市场心理也在逐步转变。 | 整体看即将进入淡季，不追高，按需采购，急升短空思路。今日69000-68500。 |
| 铝 | 日本央行维持超宽松政策，未提及加息，欧元区11月通胀月率下滑0.6%超预期，市场关注本周美国通胀数据，美元指数下跌，股市和商品普遍上涨，多头情绪继续发酵。伦铝第二天大幅增库存，价格小幅回落。沪铝上冲18900，升水回落，铝棒加工费下滑明显，下游逢高缩手，而且随着铝价回升替代效应也消失，铝锭降库速度或放缓。技术上看内外盘都回到接近前期高位，可能有震荡调整。 | 坚持低位短多思路。今日18900-18800。 | |
| 锌 | 昨日LME库存增加1200吨至20.7万吨，LME 0-3升水3.25美元/吨。截至12月15日，LME投资基金净多持仓2389手，净空持仓转为净多。北方矿山进入季节性停产，矿端供应逐渐偏紧，叠加SMM社会库存再度录减，基本面给予锌价底部支撑。 | 短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间20800-21300元/吨。 | |
| 镍 | 日央行公布政策未加息。纯镍持续供需宽松的格局预期继续保持，基本面偏弱。11月因部分纯镍生产厂因检修或原料偏紧导致产量环比下降，宽松格局略有收紧表现略宽松，但12月排产环比再增，宽松格局保持。市场消息显示近日部分品牌贴水2050元，暗示供需仍弱。总体看，社会库存继续保持累库趋势，基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，短期暂底部震荡，中长期反弹略偏空。 | 中期反弹略偏空。沪镍主力参考 125000-133000。 | |
| 不锈钢 | 上周社库数据继续下降接近中性水平，基本面继续改善但12月排产环比增长现货压力仍在，近期现货压力有所缓解可能继续带动反弹，关注节前下游有无补库意愿形成阶段性提振。短期暂转向震荡，中长期供应压力下等待逢高略偏空思路。 | 中期暂震荡略偏弱。不锈钢主力参考 13570-14100。 | |
| 碳酸锂 | 近期对盘面而言，01 合约交割即将到来，仓单注册仍在推进需保持关注，截至昨日1840（+300），市场资金博弈剧烈，围绕仓单消息市场情绪反复转变，应严格控制风险。若考虑明年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 暂宽幅震荡，关注情绪反复，严格控制风险。碳酸锂主力暂参考80000-120000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日贵金属价格收涨，短期有结束震荡调整，再度上行的迹象。昨日晚间美元指数再度下行，主要因为相较美联储，欧洲央行等保持偏紧缩的货币政策预期，欧洲央行表示在当前利率保持一段时间，英国央行则表示货币政策在较长时间内保持紧缩非常重要。昨日晚间美国新屋开工数据向好，如果美国经济数据强弱均现，有助于货币政策宽松预期的维持。如果数据持续偏强，则有引发降息预期推后的风险。但临近月度下旬，重要经济数据偏少，预计市场情绪跟随数据表现反复震荡波动，影响贵金属价格震荡偏强。 | 震荡偏多思路，沪金关注474一线支撑，沪银关注5950一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 现货市场昨日涨跌互现，整体情绪一般，下游采购意愿不强，上海市场螺纹、热卷均有小幅下跌。期货端，昨日成材价格延续震荡，阶段性支撑得到进一步确认。此外昨日统计局发布11月全国粗钢产量7609.9万吨，环增0.4%，今年1-11月我国粗钢产量95214万吨，同比增长1.5%。消息面上，保定、邯郸先后启动重污染天气Ⅱ级和Ⅰ级响应，将影响当地钢厂负荷。 | 螺纹、热卷阶段性支撑有效，螺纹指数区间3900-4000，热卷指数区间4000-4100。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格984元/湿吨，价格微调（-3元/吨）。国内港口铁矿库存重回增长，当前45港港口库存为11687.44万吨，环比上周一增长47万吨。此外根据统计局数据显示，11月我国铁矿石原矿产出8556.8万吨，1-11月产出90402.7万吨，同比增长7.1%。国内铁矿石产能及产量均有所提升，预计明年将有进一步提高。 | 铁矿价格企稳，920-930一线支撑确认，指数区间930-960。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2400元/吨（+0）。铁水产量继续回落，焦炭需求承压。当前铁水处于同期较高位置，仍有下降空间，上周日均铁水产量226.86万吨（-2.44）。第三轮提涨落地，焦企利润改善，焦炭产量略有回升。但环保减产压力仍在，供应提升空间有限，上周全样本焦化厂焦炭日均产量66.94万吨（+0.46）。部分钢厂有提降意向，关注后续提降情况。 | 震荡思路，焦炭指数2490-2560。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。焦企、钢厂库存持续上升，略高于去年同期水平，结合当前铁水产量，后续冬储补库空间有限。前期停产煤矿正逐渐复产，但复产速度较慢。洗煤厂开工率缓慢上升。当前蒙煤通关受阻，短期通关车辆可能回落。焦企、钢厂库存持续上升，略高于去年同期水平，结合当前铁水产量，后续冬储补库空间有限。 | 震荡思路，焦煤指数1850-1940。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 受出口改善以及产量逐步下降的潜在利多提振影响，同时美元走弱以及原油价格上涨，马来西亚毛棕榈油期货震荡走强。国内现货随盘波动，因低度棕油较豆油性价比较高，棕油仍有一定量需求，导致基差报价受到支撑，目前以稳为主。 | 阶段性震荡偏多，棕榈油7000-7400；豆油7500-7800；菜油7900-8200。 |
| 生猪 | 受天气因素的影响，养殖端有挺价盼涨的情绪，生猪价格延续涨势。昨日白条订单逐渐增多，市场情绪较好，消费明显提升，部分地区严重缺猪，引发猪价上涨。但市场上生猪出栏量也在上升，北方散户开始抛售，并且经济环境不佳，市场对于高价猪的接受程度有限。国家发改委数据显示，截至12月13日当周，全国猪料比价为4.30，环比下降0.92%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为37.18元。供应端与需求端预计将出现博弈，价格逐步趋稳。 | 震荡偏弱运行，主力参考13700-14100。 | |
| 白糖 | 巴西中南部食糖生产接近尾声，大幅增产。印度阶段性生产进度落后于去年同期，市场对于国际糖市供给预期转向过剩，信心不足。国内现货价格跟随走低。市场情绪较为悲观。春节前能否批量集中备货，将对行情带来指引。 | 低位震荡，支撑6085，压力6194。 | |
| 棉花 | 美棉出口签约量大幅下降，中国大量取消合同，ICE棉价震荡偏弱。80美分一线，需要美棉持续的出口动力做支撑，反之上行压力依然较大。中国随着新棉大量上市，仓单数量持续增加。疆棉加工速度回落，纺企采购意愿仍不积极。下游需求依旧呈现弱势特征。 | 测压回落，05压力15315。 | |
| 能化 | 燃料油 | 原油小幅反弹，燃料油跟涨低硫偏强，主要因为红海事件可能导致北欧、北非低硫套利船货流入亚洲受限，以及海外柴油裂解走强支撑，短期受到支撑，但后续仍将面对科威特出口回升和中国配额落地压力，高硫方面暂无变化。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 全国大面积开启降温，沥青终端需求大幅下降，本周沥青库存明显累积，在原油持续下跌后，沥青利润有所修复，且原料问题近端尚无很大影响，不排除后续供应有所回升，供需面承压，现阶段现货价格偏强和中期委内原料分流问题对盘面具有支撑，区间运行为主。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1830元/吨（+0）。玻璃厂利润较高，有一定点火复产动力。玻璃注册仓单骤增，对盘面有一定压力。上周浮法玻璃产量120.13万吨（-0.66）。冬季是玻璃消费淡季，需求或面临季节性回落，关注玻璃产销情况。当前北京、上海放松房地产政策，关注后续新房销售情况，若好转对竣工端有一定提升。 | 震荡偏弱思路，玻璃指数1740-1850。 | |
| 纯碱 | 玻璃厂高位利润上升，复产点火动力增强，纯碱刚需支撑强。当前价格高位，下游观望情绪较浓，玻璃厂补库暂缓。青海昆仑发投严格环保限产，3成负荷运行；远兴三线已经投产，后续关注产出情况。后续关注进口纯碱船只到港情况。 | 震荡思路，纯碱指数2165-2230。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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