1. 报告版：
标题：全球央行年会召开，关注其对货币政策方向展望
【主要金融市场报价及简评】
1、美国股市收盘下跌。道指收跌30.68点或0.17%，报18450.80点；标普收跌2.77点或0.13%，报2172.67点；纳指收跌4.79点或0.09%，报5212.90点。
2、欧洲股市收盘下跌，结束三连阳。欧洲斯托克600指数收跌0.79%，报342.19点。英国富时100指数收跌0.28%，报6816.90点；德国DAX30指数收跌0.88%，报10529.59点；法国CAC 40指数收跌0.65%，报4406.61点。
小结：受近期美联储加息预期升温影响，美股出现下跌，但美元指数保持弱势震荡。
【国内财经要闻】
1、国家信息中心：预计下半年和全年固定资产投资增长9%左右；下半年基建投资高增长态势有望持续；房地产投资增速将小幅回落；民间投资有望回稳向好。
2、一线供求失衡，二线“期限错配”为地王频现的两大推手。一线城市越来越多的开发商选择在更有发展前景的城市拿地开发，很多时候会同一个城市扎堆拿地，促使“地王”迭现。二线城市“期限错配”，以合肥、南京、苏州等城市为代表的地方政府未能及时对土地供应进行调整，被市场认为是这次“地王潮”的另一只推手。
3.央行公开市场周四进行1400亿元7天期逆回购操作和800亿14天期逆回购操作，中标利率均与此前一致，分别为2.25%和2.40%。央行当天净投放1700亿元，投放量创本月来最高。
4.路透：中国央行召集主要大行讨论流动性管理问题，要求大行合理搭配资金的融出期限；会议明确货币政策总基调不变；不排除继续推出更长期限的逆回购。
5.央行副行长陈雨露：央行将继续实施稳健的货币政策，充分发挥好差别准备金率等政策工具的正向激励作用；有必要加强对微型金融的宏观审慎管理。
小结：近期关于重启14天期逆回购的动作，使近期市场利率出现波动，一方面市场解读为降准降息预期降温，另一方面则解读为央行引导商业银行更多提供较长期资金，以缓解近期长短期利率不断收窄的局面。受此影响，短期利率上行较上期更为明显。后期央行货币政策收紧的概率不大，整体仍然偏向于宽松。
【国外财经要闻】
1、由美国堪萨斯城联储主办的全球央行年会25日开幕，本次年会的主题是“设计有弹性的未来货币政策框架”。显然，在对央行政策能否拯救疲弱复苏的全球经济的质疑声中，全球央行希望找到未来货币政策的新思路。有分析认为，届时各方将讨论如何加大央行应对下次经济衰退的政策“火力”。
2、G20峰会公报据称对英国脱欧疑虑降温；G20据称继续讨论对资本流动的监管；G20首脑们据称将讨论让SDR发挥更大作用；G20首脑们将于9月4-5日在中国杭州会晤。
3、美联储乔治（有投票权）：CPI增长令美联储有空间去除宽松措施；已经到了渐进式加息的时机，美联储可以逐步取消宽松措施。
4、美国达拉斯联储主席卡普兰：通胀进展缓慢令人气馁；预计美国GDP增速将在下半年反弹；低利率并非免费的，需要耐心；负利率在美国将危害到金融体系；需要观察美联储行动对美元的影响。
5、美国7月耐用品订单环比升4.4%，创6个月最大升幅，预期升3.4%，前值从降3.9%修正为降4.2%；美国上周初请失业金人数26.1万，前值26.2万。
6、花旗集团：如果共和党籍总统提名人特朗普在2016年11月美国总统大选中胜出，恐怕会造成全球性衰退。
小结：全球央行年会，市场一是关注美联储主席耶伦的讲话，其是否对未来一段时间的加息有规划路径，二是关注各央行对当前货币政策的评价以及是否进一步偏向于宽松。
宏观及贵金属研究小组
迈科期货研究部
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