| 迈科期货早评精要 2023.11.24 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周四北证50冲高回落，资金回流主板，两市集体收涨，汽车产业链今天领跑，强势题材股显著降温，两市成交量有所收敛，资金观望氛围小幅攀升，北向资金全天净买入50.58亿元。消息面，多地敲定金融化债框架，措施涉及展期、降息、打折兑付，多举措化债稳步推进，人民币汇率回升，逢低把握低吸机会。 | 总成交8000亿水平，指数普涨，调整或继续，如未放量大幅下破，则回调短线偏多看待，短期IF2312参考压力位3650，支撑3500。 |
| 集运指数 | 昨日欧洲公布宏观经济数据，制造业和服务业PMI数值都有所回升但均仍处于枯荣线以下，尽管如此，数值的回升仍反映了欧元区经济下行趋稳。目前集运指数也处于底部附近，虽然依然维持弱势但下行空间有限。 | EC2404合约710-720一线支撑，近期维持震荡。 | |
| 有色 | 锌 | 国际铅锌研究小组(ILZSG)周四发布的数据显示，9月全球锌市场供应短缺15400吨, 8月供应过剩28000吨。上周LME锌库存大增，本周内LME锌库存继续大增6.81万吨至21万吨左右，为两年来的最高水平。国内现货市场成交清淡，下游企业受限产影响采买意愿较弱的情况延续，基本面对锌价支撑能力较弱。 | 短期偏弱震荡，今日沪锌主力参考区间20800-21300元/吨。 |
| 镍 | 产业上游继续跌价，镍矿溢价继续收缩，华飞项目放量，MHP 逐渐回流到港，硫酸镍价下跌，边际成本下跌。仍无减产计划传出，供应无减量下过剩持续，现货市场成交氛围仍然偏弱，现货升水弱势，近期个别品牌现货贴水近千元。长期过剩下基本面偏弱拖累镍价。 | 震荡偏弱。沪镍主力参考122000-133000。 | |
| 不锈钢 | 产业上游继续跌价，镍矿溢价继续收缩，国内钢厂镍铁成交价格下跌，镍铁持货商心态悲观迅速抛货，不锈钢成本跟随下跌。前期因成本下降带来的利润出现压缩但目前仍有盈利，若钢厂再次亏损则可能再次减产挺价，但价格修复后即带来供应压力。前期钢厂减产效果显现，社会库存继续下降但仍处于往年同期高位。短期市场博弈情绪较浓，整体看基本面改善前上方空间有限，谨慎逢高偏短空的思路。 | 震荡偏弱。不锈钢主力参考13200-14000。 | |
| 碳酸锂 | 近期贸易商大幅下调销售报价但成交依然平淡，下游正极厂观望为主暂无散单拿货意愿，等待价格企稳后再做打算。矿端报价继续走低，成本继续坍塌，高排产阶段性证伪现货偏紧预期。维持总体基本面偏弱势。警惕减产扰动及下游补库下的风险，同时 12 月起将逐渐面临 2401 合约首次交割，提前关注相关信息对盘面的影响。基差扩大后限制下方空间，基差收敛后给到套保机会，逢基差收敛偏短空思路。 | 震荡偏弱。碳酸锂主力参考118000-133000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美国因感恩节休市，沪金、沪银窄幅震荡。昨日晚间欧元区公布的经济数据低位回升，制造业PMI指数和服务业PMI指数均上行，有助于缓解欧元区的经济衰退预期，稳定欧元兑美元汇率，加大美元指数调整压力。贵金属价格上周反应美国CPI数据不及预期后，本周缺乏进一步偏弱数据的引导，货币政策预期未能进一步宽松，导致本周价格高位震荡。后期仍然关注美国经济数据表现以及影响的通胀预期表现。 | 短线表现震荡。沪金2402合约短线467.5附近压力，沪银2402合约关注5830附近支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 根据Mysteel统计本周五大材继续维持增产去库格局，从分项来看热卷表现好于螺纹，螺纹表需回落而热卷表需增长，从本周237家主流建筑贸易商成交数据看本周同样较上周环比有所回落。虽然现货市场需求清淡，厂商以保障出货为主，但螺纹的低库存和高成本格局依旧存在，预计对价格依然有坚实支撑。 | 短期出现回调，但仍维持偏强判断；螺纹、热卷或向下考验3850、3950一线支撑，螺纹或表现相对较好。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格995元/湿吨，价格有所回落（-11元/吨）。昨日发改委，市场监管局以及证监会组织部分期货公司和铁矿石贸易企业开会了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况，要求不得哄抬价格，不得过度投机炒作等。随着政府部门继续释放强监管信号，铁矿昨日持续下行，预计短期将有一定程度回调。长期看铁水产出和铁矿库存仍有保障，但当前处于高位需谨慎注意风险。 | 铁矿或有调整，指数关注950一线支撑。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2380元/吨（+0）。本周日均铁水产量235.33万吨（-0.14）。近几日钢材成交下滑，对焦炭提涨有一定利空影响。随着首轮提涨落地，焦炭产量有所回升，本周焦炭总产量879.3万吨 （+5.1），当前钢厂盈利好转，主动限产驱动减弱，但是冬季供暖开始，警惕钢厂环保限产对原料端的利空影响。 | 短线震荡思路，焦炭指数2560-2635-2686。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2260元/吨（+0）。近日吕梁事故频发，离石、柳林及中阳安全检查升级。吕梁共停产煤矿26座，共影响原煤日产量13.7万吨，复产时间未定。煤矿事故频发，刺激下游补库，本周焦煤总库存2964.5 万吨（+50.3）。 | 短线震荡思路，焦煤指数1945-2005-2045。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 由于原油表现弱势且竞品植物油下跌拖累，马来毛棕榈油期货区间内窄幅震荡，市场预期12月产量继续下滑，加上有库存持续减少的潜在利多支撑，长线仍保持震荡看多行情。基本面上来看，产量下滑抵消了出口放缓带来的压力，马棕产量环比下降3.9%，同时受厄尔尼诺气候以及部分地区重植计划影响，明年市场供应偏紧。国内现货方面，随着12月份的备货季将至，在豆棕价差处于高位的情况下，部分经销商拿货热情好转，采购多以18度、24度的低度棕油为主，但库存尚处于高位，现货价格上涨动力不足。 | 区间震荡运行，棕榈油7200-7500；豆油8100-8400；菜油8300-8600。 |
| 蛋白粕 | 芝加哥交易所因节日休市，外盘缺乏进一步指引。国内豆粕市场供需清淡持续，主流报价继续下调至4020-4080元。华东油厂开机率为72.52%，成交量71000吨，较上一交易日增加55200吨。养殖行业普遍亏损下，下游补库仍未见明显好转，饲企维持安全库存，滚动补库。近月菜籽船期到港量预期较大，供应预期宽松。菜粕跟随豆粕偏弱运行。当前豆菜价差高位震荡，养殖行业利润较差的情况下，下游饲料配方有改善动力，或将提振菜粕需求。 | 区间震荡，豆粕3950-4150。菜粕压力2950。 | |
| 玉米 | 受南美天气波动及需求端向好推动，美玉米03合约维持480-500美分区间震荡。东北产区气温下降后玉米储存条件改善，农户售潮粮要价不断上涨。华北地区新作玉米购销活动平稳运行，深加工企业门前到货量不高，小幅提价刺激到货，参考价格2590-2650元/吨。饲料企业报价谨慎，维持随采随用。等待中下游补库需求的开启。中储粮继续挂牌收购，缓解市场情绪。 | 玉米2520-2600。关注2520,2500支撑。 | |
| 生猪 | 昨日全国生猪报价窄幅震荡弱运行。据了解，西南部分地区受气温回升影响，腌腊有所减少，抑制腌腊需求，加上猪肉替代品增多，终端市场对肉价上涨接受度不高，市场白条走货较差。不过北方地区温度骤降，部分商家白条价格小幅挺价。总体来看养殖端情绪看涨松动，出栏积极性提高，市场猪源供应充裕，屠企采购顺畅，压价采购意向不减。整体市场处于供大于求状态，猪价下跌地区增多，下游需求支撑力度不足。 | 短期震荡偏弱运行，主力参考15300-15600。 | |
| 白糖 | ICE原糖区间震荡。印度糖厂开榨数较同期大幅下降，出口政策未见松动。目前国际贸易流，仍主要依赖巴西。国内10月进口糖数量为近年来同期进口的最高数量。糖浆及预混粉进口量同比增加12.11万吨。新糖已经开榨，供应端宽松。国内现货报价小幅下调，糖价重心下移。 | 走势偏弱，郑糖01合约压力6894。 | |
| 棉花 | 全球纺织市场需求较弱，企业采购信心不足。国内新棉加工进入后期阶段，新棉的供应充足、还有进口棉做补充，另外中游纱线进口利润1200元/吨左右挤占消费市场。市场中下游的压力向上游传导。市场寄希望于来年的金三银四。中期消费转好预期不强烈。棉价在供需两端施压的情况下，交投重心不断下移。 | 棉价偏弱运行，压力15475。 | |
| 能化 | 燃料油 | 原油初步企稳，高硫油本身面对俄罗斯检修结束后的供应回归压力，如果OPEC+减产不继续，则高硫将面对更大供应压力，但是大幅下跌后高硫将更具加工性价比，中美进料需求有增加预期，为高硫盘面提供支撑。低硫由于科威特出口仍未恢复，亚洲供应紧张，其国内转向低硫发电，可能导致供应回归后出口规模较前期下降，此外中国低硫油出口配额转向成品油，低硫进口可能增加，LU基本面驱动偏多，但仍需考虑套利船流入和成品油裂解的制约，OPEC+大会推迟至月末举行，保持关注。 | FU2401暂看2865支撑，压力3360；LU2402参考支撑4200，压力4800；LU-SC裂解不偏空看待，LU-FU价差观望。 |
| 沥青 | 本周沥青库存数据偏利好，冬储方面，当前价位贸易商开始逐渐接货，为盘面提供支撑，但现货价格的继续走低和供应数据的回升仍然造成压力，当前沥青自身驱动方向不突出，受原油影响较大，短期或窄幅震荡。 | BU2402短期支撑3450，压力3775，原油大幅下跌，BU支撑位附近观望。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1870元/吨（+0）。目前现货价格接连阴跌，产销除了沙河地区近两日有明显走强外，其余地区不温不火。当前玻璃厂利润高位，点火复产有较强驱动；玻璃厂库存处于中等偏高位置；冬季需求淡季来临，玻璃或面临季节性回落。成本端纯碱价格扰动仍存，不宜偏空看待。期现价差较大，盘面有一定支撑。震荡思路对待。 | 震荡思路，玻璃指数1680-1705-1745-1773。 | |
| 纯碱 | 百川盈孚显示：昨日国内轻质纯碱市场均价为2378元/吨，较上一工作日上涨24元/吨；重质纯碱市场均价为2638元/吨，较上一工作日上涨49元/吨。本周纯碱库存继续下降，纯碱库存40.59万吨（-3.71），其中轻碱库存27.83万吨（-3.05），重碱库存12.76万吨（-0.66），去库幅度减缓。 | 暂观望为宜，纯碱指数2105-2200。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
| 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 |
|||
年
月
|
||||||