| 迈科期货2016.01.29早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 上证50指数 |
全球消息较为平淡，中国再次明确以稳货币为主的经济政策，春节前降息降准概率可能性极小。目前市场抛压较重，市场信心严重不足，指数跌破1900点关口，且有继续下行趋势。 |
目前市场下跌趋势尚没有缓解迹象，不建议抄底，若指数反弹至1950点可以做空，2050止损。 |
研究部 |
| 中证500指数 |
市场信心严重缺失，抛压盘较重，上证指数跌破前期支撑，短期下降风险仍然较大。 |
指数昨日再次迫近5100点历史低位，今日下穿此目标位概率极大，建议若指数反弹至5250点做空指数，5450点止损。 |
研究部 |
| 五年国债 |
昨日中国政府再次提出稳货币这一短期政策，由于人民币贬值压力依然巨大，央行降息降准概率极低，利率中枢上行趋势在短期或得以延续。但目前股票市场低迷，或吸引部分资金进入债市，因此做空国债需谨慎。 |
建议近期逢高做空国债期货，100.7入场，101.2止损 |
研究部 |
| 十年国债 |
尽管中国官方多次发表言论以求稳货币，但目前人民币被高估迹象明显，贬值压力依然巨大，年内兑美元汇率可能再贬5%左右。央行降息降准概率极低尽管此举不能阻碍人民币长期下跌趋势，但短期将得到有效的缓解。利率中枢将在短期上行，因此国债市场仍有走低趋势。 |
建议近期逢高做空国债期货，100.1入场，100.6止损 |
研究部 |
| 贵金属 |
美联储议息会议过后黄金价格出现回调，美联储议息会议结果在预期之内，导致贵金属价格出现预期实现后的回落。昨日美股上涨，在连续下跌后美股有盘整需求，美元指数昨日回落，预计短期维持调整态势，这对贵金属价格有一定支撑作用。贵金属自1月初以来的反弹态势暂维持，但由于缺乏明显利多因素导致反弹结构一波三折。 |
减持后的剩余多单暂持。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑金整体承压回落，沪螺表现尤甚大幅减仓，夜盘唯有连矿在基差作用下调整相对偏强。现货上，钢材市场稳中有涨且钢坯保持坚挺；铁矿石普氏外盘小涨现货持稳；煤焦稳中有跌。供给侧改革钢铁去产能政策提振钢市，同时各环节钢材库存大幅下降甚至处于历史低位，这令钢材相对抗跌，但需注意年关将至实际需求萎缩现货承压。全球矿石供应预估增量有限，短期不利因素在于库存高位施压以及下游去产能预期,近期下游利润尚可引发补库；焦煤内外盘均表现偏弱，国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期相对抗跌；焦炭现货市场稍有改观但受上下游挤压黑金里面表现最弱。近日复产炒作不利钢市，依托基本面强弱黑金结构机会继续关注。旺季支撑及政策暖风带动下动力煤冬储反弹行情延续。 |
黑金依托基本面强弱套利头寸持有；郑煤短多滚动为主。 |
王沫晗 任娇娇 党曼 |
| 农产品 |
近期基本面并无太大的变化，美豆仍在850-900美分区间震荡，能否打破850-900美分区间震荡的局面，还需关注2月份月度供需报告。目前港口进口大豆货源较少，贸易商挺价意愿强，但后期市场逐渐进入春节假期状态，市场交易日渐减少，预计油粕价格涨势有限。 |
豆粕1605合约关注2400附近压力变支撑后的有效力度；菜粕观望。豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。鸡蛋观望。 |
马笑磊 王惠平 孙颖 |
| 白糖 |
巴西压榨进入尾期，根据双周数据显示1月上半月压榨数量明显减少，由于降雨导致糖分下降，当期仅产糖2.9万吨。技术上原糖价格上方压力难以突破。中国南方甘蔗糖产区遭遇雨雪冰冻天气，广西甘蔗受灾，糖分受影响，蔗农正加紧砍蔗留种。，压榨方面已有糖厂收榨，早于去年同期近半月。春节渐近，榨糖进度将放缓。郑糖价格下跌触及趋势线，关注趋势线有效性。 |
05合约价格反弹至5500±50附近做空，向上30点止损。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
棉花供需情况一直是持续过剩，虽然全球棉花产量在持续减少，但库存压力依旧较大。受宏观经济影响下美棉花价格继续下移。国内新疆棉花采摘交售结束，内地棉花还有零星交售，交售的籽棉质量、数量均下降，内地棉农等着补贴款。邻近春节，更多的棉企加大降价抛货力度，纺企进入放假模式，企业亏损面加大。郑棉价格震荡区间内略有反弹。 |
郑棉05合约空单背靠11500持有。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
隔夜国际油价因产油国减产预期盘中掉头急涨，PX受益于供需偏紧走高，使得成本端对PTA支撑作用或再次显现。但是PTA前期检修装置重启与下游检修兑现的交替下，供给过剩程度预期加重，TA供需弱势格局延续。多空分歧明显下综合推断PTA将维持震荡走势，建议关注油价涨势的持续性及资金因素的影响力度。05合约震荡区间位于4300-4400。 |
前空依托支撑逢低兑换利润。 |
张巧云 李洁 |
| 聚烯烃 |
原油上涨及月底石化限量挺价支撑聚烯烃继续走强，同时节后需求回暖及3~5月份装置集中检修吸引资金做多意愿，但是目前下游工厂陆续放假，实质需求萎缩，而塑料、PP供应维持高位，在此期间市场库存或将积累，同时期价贴水已提前修复至合理水平，需要警惕近期上涨透支节后利好的可能。不过后市需密切关注 欧佩克和非欧佩克产油大国是否联合减产，这决定了原油反弹高度。L昨日小幅回撤，继续关注8500压力表现；PP反弹至趋势压力线，关注能否突破。 |
暂时观望 |
张巧云 |
年
月
