| 迈科期货早评精要 2023.8.22 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 昨日A股三大指数集体低开后，盘中多次冲高未果，尾盘加速下跌，其中创业板指跌幅居前，沪指也失守3100点整数关口；北向资金净卖出64.12亿元，连续11日减仓。市场交投情绪低迷，成交量持续萎缩，证监会有关负责人上周就T+0、印花税等多个热点作出回应，前期部分预期落空，短期指数震荡寻底。 | 总成交持续偏低，暂时观望。 |
| 集运指数 | 昨日集运指数期货冲高回落，收903.2，上海航运交易所发布的上周集运指数为1039.01，环比下跌6.4%。由于欧洲宏观表现相对较弱，后续对集运指数仍持相对偏空观点，当前集运指数期货刚刚上市，价格波动大，投资者需谨慎参与。 | 2404合约偏空震荡，以950一线为压力。 | |
| 有色 | 铜 | 美元指数小跌，关注关键位置选择，Ａ股下跌，担忧情绪仍强。央行降1年期ＬＰＲ10个基点，5年期未做调整，市场解读偏正面，同时对优化地方债务的预期逐步提升。ＬＭＥ继续增库，现货贴水重新扩大，沪铜上周库存减少1.8万吨，周末继续减少，尽管比价良好但进口货多已消化，可流通货源依然偏紧，升水降至430元仍处高位。下游逢低采购，对价格高度敏感，震荡回升格局。 | 68000下方近期支撑区，维持逢低多头思路。今日68500-68000。 |
| 铝 | 美元指数小跌，关注关键位置选择，Ａ股下跌，担忧情绪仍强。央行降1年期ＬＰＲ10个基点，5年期未做调整，市场解读偏正面，同时对优化地方债务的预期逐步提升。基金属整体反弹，ＬＭＥ铝盘中创新低，库存大增打压现货贴水。沪铝维持偏强，上周社库减少2万吨支持现货升水走高，周一升水扩大到130元，铝棒加工费小跌，出库积极性下降。铝金属库存维持低位，随着旺季到来过剩担忧进一步减弱，宏观空头情绪冲击下现货体现支撑。 | 维持低位多头思路。今日18450-18350。 | |
| 锌 | 沪伦比值修复，国内锌锭进口增加。海关数据显示，中国7月精炼锌进口量 7.6万吨，环比增加69.4%，同比大幅增加。产业方面，上周LME库存大增至14万吨，Cash/3M贴水21.75美元/吨，国内上海地区现货升水140元/吨。国内去库明显，需求端仍存旺季预期，持续关注政策对房地产的实际提振。 | 短期底部区间震荡，今日沪锌主力参考区间19800-20400元/吨。 | |
| 镍 | 消息面，印尼开展能矿部廉政调查，使得镍矿山新生产配额获批缓慢，使得当地镍矿采购情绪表现担忧，市场预期资源可能紧缺，抬升资源端成本。基本面无明显变化，近2个月社库表现波动，未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前，边际成本提供一定支撑，近期硫酸镍跌价成本略有下移，短线偏向震荡思路。等待过剩兑现，则进一步打开下方空间。印尼纯镍项目已有产出，但考虑资源端紧缺预期下，暂观望为主。 | 短期偏向震荡思路对待，观望为主，长期震荡偏弱思路，合理控制仓位。沪镍主力参考160000-170000。 | |
| 不锈钢 | 消息面，印尼开展能矿部廉政调查，使得镍矿山新生产配额获批缓慢，使得当地镍矿采购情绪表现担忧，市场预期资源可能紧缺，抬升资源端成本，且因当地矿资源可能偏紧使得一部分菲律宾镍矿流向印尼，矿价上涨使得国内和印尼镍铁成本上涨，且矿端资源预期紧缺带动镍铁资源可能的资源紧缺预期，当前不锈钢成本支撑刚性偏强，成本得以抬升，钢价上涨过快下游买货谨慎但旺季预期下投机需求释放，总体震荡偏强思路。 | 震荡偏强思路看待。不锈钢主力参考15400-16400。 | |
| 工业硅 | 近期部分现货商家转产交割品，且部分库存向仓单转移，现货略紧现货价格小幅上涨。但基本面看，供应端全国总体稳定，需求没有明显改善。总体看仍是震荡思路，当然低估值之下的工业硅下方空间有限对利多略敏感。 | 总体震荡思路。工业硅主力参考13000-14000。 | |
| 碳酸锂 | 随着碳酸锂现货持续跌价，澳矿价格跟随下跌但跌幅不及锂价，现货端非一体化外购锂辉石产能利润倒挂。多数厂商仍是满产状态，大厂生产稳定，但个别小厂因利润倒挂出现减产停产，周度数据产量9110吨环比下降4.36%，锂盐厂降价出货意愿降低，挺价心态增强，21日现货报价止跌持稳。下游需求看，当前碳酸锂库存多集中于锂盐厂而非下游正极厂，正极厂多以消耗自身原料库存和刚需采购，上周对碳酸锂新单仍较少，压价情绪浓厚，但需关注在自身库存消耗至低位后可能入市采购，21日市场消息显示下游询盘积极性增强。整体看，供需关系并未有明显变化，但短期因成本支撑及可能的下游补库使得20W附近可能阶段性震荡反弹。 | 暂以短期震荡，长期震荡偏弱思路对待。碳酸锂主力参考190000-220000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间美黄金有短线企稳迹象，美白银则向上反弹。美债收益率上行但美元指数小幅下跌，外盘贵金属整体下跌动力放缓。关注美元指数短线是否形成调整，以及美债收益率短线是否逐步触顶，这影响短线贵金属是否形成持续反弹。本周有重要经济数据以及事件，包括周二晚间美国成屋销售，周三晚间欧美制造业PMI指数初值，美国新屋销售、营建许可，周四晚间美国耐用品订单、2023年杰克逊霍尔全球央行年会等，预计短线市场情绪仍然波动。 | 美金、银关注止跌企稳情况，沪金、沪银偏多震荡。沪金主力合约下方支撑454.5，沪银下方支撑5575。 |
| 黑色 | 钢材 | 周一国内成材均价整体下行，螺纹全国均价3750元/吨、热卷3948元/吨，分别下跌27、26元/吨。下游需求当前仍整体表现一般，尤其是建材端，受地产影响表现不佳；板材方面政策和天气又小幅利好影响，预计或有回暖。此外，多家钢厂近日发布检修，包括东华螺纹产线，东方特钢1座550立方米高炉和一条棒材轧线，以及中天钢铁的一座高炉和一条棒材轧线。主要检修计划在建材和高炉方面，对螺纹价格影响或更明显。 | 螺纹3650一线支撑依然有效，未跌破则可能出现反弹；热卷关注60日均线支撑效果。 |
| 铁矿 | 周一进口矿价格继续小幅上涨，青岛港61.5%澳粉车板价873元/吨，上涨10元/吨。铁矿基本面强势依旧，在限产因素影响基本结束的背景下，铁矿价格转向基本面驱动，开始显著反弹。但远期的国内宏观经济预期一时难见显著好转，成材金九银十需求旺季表现如何值得观察；此外全球四大矿山的后续产出计划并无减产，相反还有相应供给增加，铁矿价格在远期可能存在压力。 | 铁矿指数关注790-800一线能否突破；01合约775一线压力突破后持继续上行观点。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2080元/吨（+0）。多地钢厂开启第一轮提降。上周铁水产量高位上升，焦炭需求支撑较强。市场目前对粗钢平控能否严格执行存在分歧，焦炭波动幅度加大。山西晋茂焦化发生安全事故，该厂产能120万吨，短期焦炭可能有一定上行驱动。中长期关注点仍是粗钢压减能否落地。 | 短线震荡偏强思路，焦炭指数2165-2220。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格偏弱运行，吕梁低硫主焦煤汇总价1950元/吨（-50）。上周有煤矿发生安全事故，短期可能面临安全检查，对焦煤产量有一定影响。短期铁水产量高位，焦企和钢厂生产焦炭有一定积极性。但现货市场上焦煤流拍率增加，成交积极性变差。230家独立焦化厂焦煤日耗为75.94万吨(+0.4）；247家钢厂日耗为61.57万吨（+0.92）；合计日耗为137.5万吨（+1.32）。后续关注粗钢平控落地情况。 | 短线震荡偏强思路，焦煤指数1410-1460。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 马棕增产不佳而出口较好，加之马币走软，支撑棕榈油价格，关注本周mpoa对前20日产量的预测。国内三大油脂成交量均有所下滑，当前油厂开机率增加，豆油处于累库中，基差有所松动，区间震荡为主。 | 短期震荡运行，主力参考棕榈油7500-7700；豆油8000-8400；菜油9100-9400。 |
| 蛋白粕 | 干旱天气再度扰动美豆生长环境，美豆上破1350一线，收于1360.5美分。8月底前仍为美豆种植关键期，关注月底Pro Farmer公布的实地单产调研结果。国内来看，生猪养殖利润回升，二育压栏行为较多，带动饲料企业对豆粕的提货较好，油厂豆粕库存仍偏低。短期供应紧张，支撑豆粕价格。豆粕01合约跟随近月补涨，较美豆偏强运行。加菜籽榨利好转刺激买盘，ICE菜籽价格上涨1.08%，收于809.2加元。近期进口菜籽到港量偏少，开机率大幅下降，库存仍在去化。且菜粕受豆粕提振，走势偏强。 | 偏多思路，豆粕01合约支撑3960，菜粕01合约支撑3250。 | |
| 玉米 | 8月下旬美国中西部气温持续上升，引发作物不利影响忧虑，推动美玉米价格重心小幅上移。本月中国农业农村部农产品供需预测报告未对玉米产量进行调整，减产预期暂时消退，关注产区后续天气状况。东北产区余粮基本见底，下游饲料需求有所好转，价格下方有所支撑。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，但上方有新作及进口玉米供应压力。 | 11合约区间偏弱震荡，2600-2750，关注2600一线支撑力度。 | |
| 生猪 | 昨日现货猪价震荡偏弱运行，饲料豆粕价格强势，生猪养殖利润空间被压缩，且屠企库存充足，收猪有压价情况，受此影响养殖户挺价情绪强。未来天气转凉，生猪终端消费或逐步提升，关注开学及双节对下游消费的提振。 | 短期震荡为主，主力参考16900-17300。 | |
| 白糖 | 巴西处于生产高峰期压制盘面，原白糖价差维持160美元/吨高位，供需均增的胶着下，ICE原糖偏弱整理，25美分始终没能有效突破。北半球天气需持续关注。7月中国进口食糖11万吨，同比减少17.1万吨，短期国内供给未有明显改善，榨季末库存低，高基差下，糖价下方安全边际支撑较强。 | 波段偏多思路对待，压力7000、7314。 | |
| 棉花 | 美国得州旱情仍在恶化，美棉优良率继续下降，USDA供需数据对ICE走势形成支撑。储备棉的轮出增加国内供应，由于价格质量优势，企业关注度很高，加上75万吨待下发的配额，国内供应得到补充。下游订单略有增加，纱价最近内外均呈现小幅上涨，坯布市场未见明显起色。目前市场现货价格保持稳定，下游纺织产业即将进入产销旺季。郑棉有望经过下跌调整后，逐渐企稳。 | 震荡思路，01压力17265，支撑16585。 | |
| 能化 | 燃料油 | 原油上涨，高硫偏强，沙特、俄罗斯为主的OPEC+持续减产造成的重油长期紧张仍是底层逻辑，目前发电旺季还未结束，支撑高硫油偏强运行，发电需求结束后或见到高硫的边际转弱，但重油供应问题仍会是长期核心矛盾，如果自愿减产再延续，旺季后高硫即使转弱程度也有限。低硫供需面弱，但成品油强势持续构成支撑，尤其在柴油旺季来临后，较难大跌。 | FU主力合约支撑区间3400-3450，压力区间3800-3900，短期不宜偏空看待。 |
| 沥青 | 沥青基本面维持偏弱格局，但沥青估值偏低情况下，旺季将至，沥青利润走低，可能导致后续产量增加不及预期，同时库存数据边际向好，盘面价格持续上涨，目前乐观预期部分兑现，后续上涨若要持续，还需见到利润、供应数据边际改善，关注今日库存数据。 | 中期震荡看待，主力合约参考支撑3600，压力3900，短线暂不偏空看待。 | |
| 聚烯烃 | 隔夜海外原油价格震荡，WTI原油小幅收跌0.52美元。据钢联数据显示，国内动力煤现货报价小幅上涨5元/吨。昨日聚烯烃期货盘面上涨，大部分地区现货报价上涨，基差低位有所修复。上周库存数据显示，国内聚烯烃下游厂家原料库存出现累库，下游产品报价也有小幅上涨，部分助推对聚烯烃的采购需求。但因前期期货盘面上涨幅度较大，导致基差低位，仍有上行修复的空间。短期不建议追高，等待基差修复。 | 区间思路，PP7300-7650，PE8000-8400。 | |
| 甲醇 | 据钢联数据显示，昨日现货动力煤报价继续小幅上涨5元。昨日盘中甲醇上涨幅度较大，港口现货跟涨，但幅度偏小，基差走弱。内地现货价格变动不大，港口和内地价差走高。期货盘面上涨除因动力煤方面矿难消息带来供应扰动之外，也有交易一月合约需求旺季预期，短期因矿难消息加大了合约的波动率。短期偏强思路不变，但当前价格不建议追高。 | 回调后短买思路操作 2350-2550。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格偏弱运行，华北5mm浮法玻璃市场价1970元/吨（-10）。7月地产开发资金来源单月环比-26%，累积同比-11.2%，持续下行；7月竣工增速-26%，竣工端数据差。当前玻璃企业利润较高，玻璃厂点火复产驱动明显。纯碱短期上行幅度较大，对玻璃有一定的成本支撑，可能带动玻璃价格走强。中长期还需关注政策落地情况。 | 短线震荡偏强思路，玻璃指数1660-1713。 | |
| 纯碱 | 纯碱现货供需缺口大，现货驱动盘面上涨。玻璃厂利润较高，点火复产增速明显，纯碱需求端支撑较强。上周浮法玻璃产量117.13万吨（+1.04），纯碱供给端依旧处于季节性检修期，计划之中检修企业较多，计划之外检修增加，部分检修企业生产恢复，纯碱产量有所回升，重质碱产量29.57万吨（+0.72）。库存仍在去化，轻质纯碱库存11.15万吨（-1.73），重质纯碱5.32万吨（-2.57）。 | 短线震荡谨慎偏多思路，中长线反弹结束偏空对待，纯碱指数1978-2050。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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