2023.12.14早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-12-14

迈科期货早评精要 2023.12.14
板块	品种	观点	操作建议
指数	股指	昨日大盘低开低走，三大指数均跌超1%，沪指再度失守3000点；两市成交额7686亿，较上个交易日缩量189亿；北向资金全天净卖出95.9亿元，连续3日减仓。美股三大指数均涨超1%，道指突破37000点，创历史新高。美联储宣布维持利率不变，点阵图显示预计2024年将降息75基点。	指数普跌，成交小幅收缩，当前位置不大幅看空，IF2312逢低偏多对待为主，压力3650。
有色	铜	美联储12月议息会议放鸽，利率维持不变但点阵图显示对明年末的利率为4.1%，较9月预期下调50个基点，一半以上联储官员预期明年降息3次或更多。联储认为经济已出放缓信号，但失业率将保持低位，调低明年经济增长预期。受此影响美元指数大跌至103下方，10年期国债收益率险守4%水平，美股全线大涨。国内方面，住建部表示支持暂时资金链紧张的房企解决短期现金流紧张问题。铜价小跌，现货供需两弱，昨天铜价回落后采购略有增加但整体仍以刚需为主，成交增量不明显。下游逐步进入年末收尾阶段，需求环比减少，但废铜惜售明显增强，或暗示对后市的乐观情绪逐步增强。	整体看极端低库存下价格回落空间有限，建议按需采购，逢高短空思路。今日68200-67600。
	铝	美联储12月议息会议放鸽，利率维持不变但点阵图显示对明年末的利率为4.1%，较9月预期下调50个基点，一半以上联储官员预期明年降息3次或更多。联储认为经济已出放缓信号，但失业率将保持低位，调低明年经济增长预期。受此影响美元指数大跌至103下方，10年期国债收益率险守4%水平，美股全线大涨。国内方面，住建部表示支持暂时资金链紧张的房企解决短期现金流紧张问题。伦铝价格低位回升，沪铝白天跟随股市下滑夜盘反弹，华南现货升水扩大到220元，紧张情况突显，华东受进口影响仍维持贴水，但铝棒紧张，加工费保持在680元。目前精废价差已低于替代水平，部分地区出现铝锭铸棒，铝锭远三月进口窗口已打开，价格结构显示现货强支撑。而市场仍关注需求淡季减弱偏压制，建议逢低短多思路坚持。	今日18550-18450。
	锌	美联储宣布维持利率不变，点阵图显示预计2024年将降息75基点。中国11月社会融资规模增量2.45万亿元，整体不及预期。库存方面，LME锌库存维持21万吨的相对高位，但国内库存低位平稳，近日现货锌锭货源收紧升水逐步走高，但近期进口亏损逐步收窄。基本面给予锌价一定支撑，国内宏观政策对于锌消费的实际提振有待观察。	短期震荡，今日沪锌主力参考区间20500-21000元/吨。
	镍	今晨联储议息会议公布维持利率不变符合预期，且点阵图显示24年或降息三次，随后美元指数急跌，美股大涨。现货方面，社会库存继续保持累库趋势，供需略偏宽松，但估值偏低后向下的分歧出现。关注盘面反弹力度，反弹略偏空思路。	震荡略偏弱。沪镍主力参考 123000-136000。
	不锈钢	基本面有所改善但并未彻底解决，现货压力有所缓解可能带动反弹，但基本面过剩并未彻底解决，镍铁价暂企稳，逢高略偏空思路。	震荡略偏弱。不锈钢主力参考 13300-13900。
	碳酸锂	合格率低的市场传言扰动盘面，昨日尾盘迅速拉升，但据期货日报，交易所称相关信息不实。供需的宽松仍然在兑现，就碳酸锂而言过剩仍然是没有被解决的，新产能仍将陆续投放，但冬季来临盐湖提锂减量体现，四川生产稳定，今年末末到明年一季度下游厂商仍然处于需求的淡季之中，虽然盘面大幅反弹可以带动市场成交的意愿，但淡季背景下下游补库或是难以持续的。此前碳酸锂周期性的下跌趋势基本计价结束，理性角度底部基本显现。短期而言，仓单的注册仍在推进需保持关注，01 合约交割即将到来，市场资金博弈剧烈，关注情绪反复，严格控制风险。	市场资金博弈剧烈，关注情绪反复，严格控制风险。碳酸锂主力暂参考 82000-107000。
贵金属	金银	今日凌晨美联储议息会议整体偏鸽派，推动外盘贵金属价格快速上涨。美联储会议声明对经济描述从之前的强劲扩张转为增速有所放缓，美联储点阵图显示2024年美联储降息超过3次，2025年降息4次，下调2024年美国GDP增速从1.5%到1.4%，更为重要的是，鲍威尔会后发言表示正在考虑降息。市场正在押注明面3月份美联储降息的概率，从之前的不到50%回升至70%左右。因为之前贵金属价格有阶段性调整，并且之前市场给出了偏一致的紧缩预期，所以当美联储最终结果偏鸽派时，导致了贵金属价格的上涨。	偏多思路，不追高，沪金关注472一线支撑，沪银关注6000一线支撑。
黑色	焦炭	昨日焦炭现货市场偏强运行，日照港准一级冶金焦出库价2470元/吨（+10）。铁水产量明显回落，但仍处于同期高位水平。冬季铁水面临季节性回落，后续仍有一定下行空间，焦炭需求仍存在潜在利空影响。上周日均铁水产量229.3万吨（-5.15）。焦企第三轮提涨开始落地，提振生产积极性。上周全样本焦化厂焦炭日均产量66.48万吨（-0.18）。钢厂库存增加接近与去年同期水平，补库空间有限。	高位震荡思路，焦炭指数2510-2650。
黑色	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2500元/吨（+0）。铁水产量明显下滑，焦炭需求下行，对应焦煤日耗减少。冬季铁水产量呈季节性下滑，当前铁水产量处于历年同期较高位置，后续关注铁水产量变化及焦炭产量变化。前期停产煤矿正逐渐复产，但复产速度较慢。洗煤厂产量、开工率缓慢上升。上周洗煤厂日均产量60.67万吨（+0.82）。焦企、钢厂库存明显上升，略高于去年同期水平，结合当前铁水产量，后续焦煤补库空间有限。	震荡偏弱思路，焦煤指数压力位1950。
农产品	油脂油料	马来西亚毛棕榈油期货受出口下降的利空担忧而大幅趋弱，同时原油价格的下跌也给盘面带来了压力，短线预期仍会逐步向下趋弱走低，关注3600令吉附近的支撑作用。国内现货方面，港口库存处于近年来高位，豆棕价差维持高位，经销商多趁低价补货，局部购销好转，但终端市场备货意愿不强，整体旺季不旺，现货继续保持弱势看待。	短期震荡偏弱，棕榈油6900-7300；豆油7500-7800；菜油8000-8300。
	蛋白粕	巴西降雨施压美豆盘面，美豆油、豆粕走低，隔夜美豆下跌1.1%，收于1328美分。昨日全国主要油厂豆粕成交7.31万吨，较上一交易日增加2.34万吨，均为现货成交。开油厂开机率小幅下调至56.33%。12月菜籽到港量预计在45.5万吨左右，菜粕供应预期宽松，提货未见好转。养殖利润走弱之下跟随豆粕偏弱运行。	偏空运行，豆粕05合约，3370-3480。菜粕03合约2830-2960。
	玉米	美农供需报告继续确认全球玉米丰产格局，供应压力持续施压盘面，CBOT玉米维持480-500美分底部震荡。东北产区基层上量增加，采购较为谨慎，参考价格2380-2520元/吨，节前仍有卖粮上量预期。华北地区采购价格涨跌互现，主要由于深加工门前到货量不同，参考价格2510-2560元/吨。近期生猪产业出栏旺盛，需求走弱，饲料企业报价谨慎，维持随采随用。中下游补库需求未见明显开启。当前玉米上游惜售与下游需求博弈，市场弱势运行。	支撑附近短多对待，玉米03合约2420-2500。
	生猪	目前北方降雪天气，下游收购难度增加，市场猪源减少，下游屠企被迫提价保量，且屠企收购难度增加。西南地区近几日腌腊行为增多，带动终端白条走货速度好转。市场看涨氛围浓郁，散户惜售情绪升温，集团有意拉涨猪价，多重利好支撑猪价上涨，关注后期需求情况。	震荡调整运行，主力参考14400-14700。
	白糖	巴西食糖生产、出口持续高位，国际糖市交投情绪相对低迷，糖价弱势运行。巴西中南部食糖生产数据公布，截至11月底累计产糖4081.7万吨，同比增加776.5万吨，涨幅23.5%。供给增量施压糖价。南方甘蔗糖厂开榨高峰期，糖源供给相对充裕，贸易商以刚需采购为主。关注春节前消费是否能旺起来，是影响糖价逐渐走稳的重要因素。	偏弱震荡，压力6356、支撑6194、6085。
	棉花	USDA供需预测下调了美棉产量，但大幅下调了全球消费量，全球期末库存环比大增。现货采购没有明显放量，下游棉纱价格下跌放缓，部分纱厂有春节前备货意愿。近期棉市在压力释放后，运行较为平稳。但销售进度不佳及中期消费不佳的预期，上方的套保压力，限制了棉价上方的空间。	短线反弹，05压力15500。
能化	燃料油	原油继续偏弱运行，低硫由于供应端科威特出口尚未回升，但随时有可能回升，且近期西北欧、非洲等地流入亚洲套利船货增加，以及市场对中国12月出口配额落地，产量增加抱有预期，相对于需求预期有好转的高硫，低硫整体受到压力较大，盘面表现偏弱。	FU2401支撑2865，压力3360；LU2403参考支撑3870，压力4700；LU-FU价差逢高偏空对待。
	沥青	截至13日当周，隆众石油沥青开工率32.7%，环比下降4.1%，大样本沥青产量55.5万吨，环比4.3%，主要由于部分炼厂停产降产，出货量35.31万吨，环比下降5.9%，本周供需双降，仅华东、华南地区有需求增加。现货价格回升，委内原料问题继续对盘面具有持续支撑作用，但仍需关注近端供应回升情况，原油趋弱运行，沥青或在能源品中继续偏强。	BU2403支撑3500，压力3800，日内或受原油下跌带动，支撑位附近偏多对待。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格偏弱运行，华北5mm浮法玻璃市场价1860元/吨（-10）。玻璃厂利润较高，有一定点火复产动力。玻璃注册仓单骤增，对盘面有一定压力。上周浮法玻璃产量120.79万吨（-0.14），全国浮法玻璃开工率82.73%（-0.05）。地产项目陆续进入休假状态，需求走弱，冬季是玻璃消费淡季，需求或面临季节性回落，关注玻璃产销情况。纯碱价格下跌，对玻璃成本支撑趋弱。	震荡偏弱思路，玻璃指数压力位1850。
	纯碱	昨日国内轻质纯碱市场均价为2838元/吨，与上一工作日持平；重质纯碱市场均价为2986元/吨，与上一工作日持平。青海碱厂检修仍在继续，恢复时间暂未知。远兴三线已经投产，后续关注产出情况。供应端对纯碱价格扰动较大，后续供应恢复或价格出现明显回落。纯碱进口预计将在12月中下旬陆续到港，可能对价格有一定冲击。上周全国纯碱企业纯碱产量66.21万吨（+0.25），其中，轻质碱产量28.53万吨（+0.55）；重质碱产量37.68万吨（-0.3）。当前下游补库放缓，纯碱厂库存小幅去化。	震荡偏弱思路，纯碱指数压力位2300，2350。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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