| 迈科期货早评精要 2023.12.15 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 指数 | 股指 | 周四沪深两市早盘集体高开，不过指数短暂冲高后震荡回落，午后三大股指悉数转跌，市场成交进一步收敛至7370亿，较上个交易日缩量316亿，创近2个月以来新低；北向资金全天净买入34.63亿元。消息面，北京、上海两大一线城市昨日调整优化了购房相关政策。指数震荡周期或拉长，短期市场信心略显不足，期待进一步的政策加码和落地。 | 当前位置不大幅看空，IF2312逢低偏多对待为主，压力3650。 |
| 有色 | 铜 | 昨天欧洲央行议息会议意外放鹰，表示目前不考虑降息，欧洲货币兑美元普遍走强，美元指数大跌到102下方。美11月零售销售月率增0.3%高于预期，10月罢工干扰影响消除后11月数据全面体现出韧性。北京上海分别下调首套和二套房贷利率10个基点至30%和40%。美国经济强韧和更快降息的组合利多加强。沪铜昨天小涨，下游买兴受抑成交转弱但现货对1月升水仍高达450元，夜盘继续随伦铜上涨。但下游进入年底模式，缺乏追高意愿，而价格上涨后废铜出货增加，现货推动不足，或难打开上行空间。建议不追高，冲高短空，但随着累库持续不及预期和海外宏观利多增强，中期在逐步转向对淡季价格回落后备货机会的把握。 | 今日68800-68300。 |
| 铝 | 昨天欧洲央行议息会议意外放鹰表示目前不考虑降息，欧洲货币兑美元普遍走强，美指大跌到102下方。美11月零售销售月率增0.3%高于预期，10月罢工干扰影响消除后11月数据全面体现出韧性。铝价强劲反弹，据SMM统计周四国内社会库存48.3万吨较周一减少4.6万吨，较上周四减少7.7万吨，自11月中旬以来降库已超20万吨，远超预期。最近铝价大跌刺激下游拿货，而废铜紧张出现铝锭对废铝和铝水的替代，进口窗口大开，这些都是现货强支撑的明确信号。但注意短线价格急涨可能造成追高减少，整体维持逢低短多思路。 | 今日18700-18600。 | |
| 锌 | 美联储降息预期提振，京沪两地优化房地产限购限贷政策，美元指数下跌，隔夜LME基本金属全线上涨。库存方面，LME锌库存维持21万吨的相对高位，但国内库存低位平稳，近日现货锌锭货源收紧升水逐步走高，但近期进口亏损逐步收窄。市场基本面给予锌价一定支撑，国内宏观政策对于锌消费的实际提振有待观察。 | 短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间20600-21100元/吨。 | |
| 镍 | 现货方面，社会库存继续保持累库趋势，供需略偏宽松，但估值偏低后向下的分歧出现。关注盘面反弹力度，反弹略偏空思路。 | 震荡略偏弱。沪镍主力参考 123000-136000。 | |
| 不锈钢 | 本周社库继续下降，基本面继续改善但并未彻底解决，现货压力有所缓解可能继续带动反弹，但基本面过剩并未彻底解决，镍铁报价降至900，逢高略偏空思路。 | 震荡略偏弱。不锈钢主力参考 13300-13900。 | |
| 碳酸锂 | 供需的宽松虽在兑现，但盘面估值已然过低不宜偏空。近期对盘面而言，01 合约交割即将到来，仓单注册仍在推进需保持关注，截止昨日仓单1010吨（+300），市场资金博弈剧烈，市场情绪反复转变，应严格控制风险。 | 市场资金博弈剧烈，市场情绪反复转变，应严格控制风险。碳酸锂主力暂参考 87700-114000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间贵金属价格高位震荡，美联储货币政策预期偏宽松对贵金属价格仍然有提振支撑，但价格未进一步显著走高。昨日欧洲央行、英国央行、瑞士央行均维持基准利率不变，欧洲央行表示在2024年年末结束紧急抗疫购债计划再投资，表示没有考虑降息，将根据数据决定利率路径。受此影响美元指数继续显著下行，欧元兑美元上涨，美债收益率继续下行，10年期国债利率跌破4%。总体而言，尽管其他欧洲央行没有透漏宽松意图，但基本迈入停止加息的阶段。美联储的态度则比市场预期的要宽松一些，除非目前有美国数据证明经济超预期的好，否则阶段性来看，货币政策预期维持宽松的概率大。 | 偏多思路，不追高，沪金关注472一线支撑，沪银关注6000一线支撑。 |
| 农产品 | 油脂油料 | 近期南美利空集中，巴西降雨以及阿根廷货币贬值均利空美豆与美豆油走势，马来方面市场数据显示12月上旬马棕出口环比减少4%，但是经过三天的下跌，市场已经消化利空。另外传统的减产季到来，11月末马棕库存已经减少，预计后期仍有减少可能，马棕短线看3600令吉支撑。国内现货随盘波动，因棕油低度棕油较豆油性价比较高，棕油仍有一定量需求，导致基差报价受到支撑，目前以稳为主。 | 短期震荡偏弱，棕榈油7000-7400；豆油7500-7800；菜油8000-8400。 |
| 蛋白粕 | 巴西降雨施压美豆盘面，美豆出口需求略有好转，CBOT大豆向下测试1320支撑位。昨日全国主要油厂豆粕成交14.57万吨，较上一交易日增加7.26万吨，均为现货成交。油厂开机率上调至57.54%。12月菜籽到港量预计在45.5万吨左右，菜粕供应预期宽松，提货未见好转。养殖利润走弱之下跟随豆粕偏弱运行。 | 偏空运行，豆粕05合约，3370-3480。菜粕03合约2830-2950。 | |
| 玉米 | 美农供需报告继续确认全球玉米丰产格局，供应压力持续施压盘面，CBOT玉米维持480-500美分底部震荡。东北产区基层上量增加，采购较为谨慎，参考价格2380-2520元/吨，节前仍有卖粮上量预期。华北地区雨雪天气导致购销清淡，参考价格2500-2560元/吨。近期生猪产业出栏旺盛，需求走弱，饲料企业报价谨慎，维持随采随用。中下游补库需求未见明显开启。当前玉米上游惜售与下游需求博弈，市场弱势运行。 | 偏空运行，玉米03合约2400-2500。 | |
| 生猪 | 集团猪企昨日依旧拉涨猪价，市场低价猪源减少，散户挺价情绪浓郁。下游被迫抬价收猪，但部分地区屠企仍有圈存，局地屠企收购积极性较差。因此集团猪企持续涨价，散户涨价幅度相对较为缓慢，涨价后部分散户达到心理预期，或将陆续出栏。随着北方雨雪渐止，看涨情绪转弱，预计猪价涨势渐止，不排除部分地区下调价格的可能。 | 震荡调整运行，主力参考14200-14500。 | |
| 白糖 | 巴西食糖生产、出口持续高位，国际糖市交投情绪相对低迷，糖价弱势运行。巴西中南部食糖生产数据公布，截至11月底累计产糖4081.7万吨，同比增加776.5万吨，涨幅23.5%。供给增量施压糖价。南方甘蔗糖厂开榨高峰期，糖源供给相对充裕，贸易商以刚需采购为主。关注春节前消费是否能旺起来，是影响糖价逐渐走稳的重要因素。 | 偏弱震荡，压力5日线、支撑6194、6085。 | |
| 棉花 | USDA供需预测下调了美棉产量，但大幅下调了全球消费量，全球期末库存环比大增。若美棉出口放量，有望获得支撑。现货采购没有明显放量，下游棉纱价格下跌放缓，部分纱厂有春节前备货意愿。近期棉市在压力释放后，运行较为平稳。但销售进度不佳及中期消费不佳的预期，上方的套保压力，限制棉价上方空间。 | 短线反弹，05压力15500。 | |
| 能化 | 燃料油 | IEA上调明年石油需求，美元下跌，原油上涨带动燃料油，低硫由于供应端科威特出口尚未回升，但随时有可能回升，且近期西北欧、非洲等地流入亚洲套利船货增加，以及市场对中国12月出口配额落地，产量增加抱有预期，相对于需求预期有好转的高硫，低硫整体受到压力较大，盘面表现偏弱。 | FU2403支撑2830，压力3250；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 本周沥青开工率、产量、出货量环比均下降，厂库社库均去库，普遍降温后刚需仅华东、华南地区有回升，现货价格止跌，委内原料分流问题对盘面具有持续支撑作用，但仍需关注近端供应回升情况，原油短线反弹，沥青或在能源品中继续偏强。 | BU2403支撑3500，压力3800，压力位附近不宜偏多对待。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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