| 迈科期货早评精要 2023.11.7 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 昨日市场延续上周五的表现，大盘全天高开高走，创业板指领涨。证监会鼓励券商并购重组，消息面利好提振A股周一强势上涨，传媒、券商、科技、新能源等全线上扬，创蓝筹宁德时代大涨力挺创业板指涨超3%，两市成交额再度突破万亿，市场情绪佳。从盘面上看，板块轮动修复，美债收益率下行，外资回流。 | 昨日主要指数收涨，伴随总成交万亿水平，显示市场做多情绪较强，IF主力合约初步突破3600点，但同时造成市场超买，不排除近期指数较大幅度调整，IF2401短期压力位3700，关注3600支撑情况，未出现放量大幅下破则回调短线偏多看待。 |
| 集运指数 | 昨日上海航运交易所发布的集运指数欧线为653.73点，大幅上涨7.7%。充分反应部分班轮公司挺价效果较好，对集运指数托底明显。后续在宏观经济没有出现显著回调的情况下，预期在年底的签约季期间集运指数期货大概率维持700以上水平运行。 | EC2404合约740-780区间运行。 | |
| 有色 | 铜 | 美非农新增就业大幅低于预期，市场对利率见顶预期升温叠加中东地缘冲突外溢担忧减轻，风险偏好持续回升，美股反弹，美元指数探低小幅反弹，大宗商品整体上涨。LME铜升至8250，重新切入9月成交密集区。沪铜周一升水大涨至250元，周末国内及保税库存继续减少0.5万吨，保税库存过低暗示后期到货受限。钢联统计10月样本企业精铜产量99.万吨，环比减少1万吨，并预计11月产量96万吨，因南方炼厂检修，精铜杆产量亦减少。高升水暗示交割前铜价有支撑，终端畏高明显，成交非常清淡。 | 铜价自身缺乏突出矛盾跟随宏观情绪波动，关注技术上进入中期压力区，逢高空头思路，今日67800-67300。 |
| 铝 | 美非农新增就业大幅低于预期，市场对利率见顶预期升温叠加中东地缘冲突外溢担忧减轻，风险偏好持续回升，大宗商品整体上涨。铝价更多受到云南限产消息推动，伦铜升至2280美元，技术上关注冲破升势技术潜力。沪铝上周库存增加3.4万吨，不过随着云南限产执行，预计下旬将逐步看到减产影响。下游情绪好转，逢低采购，现货贴水继续小幅收窄。 | 整体看铝淡季过剩预期大幅收窄，整体估值提高，但终端需求平淡，逢低多头不追高的思路。今日19350-19250。 | |
| 锌 | 昨日LME锌库存减少1850至76725吨，注销仓单11875吨。据SMM调研，截至11月6日锌锭社库9.76万吨，较10月30日减少0.14万吨，较上周五增加0.26万吨。近日市场情绪有所改善，但中国北方市场的季节性放缓以及一些制造商因环保限制而减产，锌需求略有放缓。另外，云南地区冶炼厂有限电准备通知，关注实际限电政策落地情况。整体来看，近期锌进口窗口关闭，海外矿山减产预期，锌锭供给边际缩窄，短期锌价偏强波动。 | 短期偏强，今日沪锌主力参考区间21300-22000元/吨。 | |
| 镍 | 因前期下游备货至 11 月，随着库存消耗至低位后预计本月随着盘面反弹或有备货需求。跌破硫酸镍产镍成本后供给未受损，供需持续宽松，基本面偏弱限制向上的幅度，长期价格重心下移，短期随着宏观情绪继续修复关注反弹力度，长期过剩下震荡偏弱。 | 短期关注反弹力度，长期震荡偏弱。沪镍主力参考138000-148000。 | |
| 不锈钢 | 原料降价带动不锈钢成本下降，钢厂减产减产计划频传，短期带动情绪继续向上修复钢价，钢价修复后钢厂逐渐盈利，盈利后考验11月减产的实际兑现程度。铁厂亏损下出现停产挺价的可能，但预计印尼镍铁回流较多造成供应压力。整体看可能维持震荡以出货为主消耗库存。 | 区间震荡。不锈钢主力参考14300-14900。 | |
| 工业硅 | 短线11月仓单集中注销期即将到来，大量仓单注销给予市场供应压力，考验需求承接能力，偏向震荡，对近月抛压强于远月。长期预计，供给端枯水期到来成本将有所抬升，且西南枯水期电价上调后，预计四川云南产量将有逐步缩减，部分厂家计划本月停炉检修；需求端多晶硅产能释放带来的补库需求基本面将有所改善。 | 震荡偏强思路。工业硅主力参考13800-14700。 | |
| 碳酸锂 | 随着矿价下跌，成本松动。直接下游三元材料和磷酸铁锂报价继续走低。长期看澳矿定价变动将改善锂盐厂亏损矛盾，同时成本支撑将下移，随着供给恢复，预计整体震荡偏弱。短期看目前澳矿头部企业定价并未改变，新定价的锂辉石数量太少，盘面或受高基差的约束，逢基差收敛偏空思路，警惕减产扰动及下游补库下的宽幅震荡风险；同时12月起将逐渐面临2401合约首次交割，提前关注相关信息对盘面的影响。 | 震荡偏弱。碳酸锂主力参考140000-155000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间市场情绪稍有反复，上周五晚间美国公布疲软的非农就业数据和失业率之后，市场对美联储年内继续加息的预期降至非常低的水平，同时明年5月份降息预期抬升，美债利率和美元指数下行。但昨日晚间市场情绪有所反复，美元指数小幅反弹，贵金属价格短线承压。所以短线关键因素在于，在巴以冲突的影响钝化之后，市场本身有调整压力，是否继续有偏疲软美国经济数据 或者通胀数据，使贵金属价格下方有支撑，甚至造成进一步反弹。所以后期关键数据在于美国CPI表现。 | 短线震荡略有承压，但中线仍保持多头思路。沪金主力合约短线跌破477后关注472附近支撑，沪银主力合约关注5800附近支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 各品种近期现货走势较好，昨日华东、华中部分钢厂继续上调螺纹及盘螺出厂价。Mysteel统计的热轧、冷轧和普中板均价仍在上行中，板材基本面好转明显。从利润方面来看，40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3900元/吨，平均亏损收窄至39元/吨，谷电利润在60元/吨。短流程钢材利润情况仍在持续改善。成材价格仍随着预期及实际基本面的部分转好而不断走强，但当前已接近前高后续或有回调压力。 | 成材接近压力位，上行或有阻力，关注后续能否突破；螺纹指数3590-3760-3850，热卷指数3680-3860-3950。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格960元/湿吨，价格维持稳定（-2元/吨）。据Mysteel上周统计47港铁矿石到港量为2707.4万吨（-75.4），澳洲巴西发运铁矿总量为2551.8万吨（-77.3）。此外河南、广东等地部分产线昨日开始检修停产，但总量有限。目前铁矿走强似遇阻力，现货端也维持高位震荡，但从需求端看铁矿当前不存在显著的下行驱动，更有可能短期维持偏强震荡运行。 | 铁矿偏强震荡，指数900-920。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2290元/吨（+0）。铁水产量下行，但不及市场预期。钢厂亏损但减产意愿不强，随着利润好转，或有一定复产意愿。日均铁水产量241.4万吨（-1.33）；螺纹钢实际产量262.28万吨（+1.51）；钢厂盈利率16.88%（+0.43）。铁水高位对焦炭需求支撑较强，后续冬储值得期待，若环保限产则对焦炭有利空影响。 | 震荡偏强思路，焦炭指数2470-2560。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格偏强运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2250元/吨（+50）。铁水产量仍处高位，焦煤短期刚需仍存，近期钢材成交好转，钢厂利润有所修复，负反馈压力减轻。铁水高位对焦煤需求支撑较强，后续冬储值得期待，若环保限产则对焦煤有利空影响。当前焦煤库存低位，冬储或提升钢厂补库预期。 | 震荡偏强思路，焦煤指数1830-1870-1930。 | |
| 农产品 | 白糖 | 市场预计印度泰国等北半球主产国的减产将使得新榨季出现供需缺口，对国际糖价带来较强的支撑。关注主产国的生产情况。同时巴西雨季贸易流带来影，隔夜ICE原糖主力合约创新高。11月1-2日，23/24全国食糖产销大会上，糖协23/24榨季全国食糖产糖预估980万吨，较上榨季恢复增产83万吨。但是内外糖价深度倒挂对盘面带来提振。 | 外盘带动成交重心上移，01合约支撑6894。 |
| 棉花 | 国际棉花咨询委员会（ICAC）11月数据显示，2023/24年度全球棉花期末库存预计达到历史新高。全球库存消费比预计为100%，库存大约相当于12个月的工厂用棉量。棉纱库存快速上升，下游订单多以短、小为主。开机率有进一步下降的空间。新棉交售情况有所提升。 | 维持偏空思路对待，01压力1.6万，支撑15475万。 | |
| 能化 | 燃料油 | 隔夜原油下跌反馈需求担忧，短期对燃料油形成拖累，基本面高硫继续偏弱，如继续下跌则会触发进料需求增加，但要考虑委内原油对美出口增加会形成部分燃料油替代。低硫在科威特供应下降和日韩备货需求增加下相对偏强，但市场对此交易已经比较充分，反而需要注重科威特供应大幅回归的可能性，在欧洲套利船进入亚洲以及成品油裂解走弱下，继续上涨空间有限，中期震荡格局，二者短期受原油驱动为主。 | FU2401关注3250支撑情况，技术上下破支撑则可能向3116缺口运行，压力3700；LU2401参考支撑4200，压力4800；LU-FU价差继续向上空间有限，不宜过度看多。 |
| 沥青 | 冬储方面，个别炼厂释放3550-3650之间冬储合同，但该价位贸易商接受度不高，观望为主。进入11月后沥青需求端将进一步走弱，但近期常减压装置与石油沥青装置开工下降、美国对委内瑞拉制裁进一步放松，短期产能提升受限的委内原油被美国分流，对中国供应减小，继续处于上有压力下有支撑的格局，关注今日库存数据指引。 | 中期震荡看待，技术上，主力合约收回3600，反弹短期压力3775，如继续向下则寻找3485支撑。 | |
| 甲醇 | 隔夜海外原油低位震荡，昨日港口动力煤报价935元/吨，当日下跌5元/吨。据隆众数据显示，上周国内甲醇供应环比增加，企业端库存小幅下降，港口库存环比增加，下游企业原料库存小幅累库。下游开工率环比下降。煤炭价格持续回落，甲醇成本支撑有所减弱。昨日期货价格反弹，现货报价上涨，基差稳定。近期内地价格偏强，港口-内地价差小幅走低。 | 震荡，短期2380-2500。 | |
| 聚烯烃 | 隔夜海外WTI主力合约收于80.92美金，当日+0.03美金。国内动力煤现货报价继续下降。据隆众数据显示，上周国内聚乙烯供应抬升，聚丙烯供应环比下降。聚烯烃上中游库存持续下降。企业加工利润略有抬升，下游开工率变动不大。外盘原油持续试探80美金支撑位。昨日聚烯烃现货报价小幅涨跌，PP基差走弱，PE基差走强。短期PP偏强，L-P价差小幅走低。 | PP7400-7750，PE7900-8300。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1940元/吨（+0）。游深加工厂订单天数回升，短期或有一定的补库需求。当前保交楼政策对玻璃需求有一定支撑，后续关注房地产销售情况。纯碱价格下行，玻璃厂利润持续上升，复产点火动力增强，预计后续玻璃供应将继续增加。上周浮法玻璃产量120.21万吨（+0.02）。 | 震荡思路，玻璃指数1620-1680。 | |
| 纯碱 | 玻璃厂高位利润上升，复产点火动力增强，预计后续玻璃供应将增加。光伏玻璃产量高位运行，纯碱需求端支撑较强。据悉，远兴纯碱稳定性不及老碱厂的产品，老碱厂产品小幅提价，这对盘面有较大影响。这可能影响后续的远兴投产。 | 观望为宜，纯碱指数1750-1780-1830。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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