迈科期货早评精要 2023.11.20 | |||
板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
指数 | 股指 | 我国10经济金融数据虽结构显现一定分化,但总体延续温和修复势头;国家主席同美国总统拜登举行会晤,两国元首就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题以及事关世界和平与发展的重大问题交换意见。上周日均成交额幅回落至8900亿元左右,北向资金单周净流出约50亿元。上证指数延续小幅反弹,成交相比10月中下旬也有所回升,显现投资者情绪较前期有所改善但程度有限。 | 指数小强大弱,整体回调,总成交8000亿水平,短期不悲观,IF主力合约如未放量大幅下破,则回调短线偏多看待,短期压力位3700,支撑3500。 |
集运指数 | 上周我国出口集运市场总体表现稳定,市场货量略有回落,上海出口集装箱综合运价指数999.92点,环减2.9%。欧洲方面,由于长期的经济疲软和利率高企,欧洲经济面临下行压力较大,市场需求较差。17日上海港出口至欧洲基本港市场运价为707美元/TEU,环减2.1%;出口至地中海基本港运价1147美元/TEU,环减3.1%。预计本周将维持偏弱运行。 | EC2404合约730-760。 | |
有色 | 锌 | 上周LME仓库大增至13万吨,国内库存小幅累库,截至上周五SMM锌锭库存为10.55万吨,较11月10日增加0.75万吨,较11月13日增加0.07万吨,国内库存录增。国家统计局数据,10月国内锌锭产量62.6万吨,同比增长7.7%;1-10月累计产量575.9万吨,累计同比增长5.5%。LME库存大增,国内社库小幅累库,淡季以及高价因素或继续抑制需求。 | 短期偏弱,今日沪锌主力参考区间21000-21500元/吨。 |
镍 | 中间品逐渐回流,硫酸镍价下跌,成本有所下移,国内产量继续增加,供给不受损下继续过剩,供需持续宽松,基本面偏弱限制向上的幅度,长期价格重心下移,整体承压,逢高偏空思路,长期过剩下震荡偏弱。 | 震荡偏弱。沪镍主力参考131000-140000。 | |
不锈钢 | 大厂镍铁成交价继续下降,不锈钢成本下降,修复钢厂利润,11月减产的实际程度可能有缩减。社会库存虽然下降但仍远高于往年同期,整体看可能基本面改善前上行空间有限,以出货为主消耗库存,可考虑逢高偏短空的思路。 | 逢高偏短空。不锈钢主力参考13600-14150。 | |
碳酸锂 | 锂矿价格继续下跌,现货价格继续阴跌,维持长期的大方向上偏空思路。上周库存继续累积,总体基本面偏弱势,警惕减产扰动及下游补库下的宽幅震荡风险,同时12月起将逐渐面临2401合约首次交割,提前关注相关信息对盘面的影响。基差扩大后限制下方空间,逢基差收敛偏空思路。 | 震荡偏弱。碳酸锂主力参考130000-144000。 | |
贵金属 | 金银 | 上周五晚间美债收益率涨跌不一,短债利率小幅上行,长债利率略有下跌。美元指数继续小幅走低,贵金属价格周五晚间冲高回落,收盘小幅下跌,未能延续上周前期的上涨态势。美国未能进一步公布偏疲软的经济数据,以及联储官员表态仍未提及降息预期,导致美联储明年宽松预期略有降温,是影响贵金属价格短线再度承压的因素。预计短线震荡,等待后续更多经济数据公布,是否继续偏软引发货币政策预期进一步宽松是关键。 | 短线震荡。沪金2402合约关注下方支撑470.5、467.5,沪银2402合约关注下方支撑5850、5780。 |
黑色 | 钢材 | 上周五及周末走势整体稳定,上海螺纹、热卷涨跌互现。上周成材涨幅显著,钢厂利润同样显著改善,唐山主流样本钢厂普方坯平均亏损59元/吨,周环比减少77元/吨。但钢坯的库存依然较高,唐山仓库及港口库存121.27万吨,较过去今年处于显著的同期高位,后续可能会抑制成材的利润改善情况。消息面19-23日,河北多地为应对即将出现的区域性重污染天气,启动Ⅱ级应急相应,可能影响钢厂开工水平。 | 成材可能面临回调,但中长期依然保持较强走势;螺纹指数3750-3850-4000,热卷指数3850-3950-4100。 |
铁矿 | 周五青岛港61.5%精粉价格976元/湿吨,价格小幅回落(-9元/吨)。上周247家钢厂高炉开工率79.67%,环减1.34个百分点;高炉产能利用率88.01%,环减1.22个百分点,但随着减产持续钢厂盈利率持续改善,已反弹至29%。库存方面45港进口矿库存11226.90万吨(-81.65),钢厂进口矿库存9054.1万吨(+47.53)。铁矿库存仍处于历史低位,补库需求对铁矿托底作用仍在。但01合约贴水修复已基本达到往年同期水平,后续空间可能相对有限。 | 铁矿偏强运行,指数关注回踩910一线可能。 | |
焦炭 | 上周五焦炭现货市场平稳运行,日照港准一级冶金焦出库价2380元/吨(+0)。共水持续下降,同比处于高位,焦炭刚需支撑较强。焦企利润不住,叠加环保限产压力,焦企提产意愿有限,焦炭供应环比下降,焦化厂日均产量67.7万吨(-0.6)。后续需警惕钢厂环保限产带来的利空影响。 | 短线震荡思路,焦炭指数2620-2700。 | |
焦煤 | 上周五焦煤现货价格平稳运行,吕梁低硫主焦煤汇总价2260元/吨(+0)。国内煤矿事故可能影响供应,中蒙口岸贸易商抵制口岸竞拍,供应面临收缩可能。近期下游采购情绪积极,焦煤流拍率低位。当前钢厂盈利回升,主动减产的动力减弱,但后续需警惕环保限产带来的原料端的利空。 | 短线震荡思路,焦煤指数2010-2105。 | |
农产品 | 蛋白粕 | 南美天气升水减弱,隔夜美豆下跌1.18%,收于1344美分/蒲。国内豆粕整体供需清淡。昨日全国主要油厂豆粕成交10.78万吨,较上一交易日增加1.96万吨,其中现货成交10.46万吨,远月基差成交0.32万吨。开机方面,油厂开机率小幅上升至61.04%。下游补库仍未见明显好转,饲企维持安全库存,滚动补库。近月菜籽船期到港量预期较大,供应预期宽松。当前豆菜价差高位震荡,养殖行业利润较差的情况下,下游饲料配方有改善动力,或将提振菜粕需求。 | 区间震荡,豆粕3950-4150。菜粕2850-3050。 |
玉米 | 受南美天气波动及需求端向好推动,上周美玉米盘面维持460-480美分区间震荡。东北产区气温下降后玉米储存条件改善,农户售粮心态有所转变。华北地区新作玉米购销活动平稳运行,深加工企业门前到货量不高,小幅提价刺激到货,参考价格2580-2650元/吨。饲料企业库存周环比小幅增加2.41%,库存达7个月高点。中储粮继续挂牌收购,缓解市场情绪。 | 玉米2520-2600。关注2520,2500支撑力度。 | |
白糖 | ISO将23/24榨季全球食糖缺口由211万吨下调至33万吨。新糖供应、年度性缺口缩小,使国际原糖价格小幅回落,整体维持僵持。国内10月进口糖92万吨,环比增幅70.72%,同比增幅77.81%,为近年来同期进口的最高数量。新糖已经开榨,供应端宽松,糖价重心下移。糖价在进口成本支撑及供应端宽松中,摆动定价。 | 走势偏弱,郑糖01合约压力6894。 | |
棉花 | 由于储备棉轮出停止,棉价维持稳定。但全球纺织终端消费疲软,中间环节的棉纱库存高企,导致棉纱价格持续下滑,布厂开机下降,市场普遍对春节前的消费给出不乐观的情绪。加上新棉陆续上市,进口棉增加,供应端宽松。基本面整体呈现弱势特征。市场寄希望于来年的金三银四。 | 棉价偏弱运行,压力1.6万。 | |
能化 | 燃料油 | 原油反弹带动能源品,低硫偏强,低硫由于科威特供应大幅下降,西方套利船流入亚洲暂时偏低,供应持续偏紧,科威特国内发电切换为低硫,未来出口量或难回前期高点,中国低硫出口配额转向成品油会导致后续国内产量下降,进口增加。高硫油面临俄罗斯检修结束,供应进一步回归压力,但随着高硫价格更具性价比,中美进料需求可能增加,需求端预期有所改善,为盘面提供支撑,保持关注OPEC+表态。 | FU2401暂看3027-3109支撑,压力3700;LU2402参考支撑4200,压力4800;LU-FU价差不过度看多。 |
沥青 | 上周沥青开工产量回升,重交出货和下游改性需求下滑,且贸易商多数观望,囤货意图不强,导致厂库明显累积,社库小幅去库,整体基本面偏弱,主要支撑在于冬储预期,有部分炼厂释放冬储合同,大户接货较为积极,市场看涨预期加强,但昨日原油再度大跌或加重贸易商观望情绪,继续等待大规模冬储合约释放,冬储价格将提供四季度主要支撑。 | 中期震荡看待,BU2401压力3775,盘面支撑暂看3500一线。 | |
玻璃 | 上周五华北地区玻璃价格平稳运行,华北5mm浮法玻璃市场价1880元/吨(+0)。当前现货利润高位,玻璃厂生产积极性较高。全国浮法玻璃样本企业总库存4056.7万重箱(-71.6)。深加工订单淡季坚挺,库存天数下行,同比来看订单和库存均高于往年。需求短期初性仍存,警惕天气影响带来11月表需季节性的走弱。 | 震荡思路,玻璃指数1670-1750。 | |
纯碱 | 上周纯碱库存下滑,有一定利多影响。纯碱库存44.3万吨(-9.1),轻质纯碱库存30.88万吨(-6.26),重质纯碱库存13.42万吨(-2.82)。当前青海纯碱厂供应有所恢复,后续关注库存累计情况。远兴预计本月下旬启动第三条产线,关注产线投产情况。 | 暂观望为宜,纯碱指数1965-2045。 | |
投资咨询业务资格:陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源:wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
本报告仅作参考之用。不管在何种情况下,本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的,所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的,但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许,不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者,期市有风险,入市需谨慎! 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为“迈科期货投资研究部”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索,版权归版权所有者所有,如有侵权请联系我们。 |