| 迈科期货早评精要 2023.8.8 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
结论 |
| 金融 |
股指 |
昨日沪深两市缩量调整，三大指数集体收跌，两市成交额8911.5亿元，与上个交易日相比减少近1600亿元，北向资金全天净卖出24.98亿元。从盘面上看，近期政策吹风带动指数震荡上行，不过券商股大涨对市场情绪的提振有所回落，短期资金进入博弈，经济复苏关注结构。 |
IF支撑3940，压力4100，支撑位偏多对待。 |
| 有色 |
铜 |
隔夜美欧股市上涨，欧洲投资者信心指数环比跌幅收窄，德国6月工业产出环比下降1.5%大幅超预期，美元冲高回落，静待本周CPE数据。LME冲高回落考验8500下方平台支撑，最近库存大增现货贴水扩大到49美元，令铜价承压。沪铜上周国内主流消费地库存减少1万吨，连续四周降库，不过周末到货令周一升水大降一百至130元，因终端需求仍疲弱，买盘缺乏持续性。不过价格回调后沪铜比价和精废价差大幅转强，若价格继续下跌，废铜可能又会转为支撑。 |
SMM报8月精铜产量提高到98万吨，供增需求仍疲弱，现货缺乏向上动力，但低库存+旺季预期，整体震荡偏强，逢低偏多思路。今日69000-68500。 |
| 铝 |
隔夜美欧股市上涨，欧洲投资者信心指数环比跌幅收窄，美元冲高回落，静待美国CPI数据。铝价持稳，因上周铝库存减少1.8万吨，周一库存环比再降，现货贴水10元，较上周五继续收窄15元。7月铝锭和铝棒库存下降超预期反映需求边际回升，但上周铝锭和铝棒出库环比下降，周一佛山铝棒加工费略回落到400元。下游无意追高但回调后买兴回升，说明市场预期持续改善。 |
刺激预期+低库存抬高价格估值，18200下方近期支撑，逢低偏多思路。今日18500-18400。 |
| 锌 |
利润刺激下国内冶炼厂除常规检修外积极开工提产，预计8月国内产量或略有预期。产业层面，上周五LME库存减少3250至91650吨，Cash/3M升水13.5美元/吨。国内方面，上海地区现货升水60元/吨，国内社会库存缓慢累增，现货价格缓慢走低，月差走弱。预计短期锌价仍偏强震荡，关注后续国内政策指引和需求表现。 |
短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间20600-21200元/吨。 |
| 贵金属 |
金银 |
昨日晚间美联储官员继续释放偏紧缩的货币政策预期，表示需要进一步加息才能降低通胀目标。美国CPI和核心CPI数据本周四才公布，短线缺乏明显指引情况下，美联储官员讲话短线影响市场情绪。美债收益率小幅上行仍然位于高位，美元指数小幅上涨，贵金属价格略有承压但仍位于震荡区间。本周四晚间关注美国CPI数据是否进一步下行，带来货币政策预期的缓和，否则贵金属价格仍然偏弱震荡。 |
短线偏弱震荡，中线偏多。沪金主力合约关注短线压力455.5能否突破，沪银主力合约短线压力5680附近。 |
| 黑色 |
钢材 |
昨日现货端继续走弱，热卷全国均价跌18元/吨，螺纹全国均价跌24元/吨，237家主流贸易商建筑钢材日成交14.62万吨，环比上行16.6%。当前成材近月合约的主要驱动仍是基本面水平，虽然短期需求表现较弱，但一方面当前价格之下有成本支撑，另一方面有相对强的预期支撑，短期或维持震荡。长期看，由于粗钢压减措施的必然落地，远月合约盘面利润必然利多，成材整体表现为强预期弱现实的特征。 |
长期保持钢材远月盘面利润走扩观点及黑色金属偏强观点；螺纹略有反弹，关注3760一线压力；热卷短期关注4000一线压力。 |
| 铁矿 |
上周全国47港口铁矿到港1935.3万吨，环减155万吨，整体属正常波动区间。当前铁水产量在240万吨/日的水平稳定，短期看维持偏强水平，青岛港61.5%PB粉当前价格840元/湿吨，现货支撑依然较强。但长期看，在限产大背景下，3-4季度中240万吨/日的铁水产量必然无法维持，铁矿将转向累库格局，远月合约有显著利空。 |
铁矿指数775一线破位，远月合约中期偏空思路，关注710附近支撑；9月合约相对保持谨慎，或维持800-830区间震荡。 |
| 焦炭 |
昨日焦炭现货市场偏强运行，日照港准一级冶金焦出库价2120元/吨（+10）。上周焦企第四轮提涨落地，昨日部分焦企开启第五轮提涨。焦化利润回升幅度较大，焦企产量增加，焦企焦炭日均产量56.2万吨（+0.32）。铁水产量仍在高位，焦炭需求支撑较强。日均铁水产量240.98万吨（+0.29）。 |
短线震荡思路，中长线偏空思路，短线关注09合约焦化利润走扩机会，焦化利润=焦炭-1.33*(焦煤+250)，焦炭指数参考2160-2230。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价1820元/吨（+0）。随着焦企利润回升，其焦炭产量增加，对应的焦煤日耗增加，钢厂焦炭产量变化不大，对应日耗变化不大，总体来看，焦煤需求增加。焦企焦煤日耗为74.74万吨(+0.45），折算日耗为61.11万吨（+0），合计日耗为135.86万吨（+0.44）。煤矿陆续复产，供应有一定改善，但目前复产节奏偏慢。叠加近期暴雨影响，部分煤矿生产运输面临一定问题。 |
短线震荡思路，中长线偏空思路，短线关注09合约焦化利润走扩机会，焦化利润=焦炭-1.33*(焦煤+250)。焦煤指数参考1375-1445。 |
| 农产品 |
蛋白粕 |
近期美豆主产区降雨量超预期，且预计未来两周降雨将会持续增加，减轻作物压力。美豆承压，昨日下跌2.21%，下探1280-1300支撑区域。上周美豆优良率为54%，较前一周提高2%，但落后于上年同期的59%，偏低的优良率下方支撑价格，关注8月供需报告单产预测。异常天气影响部分地区油厂开机，造成短期供应紧张，支撑豆粕近月价格。加菜籽即将进入收割期，产区天气升水逐渐消退，近月合约受基差回归主导。近期进口菜籽到港量偏少，菜粕供应有限，供需结构较为紧张。 |
豆粕区间震荡，4200-4350，9-1价差偏多思路对待。菜粕支撑3600。 |
| 玉米 |
主产区天气有所好转，美玉米承压偏弱运行。新作玉米上市前，东北产区余粮持续减少，较为紧缺。定向稻谷拍卖开启，参与度较高，溢价幅度明显，提振玉米市场价格。近期异常天气到达东北等地，或将影响产区新作玉米长势，产量有下调风险。深加工企业陆续停产检修，需求清淡。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，但上方有新作及进口玉米供应压力。 |
区间震荡，2730-2800。 |
| 白糖 |
郑糖走势较外盘表现相对强一些，国内现货价格较期货表现坚挺。从船期来看，进口食糖装运船期开始有所增加，预计9月份将形成新增糖源。目前阶段，国内市场糖源有限，库存低位，棉价下方空间较小。天气影响产量情况尚未清晰，糖价有望保持震荡向上的走势。市场关注本榨季的结转库存情况，确定是否存在缺口，从而判断是否出现翘尾行情。 |
震荡偏强，01支撑6629，压力6800。 |
| 棉花 |
ICE棉花期货收盘上涨约100点。截至上周末美国新棉优良率环比持平，得州差苗比例由50%提高到55%，关注本周USDA报告对美棉产量的预测。仓单棉受到青睐、储备棉竞拍积极，对盘面带来提振。受原料成本抬升，部分地区棉纱小幅提价，布匹小量走货。旺季补库预期支撑棉价。棉价偏强震荡。 |
震荡偏强，压力17530，支撑16920。 |
| 能化 |
燃料油 |
高低硫油整体跟随原油涨跌，上周沙特、俄罗斯宣布延续减少供应，利好高硫，8月发电需求见顶走弱以前偏强看待。低硫油需求平淡供应宽松，基本面偏弱，但由于低硫油受到海外成品油裂解支撑，暂不宜偏空看待，高低硫油价差低位震荡为主。 |
LU压力4500，支撑3875，短期不宜偏空对待。 |
| 沥青 |
上周沥青供应明显回升，库存小幅累库，盘面涨跌受油价带动，但表现较原油偏弱，需求端受台风天气影响，以及资金问题掣肘，南北方整体开工恢复偏缓，基本面驱动偏空，但原油持续偏强提供短期支撑，关注今日库存数据指引。 |
中期震荡看待，支撑3600，压力3900，短线偏空对待。 |
| 聚烯烃 |
隔夜原油价格震荡，小幅收跌。国内动力煤报价持平上一交易日。据隆众数据显示，上周国内聚乙烯产量增加0.61万吨，聚丙烯产量增加2.79万吨。聚乙烯总库存环比下降1.65万吨。聚丙烯总库存环比增加2.33万吨。需求方面，聚烯烃下游综合开工率环比同比均小幅下降，同比维持低位。昨日现货报价稳定，部分地区小幅上升，基差走强。 |
支撑位附近多头思路， PP7300，PE8100。 |
| 甲醇 |
昨日国内现货动力煤报价840元/吨，较前一日持稳。期货下跌后，现货报价同步下跌，基差小幅走高6元。国内供应小幅下降，厂家生产利润环比好转，内地可能维持现在的供应高位一段时间。MTO开工上行3.87%，传统下游综合开工率小幅下降0.778%。基差低位有修复预期。甲醇价格短期震荡，观察煤耗变动情况。 |
短期震荡，区间震荡为主 2250-2400。 |
| 玻璃 |
昨日华北地区玻璃价格偏强运行，华北5mm浮法玻璃市场价1925元/吨（+30）。河北地区暴雨，部分产线受损，玻璃产量下滑，对玻璃运输也有较大影响。上周浮法玻璃产量116.5万吨（-0.8）。短期降雨影响较大，对玻璃价格上行驱动较强，雨停后，玻璃需求面临较大增加。 |
短线震荡思路，关注09合约纯碱-玻璃价差走缩机会，玻璃指数参考1600-1660。 |
| 纯碱 |
昨日沙河重质碱价格平稳运行，沙河重质碱市场价2200元/吨（+0）。远兴一线顺利投产，8月中旬金山化工联碱点火带动市场对远月供应过剩的担忧。目前检修导致的减产边际放缓，后续纯碱供应增量明确。上周纯碱需求有所减弱，下游企业备货积极性有所放缓，囤货及投机需求重新回落。暴雨影响部分玻璃厂产线受损，短期对纯碱需求有一定利空。上周浮法玻璃产量116.5万吨（-0.8）。 |
短线震荡思路，关注09合约纯碱-玻璃价差走缩机会，纯碱指数参考1600-1660。 |
年
月
