| 迈科期货早评精要 2023.12.19 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 沪深两市周一延续跌势，深成指、创业板指盘中均再创年内新低，创业板指领跌；两市成交额6926亿元，与上个交易日相比缩量406亿元；北向资金净买入27.27亿元。消息面上，证监会发布现金分红、上市公司回购等相关指引。汇率反弹、政策利好等接连失效，投资者的情绪进一步回落。 | 当前位置不大幅看空，IF2401逢低偏多对待为主，压力3650。 |
| 集运指数 | 受红海航线阻断影响，昨日集运指数期货涨停。也门胡塞武装发表声明称又扣押两艘与以色列相关的航船，而当地时间19日美国国防部长宣布，正在组建一支新的多国部队，以保护在红海过境的船只，使其免受也门胡塞武装控制区发射的无人机和弹道导弹的袭击威胁。目前各班轮公司纷纷上调相关航线运价，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）延续上涨，至1029美元/TEU，较上期上涨11.24%。达飞上调1月初价格至1376美元/TEU和2552美元/FEU，并且有在线平台显示已有舱位售罄。赫伯罗特将订舱报价上涨至1600美元/TEU和3000美元/FEU。 | 地缘冲突局势不明朗，价格扰动较大，注意高波动风险，EC2404合约今日或突破1000。 | |
| 有色 | 铜 | 美联储官员继续降低市场加息预期，美债收益率小幅反弹，美元指数持稳于102，美股继续上涨，市场情绪仍偏积极。美组织红海护航，地缘担忧可能不会恶化。中国周五公布11月主要经济数据，房地产投资下滑扩大，国内情绪偏弱。基金属普遍回落，伦铜库存减少3千吨，近期库存持续下降中。沪铜周一小幅回落，换月后现货升水高报低走降至170元，期价月差也收窄。目前北方大雪，供需两弱，炼厂发货运输略有影响，但总的来说下游逐步进入年末收尾，需求转弱。升水大幅收窄，现货进口转为亏损200元，远三月亏损扩大到900元，暗示国内畏高。短线追高意愿不足。 | 保持按需采购，逢高短空思路，但中线看过低的库存意味着淡季下跌幅度有限。今日68500-68000。 |
| 铝 | 美联储官员继续降低市场加息预期，美债收益率小幅反弹，美元指数持稳于102，美股继续上涨，市场情绪仍偏积极。美组织红海护航，地缘担忧可能不会恶化。中国周五公布11月主要经济数据，房地产投资下滑扩大，国内情绪偏弱。伦铝昨天库存突增5万吨，重回50万吨水平。但铝价保持涨势。上周铝价下跌刺激下游补货和原铝对废铝替代，导致国内降库超预期，引发铝价修复。昨天现货升水开始收窄，而且随着价格反弹高近期高位原铝对废铝的替代减弱，淡季增库压力可能重回。 | 维持近期铝价区间震荡思路，价格接近前期高位，短多注意回调压力，坚持低位短多不追高思路。今日18900-18800。 | |
| 锌 | 国家统计局数据显示，11月锌锭产量65.8万吨，同比增长10.4%；1-11月累计产量648.8万吨，同比增长7.3%。昨日LME库存下降2525吨至20.6万吨，LME 0-3升水11美元/吨。北方矿山进入季节性停产，矿端供应逐渐偏紧，叠加SMM社会库存再度录减，基本面给予锌价底部支撑。 | 短期震荡，今日沪锌主力参考区间20600-21100元/吨。 | |
| 镍 | 纯镍持续供需宽松的格局预期继续保持，基本面偏弱。11月因部分纯镍生产厂因检修或原料偏紧导致产量环比下降，宽松格局略有收紧表现略宽松，但12月排产环比再增，宽松格局保持市场消息显示12月18日有出现贴水2050元（+100）的报价出现，暗示供需仍弱。总体看，社会库存继续保持累库趋势，基本面偏弱，但估值偏低后逼近印尼矿端成本后向下的分歧出现，短期暂底部震荡，中长期反弹略偏空。 | 中期反弹略偏空。沪镍主力参考 125000-133000。 | |
| 不锈钢 | 上周社库数据继续下降接近中性水平，基本面继续改善但12月排产环比增长现货压力仍在，近期现货压力有所缓解可能继续带动反弹，关注节前下游有无补库意愿形成阶段性提振。短期暂转向震荡，中长期供应压力下等待逢高略偏空思路。 | 中期暂震荡略偏弱。不锈钢主力参考 13200-14000。 | |
| 碳酸锂 | 近期对盘面而言，矛盾在于，01 合约交割即将到来，仓单注册仍在推进需保持关注，截至12月18日1540（+300），市场资金博弈剧烈，围绕仓单消息市场情绪反复转变，应严格控制风险。若考虑明年旺季，或可关注远月主力，逢低提前布局旺季预期，保持严格的风险控制。 | 暂宽幅震荡，市场资金博弈剧烈，关注情绪反复，严格控制风险。碳酸锂主力暂参考80000-122000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美元指数处于短线反弹后的震荡阶段，美债收益率小幅走高，但10债利率仍位于4%下方。昨日晚间美贵金属价格窄幅震荡，向下调整压力缓和。昨日晚间德国经济景气指数仍然偏弱，这对美元指数短线依然有支撑。临近月度下旬，重要经济数据偏少，预计市场情绪跟随数据表现反复震荡波动，影响贵金属价格震荡略偏强。近期关注日本央行议息会议，是否有关于进一步退出宽松的表态，将影响美元指数表现。 | 震荡偏多思路，沪金关注472.5一线支撑，沪银关注5950一线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 由于淡季需求较差，近期市场预期也有所转弱，多数钢厂下调建材出厂价，昨日山西中阳、晋南、首钢长治等华北及华南、西南部分钢厂将螺纹、盘螺、高线等主要建材品种价格下调20-30元/吨不等。原料方面铁矿价格有所回落，而沙钢再度上调废钢价格50元/吨，长短流程价差有所收窄。虽然主流品种较弱，但宏观方面美联储态度再度放软，旧金山联储主席表示2024年可能进行3次降息，对市场情绪起到利多影响。 | 螺纹、热卷阶段性支撑有效，螺纹指数3900-4000，热卷指数4000-4100。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格987元/湿吨，价格基本持平（-2元/吨）。上周全球铁矿发运水平基本稳定，巴西、澳洲发运水平此消彼长，总量变化不大。铁矿到港水平有所提升，全国45港到港量2583.4万吨，环比增加129.7万吨。当前铁矿刚需仍在，冬储及铁水需求稳健，后续价格回调空间不大，但应注意成材端需求变化。 | 铁矿回调持续，到港提升供应有所改善，后续下行空间不大，关注920一线支撑。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2400元/吨（+0）。铁水产量继续回落，焦炭需求承压。当前铁水处于同期较高位置，仍有下降空间，上周日均铁水产量226.86万吨（-2.44）。第三轮提涨落地，焦企利润改善，焦炭产量略有回升。但环保减产压力仍在，供应提升空间有限，上周全样本焦化厂焦炭日均产量66.94万吨（+0.46）。关注第四轮提涨落地情况。 | 震荡思路，焦炭指数2460-2560。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。焦企、钢厂库存持续上升，略高于去年同期水平，结合当前铁水产量，后续冬储补库空间有限。前期停产煤矿正逐渐复产，但复产速度较慢。洗煤厂开工率缓慢上升。当前蒙煤通关受阻，短期通关车辆可能回落。 | 震荡思路，焦煤指数1830-1940。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 受出口改善以及产量逐步下降的潜在利多提振影响，同时美元走弱以及原油价格上涨，马来西亚毛棕榈油期货震荡走强。国内现货随盘波动，因低度棕油较豆油性价比较高，棕油仍有一定量需求，导致基差报价受到支撑，目前以稳为主。 | 震荡整理，棕榈油7000-7400；豆油7500-7800；菜油7900-8200。 |
| 生猪 | 北方看涨情绪升温，天气转凉后，部分地区需求有所好转，叠加部分企业出栏量有所下滑，现货猪价涨幅扩大。南方标猪猪源供应依旧较充裕，养殖端出栏积极性处于高位。北方及中部地区屠企采购难度增加，南方屠企采购难度较低。南方部分地区需求虽有好转，但不及养殖端出栏增量，供需错配情况仍存，猪价涨幅受抑。 | 震荡偏弱运行，主力参考14000-14400。 | |
| 白糖 | 23/24榨季截至11月底，巴西中南部累计产糖4081.7万吨，创历史新高，发运量维持高位。北半球陆续开榨下，供给增量施压。印度将生产更多的食糖，出口环境仍需等待明朗。国内广西全面开榨，糖源供给充裕，刚需采购，成交一般。春节前能否批量集中备货，将对行情带来指引。 | 低位震荡，支撑608，压力6194。 | |
| 棉花 | 美棉出口签约量大幅下降，中国大量取消合同，ICE棉价震荡偏弱。80美分一线，需要美棉持续的出口动力做支撑，反之上行压力依然较大。中国随着新棉大量上市，仓单数量持续增加。疆棉加工速度回落，下游棉纱价格跌幅放缓，纺纱利润倒挂，纺企采购意愿仍不积极。下游需求依旧呈现弱势特征。 | 反弹测压，05压力15500、15705。 | |
| 能化 | 燃料油 | 胡塞武装袭击商船，导致部分原油暂停红海运输，国际原油上涨，海外柴油涨幅较大，带动低硫油盘面表现偏强，但低硫由于供应端科威特出口尚未回升，但随时有可能回升，且西北欧、非洲等地流入亚洲套利船货增加，以及市场对中国12月出口配额落地，产量增加抱有预期，相对于需求预期有好转的高硫，基本面压力仍较大。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 截至18日当周，隆众54家样本厂库86万吨，环比上升4.2万吨，5.1%，华北增加明显，76家样本社库94.2万吨，环比增加8.4万吨，9.8%，仅华南西南下降，厂库社库均累积，需求随季节大幅走弱，沥青利润修复后供应也有回升可能，供需面承压，中期委内原料分流问题对盘面具有支撑，区间运行为主。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格偏弱运行，华北5mm浮法玻璃市场价1830元/吨（-20）。玻璃厂利润较高，有一定点火复产动力。玻璃注册仓单骤增，对盘面有一定压力。上周浮法玻璃产量120.13万吨（-0.66）。冬季是玻璃消费淡季，需求或面临季节性回落，关注玻璃产销情况。当前北京、上海放松房地产政策，关注后续新房销售情况，若好转对竣工端有一定提升。 | 震荡偏弱思路，玻璃指数1740-1800。 | |
| 纯碱 | 玻璃厂高位利润上升，复产点火动力增强，纯碱刚需支撑强。当前价格高位，下游观望情绪较浓，玻璃厂补库暂缓。青海昆仑发投严格环保限产，3成负荷运行；金山五期设备停车，预计3-4天；远兴三线已经投产，后续关注产出情况。后续关注进口纯碱船只到港情况。 | 震荡思路，纯碱指数2210-2300。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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