2023.10.19早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-10-19

迈科期货早评精要 2023.10.19
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日三大指数集体下跌，深成指、创业板跌超1%，AI、医药、油气等跌幅居前，北向资金流出，个股普跌，赚钱效应极差。消息面上，国内前三季度GDP增幅5.2%超市场预期，9月美国零售数据超预期，美国政府计划就人工智能芯片对中国出口出台管制措施，新规扩大了限制进入中国的设备清单。市场情绪低迷，投资者情绪的扭转尚需时日。	两市总成交继续处于7000亿水平，热点板块持续性下降，指数继续寻底，IF主力合约前低3492.2一线支撑较强，短期压力3700。
指数	集运指数	集运指数昨日维持震荡运行，710-720一线存在一定支撑，虽然当前依然偏弱运行，但航运公司面临价格持续下行也会采取收缩运力以维持价格。从盘面来看，前期急涨急跌后，投机力量暂时衰减，当前价格可能相对稳定运行，但长期偏弱观点依然持续，直到欧洲地区宏观改善。	EC2404合约710-750。
有色	铜	中国三季度GDP增长5.2%略超预期，9月消费增长提速，工业生产增速持平，固定资产投资继续放缓，房地产销售和投资降幅扩大。标杆房企继续违约，房地产投资下行压力持续增加。加沙医院被炸，美支持为巴方所为的指控，地面冲突扩大风险加剧，原油继续上涨，避险需求带动美元上涨，美欧股市集体大跌。整体宏观利空加剧。LME库存增加1万吨至19万吨，累库继续主导跌势。沪铜低位需求释放，精废铜杆价差继续倒挂，导致精铜杆交付紧张，现货升水回升至100元，华南升水扩大到220元，随着精铜替代效应积累，对价格略有支撑。整体震荡偏弱，但短线关注反弹情况。	建议按需采购，今日66600-66200。
	铝	中国三季度GDP增长5.2%略超预期，9月消费增长提速，工业生产增速持平，固定资产投资继续放缓，房地产销售和投资降幅扩大。标杆房企继续违约，房地产投资下行压力持续增加。加沙医院被炸，美支持为巴方所为的指控，地面冲突扩大风险加剧，原油继续上涨，避险需求带动美元上涨，美欧股市集体大跌。整体宏观利空加剧，但注意原油溢价风险。沪铝出货持续改善，现货升水扩大到120元，华南较华东平水。但持仓持续减少，暗示资金离场，对中期不看好。节后库存持续增加，消费平淡，预期转向年末累库，整体价格区间下移19000上方转为压力区。	今日18900-18750。
	锌	中国三季度GDP同比增长4.9%高于预期，9月消费、工业增加值数据超预期，房地产投资成为经济主要拖累项。产业层面，昨日LME锌库存减少1525至80325吨，创近三个月低位，注销仓单29550吨。国内方面，社会库存增幅较为有限，下游按需采购，短期内下方支撑存在韧性，昨日国产跟盘报200元上下。	短期震荡为主，今日沪锌主力参考区间20800-21400元/吨。
	镍	供应增量使得库存逐渐累积，供需持续走弱，镍基本面较弱下，盘面跌至15W成本支撑附近，若亏损关注可能的供给减量，不锈钢需求10月减产，供需持续走弱限制向上的幅度。镍价短期偏震荡，长期过剩下或向下一层成本定价震荡偏弱，近期在宏观压制下整体偏承压。	镍价短期偏震荡，长期震荡偏弱。沪镍参考145000-157000。
	不锈钢	钢厂减产继续倒逼原料降价，不锈钢成本下降，当前盘面部分小幅亏损，当前处于较低估值。10 月份，样本厂家冷轧排产量 129.8万吨，环比减少 0.24 万吨，同比增长 4.16%，其中，300 系 63.4 万吨，环比下降 6.35%，多家钢厂减产，但整体排产仍维持 314 万吨的高水平。金九银十即将结束，市场期待的旺季并未出现，上周社库出现下降但旺季临近结束。整体看可能维持震荡以消耗库存，待库存回落至中性水平原料企稳则有向上的可能。	震荡思路。不锈钢参考14500-15300。
	工业硅	近期随着硅片价格下跌，市场情绪有所转向，多晶硅价格近期出现回调，需求稍有放缓，对原料采购谨慎，短时需求不及预期。长期随着枯水期到来成本或将有所抬升同时供应将有收缩同时多晶硅需求将逐步增长，基本面将有所改善，短线需警惕大量仓单风注销风险对市场的压力。	警惕大量仓单，短线偏震荡。工业硅参考14300-15000。
	碳酸锂	供给扰动下短时碳酸锂走向供需双弱，盘面迅速反弹后基差收敛，长期仍相对过剩。预计 10 月份样本碳酸锂产量 38613 吨（-3111）。终端销售数据较好带动市场情绪，叠加供应扰动带动投机需求。直接下游正极厂 10 月份排产回落，鉴于中间环节的高库存，中游厂商以去库为主，终端需求后续能否向上顺畅传导促使正极厂大量采购原料成为关键，需警惕需求向上的超预期传导，反弹幅度则受限于下游的补库程度。短期供给扰动下震荡或反弹，长期仍相对过剩。	震荡思路。碳酸锂参考160000-180000。
贵金属	金银	贵金属的主要逻辑仍然是反应避险情绪，所以尽管昨日晚间美债收益率和美元指数收涨，贵金属金银价格仍然上行，至此贵金属价格基本收回9月下旬以来的跌幅，其中黄金表现略偏强，主要黄金比白银具有更高的避险属性。巴以冲突仍然处于发酵状态，局势是否进一步扩大化不明朗，所以短期贵金属仍然反应避险情绪偏多运行，但预计未来一到两周左右，事态将逐步明朗、市场情绪将逐步钝化。	短线受到地缘整体影响倾向上行，COMEX黄金主力合约关注1975美元一线压力，COMEX白银主力合约关注23.8美元一线压力。
黑色	钢材	据Mysteel口径统计，本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3717元/吨，周环比上调18元/吨，当前钢厂平均亏损287元/吨，周环比增加8元/吨。目前钢厂仍在减少产量，Mysteel统计唐山47条型钢产线，实际开工数8条，开工率17.02%，较上周减少8条。成品库存62.28万吨，环减10.89%。当前钢厂减产使得钢坯、热卷高库存有开始缓解迹象，但由于原料端成本过高，当前产出利润并无明显改善。	成材持偏空运行观点，但底部或有支撑；技术上螺纹指数3600-3700，热卷指数3690-3800。
	铁矿	昨日青岛港61.5%精粉价格929元/湿吨，价格小幅下降（+9元/吨）。全国主港铁矿时成交89万吨，虽然铁矿运行仍然强势，但由于成材端持续走弱，铁矿近两日跟随成材有所回调。但不可忽略当前铁矿高基差依然持续，且01合约已进入基差修复窗口期。如果铁矿进一步下行，需要现货端配合，但后续现货大概率难以持续下行，更大可能是期货向上对铁矿基差进行修复。	价格维持偏强震荡，指数运行区间840-880。
	焦炭	昨日焦炭现货市场偏弱运行，日照港准一级冶金焦出库价2250元/吨（-20）。钢材成交低迷，价格走低，钢厂盈利率跌至24.24%（-6.5），钢厂盈利率打到低位，负反馈逻辑增强，焦炭需求承压。焦企利润亏损，焦企开启第三轮提涨，有部分钢厂接受提涨。中东冲突升级，国际能源价格走强，对双焦价格有较强提振作用。	震荡偏弱思路，焦炭指数2290-2315-2365。01合约盘面焦化利润-300附近有支撑，焦化利润=焦炭-1.33*（焦煤+250），关注焦化利润走扩。
	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2300元/吨（+0）。澳大利亚远期炼焦煤市场情绪降温，终端需求减弱，市场询报盘大幅下跌，远期市场价格支撑不足。俄罗斯远期炼焦煤偏弱运行，市场需求偏弱，下游采购情绪不佳。海外焦煤价格下跌，对国内焦煤价格有较大冲击。产业负反馈逻辑增强，需求端承压，焦煤下行驱动较强。	震荡偏弱思路，焦煤指数1675-1695-1740。
农产品	油脂油料	巴西植物油行业协会在关于新作的首份报告中称，巴西23/24年度大豆产量将达创纪录的1.647亿吨，较上一年度增加700万吨，阿根廷大豆产量也可能会翻倍，受此影响美豆承压。国内方面油脂需求相对清淡，港口库存处于高位，豆油现货基差报价继续下跌，工厂成交日渐减少。目前豆油的性价比仍不及菜油以及棕油，大豆快要大量到港，11月大豆到港预计超过1000万吨，对国内行情形成拖累。棕油冬季其用途受限，保持震荡格局。	区间震荡运行，棕榈油7200-7500；豆油7900-8200；菜油8700-9000。
	蛋白粕	美豆出口需求走强，CBOT盘面涨势强劲。隔夜美豆11合约收于1312.5美分，涨幅1.21%。巴西部分地区干旱天气显现，播种率落后于去年同期。市场对新作播种面积有所担忧，但播种天气影响仍需等待进一步的发展。本周油厂豆粕成交量有所回升，现货报价止跌企稳，提货量小幅回升。但下游需求端未见明显好转，饲企维持安全库存，滚动补库。连粕受3950压力位打压回落。加菜籽收割进度加快，国内菜粕市场报价走低，但成交依然清淡。由于前期饲企豆粕库存较为充裕，暂未见到明显菜粕替代现象。整体基本面偏弱运行。	区间偏弱震荡，豆粕3750-3950，菜粕2850-3050。
	玉米	美玉米收割持续推进，季节性收货压力令市场承压，CBOT玉米小幅回落，围绕490美分一线震荡。全国新作玉米增产形势明朗，供应持续宽松。东北新作上市，潮粮供应充足，折干粮收购价为2520-2640元/吨。北方港口到货量增加，贸易商心态较为消极。华北地区新作玉米上市增多，但干粮供应有限，深加工企业门前到货低位，价格偏强调整，参考价格2670-2740元/吨。华南地区饲企观望为主，灵活采购。部分粮库挂牌收购，关注政策端提振。	逢高偏空思路，01合约压力2550。
	生猪	昨日全国生猪报价有稳有涨，均价较昨日价格上涨0.70%，猪肉价格持稳，均价较昨日持平。规模厂挂牌价部分上调，部分持稳。生猪价格持续小幅偏强，市场情绪整体较前期有所好转，看涨情绪转浓。二次育肥炒作较为火热，养殖户挺价压栏操作增多，规模猪企缩量出栏，供应短时减少，屠企端有提价收猪现象。不过生猪总体供给水平仍处于高位，终端白条消费无明显起色，猪价上涨空间有限。	窄幅震荡运行，主力参考16400-16700。
	白糖	北半球即将开榨。国际糖市焦点关注，巴西增产现实，印度泰国减产预期，及印度出口限制政策之间的博弈，ICE原糖期价高位整理。国储糖、甜菜糖、进口糖等，多糖源陆续补充市场，国内供需矛盾缓解。消费旺季已经结束，糖企降价清库。现货价格有所松动。整体来看，阶段市场的压力在集聚。	维持偏空思路，压力6860，支撑6704。
	棉花	目前美国新棉收获进展顺利，供应端的影响退位。消费前景暗淡和美棉出口需求减少，成为市场关注重点。近期美棉下跌，使得进口棉成本再度下滑，进口利润吸引国内贸易商采购。新疆大部棉区降雨，籽棉回潮，企业下调报价。棉农惜售。2023年储备棉轮出时间延长，保证新旧年度的过度平稳，储备棉昨日成交率下滑至29.33%。棉纱等中端产品价格也出现下调，进口纱挤占国内消费市场。这个阶段棉价承压。	维持偏空思路，郑棉01压力16585。
能化	燃料油	伊朗外交部长呼吁对以色列石油禁运，原油上涨，燃料油跟随，基本面来看，现阶段高低硫油出现分化，高硫油季节性需求走弱，供应增加，阶段性由紧转松，而低硫油受科威特供应下降和韩国取暖季备货影响，阶段性由松转紧，故低硫盘面表现持续强于高硫，但高硫油价格下跌后性价比提高，下方存在进料需求支撑，中期震荡格局，短期二者都以成本驱动为主。	FU2401参考支撑3250，压力3700；LU2401参考支撑4200，压力4800。
	沥青	截至18日当周，隆众石油沥青开工率37.7%，较上周提升4.7%，大样本产量63万吨，环比增加4%，供应有所回升，但尚未恢复到节前水平，在10月中旬即将结束，北方将难以持续施工的当前，仍未看到终端需求较为亮眼的表现，沥青基本面驱动偏弱，以跟随原油波动为主，关注南方地区下旬需求表现。	中期震荡看待，主力合约压力4150，支撑区间3570-3660底部偏多对待。
	甲醇	隔夜海外原油震荡，18日港口动力煤报价为1015元/吨，较前一日持平。据隆众数据显示，本周国内生产企业库存为42.33万吨，环比-1.08万吨，订单待发量环比持平。港口库存为94.74万吨，环比-15.55万吨。本周港库依然维持去库，且幅度较大，内地小幅去库。昨日港口报价下跌，基差走稳，内地报价偏稳定，港口-内地价差继续收敛。	短期偏空，观察2350附近支撑情况。
	聚烯烃	隔夜WTI主力合约收于87.14美金，当日-0.57美金。据隆众数据显示，本周国内聚乙烯社会样本仓库库存环比上周增加3.09万吨。生产企业库存环比减少7.32万吨。国内聚丙烯生产企业库存环比减少4.91万吨，贸易商库存环比减少0.15万吨。原油短期呈现震荡，国内聚烯烃交易重心回到基本面，国内供应依然维持高位，价格存压力。昨日现货价格变动不大，基差走强。	短期偏空，PP7400，PE7900下方空间有限。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格偏弱运行，华北5mm浮法玻璃市场价2010元/吨（-10）。纯碱价格下行，玻璃厂利润开始上升，复产点火动力增强，预计后续玻璃供应将增加。下游深加工厂订单天数回升，短期或有一定的补库需求。中长期还需关注房地产新房销售情况，若销售好转，资金流入房企，后续玻璃需求将存在一定韧性。	短线震荡思路，玻璃指数1610-1660。
	纯碱	检修基本结束，新增产能后续将陆续释放，纯碱国内供应增量明显。据悉，远兴3、4线产出的均为重碱，市场对远兴3线投产进度较为关注，若正式投产将对盘面有较大冲击。随着新产能投产及老产能检修结束，供应增量明显，供需缺口关闭，纯碱厂库存增加。上周国内纯碱厂总库存31.47万吨（+3.97），轻质纯碱库存22.9万吨（+3.25），重质纯碱库存8.57万吨（+0.72）。	反弹偏空思路，纯碱指数1675-1700-1743。01合约上方压力位为1740，支撑位为1700、1680、1515。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部

本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！
本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。

上一篇：迈科期货基差统计表2023.10.18 2023-10-18: 下一篇：迈科期货基差统计表2025.04.30 2025-04-30

2023.10.19早评精要

交易日历