2023.12.1早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-12-01

迈科期货早评精要 2023.12.1
板块	品种	观点	结论
指数	股指	周四沪深两市多数收涨，北向资金尾盘快速流入，大消费、医药、金融等权重股回暖，汽车、消费电子、半导体等跌幅居前，两市成交量基本与昨日基本持平；北向资金午后单边进场，全天大幅净买入85.16亿元，单日净买入额创4个月新高。消息面，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点。	市场缩量调整持续，如未放量大幅下破，则支撑位回调偏多看待，IF2312关注3450-3500支撑情况，压力3650。
指数	集运指数	集运指数期货昨日大幅上涨，涨幅超5%。昨日集运指数期货跟随全球航运市场一同大幅上涨，波罗的海干散货指数涨8.9%，11月以来价格指数涨超一倍。海运方面苏伊士运河航速及通航量同样有所回落，但仍处于正常区间。	突破关键阻力800点，EC2404合约短期维持偏强震荡，今日810-850。
有色	铜	美10月消费者物价同比升3%，前值为3.4%，环比持平，前值为0.4%。欧元区11月通胀同比上升2.4%，前值为2.9%。美欧股市多上涨，反映通胀下行继续超预期的利好。OPEC+会议决定明年扩大自愿减产规模100万桶，但油价盘中冲高回落。中国11月官方制造业PMI环比小跌，反映复苏乏力，基金属普遍下跌，但铜价上涨，消息面邦巴斯罢工两天宣布结束，钢联统计周四国内社库环比减少1.4万吨至5.3万吨，华东升水提高到500元。	供需两弱，极端低库存支持铜价暂时偏强震荡，但注意12月交割后可能发生转折，保持按需采购策略。今日68400-68000。
	铝	美10月消费者物价同比升3%，前值为3.4%，环比持平，前值为0.4%。欧元区11月通胀同比上升2.4%，前值为2.9%。美欧股市多上涨，反映通胀下行继续超预期的利好。OPEC+会议决定明年扩大自愿减产规模100万桶，但油价盘中冲高回落。中国11月官方制造业PMI环比小跌。基本面外强内弱，基金属普遍下跌，昨天铝价反弹乏力，价格再度回到18500一线，据钢联统计周四国内社库减少1.7万吨，降幅较上周大大收窄，暗示下游需求疲弱。铜价下跌后出货提升有限，现货成交仍较网价贴水，盘面支撑未见明显转强。	供需两减之下预计铝库存仍保持去化，价格缺乏弹性，维持区间震荡，等待低点短买。今日18600-18500。
	锌	11月中国制造业PMI环比下降0.1至49.4；美国PCE数据低于预期，美元指数反弹。上周LME库存大增，前日库存继续大增17025吨至226800吨，昨日小降550吨，注销仓单20550吨。终端消费维持疲软格局，现货市场交投清淡，基本面给予锌价支撑较弱，日内沪锌重心下移。	短期偏弱，今日沪锌主力参考区间20500-21000元/吨。
	镍	中国PMI继续位于50下方，金属普跌，且消息面的扰动计价后，镍盘面有所回落，新的独立计价转变后或难引发纯镍供需格局的转变，新计价的运行和实际成果仍有待观察，但底部成本的估值存在上涨风险。	震荡略偏弱。沪镍主力参考121000-134000。
	不锈钢	印尼镍矿镍铁新的计价可能抬升资源端成本，关注实际变化。涨价后现货成交氛围稍有好转整体尚可，关注前期后置需求能否大量回补。整体看基本面偏弱限制上方空间，但短期市场博弈情绪较浓，关注情绪上的反复。	震荡略偏弱。不锈钢主力参考13400-14100。
	碳酸锂	基本面变化不大弱势依旧维持偏空，此前市场消息表示了某厂青海放货计划8k吨超市场预期，但之后某厂表示子公司仍正常销售无8k吨货针对大客户有折扣，关注有无情绪的反复。海外进口锂盐陆续到岗，继续增加供应压力，现货延续弱势，西澳一矿山火灾信息市场对其反应较弱。持续亏损下关注有无减产，暂时还未看到，保持跟踪。	震荡偏弱。碳酸锂主力参考100000-115000。
贵金属	金银	昨日晚间美国10月PCE物价指数继续下行，有助于强化市场的降息预期。但美国财长以及美联储官员讲话仍然偏紧缩，完全没有透漏出降息的意图。受此影响，美元指数和美债利率昨日晚间仍然出现小幅上涨，并没有反应市场对美联储货币政策略有宽松的预期。贵金属价格高位震荡，黄金略有小幅回落，白银价格走高。所以接下来美国即将公布的11月份制造业PMI指数以及非农就业数据非常关键，这将影响美联储货币宽松预期能否进一步延续。	偏多思路，沪金2402合约短线关注473.5、471下方支撑，沪银2402合约关注6100附近支撑。
黑色	钢材	Mysteel统计显示本周钢材延续增产去库格局，五大材产量920.94万吨（+10.99），库存1308.89万吨（-1.09），厂库增加社库下降，下游多按需拿货，需求整体稳定。由于强预期驱动已基本结束，需求维持平淡，昨日现货端仍在回调，上海螺纹、高线现货市场价下降20元/吨，但期货端价格守住支撑位并有小幅反弹，后续大概率维持高位震荡。	维持高位震荡回调，中期需关注预期与现实匹配情况；螺纹指数3850，热卷指数3950关键支撑以上运行。
黑色	铁矿	昨日青岛港61.5%精粉价格985元/湿吨，价格小幅反弹（+9元/吨）。Mysteel口径统计247家钢企本周铁水产量为234.45万吨/日（-0.88），铁水产出虽有回落但仍处于相对高位。后续首钢、宝武鄂钢将先后对部分高炉进行检修，对铁水产量影响均相对有限，但仍是有限利空。目前江苏地区钢厂铁水成本2893元/吨（不含税），张家港重废价格2560元/吨（不含税），铁水比废钢价格高280元/吨。依然有长短流程价差缩窄的驱动。后续铁矿或维持当前水平震荡并进一步小幅回调。	铁矿指数910-920一线支撑稳定，短期维持震荡。
农产品	油脂油料	马来毛棕榈油期货市场受出口保持增幅和头号出口国印尼上调关税影响而偏强运行，目前11月出口量环比增加2.8%-10.5%，产量季节性下滑，月底的库存压力有所下降，但其余竞品植物油也表现一般，价格大涨动力有限，因此毛棕油期货近期仍会以大区间波动为主，等待MPOB报告给予最终指引。国内方面基差相对稳定，下游经销商多低价补货，购销节奏好转，但随着补货的陆续完成，终端表现依旧一般，成交有再次下降趋势，现货缺乏大涨动力。	区间震荡运行，棕榈油7200-7500；豆油8100-8400；菜油8500-8800。
	蛋白粕	机构调低巴西新作大豆产量预估，但本年度阿根廷种植状况的好转将弥补干旱天气对巴西产量造成的损失。美豆维持1330-1350美分区间震荡。国内港口及油厂大豆累库，而豆粕市场供需清淡持续，成交6.83万吨，均为现货成交，主流报价下调至4000元/吨以下。由于生猪价格破位下行，引发饲料原料端跟随下跌。近月菜籽到港量预期较大，菜粕供应预期宽松，跟随豆粕偏弱运行。但当前豆菜价差高位震荡，养殖行业利润较差的情况下，下游饲料配方有改善动力，或将提振菜粕需求。	偏空运行，豆粕3850-4000。菜粕压力2900。
	玉米	美玉米出口数据小幅提振盘面，CBOT玉米维持480-500美分底部震荡。东北产区基层上量增加，采购较为谨慎，参考价格2400-2550元/吨。华北地区新作玉米购销活动平稳运行，价格延续弱势，参考价格2580-2640元/吨。近期生猪价格破位下行，饲料企业报价谨慎，维持随采随用。等待中下游补库需求的开启。当前玉米上市压力与下游需求博弈，市场弱势运行。	偏弱震荡，玉米2450-2600。
	生猪	全国生猪报价总体震荡偏强运行，全国均价较昨日上涨1.53%。北方地区规模场缩量提价出栏，散户低价惜售挺价，生猪供应减少，屠企采购难度增加，生猪价格上涨。受北方市场涨价带动，南方市场也提价销售，屠企被动跟涨接货。上周五收储消息对市场提振作用不大，近两日官方公布收储1万吨，今日白条也出现较大幅度上涨，部分企业上涨500元/吨以上，市场看涨情绪明显拉升，带动现货猪价较大幅度上涨。	维持震荡思路，主力参考14600-14900。
	白糖	巴西增产叠加北半球陆续开榨，供给增量。隔夜ICE原糖期价跌破27美分一线，外盘向下回落反应供应压力，则会出现波段回落行情。广西、云南开榨糖厂不断增加，新糖也将陆续上市，国内现货价格惯性回落。目前成交没有放量。但是未来元旦、春节双节即将来临，销区库存薄弱，市场在等待销区补库情况，将对郑糖走势带来指引。	走势偏弱，郑糖05合约压力6684。
	棉花	国际市场，欧洲消费疲软，东南亚纺织订单减少。海外订单冷清，多以短单小单为主。中国下游棉纱延续弱势，抛售压力仍然较大，纺企开机率延续下滑态势。需求端11月份的淡季特征明显。新花成本及期价贴水，仓单注册不积极。国内籽棉交售进入尾声，籽棉价格已跌破7元/公斤，销售不畅。基本面僵持。棉价震荡整理。	棉价区间波动，05压力15115。
能化	燃料油	OPEC+最终确定至24年1月至3月底，减产总量220万桶/天，但为非强制性自愿减产，市场对减产能否顺利执行感到担忧，并且沙特、俄罗斯也只是延续了今年的减产额度，原油先涨后跌，燃料油跟随。11月中东高硫供应压力略减轻，中国进口回升，美国进料需求有增加预期，为盘面提供支撑，但市场对减产的悲观再次对高硫油形成拖累，科威特炼厂计划恢复装置运行，意味着其大量低硫供应可能随时回归，市场供应紧张预期松动，低硫可能有估值的回修，短期盘面受原油带动。	FU2401支撑2865，压力3360；LU2402参考支撑4170，压力4800；LU-FU价差观望。
能化	沥青	本周沥青开工、产量下降，厂库累积，出货量及下游行业开工率均下行，华东川渝尚有刚需支撑，社库继续去化，现货价格止跌后，伴随冬储进展与原油反弹，沥青盘面表现较强，但基本面没有强驱动，短期还会受到原油带动。	BU2402支撑3450，压力3775，压力位观望。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。

上一篇：迈科期货基差统计表2023.11.30 2023-11-30: 下一篇：迈科期货基差统计表2025.04.30 2025-04-30

2023.12.1早评精要

交易日历